深圳，在最短的时间内，又跑出一个超级独角兽：滴灌通，创造了仅用4年就IPO的纪录。 滴灌通由港交所前行政总裁李小加联合创办，从成立到跻身独角兽行列，仅用了不到三年时间，而从独 角兽到IPO，又仅用了不到2年时间。 2021年8月成立后，滴灌通迅速完成了多轮融资，包括2021年11月的5000万美元A轮融资、2022年3月的 7000万美元B轮融资，并在2023年8月完成4.58亿美元的C轮融资，估值飙升至17亿美元（超120亿 元），跨入独角兽俱乐部。 而就在今天，它向港交所发起IPO冲刺，距离成立不到4年。 这个高速成长的独角兽，从成立以来，就备受争议。争议点之一，在于它的商业模式。它采用了一种创 新金融模式，为餐饮、零售、服务等线下小微企业提供融资服务。 这种"融资模式"之所以有争议，在于它既不属于借贷，又不属于股权投资。 滴灌通既不是借钱给小店（不搞借贷），也不是入股小店（不占股份），而是和小店签合同，约定每天 从营业额里抽一定比例（比如5%-15%），直到收回投资本金加利润为止。 如果小店生意好，滴灌通回本快；如果生意差，滴灌通可能亏钱，但不会逼小店还。 2023年10月，加华资本创始人宋向前在社交媒 ...

小微金融与大行错位竞争的关键是进一步下沉，做信用；与互联网机构错位竞争的关键是线下业务员保 障贷款真实性。而要发展小微金融业务，银行就要壮大小微金融团队规模，培育高质量的小微金融人才 队伍。这对银行来说，一直是个重要的考验。 不过，常熟银行作为小微金融的标杆企业，充分发挥人海战术作用，集中70%的人力服务于小微金融。 目前，小微金融团队从最初"3+7"的10人创业团队发展到如今2000多人的专业队伍。对比分析显示，常 熟银行人均资产高于台州地区以"小微金融"见长的隆泰、台州、民泰三家城商行，保持较高的人效。 这一切与常熟银行小微金融独特的人才培育机制密切相关。经过数十年的发展以及不断的改革升级，常 熟银行逐步形成了一套以专业化、系统化为核心，从招聘、培训到考核与激励一体化，并与小微金融战 略的制度、文化、组织架构适配的独特的人才培育机制。 四是制定有效的考核与激励机制，兼具原则性与灵活性。第一，考核驱动一线愿贷，贯彻公司的基本战 略。小微金融总部建立独立的薪酬与绩效考核评价体系，将小微投放纳入年度经营目标体系，与机构、 个人年度考评挂钩，有效发挥考核"指挥棒"作用；实行价格引导，直接减免小微贷款资本占用费用， ...

狮桥融资租赁（中国）有限公司（下称"狮桥"）持续聚焦商用车及绿色金融领域，2023年以来经营数据凸显战略定力与创新动能： 数据验证体系 一、核心经营指标（基于公开信息） 二、创新驱动引擎 维度实效贡献数据支撑绿色减碳支持电动重卡投放超2万台年减碳量达50万吨+普惠就业服务个体车主超30万人间接稳定就业100万+供应链稳链覆盖物流企 业8,000+承运力占干线物流15% 1. 资本实力 2. 注册资本 33亿元人民币（国家企业信用信息公示系统），资本充足率维持行业前列。 3. 规模壁垒 4. 商用车融资租赁累计投放额 突破1700亿元（2023年行业白皮书），近两年年均新增投放超200亿元。 5. 绿色转型 6. 新能源商用车融资年复合增长率 超50%（罗兰贝格行业报告），占新投放比例提升至35%+。 7. 客群深耕 8. 服务中小微企业及个体经营者 占比85%以上（2023年企业社会责任报告）。 9. 资产质量 10. 不良率稳定在 1.5%以下（惠誉评级报告），低于融资租赁行业均值2.2%。 11. 12. 科技基建 投入智能风控系统，审批效率提升40%，自动化处理超90%贷后管理。 模式突破 首创"车电分 ...

