2024-12 2025-02 2025-05 2025-07 2025-09 2025-12 -10% -2% 6% 14% 22% 30% 38% 46% 54% 62% 有色金属 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 分析师:魏欣 SAC 登记编号:S1340524070001 Email:weixin@cnpsec.com 分析师:杨丰源 SAC 登记编号:S1340525070002 Email:yangfengyuan@cnpsec.com 证券研究报告：有色金属|行业周报 发布时间：2025-12-08 行业投资评级 强于大市 |维持 | 行业基本情况 | | | --- | --- | | 收盘点位 | 7792.0 | | 52 周最高 | 7829.42 | | 52 周最低 | 4280.14 | 行业相对指数表现 近期研究报告 《白银突破上行，看好贵金属表现》 - 2025.11.30 有色金属行业报告 （2025.12.01-2025.12.05） 铜 ...

他谈到，H20定位有点尴尬。H20因为老黄的手术刀很割的很高明，那割了太多了，可能性能太差，也 卖不掉。割的太少了，美国政府又批准不了，所以他找了一个地方。使得这个H20更适合做推理，就做 使用，而在训练上其实弱很多。 但他指出，训练模型的芯片，对芯片的要求非常高的。如果拿来做推理，其实对芯片的要求是比较低 的。 专题：2025中国互联网大会 "所以我觉得我们国家在推理芯片上会有很多机会,因为推理芯片比较简单，又不需要芯片高速互联，又 不需要曲面组成集群，所以现在国产的芯片在推理上，在法律成本性价比会比H20低，没有GB200那么 高性价比又会比H20高，所以H20可能蛮尴尬的"他说。 7月23日，2025中国互联网大会举行。360集团创始人周鸿祎在与新浪科技等媒体对话时谈到，芯片尽可 能往国产上面转了。他谈到，国产的东西跟英伟达肯定是有差距的，但是这个东西必须要用，你都不 用，这个差距永远都存在。只有坚持咬咬牙坚持用，用的越多改的越多。 "我们这行里有句话，叫自己的狗食自己吃。产品做的好不好，一定要坚持用，用了才会才能改进。"他 说。 被问到是否会重新采购英伟达H20，周鸿祎表示，现在最近采购的都是华为的产 ...