2025年以来，险企"补血"进程加速。数据显示，截至5月18日，2025年共有平安人寿、新华保险等多家 险企发行了永续债或资本补充债，合计发债规模496亿元。另有4家险企增资方案获批，实际增资规模合 计为36.73亿元。 与此同时，记者观察发现，今年以来，华贵人寿、国联人寿、国富人寿、中华联合人寿等险企先后发布 增资计划，合计增资超100亿元。也就是说，险企年内合计实现"补血"规模已超530亿元，同时还有100 多亿元增资正在路上。 险企为何纷纷开启资本竞赛？有业内声音指出，增资、发债有助于险企提高偿付能力充足率，"偿二代 二期"工程实施后，对核心资本的认定更严格，叠加利率下行导致的资本消耗加速，险企面临更大的偿 付能力缺口。监管将偿付能力规则过渡期延长至2025年底，进一步推动险企加快资本补充节奏。 然而，随着保险业进入转型深水期，险企仅依靠外源性资本补充，难以从根本上破解资本困局。在业内 人士看来，只有摆脱传统粗放式发展模式、加强资产负债管理、实现精细化运营，才能实现从"输 血"到"造血"的转变。 延续过去两年密集发债趋势 2025年以来，险企在过去两年密集发债的基础上，发债金额再创新高。记者观察发现，这 ...

文/刘思嘉 永续债正成为头部险企新的"资本弹药库"。 2025年开年以来，保险公司发行永续债规模已达237亿 元，创下历史同期峰值。 作为推动中长期资金入市的重要手段，保险资金长期投资改革一直是监管关注重点。 3月5日，金融监管总局局长李云泽在十四届全国人大三次会议的首场"部长通道"上提出，金融监管 总局正在积极稳妥地引导银行保险资金投向早期、小型、长期以及硬科技企业。这一表态不仅彰显了 监管部门对保险资金运用的高度重视，也预示着保险资金将在未来发挥更加重要的作用。 险企永续债的"发行潮"背后，是保险公司对于资本补充的迫切渴望，也是险企精准捕捉利率变动趋 势、优化自身资本结构的选择，更为险企提供了新的资金来源。 01 永续债"狂飙" 对于保险公司来说，发债一直是"补血"的重要手段，尤其是在面临资本金压力或业务扩张需求时。 相较于其他长期债务工具，永续债的利率通常更低，是一种低成本的融资方式。此外还兼具债、股双 重属性，而且永续债的利息支付可以递延（在特定条件下），因此发行永续债成为险企在现金流紧张 时的"不二选择"。 自2022年8月《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》（以下简称《通知》）允 ...