证券研究报告 | 公司动态点评 2025 年 07 月 11 日 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 3,874 | 4,260 | 5,277 | 6,470 | 7,499 | | 增长率 yoy（%） | 3.3 | 10.0 | 23.9 | 22.6 | 15.9 | | 归母净利润（百万元） | 97 | 213 | 383 | 468 | 560 | | 增长率 yoy（%） | 42.7 | 119.6 | 80.0 | 22.1 | 19.7 | | ROE（%） | 3.5 | 7.3 | 11.8 | 12.7 | 13.3 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.13 | 0.29 | 0.52 | 0.63 | 0.76 | | P/E（倍） | 84.8 | 38.6 | 21.5 | 17.6 | 14.7 | | P/B（倍） | 3.0 | 2.8 | 2.5 | 2.2 | 2.0 | 亚太股份（002284. ...

产业深度 [table_Header]2025.06.05 智驾新趋势，EMB 带来线控制动新机遇 ——智能汽车产业深度研究（十） 摘要：EMB 量产渐近，线控制动国产厂商有望换道超车 [Table_Summary] 核心观点：线控制动技术路径迭代，国产厂商有望换道超车提升市占率。 线控制动有 EHB Two-box、One-box、EMB 三种技术路径，当前 One-box 为主 流选择，且海外厂商占据主导。EMB 是真正意义的全线控制动，具备显著性能 优势，契合智能驾驶发展趋势，正从技术研发走向量产。国内外厂商 EMB 研 发进度相近，且国产厂商能够绕过不占优势的液压控制领域，有望在技术路径 迭代中换道超车提升市占率。 线控制动：通过电信号实现制动，智能底盘重要组成部分 制动系统经历机械制动、液压制动、线控制动的发展历程。机械制动系统通过 机械连接将刹车力传递到车轮制动器上；液压制动通过真空助力器与液压主缸 将制动力多级放大至刹车卡钳；线控制动系统则通过电信号来实现制动操作。 线控制动是智能底盘重要组成部分，满足智能驾驶对安全性的要求。智能底盘 三方向中，转向、悬架通过线控化和协同化设计提升舒适性；而线控 ...

技 术 突 破 带 来 产 业 话 语 权 提 升 。 目 前 瑞 立 科 密 在 机 动 车 主 动 安 全 系 统 领 域 已 构 建 电 控 制 动 系 统 （ABS/ESC/EBS/EPB）、电控空气悬架系统（ECAS）和智能驾驶产品三大产品矩阵，成为国内少数具备全系 列主动安全系统正向开发能力的企业。其中，行车电控制动系统（ABS/ESC/EBS）贡献82.49%主营业务收 入，是公司的主要收入来源。 深交所公告显示，上市审核委员会定于4月18日召开2025年第8次审议会议，届时将审议广州瑞立科密汽车电子 股份有限公司（简称"瑞立科密"）的首发申请。公开资料显示，作为机动车主动安全系统领域的隐形冠军，瑞 立科密在细分市场占有率持续领跑，依托技术优势成功切入乘用车领域，在商用车市场周期波动中实现逆势增 长。本次冲击IPO，瑞立科密拟募集资金15.22亿元，重点投向融资渠道拓宽、经营规模扩张及新技术研发，以 强化市场竞争力和可持续发展能力。 汽车主动安全系统龙头，硬核技术铸就行业领先 作为汽车安全系统的核心构成，主动安全系统通过实时监测车辆运行状态实现风险预警，其技术体系涵盖制动 防抱死系统（ABS）、 ...