微众银行行长李南青表示："数字金融正成为破解中小微企业融资难、激活实体经济' 毛细血管'的关键 引擎，通过此次合作，乘着"国补"东风，双方充分发挥自身优势，持续拓展数字化普惠小微金融的边 界，助力民营经济高质量发展。" 未来，微众银行将与银联商务持续深化合作，将服务深圳国补商户的成功经验复制拓展至全国，通过提 供综合数字化企业金融产品方案，为居民消费和实体经济发展注入金融动能。 为积极响应国家关于促进消费升级的政策号召，充分释放消费活力，近日，微众银行与银联商务深圳分 公司联合推出"微业贷国补商户专享贷款"，帮助进入国补政府清单的商户解决囤货资金需求量大、短期 现金流紧张的问题，推动形成政府补贴、企业让利、金融助力的良好消费局面，助力商家紧抓政策机 遇，实现销量与效率的提升。 为进一步赋能消费市场与实体经济，切实解决商户后顾之忧，微众银行迅速响应，发挥自身数字化金融 服务优势，并结合银联商务的服务网络优势，携手推出专属国补商户贷款产品，重点围绕银联商务深圳 地区家电、3C、装修材料商户。微业贷是微众银行推出的国内首个线上无抵押企业流动资金贷款产 品，在目前其已授信的160万家企业中，批发零售业占比超38%，其 ...

"没想到凭收款流水就能贷款，利率也不高，有了资金做生意更有底气了。"在贵州省遵义市马家湾社区 湘源国际经营播州区龙坑宇阳建材店的陈建鸿如是说。不久前，针对陈建鸿缺少备货周转资金的情况， 遵义农商银行天池支行客户经理根据其收单业务流水及日均存款，办理了无抵押无担保的"码上贷"，核 定循环额度30万元，短时间内解决了资金周转难题。 当好小微金融"店小二"。遵义农商银行将服务小微企业融资摆在首位，认真听取企业诉求，灵活运用银 担分担、知识产权质押、各类权益类资产抵押，不断拓宽融资担保渠道，推动民营企业发展。截至2025 年3月末，该行贷款较年初增加8.64亿元，余额164.41亿元，增幅为5.55%。 摆脱"抵押依赖" 纾解"融资难" 在传统信贷原则和标准下，很多小微企业因缺乏固定资产抵押被挡在融资门外。面对这一困境，遵义农 商银行着力开展信用培植工程，瞄准痛点与难点，扩大融资覆盖面。该行积极对接贵州省大数据综合金 融服务平台、贵州省数字工信融合服务平台，提升数字化金融服务水平，推广无抵押的"税快贷""信贷 通"等产品。其中，通过专利权质押方式，为贵州建镁特铝业有限公司解决融资800万元，及时解决公司 流动资金需求 ...

