小川现年54岁，在众议院香川1区当选，曾8次当选。他曾任日本总务省职员，在2005年众议 院选举中首次当选。在日本民主党政权曾担任总务政务官，历任立宪民主党的政调会长和干 事长。 中道在8日投计票的众议院选举中从公示前的167个议席锐减至49个议席。自民党单独占据众 议院的三分之二以上。中道的新代表将在极度劣势的情况下作为第一大在野党的党首应对日 本国会的论战。 当选中道改革联合代表的小川淳也（2月13日，东京永田町） 小川现年54岁，曾任日本总务省职员，在2005年众议院选举中首次当选。在日本民主党政权 曾担任总务政务官，历任立宪民主党的政调会长和干事长。该党在众议院选举中遭遇惨败， 重振党的基础是新党首的当务之急…… 日本中道改革联合2月13日在党总部召开议员大会，选举小川淳也担任新代表（党首）。野田 佳彦、齐藤铁夫两位共同代表将为该党在众议院选举中的惨败负责并辞职。新代表的任期到 2027年3月底。重振党的基础是当务之急。 小川当选后表示："我肩负着沉重的责任。最大的目标是提出对（日本）国民生活的稳定和未 来的展望，提供安心和对未来的希望"。预计该党的新领导层最快在下周初组建完成，参加18 日召开的日本 ...

日本财务大臣片山皋月：（被问及是否会利用储备盈余为消费税减税提供资金时）过去曾动用外汇储备 盈余。计划讨论动用全部盈余的可能性，但我们对此尚未有定论。食品销售税减免将是推出税收抵免制 度前的临时举措。 ...

责任编辑：山上 股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 2月9日，日经225指数盘中一度大涨超5%至57337.07点，再创历史新高；最终收涨3.89%，报56363.94点，创下收盘历史新 高。日经225指数年内累涨11.97%。 消息面上，日本国会众议院举行提前改选投票，执政的自民党以压倒性得票胜出，在众议院总席次465席中取得316席。摩 根士丹利表示，选举结果或利好日经指数，短期内大型股、高流动性、高贝塔系数股票及国防相关类股有望跑赢大市。大 摩表示，如果预算审议期间维持扩张性财政政策倾向，且日美强调国防战略协调，高市贸易策略的有效性可望暂时延续。 市场应审视日本版政府效率部的实际成效，而现阶段将消费税减税辩论视为内需相关类股的利好因素仍为时过早。 ...

Core Viewpoint - The Japanese government, led by Prime Minister Sanna Takashi, is expected to enhance its policy implementation capabilities following significant gains in the House of Representatives elections by the ruling Liberal Democratic Party (LDP) [1][2]. Group 1: Tax Policy and Economic Measures - The LDP has committed to accelerating discussions on reducing the food consumption tax to zero within two years, utilizing non-deficit sources such as tax revenue [2][3]. - There are internal divisions within the LDP regarding the consumption tax, with about 20% of candidates preferring to maintain the current rate, indicating cautious sentiment amidst financial market sensitivities [3][4]. - The government plans to implement a "subsidy tax credit" system to alleviate the burden on low- and middle-income households while also pursuing social security reforms [4]. Group 2: Constitutional and Security Reforms - Prime Minister Takashi expressed intentions to amend the constitution, particularly regarding the Self-Defense Forces, following the LDP's acquisition of over two-thirds of the seats in the House of Representatives, which allows for constitutional amendment proposals [5][6]. - The government aims to enhance defense cooperation with the U.S. and other countries, addressing threats from China, Russia, and North Korea, and is considering increasing defense spending to over 2% of GDP [9]. Group 3: Legislative Process and Budget Priorities - The 2026 budget and tax reform bills are prioritized, with discussions expected in a special session in mid-February, although challenges remain due to the dissolution of the House of Representatives [6][7]. - The LDP's majority allows it to control all permanent committee chair positions, facilitating a more stable legislative process, although cooperation with opposition parties may be necessary for passing certain bills [7][8].

【环球时报特约记者 刘晓萌】由于担忧暂停"消费税"的征收可能进一步恶化财政状况，日本国债市场 近段时间出现显著波动，超长期国债收益率一度飙升至历史高位。虽然目前市场恢复些许平静，但投资 者开始发出疑问：2月8日大选后若再次出现抛售，日本央行是否会出手相救？对此，路透社4日援引3位 消息人士的话报道称，日本央行不会出手救助因高市早苗引发的债券抛售潮。 报道称，日本首相高市早苗的扩张型财政政策令债券投资者对日本不断恶化的财政状况感到担忧，市场 情绪持续紧张。这种波动已经引起日本央行内部警惕，但消息人士透露，日本央行现阶段干预债券市场 的风险大于收益。 日本央行的犹豫反映了干预的高昂成本。日本政策制定者正面临艰难权衡：既要抑制债券收益率急剧上 升，又要通过口头干预等方式支撑疲软的日元。这一挑战使日本央行陷入两难境地，因为任何试图维持 长期低利率的举措，都将与其逐步加息的路径相冲突。日本央行希望通过加息缓解日元疲软带来的通胀 压力。 一些分析师认为，当前债市状况是暴风雨前的平静，投资者对日本财政前景的担忧使日本国债市场容易 遭遇突然的大幅抛售。曾是超长期日本国债稳定买家的人寿保险公司正退居观望，甚至可能在财年结束 前 ...

