7月3日盘中，燃料油期货主力合约偏强震荡，最高上探至3001.00元。截止发稿，燃料油主力合约报 2984.00元，涨幅0.95%。 燃料油期货主力涨近1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 方正中期期货 高硫短线偏弱，低硫维持震荡 光大期货：逢高做空高硫裂解价差 随着6月下旬东西套利窗口理论可行性增强，7月运往新加坡的套利货物将持续到港；7月来自中东、南 美和俄罗斯的高硫燃料油仍持续到港。随着关税暂停期临近结束，7月船燃需求将趋于稳定；而中东公 用事业部门夏季需求高峰将为高硫燃料油市场提供一定支撑。高硫基本面驱动略强于低硫。伊朗与俄罗 斯供应暂维持低位，叠加高硫发电及炼化需求回升，预计未来几个月高硫价格或有望迎来短暂反弹，但 在中期供需压力下建议考虑逢高做空高硫裂解价差；而国内低硫供应维持充足，低硫燃料油内外价差预 计延续低位。短期仍需要注意成本端油价大幅波动带来的风险。 中东燃料油装载量并未受到战争的影响，燃料油供应充足。富查伊拉燃料油库存增加，利空燃料油。短 期内，燃料油价格有望逐步筑底，可待跌势缓和之后，寻找做多机会。策略方面，燃料油主力合约暂时 观望。 方正中期期货：高硫短线偏弱，低硫维持震荡 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-06-26燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：尽管下游市场需求维持温和，但仍难以消化充足的库存，亚洲高硫燃料油市场近期供应预计 将保持稳定，同时，跨月价差逐步收窄至1月以来最低水平；尽管此前预计中东夏季用电高峰将推高高硫 燃料油发电需求，但截至目前尚未观察到明显积极影响，需求增长尚未对高硫市场的供应状况产生实质性 改变；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为430.95美元/吨，基差为158元/吨，新加坡低硫燃料油为517.5美元/吨，基 差为78元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油6月18日当周库存为2289.9万桶，减少22万桶 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-06-25燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：亚洲低硫燃料油市场供需趋于平衡，新加坡枢纽近期供应充足，而苏伊士以东地区的货物流 通仍保持活跃。上游供应商预计，由于直馏产品到货量增加，含硫0.5%船用燃油调和组分在6月下旬至7月 初将保持充足，但下游估值仍承压；6月剩余时间，新加坡地区的高硫燃料油供应依然充裕，因此也压制 了即期现货的现金溢价；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为476.09美元/吨，基差为437元/吨，新加坡低硫燃料油为558.5美元/吨，基 差为402元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油6月18日当周库存为228 ...

高硫旺季需求支撑，低硫近端供应充裕 研究员：吴晓蓉 期货从业证号：F03108405 投资咨询证号：Z0021537 目录 | 第一章 | 综合分析与交易策略 | 2 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 核心逻辑分析 | 4 | | 第三章 | 周度数据追踪 | 9 | 期权：无(观点仅供参考，不作为买卖依据) GALAXY FUTURES 1 综合分析与交易策略 【综合分析】 高硫燃料油现货窗口成交活跃且成交价高位，支撑高硫现货贴水反弹。短期内关注俄乌谈判进程变化和俄罗斯炼厂春季季节性检修回 归情况，俄罗斯对外高硫出口暂维稳。墨西哥高硫主要供应炼厂二次产能逐步完善，对外高硫出口回落。美伊谈判暂无实质性进展， 中东5月高硫出口回落。需求端，高硫季节性发电需求支撑，埃及和沙特高硫进口需求高位维持。 低硫燃料油现货贴水震荡，但低硫供应持续回升且下游需求仍较疲弱。尼日利亚Dangote汽油装置运行仍不稳定，低硫产量供应持续 流出。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归至24年初水平，5至6月已有8船低硫货装载预期，5月第一船60万桶预计于5月下旬到达新马 地区。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-06-06燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：受6月市场供应相对紧张的预期支撑，亚洲低硫燃料油市场结构稍有走强。目前 市场缺乏中硫调油组分，预计接下来的两周内，符合规格的低硫燃料油供应有限，随着中东 及南亚地区进入空调用电高峰季，高硫燃料油市场因发电需求走强而获得支撑；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为433.49美元/吨，基差为261元/吨，新加坡低硫燃料油为502.5 美元/吨，基差为201元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油6月4日当周库存为2140.9万桶，减少61万桶；偏多 4、盘面：价格在20日线上方，20日线偏平； ...

