撰文丨王聪 编辑丨王多鱼 排版丨水成文 炎症性衰老 （ inflammaging ） ，即与年龄相关的慢性炎症增加，被认为是 衰老 的一个标志。然而，目前对于基于循环细胞因子来衡量炎症性衰老还没有达成 一致的方法。 近日 ，加拿大 舍布鲁克大学和美国哥伦比亚大学的研究人员合作，在 Nature 子刊 Nature Aging 上发表了题为 ： Nonuniversality of inflammaging across human populations 的研究论文。 该研究通过比较工业化人群 （来自 意大利和新加坡的人群 ） 和非工业化人群 （来自 玻利维亚和马来西亚的原住民 ） ，发现 炎症性衰老 （ inflammaging ） 在不同群体中并不具有普遍性， 生活方式工业化程度较低的人群可能不会经历炎症性衰老。因此， 炎症性衰老可能只是工业化生活方式的副产物，因此在全球不 同人群中存在着显著差异。 短期炎症对于治愈感染至关重要，但长期炎症暴露 （炎症性衰老） 已知会增加生物学衰老和出现年龄相关性疾病的风险。不过，之前并不确定炎症性衰老对所有 人群的影响是否一致。 在这项新研究中，研究团队评估了在意大利的 ...

证券研究报告·金融工程·金工定期报告 金工定期报告 20250701 证券分析师 高子剑 执业证书：S0600518010001 021-60199793 gaozj@dwzq.com.cn 证券分析师 庞格致 执业证书：S0600524090003 panggz@dwzq.com.cn 证券分析师 凌志杰 执业证书：S0600525040007 lingzhj@dwzq.com.cn 相关研究 新价量相关性因子绩效月报 20250630 2025 年 07 月 01 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 报告要点 《 新 价 量 相 关 性 因 子 绩 效 月 报 20250530》 2025-06-06 《"技术分析拥抱选股因子"系列研究 （十四）：RPV 聪明版——聪明换手率 是更好的配料》 2023-09-27 东吴证券研究所 1 / 7 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 新价量相关性 RPV 因子多空对冲绩效（全市场）：2014 年 1 月至 2025 年 6 月，新价量相关性 RPV 因子在全体 A 股（剔除北交所股票）中， 10 分组多空对冲的年化收益为 14.57%， ...

联系人：黄雯瑜 邮箱：huangwenyu@gyzq.com.cn 摘要 资产配置与金融工程 证券研究报告 指数强势突破，贴水大幅收敛 ——大类资产周报（20250623-20250629） 分析师：朱定豪 SAC执业资格证书编码: S0020521120002 邮箱：zhudinghao@gyzq.com.cn 2025年6月30日 分析师：汤静文 SAC执业资格证书编码: S0020524060001 邮箱：tangjingwen@gyzq.com.cn 一、本周大类资产交易主线 本周利多政策密集释放，国内金融促消费政策提振市场信心，贸易摩擦阶段性缓和，美联储降息预期升温，整体风险偏好 有所修复，推动资金回流成长股，但基本面实质压力未消，企业盈利前瞻指数创年内新低（BCI 49.3），PPI预期下行+CPI 连续负增长凸显通缩压力，本周商品普遍承压，CRB指数跌4.09%，原油领跌。央行主动释放流动性，政策信号指数强势， 信贷效率边际改善但仍较弱，本周超长端债券强势，短端表现平淡。美元指数创三年半新低，在美元弱势周期下，人民币 资产吸引力提升，本周权益市场强势突破，全A日均成交额放量（+22.5%）、ET ...