日本民众在聆听党首的街头演讲（1月27日，东京丰岛区） 该党代表玉木雄一郎27日在东京都内的JR新桥站前的首次拉票演讲话中，批评了执政党和中 道的食品减税方案。考虑到至今为止党首讨论会上的讨论内容，断言"完全没有充实的内容。 不得不说，简直是突发奇想提出的方案"。 日本的工资涨幅赶不上物价的涨幅，民众正被高物价所困。日本朝野政党针对2月8日投票的 众议院选举，都在竞选纲领中提出降低消费税的主张，但主要政党都没有在竞选纲领上明示 财源…… 日本朝野政党针对2月8日投票的众议院选举，都在竞选纲领中提出降低消费税。降幅、对象 和期间等方法的差异成为争论点。如何确保所需财源仍存在不确定性。日本民众需要在从众 议院解散到投计票的时间为战后最短的短期决战中做出判断。 各党考虑到当前的物价上涨，在竞选纲领中加入了许多家庭经济支援政策。执政党自民党和 日本维新会在竞选纲领中提出，2年内将食品的消费税率降为零。日本首相高市早苗（自民党 总裁）1月26日就实施时间强调称，"作为首相的希望是，如果可能，争取2026年度内实 施"。 高市与维新会代表吉村洋文27日在东京秋叶原出席众议院选举的首次拉票演讲，强调了自己 的"负责任的积极 ...

日本"特拉斯冲击"再升温 ——选举减税的政策博弈与日本财政担忧 主题研究团队 侯苏寒 zongchao.qi@nomuraoi-sec.com SAC执证编号：S1720522050003 suhan.hou@nomuraoi-sec.com SAC执证编号：S1720520020001 2026年1月 请务必阅读报告正文后各项声明 祁宗超 目录 ◼ 一、消费税减税从担忧到现实 （日本遭"三重抛售"、众议院选举的政策博弈） （日银干预与历史的异同、财务省干预的治标与治本） ◼ 四、众议院选举及政策走向对市场的可能影响 （不同选情下的资本市场影响） 请务必阅读报告正文后各项声明 ◼ 二、日债利率创新高与"特拉斯冲击"担忧 （财政纪律受质疑、减税利弊、对货币政策的影响） ◼ 三、日本政策工具箱预期及其约束 消费税减税从担忧到现实 ， ◼ 日本超长期国债利率急剧上升，股市和日元贬值形成三 重下跌的局面。高市政府在解散众议院并重新选举后决 定推动消费税减税，进一步加剧了国债市场的不稳定， 引发市场对日本财政及经济的担忧。 ◼ 日债利率曲线陡峭化的情形有点类似去年4月，当时"对 等关税"外部冲击与对降低消费税的担忧同样 ...

日本首相高市早苗提出的财政政策引发的担忧加剧（1月19日，Reuters） 海外投资者对日本市场的看法出现分歧。围绕2月的众议院选举，日本朝野各党均提出消费税 减税的方案，导致财政担忧加剧，日本国债被持续卖出。另一方面，由于对经济增长的期 待，对股市的乐观情绪并未改变。我们探寻了推动"高市行情"的海外投资者的真实想法。 日本国债交易员因财政担忧而被"卖出" 关于日本国债，从海外投资者那里听到的大多是"卖出"。围绕2月的众议院选举，日本朝野各 党均提出消费税减税的方案，导致财政担忧加剧，日本国债被持续卖出。另一方面，对日本 股市的乐观情绪并未改变…… 关于日本国债，从海外投资者那里听到的大多是"卖出"。 美国波士顿的投资咨询公司Alpha Management创始人表示："自去年4月以来，我们把日本 国债（JGB）期货维持在100%空头（卖出）仓位"。他还表示也在向客户推荐卖出日本国 债。 伦敦一位交易员表示："卖出日本国债的交易异常火热，甚至出现一些具有亚洲债券交易经验 的人才被某主权财富基金（SWF）以优厚条件挖走的情况"。 日本长期利率此前随着持续通胀和日本央行加息而逐步上升，在高市政权成立、对财政扩张 ...

Group 1 - The Tokyo stock market opened lower on the 21st, with the Nikkei 225 index dropping over 700 points, influenced by the decline in the US stock market [1] - The Nikkei index has experienced a continuous decline for four trading days prior to this drop [1] Group 2 - Investor concerns regarding potential negative impacts of consumption tax cuts on Japan's fiscal situation have contributed to the pressure on the Tokyo stock market [3] - A significant rise in Japanese government bond yields has also made investors wary of high stock valuations, further impacting market sentiment [3]

政治豪赌与财政十字路口的危险抉择 这场日债抛售始于近期高度敏感的政治操作。日前，高市早苗在记者会上表示，将于23日解散众议院，2月8日举行众议院选举。本届日本国会众议院议员的 任期原定于2028年10月届满，此次提前三年解散，标志着日本政局进入动荡期。 新华财经北京1月21日电（王菁）日债市场正经历着二十多年来最严峻的考验。1月21日早盘数据显示，10年期日债收益率在2.338%附近，依旧盘踞在1999 年2月以来26年11个月的高点，本周已累计上行超15BPs。这一剧烈市场波动的直接导火索，正是首相高市早苗为备战2月8日众议院选举而抛出的"政策炸 弹"。 在这场政治博弈中，财政承诺成为主要竞选武器。高市早苗领导的自民党提出，在两年内将食品和饮料的消费税税率从目前的8%降至零。据日本财务省估 算，仅这一项减税措施，每年就将减少约5万亿日元的财政收入，几乎等同于日本全年在教育、科学和文化事业上的支出总和。 更具风险信号的是，日本最大在野党组成的"中道改革联合"甚至提出了更激进的主张——永久取消食品消费税。尽管该联盟声称将通过设立主权财富基金来 筹措资金，但具体机制模糊不清。 数据显示，30年期日债收益率21日早 ...