金十数据7月11日讯，国际能源署（IEA）周五上调了对今年供应增长的预测，此前欧佩克+决定增加石 油产量，同时下调了对需求的预期，称近几个月石油使用量大幅放缓。IEA在月报中表示，预计今年全 球石油供应量将增加210万桶/日，较之前的预测增加30万桶/日。在欧佩克+决定解除4月份的最新减产 协议，并加速5月、6月、7月和8月的增产后，该组织正在向市场增加更多原油。即便如此，IEA表示， 为满足夏季旅游和发电需求，炼油加工率不断上升，令市场吃紧。该机构表示："价格指标也表明，实 物原油市场的紧张程度高于我们的供需平衡数据所显示的庞大过剩。" 欧佩克上调产量后，IEA上调今年石油供应预期 ...

供应增长的前景通常会导致价格下跌。然而，市场对此次扩大增产幅度的消息反应迟钝。很多观点认为 实际产量不会像公布的那样增加。原因是伊拉克等此前产量过剩的国家…… 作为美国指标的WTI（西德克萨斯中质原油）期货的盘前盘后交易在亚洲时间7月7日上午比 前一个交易日下跌2%，徘徊在65美元/桶左右。作为欧洲指标的北海布伦特原油期货仅下跌 1%。 供应增长的前景通常会导致价格下跌。4～5月宣布超出市场预期的增产时，原油价格一度降 至55美元左右，恐慌性抛售扩大。 然而，市场对此次扩大增产幅度的消息反应迟钝。 很多观点认为实际产量不会像公布的那样增加。欧佩克6月16日公布的月报显示，8个国家的 5月产量比上月增加约15万桶/日。明显低于4月公布的41.1万桶的增产目标值。 伊拉克和哈萨克斯坦等超过欧佩克配额过度生产的国家，已经开始压缩产量。月报显示，伊 拉克5月的产量比上月日均减少了5万桶。 原油价格徘徊在60美元/桶左右。石油输出国组织（OPEC）和俄罗斯等未加入的产油国组成 的"欧佩克+（OPEC+）"已决定8月进一步增产，但市场认为短期内供需状况不会缓解，反应 相对冷静。伊拉克等此前产量过剩的国家已开始压缩产量，削 ...

Summary of Global Oil Market Conference Call Industry Overview - The conference call focuses on the global oil market, particularly the dynamics of oil prices, supply, and demand forecasts for Brent and WTI crude oil. Key Points Oil Price Forecasts - The 2025 Brent price forecast has been raised marginally by $1/bbl to $67/bbl, with a forecast of $65 in 3Q25, reflecting a slight increase in risk premium [2][16][18] - Oil prices experienced significant volatility in 2Q25, fluctuating over a $20/bbl range due to tariff risks and geopolitical tensions [2][16] - The expectation is for Brent prices to drop to the low to mid-$60s in the near term, with a projected surplus in the oil market [7][37] Supply Dynamics - OPEC+ is expected to increase production, contributing to larger surpluses in the oil market over the next three quarters [3][19] - The unwinding of OPEC+ voluntary cuts is anticipated to add approximately 1.1Mb/d by the end of August, with actual increases likely falling short of targets due to compensation plans [19][55] - US shale production is projected to grow by 0.3Mb/d in 2025 and 0.1Mb/d in 2026, with rig activity trending lower [20][82] Demand Outlook - Global oil demand growth is now expected to be 0.8Mb/d in 2025, reflecting improved GDP growth prospects and resilient demand year-to-date [21][22] - The demand outlook has improved due to a more favorable impact from tariffs than initially feared [40] Geopolitical Risks - The geopolitical risk premium has decreased following a ceasefire between Iran and Israel, with no significant impact on oil flows observed [66] - Renewed tensions in the Middle East could potentially lift Brent prices back into the $70/bbl range, but skepticism about supply disruptions remains [8][22] Market Sentiment - The market is currently in backwardation, indicating a rapid shift in sentiment rather than a fundamental loosening of the market [23] - The overall market balance is looser by 0.2Mb/d in 2025 and 0.1Mb/d in 2026 compared to previous forecasts, driven by rising OPEC+ supply [37] Upside and Downside Risks - Upside risks include firmer global economic growth and improved OPEC+ compliance, while downside risks involve a global economic slowdown and further OPEC+ production increases [32] Inventory Trends - Global oil inventories have been on an upward trend, with a continued build through 2Q25, indicating a growing surplus in the market [37][96] Additional Important Insights - The market is expected to experience a seasonal decline in oil demand, particularly in the Middle East, which could further impact prices [3] - The potential for higher Iranian exports exists, although US pressure on Iran appears less likely [4][66] - The overall sentiment suggests a bearish outlook for oil prices in the near term, with expectations of lower prices driving supply responses from US producers [7][37] This summary encapsulates the critical insights from the conference call regarding the current state and future outlook of the global oil market, highlighting the interplay between supply, demand, geopolitical factors, and market sentiment.

