汽车和汽车零部件行业周报 20250713 ➢ 本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（7 月 7 日-7 月 11 日）A 股 汽车板块下降 0.26%，在申万子行业中排名第 30 位，表现弱于沪深 300 （+1.15%）。细分板块中，汽车服务、汽车零部件上涨 3.52%、0.33%，商用 载货车、乘用车、摩托车及其他、商用载客车下跌 0.25%、1.16%、1.32%、1.78%。 ➢ 本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小鹏汽 车、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 ➢ 工信部倡导汽车行业反内卷 利好乘用车基本面。近期工信部倡导汽车行业 反内卷，提出 1）账期缩短：17 家主流车企承诺供应商账期控制在 60 天内，缓 解供应链资金压力；2）价格管控：依法治理低价倾销，禁止车企以低于成本价 销售；3）质量强化：加强产品一致性抽查，重点监管舆论关注度高及存在安全 隐患车型，违规者暂停新产品申报。我们认为，反内卷政策有助于减轻零部件现 金流压力，提升产业链协同效率；同时抑制恶性降价，推动竞争从价格战转向价 值战，优化产能结构，看好反内卷大背景下汽车行业恶性 ...

Core Viewpoint - NIO's sub-brand, Ladao, launched the L90 model with a starting price of 279,900 yuan for purchase and 193,900 yuan for battery rental, aiming to capture market share in the competitive electric SUV segment [1][2] Group 1: Product Launch and Pricing Strategy - The L90's pricing strategy aims to bring the price of large electric SUVs below 200,000 yuan, which has garnered significant industry attention [1] - NIO's CEO, Li Bin, emphasized that the L90 has a gross margin despite its low price, attributing this to technological innovation and supply chain efficiency [2] - The L90 features lightweight technology, with a 340 kW rear motor weighing only 79 kg, which reduces energy consumption and material usage [2] Group 2: Market Positioning and Consumer Insights - The L90 addresses consumer pain points such as space limitations and charging anxiety, offering features that enhance user experience [3] - NIO's strategy includes a rapid response to consumer feedback, ensuring that customers can see and experience the vehicle shortly after its announcement [3] Group 3: Competitive Landscape and Internal Collaboration - The electric SUV market is becoming increasingly competitive, with multiple new models launched in July, including the L90, XPeng G7, and others [4] - NIO's internal collaboration is crucial for success, with shared technology and systems between Ladao and NIO vehicles [4] Group 4: Financial Performance and Future Outlook - NIO is focused on achieving profitability in Q4, with a strong emphasis on user value creation and return on investment [5] - The company has invested over 60 billion yuan in R&D, with a significant portion allocated to foundational technologies [5] - NIO plans to expand its product line under the Ladao brand while maintaining a step-by-step approach to growth [5]

行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 樊夏沛 A0230523080004 fanxp@swsresearch.com 联系人 邵翼 (8621)23297818× shaoyi@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2025 年 07 月 13 日 再谈反内卷，聚焦中高端及燃油车 边际改善机会 1.1 比亚迪首发 L4 级智能泊车 看好 ——2025/7/7-2025/7/11 汽车周报 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 业 及 产 业 汽车 ⚫ 观点：中国车市处于第三和第四消费时代之间，家庭和悦己并存。看到中高端市场，供 给驱动的销量攀升。我们看到中大型 SUV 和个性化产品均出现扩容的迹象，消费潜力 尚存，市场需要有跨越式领先的供给来激发。足够优秀的供给可以让消费者忽视降价预 期，我们相信 Yu7，尊界 S800 和后续的理想 i8/i6 都将是这样具备跨越式领先的产 品。与此同时，市场对于明年购置税影响的讨论，也将让 ...

出品丨虎嗅汽车组 作者丨肖漫 头图丨视觉中国 "斌哥这回拼了。"在乐道L90技术发布会后，众多现场观众如此热议乐道L90的预售价格，以及在台 上讲了近 180 分钟产品技术的李斌。 在四季度盈利目标的压力下，蔚来已经没有犯错的机会。上半年，蔚来已经上市六款新品，手上的牌 仅剩三张。 全新产品乐道 L90 承载着蔚来能否逆转命运、实现盈利的希望。打赢了，蔚来可以赢得喘息；输 了，蔚来…… 本期车圈脉动，聚焦乐道L90，分析这款关系蔚来生死转折的新车，能否在竞争激烈的市场中打出漂 亮一仗。 【乐道二战，L90上场】 乐道L90车身长度5145mm，车宽1998mm，车高1766mm，轴距3110mm，定位旗舰级大三排 SUV。 空间大。乐道L90空间利用效率较高，后备箱空间达到430升，前备舱空间达到240L，用李斌的 话说，装得下"六人十箱"。 【竞品分析】 【战略承压：蔚来手上的牌不多 竞品车型理想i8即将上市。这两款纯电SUV之间已经暗中角力，在乐道L90技术发布日当天，理 想汽车CEO李想发微博讨论理想i8的举办场地，并且两款车型的正式上市时间都定在7月底。乐 道L90和理想i8两款大六座纯电SUV，难免 ...

