| | | ■度策略参考 发布日期:20 | | | --- | --- | --- | --- | | 行业板块 | 品神 | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 短期内,关注中东战事的演变,若战事快速了结,对标2025年6月 | | | | | 13日,以色列袭击伊朗核设施。6月24日伊以签订停火协议,伊以 冲突结束，股指经历了震荡调整后,市场情绪快速恢复,向上突 | | 宏观金融 | 股指 | 震荡 | 破打开上行趋势。除此以外,国内"两会"临近,增量政策与维 稳预期对股指形成支撑。预计股指短期震荡调整空间有限。若本 | | | | | 次中东局势未进一步恶化,则股指短期的调整将带来较好的多头 | | | 国债 | 震荡 | 布局机会。 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行示利率风险,近期关注日 | | | | | 本央行利率决策。 近期海外宏观利多推升铜价,但全球铜库存持续累库压制价格, | | | | | 预计短期铜价震荡运行。 | | | | | 近期中东局势升级,电解铝供应扰动提升的同时,市场情绪承 铝价震荡运行。 | | | 氧化铝 | | 国内氧化铝运行产能下降,但库存进一步累库,短期震荡运 ...

中东地区（包括海湾合作委员会国家和伊朗）2025年的电解铝产量约占全球 总产量（7,380 万吨）的 9%。我们预计当前的伊朗战争将从两个方面影响铝 供应：(1) 伊朗的铝产量（约 62 万吨）约占 2025 年全球总产量的 0.8%，如 果伊朗的电力基础设施和物流系统遭到破坏，将会对铝生产造成不利影响； (2) 霍尔木兹海峡的封锁将影响整个中东地区氧化铝和铝土矿的运输，同时 也会影响该地区的铝出口。美国总统特朗普透露空袭可能持续四周。我们预 计供应链不稳将支撑铝价。我们认为中国宏桥（1378 HK，买入）将从中受 益。我们同时看好创新实业（2788 HK，买入），公司在沙特阿拉伯的产能 仍处于建设阶段，因此我们预计当前的局势不会对公司产生太大影响。 （链接） 2026 年 3 月 3 日 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 每日投资策略 行业点评 全球市场观察 行业点评 电解铝行业 - 中东地区潜在的供应受限将支撑铝价 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk | 环球主要股市上日表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 收市价 | | ...

2026年03月03日 星期二 商品期货早班车 招商期货-期货研究报告 黄金市场 招商评论 贵 金 属 市场表现：周一贵金属市场冲高回落，以伦敦金计价的国际金价涨 0.82%至 5382 美元/盎司，以伦敦银计价 的国际银价 4.84%至 89.28 美元/盎司。 基本面：特朗普称不达目标不停战，不排除"必要时"对伊朗派遣美军地面部队；伊朗高官拉里贾尼表示不 会与美国进行谈判；卡塔尔企业遇袭后暂停全球最大 LNG 出口厂生产；美国联邦上诉法院驳回特朗普政府关 税退税延期相关请求；美国 2 月 ISM 制造业指数连续两个月扩张，价格指数飙升至近四年新高。国内黄金 ETF 小幅流出；COMEX 黄金库存为 1031.6 吨，-4.7 吨；上期所黄金库存为 105.1 吨，维持不变，SPDR 黄金 ETF 持仓为1101.3吨，维持不变，；伦敦黄金库存1月底9155.8吨，12月底为 9103吨；COMEX白银库存为11120.3 吨，-86.1 吨；上期所白银库存为 309.4 吨，+2.8 吨；iShares 白银 ETF 持仓为 15902.2 吨，-90.2 吨；金交 所白银上周库存 450 吨，-43 吨 ...