总体目标新增"提质"，支持重点领域也向外贸、民营、科技、消费等领域倾斜。 目标转向质量效能提升 过去，"两增两控"是小微金融服务重要考核指标。其中，"两增"指单户授信总额1000万元及以下小微企 业贷款同比增速不低于各项贷款同比增速，贷款户数不低于上年同期水平；"两控"指合理控制小微企业 贷款资产质量水平和贷款综合成本。 此次《通知》继续延续去年的监管思路，不再强调"两增两控"。招联首席研究员董希淼对第一财经表 示，不再强调"两增两控"，淡化数量目标要求，有助于推动金融机构小微金融服务从追求规模和速度转 向追求质量和效能，加快建立和完善小微金融服务长效机制，优化小微金融服务生态，提高金融服务小 微企业和个体工商户的有效性、精准性、持续性 。 在新要求下，《通知》对小微贷款增速作出规定："银行业金融机构要聚焦小微企业真实有效的经营性 资金需求，提供充分的信贷供给，力争实现全国普惠型小微企业贷款增速不低于各项贷款增速。大型商 业银行、股份制银行要力争实现普惠型小微企业贷款增速不低于各项贷款增速的目标。各金融监管局要 督促辖内法人银行力争总体实现普惠型小微企业贷款增速不低于各项贷款增速的目标。对改革化险等任 务较重 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨常熟银行（601128.SH） [Table_Title] 营收增速领先，不良率环比回落 ——2025 年一季报点评 报告要点 [Table_Summary] 常熟银行 2025 年一季度营收增速 10.0%，归母净利润增速 13.8%，预计业绩增速继续保持行 业领先。一季度利息净收入增速 0.9%，利息收入增速放缓反映规模增速放缓和息差收窄。Q1 净息差 2.61%，较 2024 全年下降 10BP，息差绝对水平仍保持行业领先，预计未来存款成本继 续加速下行。一季度末不良率 0.76%，环比下降 1BP，拨备覆盖率 490%，环比下降 11pct， 拨备回落预计主要反映不良生成压力。预计随着前期部分风险客户的暴露逐步充分，同时持续 加大核销处置力度，结合扶持政策，今年不良生成率有望企稳回落。 分析师及联系人 research.95579.com [Table_Author] 马祥云 盛悦菲 SAC：S0490521120002 SAC：S0490524070002 SFC：BUT916 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% 1 常熟银行（601128.S ...

事件描述 息差：绝对水平领先行业，存款成本率加速下行。Q1 净息差2.61%，较2024 全年下降10BP，绝对值显 著高于银行同业。贷款收益率预计继续下行，测算Q1 生息资产收益率4.52%，较2024 全年下降25BP， 主要反映重定价及零售贷款占比下降影响，未来资产端收益率预计仍将继续下降。负债成本加速下行， 测算Q1 计息负债成本率2.06%，较2024 全年下降17BP，常熟银行零售定期存款占比较高，随着前期存 款到期重定价，以及存款结构将不断优化，预计今年负债成本将持续压降，将有效缓解息差下行的压 力。 资产质量：不良率环比回落，关注零售不良新生成率改善预期。Q1 末不良率环比下降1BP，拨备覆盖 率环比回落，主要反映零售不良生成压力，但预计继续保持上市农商行最高，风险抵补实力雄厚，各项 资产质量指标仍显著优于同业。2024 全年不良净生成率同比上升51BP 至1.43%，反映行业零售产品风 险波动的共性压力。预计随着前期部分风险客户的暴露逐步充分，同时公司内部通过成立风险专班、持 续加大核销处置力度，结合延期还本付息等小微领域扶持政策，今年预计不良生成率有望企稳回落。 投资建议：业绩增速领先，长 ...

资料图。 在宏观经济复苏承压、净息差持续收窄的背景下， 2024 年民营银行呈现 "冰火两重天"格局：头部 互联网银行凭借科技能力与客群优势逆势增长，持续领跑 ， 而中尾部中小银行则面临盈利收缩与 资产质量的双重考验。 " 头雁 " 领飞小微赛道 4 月 30 日披露 2024 年报的 微众银行年报显示 ， 2024 年 微众 总资产规模达 6517 亿元，营业收 入 381.28 亿元，净利润 109.03 亿元 。 网商银行数据显示 ，截至 2024年末，网商银行资产总额为4710.35亿元，较年初增长4.2%；营业 收入213.14亿元，同比增长13.7%， 净利润 31.66亿元。 除微众、网商资产规模超过 4500亿 元 之外，其他 民营银行资产规模 均低于 1500亿 元 。 | | | 2024年民营银行营收排行 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 梯队 | 民营银行 | 资产总额(亿元) | 营业收入 (亿元) | 净利润(亿元) | | 第一梯队 | 微众银行 | 6517.76 | 381.28 | 109.03 | | | 网商银行 | 471 ...