经过多年较量，盈利线依旧是新造车们首先要跨越的目标。造车新势力"四小龙"相继晒出的财报显示，理想连续11个季度盈利，在"吸金"方面将零跑、蔚 来、小鹏甩在身后，不仅稳住利润表，还开始扩展纯电市场布局寻找下一阶段破局点。而曾为新造车第二梯队的零跑汽车，在连夺销冠后也在今年上半年首 次实现净利润转正，以3000万元的净利润越过盈利线。面对昔日对手的成绩，小鹏与蔚来则将"盈利节点"定在四季度，分别通过优化产品结构、平台效率提 升、组织降本等多维方式冲向盈利线。 两家"盈利" 四份财报中，早已跨过盈利线的理想汽车依旧备受外界关注。 财报显示，今年上半年，理想汽车营收约562亿元，同比下滑2%。尽管营收有所下滑，但在"四小龙"中，理想汽车营收成绩依旧"一家独大"。对比来看，今 年上半年零跑汽车营收242.5亿元，同比增长174%；小鹏汽车营收340.9亿元，同比增长132.5%；蔚来汽车营收约310亿元，同比增长约13%。 | | 2024年 | 2025年 | Sun | | --- | --- | --- | --- | | | (未經審計)(未經審計) | | | | | | (人民幣千元,自分比除外) | | ...

来源：市场资讯 来源：车智 北京时间9月2日，蔚来终于是发布了2Q25（1H25）财报，这是一份姗姗来迟的财报。 如果没有乐道L90的热销，以及全新ES8的火爆预售，2Q25这一份资不抵债的财报，没有L90的热销和 ES8的火爆预售，会直接把蔚打入万丈深渊。 现在，蔚来终于可以站在财报废墟上指引光明的未来了。 但经营现金流出，流动负债超过流动资产，股东权益为负。 同时，蔚来认为，蔚来的财务资源（包括可用现金及现金等价物、受限制现金及短期投资、经营活动产 生的现金、以及可用信贷额度和其他渠道的资金）足以支持未来十二个月日常业务活动的持续经营。 亏损情况 2Q25经营亏损49.089亿，净亏损为49.948亿，经调整亏损（非公认会计准则）净亏损为41.267亿，归属 蔚来普通股东的净亏损为51.413亿。 玩一下下面有一个坏消息和一个好消息，要先听哪一个的游戏。 帮读者选了，先听坏消息吧。 坏消息就是 蔚来的2Q25财报是一份相当烂的财报，下面是这份财报透露的具体信息。 资产负债表 截至2025年6月30日，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款为人民币272亿。 营业费用 主要是研发费用30.07 ...

| 车企 | 毛利率 | | --- | --- | | 土日 / 土日日 | 27.6% | 2025.08.20 本 文字数：640，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 武子晔 | 费刀斯(一学度) | | | --- | --- | | 小米汽车 (二季度) | 26.4% | | 极氪(二季度) | 20.6% | | 理想汽车 (一季度) | 20.5% | | 比亚迪(一季度) | 20.1% | | 长城汽车 (一季度) | 17.8% | | 小鹏汽车 (二季度) | 17.3% | | 特斯拉(二季度) | 17.2% | | 吉利汽车 (二季度) | 17.1% | | 长安汽车 (一季度) | 13.9% | 8月19日，小米集团发布的财报显示，今年上半年，小米智能电动汽车及AI等创新业务（下称"小米汽 车"）营收398.4亿元，经营亏损约8亿元。其中，今年二季度，小米汽车业务相关的毛利率已经达到了 26.4%，经营亏损收窄至仅3亿元。 | 零跑汽车(二季度) | 13.6% | | --- | --- | | 江淮汽车(一季度) | 10% | | 蔚来汽车(一季度) | 7.6% ...

2025.08. 20 本文字数：640，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 武子晔 微信编辑 | 小羊 第 一 财 经 持 续 追 踪 财 经 热 点 。 若 您 掌 握 公 司 动 态 、 行 业 趋 势 、 金 融 事 件 等 有 价 值 的 线 索 ， 欢 迎 提 供 。 专 用 邮 箱 ： bianjibu@yicai.com （注：我们会对线索进行核实。您的隐私将严格保密。） 推荐阅读 美团启动"堂食提振"计划 团外卖 UII 美团专送 The E 8月19日，小米集团发布的财报显示，今年上半年，小米智能电动汽车及AI等创新业务（下称"小米 汽车"）营收398.4亿元，经营亏损约8亿元。其中，今年二季度，小米汽车业务相关的毛利率已经达 到了26.4%，经营亏损收窄至仅3亿元。 汽车毛利率是衡量车企盈利能力的重要指标。根据车企今年已披露的财报数据，在第一财经记者统计 的13家主流车企毛利率中，共有五家车企毛利率超过了20%，包括赛力斯、小米、极氪、理想和比 亚迪。 其中，小米汽车二季度毛利率已经超过特斯拉，在已经公布二季度毛利率的车企中位于首位。若把时 间跨度扩大到今年第一季度，小米汽车毛利率仅 ...