2026年03月03日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：地缘政治冲突爆发 | 3 | | --- | --- | | 白银：震荡格局 | 3 | | 铜：库存增加，限制价格上方空间 | 5 | | 锌：区间震荡 | 7 | | 铅：缺乏驱动，价格震荡 | 9 | | 锡：震荡调整 | 10 | | 铝：偏强运行 | 11 | | 氧化铝：区间震荡 | 11 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 11 | | 铂：行情走势较为纠结 | 13 | | 钯：预计盘整 | 13 | | 镍：印尼矿端现实跟进，三月警惕投机属性 | 15 | | 不锈钢：矿端矛盾边际增加，成本支撑重心上移 | 15 | | 碳酸锂：供需偏强，关注底部支撑 | 17 | | 工业硅：关注市场情绪扰动 | 19 | | 多晶硅：偏弱震荡格局 | 19 | | 铁矿石：预期现实博弈，矿价震荡 | 21 | | 螺纹钢：震荡反复 | 22 | | 热轧卷板：震荡反复 | 22 | | 硅铁：资金与现实博弈，价格偏强震荡 | 24 | | 锰硅：资金与现实博弈，价格偏强震荡 | 24 | | 焦炭：宽幅震荡 | 26 | | 焦煤： ...

交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 晨会纪要 2026 年 3 月 3 日 联系人：王竣冬 期货从业资格：F3024685 交易咨询从业证书号：Z0013759 研究咨询电话： 0531-68808794 客服电话： 400-618-6767 公司网址： www.ztqh.com [Table_QuotePic] 中泰微投研小程序 [Table_Report] 中泰期货公众号 | 趋势空头 | 農荡偏空 | 農药 | 農荡偏多 | 趋势多头 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 尿素 | 20号胶 | 合成橡胶 | | | | 烧碱 | 橡胶 | 原油 | | | | 鸡蛋 | 沥青 | 上证50股指期货 | | | | 红枣 | 液化石油气 | 十债 | | | | 生猪 | 棉花 | 五债 | | | | | 棉纱 | 三十债 | | | | | PTA | 苹果 | | | | | 瓶片 | 塑料 | | | | | 乙二醇 | PVC | | | | | 对二甲苯 | 燃油 | | | | | 短纤 | 甲醇 | | | | | 白糖 | | | | | ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 期货研究报告 晨会纪要 宝城期货原油早报-2026-03-03 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 2604 | 震荡 偏强 | 震荡 | 强势 | 强势运行 | 地缘风险扰动，原油强势运行 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 日内观点：强势 中期观点：震荡 参考观点：强势运行 仅供参考，不构成任何投资建议 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 ----------------------------------------------------------- ...

日度报告——综合晨报 全球五大航运巨头集体封航 [T报ab告le_日R期an：k] 2026-03-03 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 特朗普再谈伊朗战争时间表：需要打多久就打多久 特朗普最新的表态不给伊朗战争设置时间框架，但是对于伊朗 政权更迭没有提及，市场风险偏好回升，美元指数继续上涨。 宏观策略（股指期货） A 股放量分化，成交额再破 3 万亿元 综 受美以与伊朗发动战争影响，油气、军工股大涨支撑指数，市 场成交大幅放量表明投机情绪仍浓厚。后续战争局势仍较难预 测，若短期内烈度快速下降，则市场风险偏好将修复。 合 宏观策略（国债期货） 晨 央行开展了 190 亿元 7 天期逆回购操作 报 贵金属、化工等商品在高开低走后再度出现拉升，另外市场对 于两会期间降准降息的预期也略有升温，期债上涨。 有色金属（铜） 能源化工（液化石油气） 卡塔尔能源设施遭袭 液化天然气出口面临中断 卡塔尔的 LPG 主要是在天然气液化（LNG）处理过程中剥离出 的伴生产物，预计该气田 lpg 生产也同步暂停 航运指数（集装箱运价） 全球五大航运巨头集体封航 中东地缘局势升级，市场情绪快速升温，推动欧线期货全合约 涨停。 | ...

