这次见面，李玲花了很多时间介绍分红险，她的"弹药库"里的保险产品都带着分红的功能和一个万能账户（保险公司推出的一种兼具保障和投资理财功能的 灵活账户）。 随着利率下行、产品监管趋严以及防范利差损风险，保险公司正纷纷发力分红险。这不是分红险第一次站在保险行业产品的"C位"。2000年前后，存款利率 快速下行，保险公司推出分红险，此后这一险种凭借稳健优势迎来快速发展，保费占比在2011年一度超过九成，呈现"一险独大"。 经济观察报 记者 姜鑫 2025年6月28日下午，客户拎着包急匆匆离开座位要去接孩子放学，李玲望着手中的咖啡无奈地笑了笑，这一单又有点悬。 李玲是一位保险代理人，她这次见面的客户是一位年轻妈妈。由于存款利率下降，银行理财、货币基金收益也不达预期，客户考虑配置一些理财型的保险产 品。 去年下半年以来，李先生多次参与不同保险公司关于主打分红险的培训。在成为一名保险经纪人之前，李先生工作于一家大型保险公司的银保渠道，当时也 会有分红险销售任务，因此他对分红险颇为了解。但他团队中的伙伴，则经历了一个艰难的转变过程。 利率周期轮回，分红险能否重拾昔日荣光？ 一线卖力推介 由于公司的增额终身寿险产品已经下架， ...

香港保监局发布相关规定，7月1日起，香港分红险演示利率设定上限，港元保单演示利率上限定为6%，非港元保单也限定了6.5%的上限。 不过，业内多位保险专家表示，香港分红险演示利率限高，不等于投资者的实际收益限高。对于投资者来说，购买香港保险更要考虑汇率波动和浮动收益 波动大等因素。"如果短期有资金需求，汇率波动风险承受能力较弱，投资风险承受能力较弱的投资者，不建议购买香港保险。"有业内专家提醒道。另有 法律人士也表示，因香港和内地两地法律差异，一旦发生保单纠纷，内地客户维权将面临多重挑战。 演示利率"限高"对实际收益无影响 汇率波动影响投保成本和实际收益 由于香港保险多数以美元或港元计价，近期汇率波动较大，也成为内地投资者考虑的一个重要因素。"2016年我投保的时候，美元兑人民币汇率是6.8，今 年年初汇率在7.2左右，相当于1万美元的保费，我要比以前多支出大约4000元人民币。"持有香港保单9年的投资者小严告诉记者，幸运的是这几年保单的 分红还比较"给力"，其间的汇率风险个人还能承受。 另一方面，如果要将保单的收益换回人民币使用，人民币兑美元汇率波动也直接影响最终收益。专业人士表示，对于分红险这类产品来说，可 ...

证券板块 受财务数据有效期影响，6 月历来是 IPO 申报高峰期。叠加政策对科技企业 IPO 的支持，6 月以来 IPO 受理节奏显著 加快。6 月单月已有 149 家企业 IPO 获受理，占今年以来受理总量的 86%，较去年同期增加 122 家，同比增幅高达 452%。年初至今，共有 174 家企业 IPO 获受理，同比增加 145 家，同比增幅达 500%。从行业分布看，科技类、制造类 企业居多，受理企业数量前列的行业依次为：专用设备制造业（27 家）；计算机、通信和其他电子设备制造业（21 家）； 化学原料和化学制品制造业（20 家）；电气机械和器材制造业（16 家）；汽车制造业以及通用设备制造业（13 家）。 投资建议：建议关注四条主线：（1）有望迎来戴维斯双击的香港交易所：未来将继续受益于互联互通深化、中概股回 流、A 股企业赴港上市带来的市值扩容与交易活跃度提升（25/05 ADT 为 2103 亿元，同比+50%；累计 ADT 为 2423 亿 元；截至 25/05 末上市公司数量 2633 家，同比+23 家）。（2）业绩增速亮眼以及高股息的多元金融：盛业、九方智投 控股。（3）券商板块上半年 ...