出品丨虎嗅汽车组 作者丨肖漫 头图丨视觉中国 "斌哥这回拼了。"在乐道L90技术发布会后，众多现场观众如此热议乐道L90的预售价格，以及在台上讲了近 180 分钟产品技术的李斌。 在四季度盈利目标的压力下，蔚来已经没有犯错的机会。上半年，蔚来已经上市六款新品，手上的牌仅剩三张。 全新产品乐道 L90 承载着蔚来能否逆转命运、实现盈利的希望。打赢了，蔚来可以赢得喘息；输了，蔚来…… 本期车圈脉动，聚焦乐道L90，分析这款关系蔚来生死转折的新车，能否在竞争激烈的市场中打出漂亮一仗。 【乐道二战，L90上场】 乐道L90车身长度5145mm，车宽1998mm，车高1766mm，轴距3110mm，定位旗舰级大三排SUV。 空间大。乐道L90空间利用效率较高，后备箱空间达到430升，前备舱空间达到240L，用李斌的话说，装得下"六人十箱"。 | 参数/车型 | 飛道L90 | 理想i8 | | --- | --- | --- | | 定位 | 纯电大型SUV | 纯电大型SUV (5C超充) | | | (支持换电) | | | 尺寸 (mm) | 5145×1998×1766 | 5085×1960×1740 | | ...

首先被打出的是"大空间"牌。三个半小时里，李斌说了三百多次"大"，念了数十次"座座都是VIP，六人十箱无压力，前后都能装行李"的"贯口"。会后的访 谈中，他向华尔街见闻透露，内部进行大量市场调研，发现大三排用户还没有被满足的痛点，最后还是空间焦虑。 用180分钟发布一款新车，蔚来将预售会的时长推向了新的极致。它试图借此，宣告一位"Game Changer"的到来。 7月10日晚，预热多时的乐道旗舰L90登上台前，它磨刀霍霍，杀入大三排SUV红海。这款被李斌寄予厚望的SUV，不仅要搅动家庭赛道，更是蔚来力求改 写命运的写照。 要知道，传统大三排SUV一直是家庭用车首选，在L90之前，这个赛道挤满了竞争者，问界M9、腾势N9、理想L9、深蓝S09、领克900、银河M9……皆以9 系旗舰头衔开启争夺战。 这些车型的密集问世，不仅引发消费者购车狂潮，更标志着大六、七座三排新能源SUV这一细分市场的全面崛起。乘联会数据显示，今年一季度，六座SUV 销量同比激增127%，远超整体市场增速。 这一现象级增长背后，是家庭用户对多场景出行需求的集中释放。而在李斌看来，乐道L90将会成为"Game Changer"，它背后两张王 ...

乐道L90 以卓越空间设计重新定义了大型SUV 的家庭出行体验。车长5145毫米、轴距3110 毫米的庞大 身躯下，展现卓越的空间设计：三排六座/七座布局中，每排腿部空间均超一米，二排过道宽度达180 毫米，纵向挑高1330 毫米，即便三排满载，后备箱仍有430 升空间，加上340 升前备箱，储物能力超越 同级。主要是由于蔚来将电驱体积压缩至37 升、电池包厚度仅116 毫米，通过智能保险丝、后悬架集成 等模块，实现了空间利用能力。与此同时，轻量化设计让单电机车型整备质量仅2.25 吨，双电机版2.36 吨，比同级燃油车轻近200 公斤，配合900V NT3 平台与0.25 风阻系数，85kWh 电池车型续航高达605 公里，兼顾效能与续航，破解了大型SUV 纯电化的能耗难题。旗舰级配置为17.2 英寸中控屏+17.3 英寸 后排娱乐屏、骁龙8295 芯片、35 英寸AR-HUD、23 扬声器2048 瓦音响系统，以及13 层结构座椅与全 车隔音设计。 智能安全双护航，错位竞争在智能与安全性上开辟蓝海，乐道L90 展现旗舰实力。智能化方面，椰子2 智能系统整合30 个传感器与4D 毫米波雷达，探测距离370 ...