高硫旺季需求支撑，低硫近端供应回升 研究员：吴晓蓉 期货从业证号：F03108405 投资咨询证号：Z0021537 目录 | 第一章 | 综合分析与交易策略 | 2 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 核心逻辑分析 | 4 | | 第三章 | 周度数据追踪 | 9 | GALAXY FUTURES 1 综合分析与交易策略 【综合分析】 高硫燃料油当周近月裂解及月差均环比上行，现货贴水受近端供应压制维持在0值以下。短期内俄乌局势及欧美对俄制裁仍不明朗， 炼厂春季季节性检修，俄罗斯对外高硫出口暂无增长预期。墨西哥高硫主要供应炼厂二次产能逐步完善，对外高硫出口回落。需求端， 高硫季节性发电需求逐步启动，埃及已陆续发布高硫招标以用于发电，伊朗和沙特发电需求均开始提升。 低硫燃料油现货贴水震荡，但低硫供应持续回升且下游需求仍较疲弱。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归，5至6月已有8船低硫货装 载预期，5月第一船60万桶预计于5月下旬到达新马地区。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位。尼日利亚近端低硫出口回 升且均往新加披方向，Dangote催化裂化装置听闻重回新开始运营，密切关注对外低 ...

大宗商品研究所 燃料油研发报告 燃料油日报 2025 年 5 月 12 日 燃料油日报 第一部分 相关数据 | | 2025/5/12 | 2025/5/9 | 2025/4/30 | 2025/4/14 | Δ日 | Δ周 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | FU主力 | 2996 | 2949 | 2913 | 2908 | 47 | 83 | | FU主力持仓(万手) | 14.3 | 14.9 | 14.5 | 22.2 | -0.6 | -0.2 | | FU仓单(吨) | 44390 | 51120 | 51120 | 46170 | -6730 | -6730 | | LU主力 | 3518 | 3472 | 3394 | 3389 | 46 | 124 | | LU主力持仓(万手） | 6.4 | 6.6 | 2.3 | 5.0 | -0.2 | 4.1 | | LU仓单 | 26270 | 42250 | 42250 | 21250 | -15980 | -15980 | | FU7-9 | 164 | 176 | 146 | 13 ...

大越期货：预计燃料油价格继续随势震荡 由于本周下游船燃需求相对稳定，亚洲低硫燃料油市场结构维持在当前水平附近，而贸易商预计5月东 西方套利到货量减少将在短期内支撑市场基本面。贸易商表示，尽管新加坡整体库存水平较高，但符合 规格的现货供应有限，预计短期内市场将延续温和上行趋势。高硫方面，高硫燃料油市场目前受益于中 东夏季发电需求改善预期的支撑，不过贸易商指出，下游船燃需求疲软及原料采购需求低迷仍将持续施 压高硫市场。新加坡现货市场仍有大量高硫燃料油船货待售，且来自中东货源将在4月底陆续抵达，不 过5月到港量或将减少。原油价格或呈现震荡的态势，预计燃料油价格继续随势震荡。操作上：高硫短 线2900-31050区间操作，低硫短线3350-3550区间操作。 西南期货：燃料油走势料震荡偏强 第二季度末亚洲高硫燃料油市场通常会进入季节性需求旺季，因为中东地区的发电需求达到高峰。超低 硫燃料油市场稳中坚挺，因为供应和需求基本面趋于平衡，市场商家关注来自亚洲外的供应。亚洲地区 的低硫燃料油供应有限，因为炼油厂检修以及炼油利润不佳产量减少。韩国的部分炼油商正考虑购买船 用燃料油。中石油公司装运了13万吨4月初从巴西装船的含硫 ...