AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 周一公布的数据显示，5月基本工资同比上涨2.1%，剔除奖金与加班的更稳定指标显示，正式员工工资 上涨2.4%，这一增速已持续保持在2%以上接近两年。 彭博经济学家木村太郎（Taro Kimura）评论称，虽然日本5月劳动力现金收入的整体增速看似放缓，但 细节显示工资增长依然稳健。可变奖金（如特别支付）的波动，以及受假期等日历因素影响的工作日减 少，拖累了整体数据。 日本劳动者的实际工资跌幅创下自2023年9月以来最大，原因是通胀持续跑赢工资增速。日本将于约两 周后举行关键选举，这一趋势正成为日本首相石破茂面临的严峻问题。 展望未来，工资增长动能预计将继续保持强劲。今年春季劳资谈判结果显示，工人平均加薪幅度达到 5.25%，创下34年来最大涨幅。根据日本最大工会联合会连合会（Rengo）的最终统计，这一增幅覆盖 了大约日本10%的劳动力，预计将在夏季的薪资数据中逐步显现。 日本劳动省周一公布的数据显示，5月实际工资同比下降2.9%，远超经济学家普遍预期的1.7%跌幅，且 已经连续第五个月下降。受奖金缩水拖累，当月名义工资同比上涨1%，涨幅大幅低于市场预期 ...

能源成本上涨成为本轮日元贬值主因，并进一步削弱通胀承压下市场信心； 1. 中东紧张引发油价上涨，日元应声贬值 尽管中东局势冲击有限，但油价曾一度上涨，使能源进口大国日本的进口成本显著上升，进而成为压亏日元的重 要因素。日元自6月13日以来兑美元下跌2.4%，兑瑞郎也下滑1.4%。 2. 日本能源负担上升，贸易逆差扩大 作为几乎完全依赖进口石油的经济体，日本面对油价上涨时，外汇需求激增，削弱本币市场流动性。同时，国内 能源价格上涨加剧通胀压力，剌激日元处于弱势位置。石油成本上升导致进口全部用日元支付，这削弱了对日元 的正常需求。 3. 加息预期支撑日元，但仍存阻力 1月数据表明日本企业商品价格指数（CGPI）同比增长4.2%，创19个月新高，推动市场预计日本央行可能在5月或 7月调整负利率政策。短线内日元对美元有0.5%升值表现，显示市场对货币政策转向预期正在加温。 但与此同时，美国经济疲软、美元整体承压，美联储仍未释放明确降息信号，使得美元兑日元走势具有一定回弹 空间。此外，日本长期债市波动亦给日元带来不稳定预。 4. 政策干预与市场预期矛盾加剧 美国总统对日元汇率的公开批评，以及潜在对日本施压的货币政策言论 ...

自今年5月底一场反响不佳的20年期国债拍卖导致超长期债券收益率创下历史新高以来，日本国债拍卖就成为了市场关注焦点。在日本国债收益率飙升波及 全球债券市场的同时，投资者对于政府赤字扩大的担忧也有所加剧，这迫使日本财务省从本月开始调整债券发行计划。 为稳定日本国债的需求，日本财务省已于6月宣布调整其债券发行计划。10年期国债的发行量保持不变，而20年、30年和40年期国债的发行量将自本月起减 少。另外，日本央行上月表示将从明年开始放缓其缩减购债的步伐，此举旨在确保债券市场的稳定性。 日本10年期国债拍卖表现相对强劲，在本周晚些时候即将举行的关键30年前国债拍卖前提振了市场情绪。数据显示，此次拍卖的投标倍数为3.51，高于过去 12个月的平均值3.14，反映出由于对日本央行加息的预期减弱，长期债券收益率面临的上行压力有所缓解。10年期日本国债价格在拍卖后上涨。截至发稿， 10年期日本国债收益率报1.936%。 Intouch Capital Markets Pte.策略师Anmol Agrawal表示："进入新季度后，日本国债市场情绪似乎良好，尤其是在财务省与一级交易商于上月底会谈后，决定 减少超长期债券的发行量。 ...

【资讯导读】 ·SWIFT：4月人民币位居全球第五大支付货币 ·特朗普减税法案在众议院以微弱优势通过将交由参议院审议 ·美联储理事沃勒表示，如果特朗普政府的关税最终稳定在10%左右，那么美联储可能会在2025年下半 年降息。对于近期20年期美债拍卖需求疲软导致长期国债遭到抛售，沃勒重申美联储不会在一级拍卖中 购买债券。 ·标普全球公布数据显示，美国5月制造业PMI升至三个月高点52.3。服务业PMI初值52.3，创下两个月新 高。新订单增速达到一年多来最快，价格指标升至近三年最高，制造业出口订单连续第二个月收缩，就 业指标亦下降。 ·美国全国地产经纪商协会（NAR）数据显示，4月美国二手房成交量下降0.5%，至折合年率400万套， 为七个月以来最低水平，且为2009年以来同期最弱。售价中值同比上涨1.8%至41.4万美元，创下历年同 期新高。 ·美国劳工部公布数据显示，截至5月17日当周，美国初请失业金人数减少2000人至22.7万人，创四周低 点。表明尽管贸易政策带来不确定性，但就业市场依然保持健康。 ·欧洲央行会议纪要显示，有部分官员认为，4月份下调利率其实是提前实施了原本预计6月进行的降 息。有成员称原 ...

日本央行似乎也开始担忧美国上调关税可能对经济增长和物价产生的直接和间接影响，以及关税上调造 成的不确定性可能对市场情绪带来的打击。 主要预测情景分析和两种风险情景分析 近期，野村日本首席经济学家森田京平博士就日本央行政策发表最新观点，主要观点摘要如下。 森田京平 野村日本首席经济学家 日本央行货币政策会议：维持政策利率不变；经济展望和物价预期也保持不变 在近日结束的货币政策会议上，日本央行宣布维持政策利率不变，并表示将"鼓励无担保隔夜拆借利率保 持在0.5%左右"。这一决策在意料之中，符合市场普遍预期。 同样，日本央行也并未对经济展望和物价预期做出任何调整。 我们认为下一次加息可能推迟到2025年9月的原因包括以下几点：(1)目前经济增长放缓的迹象会持续到4 月-6月；(2)由于美国加征关税，日本企业将在4月以后采取更强的防御姿态；(3)国内政治格局发生变化， 在7月份参议院选举尘埃落定之前，再次加息并不可行。然而，即使7月份不会加息，我们仍有理由预计 加息将发生于此后不久的9月货币政策会议，因为大米价格的同比变化（尽管不是绝对价格水平）很可能 在2025年下半年趋于稳定，使得实际薪资和消费支出有望实现回升。 ...