【冠通期货研究报告】 原油日报：原油高开后震荡下行 发布日期：2026年1月15日 【行情分析】 1月4日，欧佩克+发布声明，决定维持2025年11月初制定的产量计划，在2026年2月和3月继续暂 停增产。欧佩克+将于2月1日举行下一次会议。原油需求淡季，EIA数据显示，美国原油库存超预期 累库，同时汽油库存增幅超预期，整体油品库存继续增加。美国原油产量小幅减少，仍位于历史最 高位附近。特朗普警告，如果印度不按美方要求限制购买俄罗斯石油，美国可能继续提高对印度产 品征收的关税。信实工业表态，其贾姆纳格尔炼油厂在过去约三周内未收到任何俄罗斯石油，且预 计1月份也不会有俄罗斯原油交付。欧美成品油裂解价差低迷，美联储12月议息会议尘埃落定，美国 2025年12月ISM制造业指数小幅下降，已连续10个月低于50，市场仍担忧原油需求，中东地区出口增 加，全球原油浮库高企，原油仍是供应过剩格局，EIA最新的1月月报上调了2026年原油供应过剩幅 度。特朗普称委内瑞拉将向美国移交3000万至5000万桶石油，雪佛龙正加大对于委内瑞拉原油的运 输，美国能源部长赖特宣称，美国将"无限期"地控制委内瑞拉石油销售。目前委内瑞拉对于 ...

我们的核心观点是：今年的通胀可能不是美联储降息的前置限制，而是经济的后验反馈，最大的风险 来自于额外的财政刺激 。 文 ： 华创证券首席经济学家 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人：付春生（18482259975） 报告摘要 2025年的美国通胀，关税外生冲击的扰动 2025年四个季度美国通胀呈倒N形走势 。CPI同比分别为2.7%、2.4%、2.9%、2.7%。核心CPI同比分 别为3.1%、2.8%、3.1%、2.6%。 回顾2025年，美国CPI同比在2-3季度经历了一轮温和回升，主要驱动因素在于核心商品和能源，前者 由关税推动，后者则是基数影响。关税影响下，通胀回升相对温和的原因或包括：第一 ，关税的价格 影响相对可控。一方面，随着贸易谈判逐步落地，美国整体关税税率的上行幅度远不如市场初始预期 的那么高。另一方面，鉴于高价可能引发的需求下滑担忧，美国进口商和企业分摊了关税成本，消费 者最终承担的关税比例可能在1/3至50%。 第二 ，伴随就业市场逐步走弱，关税的冲击并未进一步引 发价格和工资螺旋。 第三， 特朗普关税政策"高开低走"，中长期的通胀预期基本稳定 四季度的回落，一方面是 ...

中国汽、柴油批发价格由中国经济信息社-中国石油经济技术研究院"能源大数据实验室"联合上海石油 天然气交易中心发布，基于对全国范围内主要经营单位和社会经营单位（不含炼厂）的批发价格数据采 集并计算形成，是反映中国汽、柴油批发市场整体情况的权威产品。 （文章来源：新华财经） 从市场整体情况来看，1月13日国际原油期货价格大幅上涨，一揽子原油平均价格变化率转正，消息面 支撑良好。进入中旬，经营单位维持宽松以优惠出货为主，汽、柴油价格趋弱运行。 分区域来看，江西、北京、福建、陕西、河北、天津、内蒙古、上海、湖北、江苏汽油批发价格上涨， 黑龙江、吉林、辽宁、四川、浙江汽油批发价格下跌；内蒙古、山东、江苏、上海、北京、天津、河 北、河南、湖北、广西柴油批发价格上涨，黑龙江、吉林、辽宁、甘肃、宁夏、重庆、浙江、山西柴油 批发价格下跌。山东地炼方面，汽油价格上涨，柴油价格大幅上涨。 新华财经北京1月15日电中国汽、柴油批发价格显示，1月14日，中国汽、柴油批发价格均上涨。全国 92#汽油平均批发价格为7351元／吨，较前一日上涨10元／吨；柴油（含低凝点）平均批发价格为6198 元／吨，较前一日上涨5元／吨。 ...

新华财经北京1月15日电多因素推动市场避险情绪升温，美国长期限国债收益率周三（1月14日）下跌约 4BP，10年期美债收益率报4.14%，30年期美债收益率回落至4.79%的一个月低位。 美国股市已连续两日下跌，科技股和金融股14日均延续颓势，标准普尔500种股票指数和纳斯达克综合 指数分别下跌0.53%和1.00%。 除地缘政治相关考量外，英国国债走强也对美债走势构成推力。由于对英国经济增长前景悲观的预期， 10年期英债收益率跌至4.35%的逾一年新低，一级市场方面，2035年到期的45亿英镑英债拍卖也显示了 强劲需求。上年末，英国央行已下调基准利率，同时释放明确信号：在通胀持续回落的背景下，后续仍 存在进一步降息的空间。 美国白宫14日宣布，从15日起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%的进口从价关税。 美国劳工统计局14日发布数据显示，2025年11月美国生产者价格指数（PPI）经季节性调整后环比上涨 0.2%，同比上涨3.0%。当月核心PPI（剔除食品、能源和贸易服务）环比上涨0.2%，10月为0.7%；同比 上涨3.5%，涨幅为2025年3月以来最大，显示核心生产端通胀压力仍存。 能源 ...