产业研究 证 券 研 究 报 告 理财产品跟踪报告 2025 年第 4 期（6 月 14 日-6 月 27 日） 市场上行提振，基金新发加速 ❑ 银行理财产品： 综合金融 2025 年 07 月 04 日 华创证券研究所 证券分析师：洪锦屏 电话：0755-82755952 邮箱：hongjinping@hcyjs.com 执业编号：S0360516110002 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 14.2% 28.8% 74.9% 相对表现 11.5% 25.6% 61.3% -9% 24% 56% 89% 24/07 24/09 24/11 25/02 25/04 25/06 2024-07-03~2025-07-02 综合金融 沪深300 相关研究报告 《理财产品跟踪报告 2025 年第 3 期（5 月 31 日- 6 月 13 日）：避险需求引导新发结构，固收类理 财、债券型基金、人寿保险占主流 》 2025-06-19 《理财产品跟踪报告 2025 年第 2 期（5 月 19 日- 5 月 30 日）：固收类理财占主导，权益类基金成主 流 》 2025-06-05 | 一、 | 银行理财 ...

关于分红险分红水平监管意见的函 各人身保险公司: 国家金融监督管理总局人身保险监管司 金寿险函〔2025〕 374 号 根据《国务院关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展 的若干意见》(国发〔2024〕21号)相关要求,为加强监管、防 范风险,督促各公司强化资产负债统筹联动,提升分红保险可持 续经营水平,保护消费者合法权益,经认真研究,现就2024年分 红保险分红水平提出以下监管意见: 一、各公司应当严格遵守《国家金融监督管理总局关于健全 人身保险产品定价机制的通知》(金发〔2024〕18号)要求,平 衡好分红保险预定利率与浮动收益、演示利益与红利实现率的关 系,根据每个账户的资产配置特点和实际投资收益率,审慎确定 各产品年度分红水平。 二、各公司应当严格遵守《分红保险精算规定》(保监发〔2015〕 93 号),持续提高分红保险业务质量,按照资产负债相匹配、财 务与精算硬约束、投资收益可支撑、分红水平可持续的原则,以 集体会议方式审定各分红保险产品的年度可分配盈余。 三、各公司应当建立健全分红保险分红水平动态管理机制, - 1 - 用简单的话来概述一下这份文件最核心的要点就是，投资实力较强、公司监管评级较高 ...

71家寿险公司分红险保费 近十年变化（2013-2023） ①泰康人寿超1千亿 国寿、平安、太保超500亿 ②泰康人寿一直坚持分红险 "老六家"具备分红险发展基础 ③友邦分红险保费131亿 中宏、大都会人寿等快速发展 ④中邮、中意等2024年发力 新华、太保等分红新单快速增长 行业分红险保费预计重回50%以上 1 寿险公司分红险保费 近十年变化（2013-2023） | 排名 | | | 分红险 | 十年 | 险种占比 | | 市场份额 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20 221 | | 公司 | | 复合 增长率。 | 202 P | "变化 | 2023 | 精要 | | 1 | ↓ ਦੇ | 泰康人寿 | 1,222.5 | 8.6% | 61% | -27% | 17.2% | 10.7% | | 371 | T 1 | 中国人寿3 | 836.3 | -10.1% | 13% | -61% | 11.8% -18.0% | | | 3 | VI | 近平安寿险 | 627.26 | -5.9% | 13% ...

证券研究报告|行业点评报告 [Table_Date] 2025 年 06 月 30 日 [Table_Title] 保险业 2025 年 5 月保费点评：寿险增速延续 扩大，财险保持稳健 [Table_Title2] 保险Ⅱ 行业评级: 推荐 [Table_Summary] 分析与判断: ► 人身险：5 月寿险保费增幅延续扩大 2025 年 1-5 月人身险公司原保费收入 22,797 亿元，同比+3.3%。其中寿险/意外险/健康险原保费收入分别 为 18,735/183/3,879 亿元，分别同比+3.9%/-5.5%/+0.9%。5 月单月，人身险公司原保费收入 3,328 亿元，同 比+16.6%，其中寿险/意外险/健康险原保费收入 2,674/30/624 亿元，分别同比+24.1%/-8.5%/-6.3%。寿险单月 保费同比显著高增，且增幅自年初以来连续扩大，我们预计主要系存款利率下调，叠加保险预定利率三季度下 调预期催化。2025 年 1-5 月保户投资款新增交费（以万能险为主）3,406 亿元，同比-4.3%，其中 5 月单月同比 +1.2%（增速环比-14.8pp），我们预计主要系万能险结算利 ...

