| 现货价格及基差 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 5月20日 | 品种 | | 5月19日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 云南国营全乳胶(SCRWF):上海 | | 14900 | 15000 | -100 | -0.67% | | | 全乳基差(切换至2509合约) | | -40 | -5 | -35 | -700.00% | 元/吨 | | 泰标混合胶报价 | | 14600 | 14650 | -50 | -0.34% | | | 非标价差 | | -340 | -352 | 15 | 4.23% | | | 品种 | | 5月20日 | 5月19日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 杯胶：国际市场:FOB中间价 | | 54.00 | 54.15 | -0.15 | -0.28% | 泰铢/公斤 | | 62.75 | 胶水：国际市场:FOB中间价 | | 62.50 | 0.25 | 0.40% | | | 天然橡胶:胶块:西双版纳州 | | 13200 | 13200 | 0 | 0.00% ...

棉纺策略日报 简要观点 ◆ 棉花：震荡偏强 宏观方面，国内降息降准等一揽子金融政策落地，叠加中美经贸高层会 谈关税协商取得一定成果，政策面释放积极信号，基本面来看，本年度 国内商业库存去库加速，消费量维持高位或导致本年度后期供需偏紧， 短期棉价受多方利好背景下，短中期棉价维持震荡偏强运行。巴西种植 3 月 13 日已经结束，2024 年巴西棉总产达到 370 万吨，2025 年预计 总产达到 395 万吨，对外棉有一定压力。国内新疆新棉播种已经结束， 并未出现异常天气，今年新疆丰产概率增大，以及国内一二季度抢出口， 消费前置，远期合约有压力。美棉已经进入播种期，后续 7、8 月美国 天气值得关注，6 月美国 6.5 万亿美元国债到期，中美贸易谈判显得尤 为重要，若向好的形势发展，美国通胀缓和、国内通缩也得到缓和，美 联储降息概率上升，更加有利于经济发展，所以未来还是要看宏观形势 的发展，逐步认证，从整体上，25、26 年度预期全球依然是高产年份， 国内短中期棉花商业库存偏紧有结构性矛盾，短中期看涨，但远期丰产， 限制了棉花上涨的幅度。（数据来源：中国棉花信息网 TTEB） 棉纺团队 研究员： 洪润霞 咨询电话 ...

商品研究 | 走势评级: | 白糖 | 震荡 | | --- | --- | --- | | | 棉花- | 震荡 | 张秀峰—分析师 从业资格证号：F0289189 投资咨询证号：Z0011152 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 期货研究报告 美元走强压制国际棉价，短期震荡为主 报告内容摘要: [T报ab告le日_R期ep：ortDate] 2025-05-09 [Table_Summary] 白糖：在 2024/25 年度，除了云南以外，其他主要产区的糖厂已经开始收 榨，食糖的恢复性增产已成定局。五一等节假日的消费拉动了食糖需求，支 撑了糖价的稳定。国际方面，巴西在 2025/26 年度的制糖生产逐步展开，但 由于天气因素，其产糖量存在不确定性，预计短期内国际糖价将震荡走弱。 后续需关注国内甘蔗和甜菜的种植及生长情况，以及巴西的食糖生产进度。 软商品日报 走势评级： 白糖——震荡 棉花——震荡 棉花：由于美国对我国出口商品加征关税，中国的纺织品和服装出口出现 放缓，消费量减少了 20 万吨，降至 760 万吨，进口量也减少了 20 万吨， 降至 ...