460 30 450 440 25 430 20 420 15 410 400 10 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 1/1 美国战略石油库存(百万桶) 美国汽油库存(百万桶) 2023 2022 -2023 -2024 2022 -2024 650 260 600 250 550 240 500 230 450 220 400 210 350 300 200 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 美国柴油库存(百万桶) 美国航煤库存(百万桶) 2022 -2023 2022 -2024 2023 -- 2024 140 51 135 48 130 45 125 120 42 115 39 110 105 36 100 33 05 30 90 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6 ...

1月15日，泰山石油盘中下跌2.14%，截至10:14，报6.86元/股，成交9554.85万元，换手率3.81%，总市 值32.98亿元。 泰山石油所属申万行业为：石油石化-炼化及贸易-油品石化贸易。所属概念板块包括：小盘、天然气、 中石化系、油气改革、央企改革等。 截至1月9日，泰山石油股东户数4.23万，较上期增加5.91%；人均流通股8567股，较上期减少5.58%。 2025年1月-9月，泰山石油实现营业收入23.95亿元，同比减少5.60%；归母净利润1.13亿元，同比增长 112.32%。 分红方面，泰山石油A股上市后累计派现5.28亿元。近三年，累计派现9808.18万元。 责任编辑：小浪快报 资金流向方面，主力资金净流出1212.40万元，特大单买入225.90万元，占比2.36%，卖出360.18万元， 占比3.77%；大单买入2601.39万元，占比27.23%，卖出3679.50万元，占比38.51%。 泰山石油今年以来股价涨5.86%，近5个交易日涨3.78%，近20日涨9.58%，近60日跌1.41%。 资料显示，中国石化山东泰山石油股份有限公司位于山东省泰安市东岳大街369号，成 ...

原油成品油早报 研究中心能化团队 2026/01/15 | 日期 | WTI | BRENT | DUBAI | diff FOB dated bre | BRENT 1- | WTI-BREN | DUBAI-B | NYMEX RB | RBOB-BR | NYMEX | HO-BRT | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 2月差 | T | RT（EFS | OB | T | HO | | | | | | | nt | | | | | | | | | 2026/01/08 | 57.76 | 61.99 | 60.08 | 0.89 | 0.50 | -4.23 | 1.30 | 176.03 | 11.94 | 211.95 | 27.03 | | 2026/01/09 | 59.12 | 63.34 | 61.02 | 0.89 | 0.55 | -4.22 | 1.38 | 178.06 | 11.45 | 213.50 | 26.33 | | 2026/01/ ...

法律延续了"管行业必须管安全、管业务必须管安全、管生产经营必须管安全"的"三管三必须"原则，明 确要求油气企业实行全员安全生产责任制，并构建安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制。 近日，十四届全国人大常委会第十九次会议表决通过了《中华人民共和国危险化学品安全法》(以下简 称"危险化学品安全法")，对危化品安全首次以立法的形式予以规范。 全国人大常委会法制工作委员会社会法室负责人表示，危险化学品安全法共127条，既注重顶层制度设 计，也扎根安全管理实际，系统构建覆盖危险化学品全链条、各环节的安全管理制度，对于完善危险化 学品安全法治体系、以高水平法治保障危险化学品安全、维护国家安全和社会稳定有重要意义。 ■■约束能力升级 已有《危险化学品安全管理条例》，为何要再立法？ 据悉，此次危化品安全法将2002年出台、经历两次修订的《危险化学品安全管理条例》从行政法规提升 至全国人大常委会制定的国家法律，完成了危险化学品安全管理法律体系的顶层设计，标志着国家对于 危险化学品的安全治理从分散的行政规管迈向了系统集成的法治新阶段。 这一转变，对危化品安全，尤其是油气行业意味着监管"刚性"的指数级增强。业内人士表示，法律 ...

11月最终需求PPI环比上涨0.2%，10月环比涨幅为0.1%，9月为0.6%，呈现温和回升态势；同比上涨3.0%，延续平稳运行 格局。11月核心PPI（剔除食品、能源和贸易服务）环比上涨0.2%，10月为0.7%；同比上涨3.5%，创下2025年3月以来的 最大同比涨幅，显示核心生产端通胀压力仍存。 能源类产品价格环比飙升4.6%，贡献了超80%的商品价格涨幅，其中汽油价格大涨10.5%，柴油、电力、喷气燃料等价格 同步上涨；食品价格持平，剔除食品和能源的核心商品价格环比上涨0.2%。 贸易服务利润率环比下降0.8%，交通仓储服务和其他服务价格均上涨0.3%，三者相互抵消后整体服务价格持平。 新华财经北京1月14日电美国劳工统计局（BLS）发布数据显示，2025年11月美国生产者价格指数（PPI）经季节性调整后 环比上涨0.2%，同比上涨3.0%。其中，最终需求商品价格环比大幅上涨0.9%，为2024年2月以来最大涨幅，成为拉动整体 PPI上涨的核心动力；而最终需求服务价格则保持持平。 （文章来源：新华财经） 加工商品价格环比上涨0.6%，主要受加工能源商品价格上涨3.0%带动；未加工商品价格环比上涨0.4 ...

美国能源信息管理局（EIA）库存报告还显示了上周有以下变动： 汽油库存增加897.7万桶，预估为增加200万桶； 馏分油库存减少2.9万桶，预估为减少66.2万桶； 库欣原油库存增加74.5万桶； 原油进口量增加75.3万桶/日； 原油产量减少5.8万桶/日。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 原油进口量增加75.3万桶/日； 原油产量减少5.8万桶/日。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：李桐 美国能源信息管理局（EIA）库存报告还显示了上周有以下变动： 汽油库存增加897.7万桶，预估为增加200万桶； 馏分油库存减少2.9万桶，预估为减少66.2万桶； 库欣原油库存增加74.5万桶； 责任编辑：李桐 ...