本文作者为创金合信基金首席经济学家魏凤春 上周首席视点指出，中国经济内部失衡逐步得到修复，不过市场出清会延迟。同时指出，中东危机失控 的风险不大，从全球博弈的视角看，中国的安全对全球资产的吸引是毋庸置疑的。中国资产重估的基础 得到进一步的夯实，随着美国空袭伊朗核设施，这一态势愈发明显。如何度量中国资产重估的进程？本 视点尝试从税收的视角进行观察。 一、市场回顾：热点行业开始调整 从上周的市场走势看，大类资产中的周期品，如焦煤、铝、布伦特原油涨势居前，这与中东危机影响全 球大宗商品的供给有着直接的关系。但从黄金的走势看，投资者尚未认为中东危机失控，无论是伦敦金 还是COMEX黄金等并没有上涨，反而有所下跌。 北证50有所调整，这与近期市场讨论的微盘股交易拥挤有关，2024年初微盘股的巨量调整还历历在目， 在游击战的大框架下，谨慎的投资者不得不有所作为。从A股周度走势看，银行股重新回到涨幅前列， 美容护理、医药生物、纺织服饰、社会服务等跌幅居前。医药服务、情绪消费等激发了投资者共识的同 时，增大了调整的可能性。在没有新的催化剂的背景下，市场自我的平衡也是常态。 二、中东风险漫化的可能性 上周中东危机局限在以伊之间 ...

各位朋友，我是帮主郑重，20年财经记者出身，现在专注中长线投资。最近看到财政部数据，前5个月证券交易印花税收入668亿，同比暴涨52.4%，这数据 让我心里直打鼓——明明市场跌跌不休，股民普遍亏钱，这印花税怎么反而涨了一半多？今天咱们就掰开揉碎聊聊这事儿，再对比一下A股和美股的印花税 政策，帮大家理清楚背后的逻辑。 先说说今年的市场。年初A股还在3400点晃悠，到6月已经跌到3200多点，不少板块和个股跌得惨不忍睹。按理说市场不好，大家交易应该更谨慎才对，可 印花税却逆势增长，这说明啥？说明咱们散户朋友交易频率反而更高了。就像我认识的老张，今年已经换了七八只股票，每次追高买入后又割肉离场，手续 费和印花税交了不少，账户却越来越缩水。这就是典型的"越亏越交易，越交易越亏"的恶性循环。 为啥会这样？我分析啊，主要是散户朋友容易受情绪影响。市场一涨就跟风追，一跌就恐慌卖，频繁操作不仅增加了成本，还容易错失长期机会。就拿今年 的科技股来说，年初涨得火热，很多人追进去，结果回调时又慌忙卖出，最后看着股价反弹只能拍大腿。其实，印花税的增长就像一面镜子，照出了咱们散 户频繁交易的痛点。 再来说说A股的印花税政策。咱们A股是 ...

智通财经6月20日电，财政部数据显示，1—5月印花税1787亿元，同比增长18.8%。其中，证券交易印 花税668亿元，同比增长52.4%。 财政部：1—5月证券交易印花税668亿元 同比增长52.4% ...

｜2025年5月22日 星期四｜ NO.1 刘宇接任兴证资管董事长，原董事长孙国雄退居二线 5月21日，兴证资管公告称，董事长孙国雄到龄，按规定退居二线转任业务巡视员，其接任者为原兴证 投资执行董事兼总裁刘宇。孙国雄自2022年7月1日起任兴证资管党委书记、董事长，至今已将近三年。 期间，兴证资管以追求绝对收益为目标打造自身产品特色，获批公募牌照，管理规模稳步提升并突破千 亿元，为兴证资管的进一步发展打下了良好的基础。据公告，刘宇自2025年5月20日起任兴证资管党委 书记、董事长。刘宇，研究生学历，管理学博士，正高级会计师。1991年7月参加工作，曾任山东汇德 会计师事务所合伙人、上海证券交易所财务部副总监、西藏金控基金管理有限公司总经理等职务，具有 丰富的金融行业从业经历；2019年2月至此次调整前，一直担任兴证投资管理有限公司执行董事兼总 裁。 点评：刘宇接任兴证资管董事长，孙国雄退居二线，标志着公司管理层的新旧交替。刘宇丰富的金融从 业经验有望为公司带来新的发展思路。新任董事长或推动公司产品创新和业务拓展，提升市场竞争力。 兴证资管管理规模突破千亿元，新领导层或进一步巩固其在资管行业的地位。整体来看， ...

2025 年 5 月 21 日星期三 【实时热点】 【美国债市】 资料来源：BLOOMBERG、AASTOCKS、WIND、格隆汇、国元证券经纪（香港）整理 1 证 券 研 究 报 告 日本考虑接受美国关税削减而非豁免 日本央行缩减购债规模严重冲击需求 欧洲债券发行规模以有史以来最快速度突破 1 万亿欧元 英国将立即暂停与以色列的自由贸易协定谈判 澳洲联储将基准利率下调 25 个基点至 3.85%，符合市场预 期 中国 2025 年 1-4 月税收收入同比下降 2.1%，非税收入同 比增长 7.7% 中国 1-4 月证券交易印花税 535 亿元，同比增 57.8% 中国 4 月全社会用电量同比增长 4.7% 苹果：全球开发者大会于 6 月 9 日开幕 马斯克确认关于 Robotaxis 于 6 月份在得州 Austin 上路的 计划 请务必阅读免责条款 2 年期美债收益率涨 0.02 个基点报 3.970% 5 年期美债收益率涨 1.07 个基点报 4.072% 10 年期美债收益率涨 3.96 个基点报 4.489% 【经济数据】 | 重要指数 | 收市价 | 涨跌(%) | 海外市场重要指数 | 收市价 ...

作者：钟渝梅 陶川 Q ：其他税种中，谁是拉动，谁又是拖累？ A ：拉动项是政策发力留下的"痕迹"。 与去年 1-2 月相比，除了春节错位"光环"下的个税， 开年对财政收入形成有力支撑的还有证券交 易印花税和增值税，背后都离不开政策的发力支持。 以证券交易印花税来说，受益于" 924 "以来股市交易热情高涨，证券交易印花税已 连续 5 个月保持两位数以上的正增长。 今年 1-2 月的财政数据有些不寻常。 一方面， 公共财政收入同比增速由正转负； 另一方面， 个人所得税同比增速却又大幅提升，录得近 10 个月以来的最高增速。 如何看待这种分化？我们列举了几个问题，并逐一分析开年财政的这份 " 成绩单 " ： Q ：如何理解 1-2 月个税不寻常的高增？ A ：个税的高增更靠春节错位"加持"。 从增速上看， 1-2 月个人所得税 26.7% 的同比增速为近 10 个月以来的最大值。 不过，高增速的背 后受春节错位的扰动并不小 ——以史为鉴，春节位于 1 月的年份，年内个税峰值将落在 2 月；而春节位于 2 月的年份，峰值落在 3 月。 这不仅说明年终奖对应的个税入库时间通常会滞后一个月；同时这也意味着春节开启时间 ...