Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" investment rating for Yutong Bus [3][5]. Core Views - Yutong Bus has shown significant growth in June sales, with a total of 5,919 vehicles sold, representing a 24.8% increase year-on-year. Cumulative sales for the first half of 2025 reached 21,321 vehicles, up 3.7% [1]. - The domestic market is benefiting from the "old-for-new" policy in the public transport sector, which has increased subsidies for replacing old electric buses to 80,000 yuan per vehicle, further driving demand [1]. - The company has made substantial inroads into overseas markets, with total sales exceeding 10,000 vehicles in Central Asia and nearly 6,000 units in Europe, supported by strong technological capabilities and after-sales service [2]. - Yutong Bus is optimizing its product layout in line with industry trends, focusing on electrification, intelligent connectivity, and high-end products, which positions the company well for future growth [2]. Financial Summary - The projected net profits for Yutong Bus from 2025 to 2027 are estimated at 4.691 billion yuan, 5.274 billion yuan, and 6.069 billion yuan respectively, indicating a robust growth trajectory [3][4]. - The total revenue for 2025 is expected to reach 42.614 billion yuan, with a year-on-year growth of 15% [4]. - The company's return on equity (ROE) is projected to be 32.0% in 2025, reflecting strong profitability [14].

当前新能源与智能网联汽车加速发展，正在重塑汽车产业的发展格局，新技术、新模式和新业态蓬勃发展。孙维表 示在这一关键时期，团体标准作为我国新型标准体系中最具有活力和市场响应能力的组成部分，以团体标准快速响 应市场需求，聚焦技术创新，有效凝聚产业共识，快速填补标准空白，引领技术方向，为产业创新升级提供及时精 准的标准支撑。 马春生指出，标准是人类文明的重要成果，是衡量产业技术水平和产品质量性能的标志。它在便利经贸往来、支撑 产业发展、促进科技进步、规范社会治理等方面发挥着日益凸显的基础性、战略性和引领性作用。 近年来，工信部高度重视汽车标准化工作，将标准、规划、政策作为行业管理的重要抓手，推动我国汽车标准化工 作取得了显著成效。目前汽车行业已经构建起适应我国产业发展需要的技术标准体系，累计发布实施1500多项国家 和行业标准，1000余项团体标准，实现了团标的统筹协同，并且在国际标准法规领域影响力日益提升。 新能源汽车渗透率突破50％，高阶智驾系统密集上车，车路云一体化试点遍地开花……当前，汽车产业正处于 电动化、智能化、网联化深度变革的关键阶段，技术创新迭代加速，产业链生态持续重构，团体标准作为衔接技术 前沿与 ...

从产业格局来看，汽车零部件行业在智能化、电动化深刻影响下，正迎来全新发展格局。首先是新四化带来三 电、智能驾驶、智能座舱等新的价值高地，零部件产业链价值分布重塑。其次是整零协同的变革，智能化背景 下，整车开发从传统分布式到域集中/域融合的集中式架构转变下，零部件企业亟须具备单一产品供应外的系统级 解决方案能力；主机厂不断尝试加深自研，但长期来看行业最终还是会回到效率为先的供应商模式，但零部件供 应商需要同时具备系统技术能力和灵活合作模式。在出海方面，领先零部件企业正紧跟汽车出海大势，加快全球 布局，打开新的增长空间。 南都讯 记者杨振华 6月26日，由《中国汽车报》社与中国汽车工程研究院股份有限公司联合主办的"汽车零部件企 业出海创新发展研讨会暨《2025全球汽车供应链核心企业竞争力白皮书》发布会"在苏州举行。会议以"协同创 新，智驱全球"为主题，汇聚领导专家、行业机构及产业链企业代表，直面出海深水区挑战，共谋全球化发展新生 态。 罗兰贝格全球合伙人袁文博在对《白皮书》解读时分析，全球汽车零部件发展趋势展现出三大特点：头部企业相 对固化，Top10变动较少，其中仅3家实现了正增长；增长企业主要依托并购打造全栈 ...