智通财经APP获悉，巴克莱银行周四表示，鉴于对需求前景的乐观预期，其将 2025 年布伦特原油价格 预测上调了 6 美元，至每桶 72 美元;并将 2026 年的预测上调了 10 美元，至每桶 70 美元。巴克莱银行 表示，尽管欧佩克+(OPEC+)的产量有所加速增长，但第二季度全球原油库存仍有所下降。这种更为紧 张的供需平衡状况是由强劲的需求增长、非欧佩克产油国供应增长放缓以及国际能源署(IEA)上调了基 准需求预测所导致的。 在供应方面，巴克莱银行表示，尽管欧佩克+可能会加快逐步取消自愿减产的进程，但实际产量的增加 可能会继续滞后。该银行指出，一些欧佩克+成员国因需控制产量以弥补此前超出配额的产量而面临压 力。 报告称："在 2025 年 3 月至 5 月期间，欧佩克+的目标产量增加了54.8万桶/日，但该组织的总体产量基 本保持稳定，从而整体上实现了更好的执行情况。" 相比之下，摩根士丹利的分析师周二表示，随着以色列和伊朗达成停火协议，地缘政治风险有所降低， 石油市场供应充足的情况有望持续，因此布伦特原油价格可能在 2026 年年初就降至每桶约 60 美元。 该银行写道："欧佩克正在逐步取消其产量配额削 ...

据要求匿名的代表透露，欧佩克+已开始讨论在8月份再次增产41.1万桶/日。 沙特及其合作伙伴此前已批准在5月、6月和7月进行同样规模的增产，以加快恢复已暂停的产量，从而 夺回全球市场份额。额外的产量可能会加剧全球石油过剩，并给价格带来下行压力。 欧佩克+上周已将重点放在了第四次41.1万桶的增产上，随着周日线上会议的临近，最新的讨论正接近 于达成这一方案。 报告指出，更紧张的供需平衡前景是由更强劲的需求增长、非欧佩克供应增长疲软，以及国际能源署 （IEA）上调基线需求估算所驱动的。 巴克莱银行将其全球需求增长前景上调了26万桶/日，其中大部分增长来自经济合作与发展组织 （OECD）国家，该行称这些国家的"需求一直比预期的要强劲"。 该行现在预计美国今年的石油需求将增长13万桶/日，比其先前的估算高出10万桶/日，这是由于今年早 些时候与天气相关的需求提振，尽管它仍预计经济活动将逐步放缓。 在供应方面，巴克莱银行表示，虽然欧佩克+可能会继续加快取消其自愿减产的步伐，但实际的产量增 长可能会继续滞后，并指出一些欧佩克+生产国面临压力，需要限制产量以补偿早前超出其配额的生 产。 报告说，"在2025年3月至5月期间 ...

俄罗斯副总理诺瓦克：由于中东冲突，俄罗斯石油出口不存在下降的风险，国内油料供应不存在短缺。 全球石油市场仍然存在供需平衡。 ...

能源化工丨日报 2025 年 05 月 21 日 广金期货研究中心 能源化工研究员 马琛 020-88523420 期货从业资格证号： F03095619 投资咨询资格证号： Z0017388 关注两场谈判进展，油价低位上涨 核心观点 一、欧美原油期货价格窄幅波动 周二(5 月 20 日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 6 月期货结算价每桶 62.56 美元，比前一交易日下跌 0.13 美元，跌 幅 0.21%，交易区间 62.19-63.17 美元；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 7 月期货结算价每桶 65.38 美元，比前一交易日下跌 0.16 美元， 跌幅 0.24%，交易区间 64.85-66 美元。 二、关注伊朗核协议进展 据中东某国新闻报道，哈梅内伊对与美国的核谈判能否达成协议 表示怀疑，因为伊朗正在审查举行第五轮谈判的提议。但如果协议达 成，美国对伊朗制裁放松，这两国之间的协议将使伊朗的石油出口量 每天增加 30 万桶至 40 万桶。 三、IEA 认为今年石油供需平衡更为宽松 周四国际能源署发布了 5 月份《石油市场月度报告》，报告认为， 经济逆风加上电动汽车销量创纪 ...