赚钱能力最强的车企是谁？ 8月19日，小米集团发布的财报显示，今年上半年，小米智能电动汽车及AI等创新业务（下称"小米汽车"）营收398.4亿元，经营亏损约8亿元。其中，今年 二季度，小米汽车业务相关的毛利率已经达到了26.4%，经营亏损收窄至仅3亿元。 汽车毛利率是衡量车企盈利能力的重要指标。根据车企今年已披露的财报数据，在第一财经记者统计的13家主流车企毛利率中，共有五家车企毛利率超过了 20%，包括赛力斯、小米、极氪、理想和比亚迪。 其中，小米汽车二季度毛利率已经超过特斯拉，在已经公布二季度毛利率的车企中位于首位。若把时间跨度扩大到今年第一季度，小米汽车毛利率仅次于赛 力斯（27.6%），位于统计车企的第二位。 从毛利率超过20%的五家车企来看，小米汽车和极氪尚未实现盈利。而此前多年，赛力斯也处于亏损状态，在华为加持下，赛力斯旗下问界销量不断攀上， 2024年实现扭亏为盈。在这五家车企中，除了比亚迪外，其余四家车企的产品售价普遍较高。 此外，值得注意的是，目前国内已有多家车企毛利率超过了特斯拉。而从盈利能力来看，虽然多家造车新势力仍处于亏损状态，但毛利率已有所改善，包括 小鹏、零跑等。其中，零跑目前已成 ...

Financial Performance - Q2 total revenue is expected to be $21.934 billion, with automotive revenue at $16.001 billion, energy revenue at $2.958 billion, and services and other revenue at $2.975 billion[4] - Expected net profit is $1.003 billion, with GAAP EPS at $0.28 per share and Non-GAAP EPS at $0.39 per share[5] - Q2 total gross margin is projected at 16.4%, with automotive Non-GAAP gross margin at 13.55%[4] Market Concerns - Recent stock price volatility is attributed to lowered delivery expectations for Q2 and the full year[5] - Delay in the release of the cheaper Model 2/Q, originally planned for H1 2025, raises concerns[5] - Departure of the robotics head and issues with the third-generation design of the Optimus robot contribute to uncertainty[5] Production and Sales Outlook - Q2 production is nearing last year's levels, with the Model Y confirmed as a key bestseller[5] - Pickup truck sales are significantly below expectations, necessitating close monitoring in H2[5] - New model releases in H2 are anticipated to improve factory utilization rates[5] Key Discussion Points for Earnings Call - Guidance for H2 and progress on new models will be major topics[6] - Strategies for addressing the end of Q3 IRA subsidies for automotive and energy businesses will be discussed[6] - Expansion plans for Robotaxi and updates on FSD v14 will be highlighted[6]

对于高毛利率的原因，卢伟冰给出了三个原因。第一是产品力很强，所以上市至今没有调整过价格；第 二是单款爆款带来了非常好的成本优势，爆款才可能有规模经济；第三是效率高，卢伟冰称小米的效率 是传统车企的2-3倍。小米集团财务负责人表示，小米汽车过去几个季度交付量节节攀升，固定成本的 支出越来越少，效率越来越高。在YU7正式上市后，小米可能还会迎来一波销量爆发，卢伟冰预测YU7 与SU7的销量比例类似特斯拉Model Y和Model 3。今年1-4月，Model Y销量为101873辆，Model 3销量为 61465辆，可以大致认为这两款车型的销量比例为5:3，如果把小米SU7今年前四月累计销量104454代入 这个比例，那么YU7的销量要达到174090辆，才能实现卢伟冰的目标。 有些新势力造车十年还在亏损，有些新势力量产交付才一年多就已经接近盈利，这大概就是世界的参 差。5月27日，小米集团发布了一季度的财报，可谓多点开花，其中汽车业务收入186亿元，毛利率达到 23.2%，经营亏损收窄至5亿元。对比之下，去年四季度小米汽车营收163亿元，毛利率20.4%，经营亏 损为7亿元。照这个节奏下去，再有两三个季度，小 ...