专访对冲套利组第一名贺然 当贺然得知自己获得本届全国期货（期权）实盘交易大赛对冲套利组冠军时难掩激动，接受期货日报记 者采访时，他笑着回忆："第一反应是特别开心，差点直接发朋友圈分享。"这份喜悦的背后，是他用7 年时间在盈亏起伏中沉淀的交易哲学。 谈及在本届大赛中取得优异成绩的关键，贺然将答案归结为"坚持自己的策略"。"比赛中经历过利润大 幅回撤，也有近一个月没盈利，心态一度受到影响，甚至怀疑这次能不能取得好成绩，但最后想通了 ——过程正确比结果更重要，只要按策略执行，不要在意名次。"他透露，本次成绩由一笔笔小盈利累 积而成，没有"决定性的一笔交易"，但每一笔都是对交易系统和理念的严格执行。 在风险控制上，贺然有明确的规则："止损必须严格执行。"例如，股指期货单笔亏损超过0.5%必须止 损，单日回撤超过3%必须停止交易。"去年2月初股指连续下跌，如果没有严格执行单日止损线，可能 损失会更大。那次经历让我明白，保护本金是交易的基础，只有保住本金才有后续的机会。" 仓位管理上，他根据市场情况灵活调整："如果对某笔交易特别有把握，日内会用较高杠杆操作；如果 把握一般，只用较低杠杆。但隔夜仓位一定会严格控制，因为意外 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-10-09 原油延续动荡格局，化⼯以对冲套利为 主 原油价格在十一期间走势动荡，整体仍是震荡格局。最新月度产量陆 续公布，OPEC在9月产量环比增40万桶/日，美国7月原油产量继续创新 高，全球9月原油出口环比增210万桶/日。另一方面是地缘端的扰动仍然 存在，乌克兰没有停止袭击俄罗斯炼厂，普京表示，如果缺少俄罗斯原 油，油价将大幅上涨。10月8日美国石油协会公布，该国交割库库欣库存 单周下降120万桶也短期给油价带来支撑。鉴于成品油裂解价差的逐步走 弱，我们认为原油反弹空间有限。 板块逻辑： 十一长假期间，基础化工品价格变动较小。跌幅较大的品种有鹿特丹 的异构级MX，跌幅为3.14%；此外还有FOB美湾的苯乙烯，跌幅2.91%；欧 美的纯苯价格在长假期间略有反弹。PX长假期间跌幅不足1%。原油的动荡 和化工自身的低估值，导致产业链没有明确的趋势行情，因为尚未看到供 应有较大减量，即使是亏损较大的品种也仍然可能继续亏损下去。投资者 可以正套尝试参与大幅亏损的品种，例如苯乙烯。 原油：OPEC+延续增产，地缘仍有扰动 沥青 ...