周度报告——光伏玻璃 供应端持续减产，光伏玻璃行业深陷亏损 [T报ab告le_日R期an：k] 2025 年 7 月 7 日 ★光伏玻璃基本面周度表现（截至 2025/7/4 当周）： 截至 7 月 4 日，国内光伏玻璃 2.0mm 镀膜（面板）主流价格为 10.5 元/平米，环比上周下跌；3.2mm 镀膜主流价格为 18 元/平 米，环比上周持平。当前光伏玻璃价格创历史新低，市场竞争加 剧。 能 随着行业价格持续下行，利润大幅亏损倒逼光伏玻璃厂家开始加 速减产。基于行业呼吁，龙头企业于七月初带头行动。上周有五 条光伏玻璃产线冷修，一个窑炉堵口。预计本周行业减产将持续， 计划减产窑炉 1-2 座，不排除有计划外减产的情况。 源 化 上周需求端订单表现一般，周初厂家发货节奏较缓，新月需求并 不乐观。短期需求端难以有较快恢复，供大于需局面将延续。 工 目前光伏玻璃行业库存持续上行，虽然行业减产仍在继续，但由 于需求端短期难以有较快恢复，供大于需局面依然存在，本周库 存预计将继续上行。 上周行业毛利润继续下滑，亏损程度进一步加深。近期行业累库 压力逐步加剧，部分企业低价加速抢单出货，光伏玻璃利润水平 持续下滑。 ★ ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃周报 2025.6.30-7.4 影响因素总结 上周玻璃期货先扬后抑，主力合约FG2509收盘较前一周上涨0.69%报1026元/吨。现 货方面，河北沙河白玻大板报价1080元/吨，较前一周上涨2.27%。 供给方面，玻璃现货价格止跌，行业利润惨淡，天然气产线亏损加剧，行业冷修量 高位，上周全国浮法玻璃生产线在产224条，开工率75.00%，日熔量15.68万吨，供给处 于历史低位。需求方面，近日受光伏玻璃限产情绪带动盘面大涨下部分期现商陆续进场， 局部企业出货较高下，发函提涨，但本月正值玻璃需求淡季叠加梅雨季，多数企业出货 一般，企业库存仍处于同期高位。截止7月3日，全国浮法玻璃企业库存6908.50万重量 箱，较前一周减少0.19%，库存在 ...

国内玻璃现货价格平稳，近日来部分区域成交量有所回升，沙河地区部分企业产销率阶段性突破至 200%以上，华东、华中、华南等地区也接近供需平衡，生产企业库存或存缓慢下降。 综合来看，虽玻璃现货价格已跌破市场绝大多数企业生产线成本，但玻璃需求也在同步下行，故总体供 需格局仍偏宽松，若盘面进行贴水修复，则部分低成本企业在现货经营压力增加的背景下或再度考虑套 保。因此，在价格大幅低于生产成本时，期货盘面虽然存在一定的反弹需求，但从当下时点来看，若无 外力干预刺激，则反弹的持续驱动力偏弱。(作者单位：齐盛期货） 从需求端来看，因订单无有效回暖，近期下游加工企业心态仍偏悲观，且在行业利润微薄的情况下暂无 大量囤货的想法，采购策略上保持按需低价采购，多数下游深加工企业的开工率与往年同期相比偏低。 库存结构方面，近期因玻璃现货价格连续下跌，部分现货价格已跌破企业生产成本，当前中游库存已多 数去化，因此中游存在低价备货意向，但备货行情的持续性不宜过度乐观。 从供应端来看，数据显示，当前全国浮法玻璃生产线共计285条，在产220条；日熔量共计157255吨，较 上期减少1800吨；当前行业产能利用率为80.63%，位于近五年同期偏 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃周报 2025.6.9-6.13 上周玻璃期货低位震荡，主力合约FG2509收盘较前一周下跌2.11%报976元/吨。现 货方面，河北沙河白玻大板报价1044元/吨，较前一周下跌1.51%。 供给方面，玻璃现货价格下跌，行业利润继续恶化，天然气产线亏损加剧，行业冷 修量高位，上周全国浮法玻璃生产线在产224条，开工率75.57%，日熔量15.57万吨，供 给处于历史低位。需求方面，季节性淡季来临，地产终端需求恢复缓慢，叠加南方正处 于梅雨季，整体来看下游多数加工厂订单不能饱和，散单为主下，采购原片亦是维持刚 需。截止6月12日，全国浮法玻璃企业库存6968.50万重量箱，较前一周减少0.10%。综 合来看，玻璃供需双弱，预期期价低位震荡偏弱运行 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃周报 2025.6.3-6.6 每周观点 上周玻璃期货低位震荡，主力合约FG2509收盘较前一周上涨1.53%报997元/吨。现 货方面，河北沙河白玻大板报价1060元/吨，较前一周下跌0.75%。 供给方面，玻璃现货价格下跌，行业利润继续恶化，天然气产线亏损加剧，行业冷 修量高位，上周全国浮法玻璃生产线在产224条，开工率75.53%，日熔量15.68万吨，供 给处于历史低位。