牛初震荡期可能延长 ——策略周观点 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 11 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 策略研究 [策略周报 Table_ReportType] | 执业编号：S1500521060001 | | | --- | --- | | ] [Table_A 樊继拓 uthor策略首席 分析师 箱： fanjituo@cindasc.com | 邮 | 李畅 策略分析师 执业编号：S1500523070001 邮 箱： lichang@cindasc.com [牛初震荡期 Table_Title] 可能延长 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 11 日 核心结论：鉴于美国对等关税的复杂性，我们短期的观点由乐观调整为 高位震荡。从战略上，我们认为这一次震荡是去年 10 月 8 日以来市场 震荡的延伸，震荡后有望在今年晚些时候迎来政策和资金驱动的新的突 破性上涨。战术上，我们认为震荡本质上是对关税冲击后遗症的消化， 4 月关税冲击虽然较难改变牛市大格局，但对居民资金赚钱效应和 A 股 ...

21世纪经济报道 实习生 张长荣 记者 崔文静 北京报道 2025年初，全球资本市场经历显著变革，DeepSeek的技术突破重塑科技产业叙事逻辑，引发中国资本 市场资产重估热潮。 尽管当前这一资产重估进程仍处早期，市场修复尚不充分，但DeepSeek技术突破为中国AI产业提供了 兼具落地性和可持续性的叙事框架，AI领域正加速驶入快车道。 与此同时，半导体、新能源、信息技术、生物科技等核心科技赛道同步迸发活力，叠加政策持续引领， A股市场科技叙事逻辑日益清晰。 中金公司研究指出，中国股票市场正在迎来从叙事强化向叙事兑现进阶的关键节点，若能持续夯实技术 落地成效与产业发展韧性，有望实现业绩与估值的双重提升，开启成长股牛市，并吸引专注亚太市场 的"长钱"及部分欧洲资金率先回流，为市场注入长期发展动能。 资产重估修复仍在继续 春节后随着DeepSeek、宇树科技的出圈，中国科技股开启了一轮轰轰烈烈的估值修复行情，港股表现 尤为显著。 Wind数据显示，恒生科技指数在2025年第一季度实现20.74%的强劲上涨，领跑全球。从资金面上看， 一季度南下资金净买入港股达4386.53亿港元，创历史新高，配置重心向科技互联网、 ...