目前，我国新能源汽车产业体系，不仅涵盖整车制造，更汇聚了数量庞大的供应商——从核心零部件生 产商，到创新技术解决方案提供者，共同支撑起中国智能网联新能源汽车的全产业链"共生进化"。 江淮、北汽等传统车企加速拥抱新能源转型并向高端化拓展；蔚来、理想等新势力车企运用互联网思维 重构行业竞争逻辑；宝马、奥迪等海外品牌与中国本土高科技企业合作加速智能化转型…… 动力电池供应商宁德时代表示有望于2027年小批量生产全固态电池，汽车用钢供应商宝钢股份为汽车轻 量化研制出超强度吉帕钢，座椅供应商延锋国际紧跟产业转型研发智能座舱…… 新华财经北京6月25日电 近日，江淮汽车与华为合作打造的豪华新能源轿车尊界S800正式开启批量投 产，引发关注。业内人士认为，这正是中国汽车工业向价值链高端迈进的一个缩影，也是汽车行业以开 放共赢推动产业融合发展的生动写照。 当前，全球汽车工业正经历深刻变革，电动化、智能化、网联化引领的产业转型升级，也在推动我国汽 车产业向质而行。 在安徽合肥，江淮尊界S800超级工厂内，全自动焊装线对5714个连接点进行实时监控，涂装车间通过 AI技术重构漆面工艺，双拼色自动分色机器人将分色线精度控制在0.3 ...

盘前要闻 1、中国资产大爆发！中概股指数涨超3%，外资再度发声超配中国资产 类型：市场 情绪影响：正面 隔夜美股三大指数均收涨超1%，中国资产全线爆发，纳斯达克中国金龙指数大涨超3%，三倍做多富时 中国ETF大涨超8%。多家外资巨头集体唱多中国资产。高盛中国表示，维持对A股和港股的超配建议。 摩根大通也指出，全球投资者正越来越关注中国的创新和主导地位。 2、央行等六部门发布19项举措：构建金融服务体系，支持提振和扩大消费 类型：宏观 情绪影响：正面 投资日历 深圳国际消费电子展今日举办 央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，意见提出，健全投资和融资相协 调的资本市场功能，推动中长期资金入市，促进资本市场稳定发展；创新适应家庭财富管理需求的金融 产品；要聚焦消费重点领域加大金融支持。 3、商务部：组织开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动 类型：行业 情绪影响：正面 商务部办公厅发布关于组织开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动的通知。通知提出，组织推出更 多适销对路新能源车型，更好满足县乡地区群众多样化购车需求。各地要因地制宜推进汽车流通消费改 革试点工作，推动新能源汽车消费季 ...

6月23日，长安汽车发布公告称，公司接到控股股东中国长安汽车集团有限公司通知，其名称由"中国长安汽车集团有限公 司"变更为"辰致汽车科技集团有限公司"，并已完成工商变更登记手续。 公告显示，辰致汽车科技集团有限公司成立于2005年12月26日，法定代表人为赵非，注册资本609227.34万元，公司经营范 围包括汽车、摩托车、汽车摩托车发动机、汽车摩托车零部件设计、开发、制造、销售等。 （文章来源：南方都市报） 长安汽车表示，上述工商变更事项不涉及该股东持股数量及持股比例的变动，对公司治理及生产经营活动不构成影响，不 会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。 今年6月5日，长安与东风汽车重组一事出现重大变化。长安汽车发布公告称，经国务院批准，对兵器装备集团实施分立： 汽车业务将分立为一家独立央企，由国务院国资委履行出资人职责；国务院国资委按程序将分立后的兵器装备集团股权作 为出资注入中国兵器工业集团有限公司。分立后，长安汽车间接控股股东将变更为汽车业务分立的中央企业，实际控制人 未发生变化。 "升级"之后，长安汽车的一举一动更受关注。"这次只是我们其中一个股东更名，我们目前没变化，后期有新消息会发出公 告。"长 ...

新能源汽车渗透率突破50%，高阶智驾系统密集上车，车路云一体化试点遍地开花……当前，汽车产业正处于电动化、智能化、网联化深度变革的关键 阶段，技术创新迭代加速，产业链生态持续重构，团体标准作为衔接技术前沿与产业实践的桥梁，是实现汽车产业高质量发展目标的"催化剂"和"助推器"。 6月21日上午，中国汽车工程学会在北京组织行业共同启动实施"汽车产业高质量发展团体标准提升引领行动"。国家市场监督管理总局标准创新司副司 长孙维、工业和信息化部装备一司汽车发展处处长马春生、中国汽车工程学会理事长张进华出席会议并致辞。中国汽车工程学会标准化工作委员会主任委 员、中国汽车技术研究中心有限公司原副总经理吴志新，国家市场监督管理总局标准创新司团企标处处长宋国建，中国科学技术协会科创部创新促进处副处 长王立波，工业和信息化部装备工业发展中心技术审查二处处长刘志锋，全国汽车标准化技术委员会秘书处吕恒绪，标委会副主任委员、中国汽车工业协会 副秘书长李邵华，标委会副主任委员、东风汽车科技创新管理部副总经理/研发总院副院长张衡，标委会副主任委员、长安汽车科项部总经理郑长江，以及 来自主要整车企业、重要行业研究及检测机构、零部件企业等13 ...

