本报告导读： 公司深耕电力领域，拥有国家电网等能源领域的大型国央企客户，2024 年电力行业实现营收18.63 亿 元，贡献公司营收占比51.68%。 同时，凭借深耕电网领域经验优势，公司积极拓展至油气、发电、核工业、交通和政府应急等战略行 业，2024 年五大新战略行业实现营收约为10.91 亿元，同比增长约70.97%，实现高速增长。 公司作为MRO 集约化领先企业，紧抓国央企加速集约化和电商化采购的行业趋势，积极从电力行业向 油气、发电等重点战略行业拓展，业绩增长潜力巨大。 投资要点： 投资建议：作 为MRO集约化领先企业，公司立足电网行业向油气、发电等多个战略领域拓展，收入利 润体量有望持续增长。预计2025-2027 年EPS 分别为0.70、0.86、1.06 元，综合考虑不同估值方法并基 于谨慎性原则，我们给予公司2025 年4.08X PB，对应目标价为17.71 元，对应2025 年25.3X PE，首次覆 盖，给予增持评级。 中国MRO 市场成长潜力显著，集约化与数字化采购带来加速机遇。 MRO（Maintenance, Repair, and Operations）是指非主要生产设备和原 ...

Group 1 - The 15th China Western International Procurement Conference will be held from May 25 to 29 at the China Western International Expo City, focusing on "deepening reform to increase momentum and expanding openness to promote development" [1] - The conference aims to build an international procurement and supply chain cooperation platform, facilitating the integration of international and domestic enterprises into the global industrial and supply chains [1] - The event is organized by the United Nations Procurement Division and the United Nations Project Services, with support from various local government and business entities [1] Group 2 - The conference will feature a "1+5+N" format of specialized activities, including signing ceremonies, procurement project promotions, and cross-border e-commerce AI supply chain trading events [1] - A total of over 60 countries and regions, including representatives from the United States, Australia, and Spain, will participate, enhancing connections between enterprises and domestic buyers [1] - The event will utilize the "Smart Exhibition Platform" and "Blockchain Cloud" to create a digital procurement solution that combines offline exhibitions with an online ecosystem [2] Group 3 - The organizing committee has received multiple procurement demand lists from various institutions and companies, including SHEIN and eBay [2] - An AI intelligent matching system will be employed to achieve precise matching of supply and demand information, enhancing the efficiency and effectiveness of the exhibition services [2]

齐心集团专注为中大型政企客户提供办公物资数字化集采服务，是最早进入B2B大客户数字化集采市场 的企业之一，已从办公物资采购平台服务商延展为包括办公物资、MRO、员工福利、营销物料等多个 场景和领域在内的综合物资集采服务平台。 2024年及2025年第一季度，公司分别实现营业收入113.97亿元和22.12亿元。B2B办公物资集采业务是公 司主营业务。2024年，B2B业务收入达到113.52亿元。 公司表示，经过多年发展，公司已成为国内B2B办公集采领域的领导者。随着各垂直赛道内竞争加剧， 带动数字化采购进入全场景综合性竞争时代。目前，办公集采业务的竞争格局总体没有变化，公司在多 年履约服务中已逐渐建立起了良好业务粘性与密切合作关系，得到了行业客户积极认可。 资料显示，公司已积累了深厚的垂直行业服务经验和大客户项目履历，聚集了8万多家优质客户资源， 赢得了200多家头部大型客户的信赖，其中当前98家央企中，已服务超60家。 2024年度，公司覆盖客户类型有如国家电网、南方电网、中国华能、国电投、中国华电、中电建、国家 能源等能源电力行业客户，农业银行、中国邮政、中国银行、建设银行、工商银行、招商银行、中国人 ...