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 小玄fire计划 来源：雪球 市场曾给我三次痛击 ： 弯路一 ： 投机陷阱 2024年国庆 " 924行情 " 中 ， 被媒体渲染的 " 牛市 " 裹挟入场 ， 节后首日追高即深套 。 血 泪教训 ： 消息驱动的投机永远是击鼓传花的游戏 。 弯路二 ： 高估加仓 美股定投初期小赚后 ， 2024年9月起大额定投重仓投入 。 尽管标普500 、 纳指100持续高位 震荡 ， 仍盲目相信 " 长牛神话 " ， 直至2025年4月关税黑天鹅两日暴跌10%被迫割肉 。 警醒 ： 无视估值的安全边际就是悬崖边跳舞 。 弯路三 ： 伪分散之殇 指数化 →告别个股黑箱 ， 拥抱市场β收益 ； 攻守兼备 ： 15%A股红利低波+15%A股现金流指数 （ a股稳健资产 ） 全球对冲 ： 15%标普500+15%纳指100 （ 美股核心资产 ） 危机缓冲 ： 8%黄金ETF+2%原油期货 （ 抗通胀黑天鹅 ） 曾以为持有十几只基金就是分散风险 ， 结果持仓高度同质化 ， 暴涨暴跌如过山车 。 直到学习 资产相关性理论才顿悟 ： 真正的分 ...

Core Viewpoint - The company is conducting a transaction to acquire all shares of Hangzhou Bicheng Digital Technology Co., Ltd. and has engaged Shanghai Zhonghua Asset Appraisal Co., Ltd. as the evaluation agency to assess the market value of the target assets [1][2]. Group 1: Independence and Reasonableness of the Evaluation - The evaluation agency, Shanghai Zhonghua, has no related party relationships with the company or the transaction counterpart, ensuring its independence [1]. - The assumptions made in the evaluation report comply with national laws and regulations, and are reasonable according to market practices and asset appraisal standards [1][2]. Group 2: Evaluation Methodology and Purpose - The purpose of the evaluation is to determine the market value of the target assets as of the evaluation benchmark date, providing a reference for the transaction [2]. - The evaluation methods used are appropriate, and the conclusions drawn are reasonable, reflecting the actual situation of the evaluated assets [2]. Group 3: Fairness of the Transaction Price - The transaction price will be based on the evaluation report, adjusted for cash dividends during the transition period, ensuring fairness and reasonableness without harming the interests of the company and minority shareholders [2].

全球知名投资研究机构晨星Morningstar，与您一同探索投资星球。我们的使命是"赋能投资者成功"！ 以下文章来源于晨星投资说 ，作者陪你聊配置的 晨星投资说 . 01 分散化 ， 到底是怎么回事 ？ 今年以来 ， 全球股市被特朗普政府的 " 关税风暴 " 搅得跌宕起伏 —— 政策出台时 ， 各国股票齐刷刷下 跌 ； 最近 ， 全球市场又在关税政策预期出现反复后再次连续剧烈震荡 。 在这样一个政策多变 、 市场情绪高度敏感的环境下 ， 我们不禁重新思考 ： 以前常说的 " 不要把鸡蛋放在一个篮子里 " ， 在地缘政治风险加剧的当下还管用吗 ？ 现在配置海外市场 还能分散风险吗 ？ 面对这种环境 ， 我们又该如何调整自己的投资组合 ？ 分散化投资 ， 一直被称作投资领域中唯一的 " 免费午餐 " 。 这个概念最早是由哈里 ・ 马科维茨 （ Harry Markowitz ） 在1952年提出 ： 投资组合的整体风险 ， 并 不等于单个资产风险的简单相加 ， 而是取决于各持仓资产之间的相互作用 。 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 这种 " 相互作用 " 又被 ...