以电动化、网联化、智能化为方向，构建新能源汽车产业生态系统 溧水："向新向智"，打造千亿级地标产业 □ 南京日报/紫金山新闻记者 胡英华 通讯员 溧宣 上月，我市首批无人驾驶公交车正式亮相，蓝紫色涂装的"小蓝鲸"巴士上路测试，亮丽的外形迅速吸引 市民关注。这款L4级无人驾驶公交车由南京本土企业、位于溧水经济开发区的开沃新能源汽车集团 （以下简称"开沃集团"）研发生产。 在董钊志看来，安全是无人驾驶技术的核心要素。他解释，自动驾驶是通过系统协作去实现司机的"手 眼脑"协调，摄像头和雷达负责"看"周边的事物，VCU（电动汽车整车）控制器作为大脑对信息进行分 析判断，还需要有"手"去执行，这就是底盘的任务。"我们的底盘在行业率先实现制动、转向、动力等 全套冗余，相比常规车辆，有更多的安全冗余，既提高安全系数，也提升乘坐舒适度，更像老司机在操 作。"董钊志说。 作为较早落户溧水的新能源整车汽车之一，开沃集团深耕溧水15年，已成长为新能源整车及核心零部件 研发、生产、销售、服务一体化的独角兽企业，也是目前全市唯一新能源汽车整车总部企业，其产品涵 盖客车、重卡、轻客、专用车以及乘用车。截至目前，已有200多辆"蓝鲸号"在 ...

没有强大的现代工业，一个国家、一个民族，就不能真正地站立起来。1969年，在新中国工业化建设浪潮中，肩负"打赢汽车工业翻身仗"使命 的第二汽车制造厂（后更名为东风公司），在鄂西北山区应运而生。56载春秋，筚路蓝缕、以启山林，东风以"三线建设"为起点，在十堰从零打造 中国首个自主汽车工业基地，带动当地从闭塞山区蜕变为"中国卡车之都"。日前，《中国汽车报》采访团队走进东风商用车，见证新时代背景下， 东风商用车如何擘画新蓝图。 承压之下重塑行业领先优势 当前国内商用车市场需求疲软态势明显，货运行业运力过剩问题持续加剧。以公路货运为例，受宏观经济增速放缓影响，制造业、零售业等行业货物流 通量减少，导致大量货车处于闲置状态。据行业统计，部分地区货车平均空载率已超过 35%，运输企业和个体司机收入锐减，购车意愿被严重抑制。 并且行业内卷化严重，价格战已进入白热化阶段。为争夺有限市场份额，企业不断压缩产品价格，致使企业利润空间被大幅压缩，部分中小厂商因资金 链紧张陷入生存困境。与此同时，行业竞争的白热化促使不同行业的客户对极致降本增效提出了更高的期待。 "比如，物流运输客户不仅关注车辆的购置成本，更在意全生命周期的运营成本 ...

从"用脚丈量"到"日行千里"，从马车替代人力、蒸汽机开启货运革命，到内燃机主宰现代物流，人类货运方式发生了翻天覆地的变化。一代人 有一代人的货运方式，随着城配行业运输需求不断升级，车辆的更新换代不再仅局限于数字层面的迭代，更在于将用户需求转化为可感知的价值跃 升。6月19日，中国重汽HOWO悍将2025款轻卡产品品鉴会在宁夏举行，2025款悍将新产品以"新空间，新技术，新安全"的进阶逻辑，通过108项全 维度焕新升级，深度解决了用户真实的运输痛点。 引领国内轻卡市场新潮流 悍将基于中国重汽多年商用车造车经验，致力于满足客户收益最大化的产品设计理念，满足了广大轻卡用户在新用户业态中的多样化需求。而HOWO 悍将2025款新品将更是在悍将的基础上将节油、安全、高效、舒适进一步升级强化，以"人不累、车不停，高效创富"的郑重承诺，向市场与用户交出了破局 答卷。 活动现场，产品经理对2025款悍将新品进行了详细解读，全方位彰显了该产品108项焕新升级后的硬核实力。 当前，城配运输行业正经历深刻变革。城市路权政策收紧、运输成本持续攀升，用户对车辆可靠性、智能化、舒适性的多维需求升级，正在重塑轻卡市 场的竞争格局。在此背景 ...