需求方面，季节性淡季来临，地产终端需求恢复缓慢，叠加南方正处 于梅雨季，整体来看下游多数加工厂订单不能饱和，散单为主下，采购原片亦是维持刚 需。截止6月6日，全国浮法玻璃企业库存6975.40万重量箱，较前一周增加3.09%；需求 乏力，而近期又不断有产线复产点火，企业 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃周报 2025.5.26-5.30 上周玻璃期货继续走弱，主力合约FG2509收盘较前一周下跌1.80%报982元/吨，跌 破1000元大关。现货方面，河北沙河白玻大板报价1068元/吨，较前一周下跌1.48%。 供给方面，玻璃现货价格下跌，行业利润继续恶化，天然气产线亏损加剧，行业冷 修量高位，上周全国浮法玻璃生产线在产225条，开工率75.73%，日熔量15.73万吨，供 给处于历史低位。需求方面，季节性淡季来临，地产终端需求恢复缓慢，叠加南方正处 于梅雨季，整体来看下游订单不足且多为散单，采购原片多为刚需。截止5月29日，全 国浮法玻璃企业库存6766.20万重量箱，较前一周减少0.16%；不排除企业为降库存继续 存让利优惠等政策。综合来 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2025-5-19 每日观点 玻璃： 主要逻辑和风险点 1、主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库， 导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主。 1、基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修增加，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单 不及往年同期，终端需求偏弱，厂库重回累积；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1076元/吨，FG2509收盘价为1005元/吨，基差为71元，期货 贴水现货；偏多 3、库存：全国浮法玻璃企业库存6808.20万重量箱，较前一周增加0.77%，库存在5年均值上方运 行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2025-5-6 1、基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修减少，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及 往年同期，终端需求偏弱，厂库重回累积；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1164元/吨，FG2509收盘价为1082元/吨，基差为82元，期货贴水 现货；偏多 3、库存：全国浮法玻璃企业库存6498.90万重量箱，较前一周减少0.74%，库存在5年均值上方运行；偏 空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 利多： 1、生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位。 利空： 1、地产终端需求依然疲弱， ...

谨慎对待交割的兑现 2025 年 3 月 31 日 玻璃月报 报告要点： 上个月的月报中，我们提及不妨关注盘面在低估值区间时需求来临 后的反弹机会。3 月上旬盘面持续低于湖北地区低价仓单价格，位 于偏低估区间，需求复苏后盘面出现反弹，虽然反弹力度不低，但 是持续性力度存疑。 从估值看，若盘面继续向下，将再次进入上游垒库、需求不及预 期、湖北地区低价仓单无法解决的定价。以 3 月份以后的湖北现货 低价 1100 为基准，加仓单费用后基本平水当前的盘面价格。 但是对应到 05 合约，一个即将交割的合约来看，除非接下来几周的 需求表现超预期的强，且带动湖北地区涨价，中游库存迅速去化， 解决掉 05 合约的交割问题。否则不得不面临湖北地区贴水交割的问 题。 随着时间越来越近，应慢慢以交割思维对待 05 合约。那么盘面不再 是平水，对贴水交割的湖北来说，当前盘面仍有升水。1100 的现 货，盘面 60~80 的贴水是合理的。 4 月份需求只有超预期走强才能偏强对待，否则建议要谨慎对待交 割的兑现。 风险点，宏观扰动 创元研究 创元研究黑色组 研究员：陶锐 邮箱： taor@cyqh.com.cn 投资咨询资格号：Z00 ...