亚洲开发银行前行长浅川雅嗣：美元更容易被抛售，所以日本不太可能接受美国提出的支撑日元的要 求。 ...

Group 1 - UBS's report addresses ten challenging questions from investors regarding global economic conditions and strategic outlook [1] - The report highlights that current tariffs impose an effective GDP tax of approximately 1.5% on U.S. importers, with global growth tracking at a mere 1.3% year-on-year, placing it in the 8th lowest historical percentile [1] - The report indicates that the recent dollar sell-off is not indicative of a long-term depreciation trend, as it lacks key elements seen in previous cycles, such as improved economic growth in other regions [2] Group 2 - The initial impact of tariffs on U.S. inflation data is expected to manifest in the July CPI report, with significant effects potentially delayed by one to two months [3] - There is a notable discrepancy between reported trade data and container shipping data, suggesting that foreign exporters are not significantly lowering prices to absorb tariff costs [4] - The U.S. budget deficit is primarily influenced by the 2017 tax cuts, with concerns about supply issues persisting, but historical demand fluctuations are expected to absorb any supply increases [5] Group 3 - Evidence suggests a reduction in foreign investors' exposure to U.S. assets, with April data indicating asset sell-offs, although the continuation of this trend remains uncertain [6] - The U.S. stock market typically outperforms during global GDP slowdowns, but the current slowdown is largely driven by the U.S. economy, with European markets showing unexpected resilience [7] - The "One Big Beautiful" Act is projected to provide a 45 basis point boost to economic growth by 2026, despite initially increasing the deficit [9] Group 4 - Central banks globally are adjusting their policies in response to tariff impacts, with expectations of 1-3 rate cuts, while the Fed faces a dilemma balancing inflation and employment concerns [10] - China has implemented fiscal stimulus measures equivalent to 1.5-2% of GDP, with further monetary easing anticipated, including a potential 20-30 basis point rate cut [11]

7月7日，瑞银发布研究报告《全球经济与战略概览——我们收到的9个最棘手的客户问题》，运用其框 架解答了投资者最棘手的问题，其中主要涵盖美国关税对全球及自身的影响。瑞银的报告阐述了一个基 本事实，即外国投资者正在减少对美国资产的敞口，这一观点在市场参与者中已被广泛认同。 这9个问题分别是： 关税如何影响全球增长? 此次美元抛售与以往有何不同? 美国的财政前景是否在推高全球收益率? 有何证据表明资本在从美国撤离? 美国股市与欧洲股市相比，独特性有多强? "One Big Beautiful"法案对美国增长是助力还是阻碍? 各国央行如何应对全球关税升级? 瑞银给出的答案如下： 关税如何影响全球增长? 目前实施的关税相当于对美国进口商征收约1.5%的GDP税，即便达成贸易协议，也很难看出关税会降 低。在关税宣布后，4月全球硬数据和软数据出现大幅背离(差距达到27年高点)，但到5月，由于硬数据 恶化速度快于软数据改善速度，两者开始趋同。我们对全球增长的跟踪预估目前年率仅为1.3%，处于 历史第8低的百分位。美国的领先指标比整体数据更糟，而尽管欧洲经济开放且易受贸易影响，其表现 却出人意料地具有韧性。 此次美元抛售与以往 ...

随着本周四非农就业数据的公布临近，市场正密切关注美元的走向，尤其是非农数据是否会引发欧元及非美货币的走强。 据追风交易台消息，花旗全球外汇策略团队27日发布研报认为，非农数据不对称性依然存在，即美元在数据不及预期时下跌幅度将大于数据好于预期时 的上涨幅度。 花旗经济学家预测，失业率将攀升至4.4%，新增就业仅8.5万人。一旦应验，将可能触发广泛的美元抛售，届时日元、瑞郎和欧元有望领涨。 然而，对于寻求欧元兑美元冲上1.20关口的投资者而言，单凭这一次非农数据可能并不足够。花旗认为，由于市场对美联储7月降息的门槛预期较高、 杠杆基金已提前做空美元以及美国国庆假期前的获利了结，美元即便出现膝跳反射式的下跌，其持续性也可能受限。 只有当失业率在年底前升至5%左右，才可能引发新一轮鸽派美联储预期重估，并推动欧元兑美元达到甚至突破1.20的目标。此外，随着对冲成本降低 （即美联储降息），新一轮外汇对冲比例调整也可能助推欧元上涨。 花旗继续看空美元：7月份降息概率仍低，限制美元下跌后续动能 花旗在报告中重申其核心观点：当前市场环境下，美元面临着持续的不对称风险。在美国经济表现持续不及全球、而全球经济步入"软着陆"的宏观背 ...

美元熊市才刚刚开始，大规模抛售浪潮即将来袭！ 5月13日，据报道，全球资金流向追踪公司Exante Data创始人Jens Nordvig警告称，美元熊市才刚刚开始，机构投资者正在重新调整投资组合，未 来几个月或将引发大规模美元抛售。 Jens Nordvig补充道，特朗普政府混乱的贸易政策不仅造成全球市场动荡，还导致了市场对美元的信心已经"不可逆转的动摇"。 与众多分析师和投资者一样，Nordvig也认为，美元正面临长期结构性转变，建议布局欧元和黄金。 机构投资者减持潮，将引发美元暴跌 在中美关税谈判超出市场预期之后，美元指数一度反弹，创下一个月以来最高。 由于特朗普贸易战引发了对经济增长放缓和通胀上升的担忧，导致美国资产全面抛售，美元今年迄今已贬值超过5%。 据报道，Nordvig称，最近听到的信息让他确信，在中美贸易紧张局势缓和后，美元反弹不过是短暂现象。Nordvig预测美元暴跌的关键在于： 与上个月关税上调后迅速卖出美元的投机者不同，过去十年购买了数万亿美元股票和债券的机构投资者仍在重新调整其投资组合的过 程中。 虽然减持头寸或累积做空美元对冲可能需要数月时间，但Nordvig表示，痛苦即将来临。N ...