保险月度跟踪 证 券 研 究 报 告 寿险提速，财险稳健增长 我们的推荐顺序是：中国太保 H、中国人寿 H、中国平安 H、中国人保 H。 风险提示：政策变动，自然灾害加剧，长期利率持续下行，权益市场震荡。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 | | | | EPS（元） | | | PE（倍） | | PB（倍） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 简称 | 股价（元） | 2025E | 2026E | 2027E | 2025E | 2026E | 2027E | 2025E | 评级 | | 中国太保 | 36.96 | 4.87 | 4.99 | 5.10 | 7.58 | 7.41 | 7.25 | 1.08 | 推荐 | | 新华保险 | 58.53 | 6.39 | 6.93 | 7.60 | 9.15 | 8.45 | 7.70 | 2.09 | 推荐 | | 中国人寿 | 41.16 | 3.09 | 3.19 | 3.25 | 13.31 | 12.92 | 12.67 | 2.27 | 推荐 ...

Core Viewpoint - The recent surge in demand for Hong Kong dividend insurance is driven by the impending regulatory cap on expected returns, prompting mainland clients to secure policies before the new limits take effect in July 2025 [2][3][7]. Group 1: Market Dynamics - The Hong Kong Insurance Authority issued guidelines limiting the expected return rates for dividend insurance policies, capping Hong Kong dollar policies at 6% and non-Hong Kong dollar policies at 6.5% starting July 1, 2025 [2][7]. - There has been a notable increase in mainland clients traveling to Hong Kong for insurance purchases, with many seeking to lock in the higher expected return rates before the regulatory changes [3][4]. - The demand for dividend insurance has surged since mid-May, with June witnessing peak activity as clients rush to finalize their policies [4][5]. Group 2: Agent Insights - Insurance agents report a significant increase in inquiries and business, with some agents experiencing explosive growth in policy signings during this period [4][5]. - Agents are actively promoting the last opportunity to secure higher expected returns, leading to a competitive environment among insurance companies [4][8]. - Some agents express concerns about the potential over-exaggeration of expected returns, advising clients to approach purchases with caution and consider their actual needs [5][9]. Group 3: Regulatory Impact - The new guidelines aim to standardize the expected return rates and prevent misleading marketing practices that could create unrealistic client expectations [7][8]. - The regulation is expected to shift the focus of insurance companies from aggressive marketing to more stable and realistic return management, benefiting both the market and clients [11][12]. - The cap on expected returns does not necessarily imply a reduction in actual returns, as it primarily serves as a marketing tool [11][12]. Group 4: Client Considerations - Clients are advised to understand the structure of dividend insurance, which includes guaranteed and non-guaranteed returns, and to be aware of the associated risks, including currency fluctuations [6][10]. - The potential long-term benefits of dividend insurance can be substantial, with significant differences in returns based on the duration of the policy [10][11]. - Clients should evaluate their financial goals and risk tolerance before making investment decisions, ensuring they are well-informed about the products they are considering [12].

时间即将进入下半年，多家险企人士透露，三季度拟进行保险产品预定利率调整，在接下来的新老产品 切换中，会大力推动分红险产品上架、销售。分红险成为不少险企下半年工作清单上的核心任务之一。 当下正值分红险牵引人身险转型的关键时期。金融监管部门近日向人身险公司下发《关于分红险分红水 平监管意见的函》，通过对分红水平的动态约束，避免保险公司透支未来，引导其注重长期稳健经营。 中国证券报记者调研了解到，在最新监管部门"防内卷"定调下，险企接下来的分红险卖点，将不是单纯 比拼收益，而是突出可持续经营和综合服务。 ● 本报记者 薛瑾 担当新品上架主力 多家险企透露，在储蓄型保险方面，未来分红险将继续加速替代传统险，成为新的主力产品。 "近期我们正式开启专项分红险营销活动，推出了几款当家产品，覆盖分红型终身寿险和分红型年金保 险。"一家头部险企相关负责人告诉记者，"前期公司经过反复研判，制定了相应的计划，争取在2025年 的整个业务盘子里，分红险比例不低于30%。今年下半年是实现全年既定目标的重点时段。对于明年和 后年，我们也制定了相应的目标。" "在产品转型过程中，队伍技能转型也在同步开展，我们希望在接下来的分红险销售中，不 ...