行 业 研 究 华福证券 社会服务 2025 年 06 月 18 日 社会服务 关注 IP 新消费，618 美妆中高端品牌走强 投资要点： 文旅：关注暑期旺季催化，同时关注文旅结合 IP 的新消费逻辑延伸， 以及"苏超"对于江苏区域性的主题带动。 行 业 定 期 报 告 近期主题方面，建议关注 IP+景区的概念延伸，关注峨眉山 A、长 白山、祥源文旅、海昌海洋公园等。第二个主题"苏超"热度持续提 升，建议关注江苏片区出行、体育相关公司主题机遇，建议关注天目 湖、金陵体育等。 潮玩：消费政策延续支持，消费心理边际宽松，潮玩龙头公司表现强 劲。 消费政策延续支持，消费心理边际宽松，潮玩龙头公司表现强劲： 泡泡玛特周涨幅达+11.4%，布鲁可涨+9.4%。港股泡泡玛特因 LABUBU IP 全球断货和海外销售超预期，股价韧性突出；布鲁可因新品反馈热 烈及入通预期强化，市场关注度提升。行业整体受益于暑期档新品周 期催化，板块弹性显著。 黄金珠宝：建议关注终端店效高增及门店拓展空间大的品牌。 金价持续上涨，一口价产品增长表现较好，面向高端客群及年轻 客群的品牌终端店效有望持续高增且门店拓展空间大，建议关注潮宏 基、莱绅 ...

5月26日，中免集团厦门市内免税店在经过全面转型升级后，焕新启动试营业。经过精心筹备，6月13 日，厦门市内免税店于厦门核心商圈中华城正式盛大开业，开启厦门免税消费新篇章。此次开业中国潮 专区的同步经验亮相标志着中免集团厦门区域"免税+有税"双模式运营体系自此全面璀璨启幕，为消费 者构建起融合国际风尚与东方美学的品质消费新场景，进一步助力厦门国际消费中心城市培育建设。 免税购物新体验，多重礼遇加码 全新亮相的厦门市内免税店汇聚香水美妆、轻奢饰品、精品箱包、进口酒水等品类的国际知名品牌免税 商品，满足消费者对品质生活的多样化需求。即日起，到店旅客消费即享免税商品限时折扣，全场低至 5折起，中免会员更可尊享10倍积分和666元见面大礼包等奢宠礼遇。现场吸引众多国际旅客专程到访， 来自菲律宾的GO KARLA女士表示："由于经常往返厦门和菲律宾，厦门市内免税店的国际品牌组合和 优惠价格非常吸引人。这次我特意提前规划时间过来采购。" 市内免税店的销售对象为即将于60日内搭乘航空运输工具或国际邮轮出境的旅客，且明确包括但不限于 中国籍旅客。采取市内提前购买，口岸离境提货的方式，旅客在市内免税店完成购物后，需在设立于口 ...

作为中免集团首批创新"免税基因×国潮出海"双模式运营的城市之一，厦门首家"cdf国潮店"昨日在市内 免税店旁同步开业。新模式下，市内免税店和cdf国潮店双店相邻，中外旅客都可以在cdf国潮店购买国 潮商品后享受"即购即提"服务，另外，境外旅客符合条件者还可以享受"即买即退"退税服务，税金5分 钟内直达账户。 消费者在市内免税店挑选商品。 （文/图 记者 沈彦彦 吴晓菁） 6月13日，福建首家市内免税店——中免集团厦门市内免税店在中华城完成升级改造，为国内外游客带 来更加便捷的购物体验。 13日中午，在厦门市内免税店香化区，游客李女士正咨询对比免税商品价格："很多国际一线品牌化妆 品价格比专柜便宜25%以上，还能提前买完再去机场提货，很方便。"这种"市内选购+口岸提货"的模 式，正是厦门落实《关于完善市内免税店政策的通知》的生动实践——厦门将离境免税政策从机场口岸 延伸至城市核心商圈，销售对象扩大至60日内离境的旅客，同时支持"市内选购+口岸提货"，游客无需 在离境前匆忙扫货，购物更加从容。 "现在在市内店选好商品，离境时凭有效凭证到机场提货点'刷脸'取货，连行李箱都不用带。"常往返厦 门和澳门两地的商务客沈女 ...