【文/观察者网 潘昱辰 编辑/高莘】7月12日，岚图FREE+正式上市。新车共推出三款车型，售价区间为 21.99万—27.99万元，比半个月前的预售价格又下降了1万元。除此之外，岚图FREE+还推出2000元定 金抵扣5000元、至高3万元增换购补贴、用车无忧、配置升级等上市权益。 岚图FREE+上市 岚图 岚图汽车销售公司总经理邵明峰表示，作为岚图汽车首款车型岚图FREE的换代产品，岚图FREE+历时4 年打磨、投入超5亿元、累计实现1366项升级。 岚图FREE+ 岚图 而岚图FREE+最大的特点，便是全系标配华为乾崑智驾ADS 4和鸿蒙座舱HarmonySpace 5。 其中，华为乾崑智驾ADS 4支持车位到车位P2P2.0、高速公路收费站ETC通行，泊车代驾VPD 2.0实现 地下停车场跨层通行、代客充电等新功能。截至目前，全国支持车位到车位、泊车代驾VPD的停车场数 量已分别达到50万、10万个。 岚图标配华为乾崑智驾ADS 4 岚图 岚图FREE+是岚图与华为合作的第二款车型。2024 年，双方曾联合推出首款车型岚图梦想家乾崑版。 今年8月底，双方还将推出第三款合作车型——25万内的纯电动SUV ...

这一次，乐道找对节奏了吗？ 作者 丨高珮莙 一位老人出现在副驾驶位，轻轻挪动身体适应座椅，在车内四下环顾，眼神中流露出满意。戴孙悟 空面具的小男孩在二排座椅上舞动着金箍棒，更多好奇的小脑袋凑过来，面对镜头露出兴奋的笑 容。 镜头拉远，贴着红色福字、挂着红色灯笼的农家院前，衣着平常的男女老少们围着一辆崭新的乐道 L90，评头品足。 在乐道L90的宣传片里，主角从面容精致的专业演员换成了以家庭为核心的普通消费者，画面从力求 完美的精致生活切换到了更接地气的真实场景。 蔚来创始人、CEO李斌在长达3个小时的马拉松式发布会上，也几乎没有提及黑科技、豪华、BBA等 高大上的词汇，而是把"空间""安全""省钱"挂在嘴边。他们甚至专门编了一段通俗易懂的宣传 语："座座都是VIP，6人10座无压力，前后都能装行李。" 更重要的是，这款六座大三排SUV给出了颇有诚意的预售价：整车购买27.99万元起，电池租用方式 购买19.39万元起。预售期间下订并在8月31日前锁单，可享2000元预订金抵扣5000元购车款，再赠 送5000元选装基金。 作为对比，这类车型在目前市场上的起售价通常在30万~35万元之间。 正如蔚来总裁秦力洪所 ...

Core Insights - The launch of the L90 marks a significant strategic shift for NIO, aiming to penetrate the sub-200,000 RMB market for electric SUVs, a move that emphasizes value for money [2][4] - The L90 is positioned to address the underperformance of the L60 and is critical for NIO's profitability goals in Q4, reflecting the company's urgent need to boost sales [2][9] - NIO's pricing strategy for the L90 is not seen as a price war but rather a calculated approach to ensure sustainable profitability while appealing to family-oriented consumers [3][4] Pricing and Market Positioning - The L90 is priced starting at 279,900 RMB, with a battery rental option bringing the price down to 193,900 RMB, significantly undercutting competitors in the same segment [2][4] - NIO aims to fill the gap in the 250,000 to 300,000 RMB price range for electric three-row SUVs, avoiding direct competition with high-end models while targeting family users [4][5] - The pricing strategy is supported by a robust cost control system established during the product development phase, ensuring a reasonable profit margin despite aggressive pricing [4][5] Product Features and Innovations - The L90 features a spacious design, including a 240L smart storage compartment and a 430L trunk, catering to the needs of family users [6][8] - It incorporates advanced technology such as the 900V high-voltage architecture and a comprehensive charging network, addressing common concerns about range and charging convenience for families [8][12] - The vehicle's design philosophy shifts from a focus on "tech sophistication" to "functional practicality," aligning with the needs of family-oriented consumers [5][6] Sales Strategy and Market Challenges - NIO has set an ambitious target of doubling its sales by 2025, with the L90 expected to play a crucial role in achieving this goal, especially after the underwhelming performance of the L60 [9][10] - The company faces significant competition in the electric SUV market, particularly from models like the Ideal i8, necessitating that the L90 not only meets but exceeds consumer expectations [12][14] - Continuous sales momentum and effective supply chain management are critical for the L90's success, as past models have struggled with delivery issues [14][15] Brand Development and Future Outlook - The launch of the L90 is seen as a pivotal moment for NIO's brand evolution, moving towards a more family-centric approach while maintaining its high-end image [5][17] - NIO is gradually refining its market strategy, focusing on user demographics and brand narrative to enhance its competitive edge in the rapidly evolving electric vehicle market [17] - The success of the L90 will be a litmus test for NIO's ability to adapt and thrive in a highly competitive landscape, with implications for its overall market position and brand perception [12][17]