站在黄金价格已经快速攀升至历史高位的当前时点，新进入黄 金投资领域以及意图新增黄金配置的普通投资者，需要慎重考 虑自身的资产配置是否合理，特别是应当避免因追求高收益反 而增大了财务风险，这与配置黄金的避险逻辑是背离的。 作者：张林 封图：图虫创意 7月7日，国家外汇管理局公布了截至2025年上半年的外汇储备规模数据，外储规模在时隔8个月之 后重新回到3.3万亿美元以上，其中，以金衡盎司计算的纯金数量连续8个月上行，达到7390万盎 司。 这是否意味着普通投资者又迎来了黄金投资的窗口时点？ 跟随央行的行动而行动，看上去合理， 但事实却远非那么简单。 近年来，有数次各国央行增持黄金，但是黄金价格却反向走低的情况出现。比如2008年次贷危机 之后各国央行加强黄金增持，特别是2012年至2016年间各国央行的购金量显著高于售金量，国际 金价却持续走低，国内上海金交所的黄金现货收盘价，也从2012年11月的高点350元/克，下行至 2015年12月的低点221元/克，回调幅度达37%。 此外，各国央行增持黄金的节奏和力度也并不一致，对于国内外金价的短期影响也并不相同。比如 2024年4月至10月我国央行暂停增持黄金，国 ...

中国三月份抛售了189亿美元的美债，可有意思的是，财政部的最新数据却显示：中国的美债总量居然从年初的7064亿涨到了7654亿。这数字一 出来，不少人一下懵了，怎么越卖越多？难不成真有卖一送一的好事？ 别急，先把情绪放一边，咱们先把账摊开了看。 财政部这个数据，确实是官方公开的。问题就出在统计口径上。外界看到中国在抛售，但美方那边统计的持有量并不是一笔一笔实时更新的直 接买卖数据。它统计的是美国境内的外国机构账户上的美债余额。重点在这个账户上，不在谁是真正的买家。 很多时候，中国并不是直接通过本土银行去买或卖美债。中国的外汇管理局或大型银行，可能通过比利时、瑞士、新加坡等地的代理银行去运 作。这些中转账户里的债券，在统计上很可能被算作其他国家持有的。但背后是谁，财政部并不会一一解释。所以出现这种越卖越多的数据看 起来反常，其实是多个渠道之间账目流转的结果。之前在比利时账户上的债券被转回来了，也有可能是其他基金操作后回到了中国名下。 2024年一整年，美国财政赤字持续拉高，美联储虽然嘴上说可能降息，但市场对其货币政策前景信心越来越低。美元贬值压力在增大，美国国 债的吸引力在变弱。现在不动，等啥？那可是真金白银的 ...