证券研究报告·策略报告·策略深度报告 策略深度报告 20260302 3 月度金股：内外博弈与应对 2026 年 03 月 02 日 [Table_Summary] ◼ 3 月，市场将围绕内部政策窗口与外部事件冲击的双重变量展开博弈 内部政策方面，今年两会总量政策预期偏平，结构性亮点值得关注。从历 史经验看，两会行情表现取决于政策预期差，大致分为几种情形：一是政 策大年，如 16 年供给侧改革、19 年减税、21 年双碳，会中会后以上涨为 主；二是政策预期落空或意外边际收紧，如 18 年去杠杆、22 年稳增长不 及预期，市场相对承压；三是市场对总量政策预期不高，但出现显著产业 亮点，如 24 年低空经济、25 年深海科技。对于今年，更可能演绎第三种 情形：市场对总量政策的预期相对温和，博弈或有限，因此两会期间大盘 指数层面大概率维持平稳震荡；市场对于产业政策的关注度较高，特别是 "十五五"规划潜在的重点方向，若两会期间出现超预期的表述或催化， 相关主题有望获得积极反馈。 外部因素方面，美伊冲突骤然升级为市场增添新的变数。本次冲突烈度较 高，美军直接参战并部署大规模力量，中东局势进入"白热化"阶段，后 续焦点在 ...

①3月1日据行业知情人士对媒体透露，美国航空航天和半导体公司的供应商当前正面临日益严重的稀土短缺，已 有至少两家供应商开始拒接部分客户订单 ②2月26日媒体报道钨粉一个月上涨超40% 头部刀具企业产能拉满再掀涨价潮 ③稀土：氧化镨钕年内的涨幅已经高达45.92% 章源钨业（7T5B）、江钨装备（7T5B）、中钨高新（7T3B）、华锡有色（3T2B）、翔鹭钨业、东方锆业、成都 路桥、中稀有色、厦门钨业、新 ： ①3月1日据行业知情人士对媒体透露，美国航空航天和半导体公司的供应商当前正面临日益严重的稀土短缺，已 有至少两家供应商开始拒接部分客户订单 ②2月26日媒体报道钨粉一个月上涨超40% 头部刀具企业产能拉满再掀涨价潮 ③稀土：氧化镨钕年内的涨幅已经高达45.92% 章源钨业（7T5B）、江钨装备（7T5B）、中钨高新（7T3B）、华锡有色（3T2B）、翔鹭钨业、东方锆业、成都 路桥、中稀有色、厦门钨业、新金路、锡业股份、贵研铂业、中国瑞林、金钼股份、永兴材料、湖南黄金、华瓷 股份 无 ： ①2月28日国家电网有限公司发布增强电网资源配置能力，提升新能源承载能力等服务新能源高质量发展十项举 措。 "十五五"期 ...

交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 晨会纪要 2026 年 3 月 2 日 | 期货从业资格：F3024685 | 交易咨询从业证书号：Z0013759 | | --- | --- | | 研究咨询电话： | 0531-68808794 | | 客服电话： | 400-618-6767 | | 公司网址： | www.ztqh.com | | [Table_QuotePic] | 中泰微投研小程序 | | [Table_Report] | 中泰期货公众号 | 请务必阅读正文之后的免责声明部分 联系人：王竣冬 [Table_Finance] 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 宏观资讯 1. 中共中央政治局 2 月 27 日召开会议，讨论"十五五"规划纲要草案和政府工作报告。会议指 出，做好今年政府工作，要实施更加积极有为的宏观政策 2. 全球突发"黑天鹅"事件！当地时间 2 月 28 日，美国和以色列对伊朗发动空袭。美国总统特朗 普称，伊朗正在研制威胁美国的远程导弹，此次袭击要摧毁伊朗导弹工业，消灭伊朗海军，并确保 伊朗不能获得核武器。以色列总理内塔尼亚胡宣布，美国和以色列发动军事行动的目标 ...