近日，潮宏基（002345.SZ）公告称，拟发行H股股票并申请在香港联交所主板挂牌上市，以推进全球 化战略布局，提升国际品牌形象及综合竞争力，加强与境外资本市场对接。 战略动机：全球化叙事与估值突围的双重驱动 潮宏基的H股上市计划并非孤立事件，而是其"东方文化+资本出海"战略的关键落子。公司自2024年启 动东南亚市场布局，先后在马来西亚、泰国、柬埔寨开设门店，试图复制老铺黄金的"中式非遗+海外 扩张"模式。 H股上市募资的官方表述是"推进全球化战略、提升国际品牌形象"，但深层逻辑在于破解A股估值瓶颈 ——截至2025年6月12日，其A股动态市盈率高达56.23倍，远超行业均值26.73倍，这种估值溢价建立 在"国潮出海"的预期之上。港股对消费品牌尤其是具有文化属性的标的更易给予高估值（如周大福市盈 率长期维持在30倍以上），且便于通过国际资本平台吸引海外战略投资者。 值得注意的是，公司选择在2025年推进H股上市，与港股IPO市场复苏周期形成共振。广发证券数据显 示，2025年前5个月港交所IPO数量同比增长7.1倍，中概股回归与A+H架构企业扩容成为主要推力。潮 宏基此时入场，既能享受政策红利（如证监会放 ...

中国中免 20250606 摘要 中国中免加大股东回报，现金分红比例提升至 50.91%，分红总额达 21.72 亿元，同时年底存货同比降低 18%，显示公司在提升股东价值和 优化库存管理方面的努力。 中国中免在海南离岛免税市场占有率提升至 84%，并通过打造三亚国际 免税城为 4A 级景区，推动"免税+文旅"融合，巩固其市场领导地位。 公司积极拓展全球业务，已运营 17 家境外免税店和 3 家游轮免税店， 并中标广州白云、昆明长水等 10 个机场及口岸项目，加速国际化布局。 中国中免持续优化商品结构，引进超过 200 个国际知名品牌，包括 20 余个独家品牌，各渠道门店 SKU 超 36 万个，满足消费者多样化需求。 公司通过数字化赋能全链路服务，会员数量达 4,300 万，同比增长 19%，优化会员系统，增强会员营销和服务水平，提升客户粘性。 中国中免积极推进市内免税店转型升级，已有多家门店完成转型并运营， 并中标六个城市市内免税店经营权，加速市内免税业务发展。 公司通过调节订货频率、优化商品结构等方式有效控制库存，2024 年 底存货同比降低 17.6%，并采取多种措施管理外汇风险，实现汇兑收益 超 1 ...

跨境出海丨市场观察 -通过这场发布会，他们看到中国汽车后市场品牌出海新机遇； -国潮出海"破圈"密码：从IP出海模式创新到全球化运营； -中企全球化突围的新战略：特朗普与动荡时代下的出海风险应对。 行业环境 1. 通过这场发布会，他们看到中国汽车后市场品牌出海新机遇 关键词：汽车后市场,品牌出海,新能源汽车,国际贸易,全球化发展 概要：中国汽车后市场迎来品牌出海黄金期，东南亚、中东、欧洲等地需求增长。发布会助力 企业拓展国际市场，推动产业转型升级。2021年至2024年，中国汽车出口量从201万辆增至586 万辆，新能源车表现突出。机遇在于市场需求与技术创新，挑战包括法规差异和供应链管理。 多方达成战略合作，通过"展会+数字"双平台助企出海，车界春晚启动大会将在郑州举行。 2. 智能终端出海服务创新联合体成立 关键词：智能终端,出海服务,协同创新,数字基础设施,政府间合作 本周看点： 概要：4月30日，上海市数据局指导成立"智能终端出海服务创新联合体"，由上海电信、联通、 移动等多家单位发起。该联合体聚焦智能终端出海需求，通过资源整合构建数字服务能力，助 力企业应对国际市场挑战。预计2024年我国智能终端出口 ...