在风云变幻的金融市场，能连续46年实现年化14%收益、管理规模从130万美元跃升至720亿美元的投资 者凤毛麟角，保罗·辛格正是其中传奇。这位被称为华尔街"秃鹫"的维权投资人，以独特的投资哲学和 精准的策略，在资本市场刻下不可磨灭的印记。其8条投资原则，不仅是财富积累的密码，更蕴含着对 抗市场不确定性的深层智慧。 一、风险为本：资本保护的生存法则 1974年熊市的重创，让辛格深刻领悟到资本保护的重要性，这一认知与现代投资组合理论中"风险控制 优先"的理念不谋而合。马克维茨的投资组合理论强调，投资者应在风险与收益间寻求平衡，而不是盲 目追求高回报。辛格"不惜一切代价保护本金"的原则，正是对这一理论的极致践行。他深知，重大亏损 不仅会侵蚀资产，更会摧毁投资者的决策理性。在实践中，这意味着严格的止损机制、分散化投资以及 对风险的敏锐预判。 二、策略创新：非相关性回报的构建艺术 1977年，辛格运用可转换债券套利策略，展现出对市场无效性的深刻洞察。这一策略基于可转债与正股 间的价格关系，通过多空组合对冲系统性风险，实现非相关性收益。这与夏普的资本资产定价模型 （CAPM）形成有趣对照，CAPM假定投资者只能通过承担市 ...

在《MPW零度对话》系列中，我们邀请中国最具知名度和影响力的女性领导者，讨论当下所有 人共同关心的话题，从充满热情和妙趣的对话中，提炼出冷静理性的智慧。 "特朗普2.0时代不是短期的现象，而是一个质变的开始。"金刻羽说。 她指出，人们低估了特朗普再次当选对于美国和全球未来走向的影响。特朗普带来的并非是短期波动， 而是一个全球格局根本性转变的开端。 全球经济学家、哈佛大学经济学博士金刻羽近日在马来西亚举行的东盟-海合会-中国经济论坛期间，接 受了《财富》（中文版）的专访。来自东盟、海湾地区和中国的领导者汇聚在这个多元化新兴工业国 家，试图探寻复杂局面中的新秩序和新平衡。 这位知名经济学家认为，特朗普的一系列举措不仅正在快速削弱美国在全球的地位，带领美国逐渐成为 一个发展中国家， 他还试图用旧的冷战思维，把全球带入到之前的"丛林时代" 。金刻羽将当前的世界 局势总结为三个"P"： Protectionist（保护主义）、Politicize（政治化）、Polarize（两极分化） 。 然而在"丛林"中，"不站队"的第三方国家却前所未有地崛起。这些国家跳出两极分化的格局，与美国、 中国、中东、印度等多方在不同领域展 ...

CF Industries (CF) shares ended the last trading session 6.5% higher at $99.93. The jump came on an impressive volume with a higher-than-average number of shares changing hands in the session. This compares to the stock's 8.8% gain over the past four weeks.CF shares jumped following the Environmental Protection Agency's new proposal to boost biofuel blending mandates, expected to benefit biomass-based diesel production. Being among the largest ammonia producers globally, CF will benefit from this initiative ...

撰文丨王聪 编辑丨王多鱼 排版丨水成文 司美格鲁肽 是一种胰高血糖素样肽-1 受体 （ GLP-1 ） 激动剂，它彻底改变了 2 型糖尿病的治疗方式， 近年来还被广泛用于治疗肥胖症，成为减肥和降低心血管疾病风险的良方。 然而，此前在糖尿病临床试验中发现，GLP-1 受体激动剂可能与糖尿病患者视网膜病变并发症有关，但也 有研究显示相反的结论——其具有神经保护或血管益处。因此，长期使用 GLP-1 激动剂是否会增加 糖尿 病患者患 新生血管性年龄相关性黄斑变性 （nAMD） 的风险，目前仍无定论。 年龄相关性黄斑变性 （AMD） 导致的失明病例比其他任何视网膜疾病都要多。其中，新生血管性年龄相关 性黄斑变性 （ nAMD ） 虽然不如干性年龄相关性黄斑变性 （dAMD） 常见，但几乎所有的突发性、 不 可逆的中心视力丧失都是由 nAMD 引起的，其原因是异常血管生长损害了关键视力区视网膜黄斑。 近日，多伦多大学的研究人员在 《美国医学会杂志》子刊 JAMA Ophthalmology 上发表了题为： Glucagon-Like Peptide-1 Receptor Agonists and Risk of Neo ...