日本超长期国债收益率为何再起？ 报告要点： 专题报告 2025-07-10 7 月上旬，日本超长期国债收益率再起。7 月 8 日，日本 30 年期国债收益率一度上升 12.5 个 基点，达到 3.09%的阶段性高位；40 年期国债收益率亦攀升至 3.36%。为何日债收益率显著上 行？首先，本轮收益率上行的核心在于市场对日本财政前景的重新评估，即将于 7 月 20 日举 行的日本参议院选举成为市场关注焦点。当前执政联盟面临多数席位流失的风险，在野党的政 策主张则更偏向于财政扩张。其次，日本长债收益率的上行还是货币政策变化、通胀上升、财 政和人口结构失衡及外部冲击共同作用的结果。从长期视角看，日本人口老龄化趋势不断深化， 进一步限制财政空间与长期投资需求，对长期国债的稳定配置需求造成不利影响。日本正面临 结构性转型的窗口期，财政与债务结构面临调整，而国际环境的复杂性又可能削弱其缓冲能力， 未来仍面临波动上行风险。后续应主要关注美日关税谈判进展、超长债拍卖情况以及参议院选 举结果。若选举结果削弱执政联盟地位，市场或将重新定价对财政扩张的预期，从而对日本长 期国债收益率构成上行压力。 蒋文斌 国债研究员 从业资格号： ...

美联储会议纪要：一些与会者认为劳动力市场的风险已成为主要问题 金十数据7月10日讯，最新公布的美联储6月会议纪要显示，一些与会者评论认为，与就业风险相比，通 胀上升的风险仍然更加突出，或者风险降低的幅度较小。一些与会者认为，劳动力市场的风险已成为主 要问题。他们指出，近期实际经济活动或劳动力市场出现了一些走弱的迹象，并评论称，未来经济状况 可能会走弱，特别是如果政策继续保持限制性的话。与会者一致认为，尽管通胀和经济前景的不确定性 有所下降，但在调整货币政策时仍应谨慎行事。 ...

日本家庭支出数据的意外强劲表现，为市场带来了显著冲击。5月家庭支出同比增长4.7%，这一数据远超市场预期，成为推动日元走强的关键因素。强劲的 消费数据不仅反映了日本经济的复苏势头，更为日本央行未来的货币政策调整提供了重要依据。与此同时，美元兑日元汇率在亚洲交易时段出现明显波动， 盘中一度跌破144.00整数关口，随后在技术压力下冲高回落。 日本消费数据超预期推升加息预期 日本家庭支出数据的强劲表现，为央行政策制定者提供了重要信号。5月份4.7%的同比增长幅度，显著高于市场普遍预期的水平。这一数据的发布，立即引 发了市场对日本央行年内再次加息的猜测。经济学家普遍认为，如此强劲的消费表现，为日本经济复苏注入了新的信心。 来源:金融界 美元兑日元技术面承压回落 美元兑日元汇率在消息公布后出现显著波动。该货币对在盘中一度突破144.65-144.70技术共振区域，但随后在145.25附近遇到阻力。这一位置接近50%斐波 那契回撤水平，技术反弹的受限表明市场对美元上行动能存在质疑。 从技术分析角度来看，美元兑日元的回落反映了多重因素的影响。短线支撑位主要集中在144.20水平，其次是144.00整数关口。一旦有效跌破这 ...

智通财经APP获悉，日本央行理事会成员Hajime Takata警告称，该行的加息周期仅会"短暂暂停"，之后 将重启。尽管美国总统唐纳德·特朗普威胁对日本商品加征比此前更高的关税，给经济前景蒙上阴影， 但Takata仍维持其鹰派立场。 作为资深经济学家及前债券分析师，Takata在以往演讲中曾多次提及，随着经济活动改善，有必要提高 借贷成本。2024年3月，日本央行历史性结束大规模货币宽松政策前，他的类似表态帮助投资者为政策 转向做好了准备。 鉴于美国政策存在高度不确定性，他强调："央行需以更灵活的方式执行货币政策，避免过度悲观。" Takata发表此番言论时，日本的通胀增速仍处于七国集团(G7)最高水平。5月，一项关键生活成本指标 创下两年新高，而央行上月的会议记录也显示，官员们普遍认为物价上涨势头略超预期。 "日本经济已处于接近实现物价稳定目标的阶段，"Takata表示，"货币政策进一步调整的关键在于企业积 极行为的可持续性。" 日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)则多次强调，核心通胀率仍低于2%的政策目标，他希望看到通胀趋 势明确上行后再重启加息，同时也需确认美国贸易政策对经济的潜在影响规模。 ...

日本央行审议委员高田创：同时，日本央行应逐步且审慎地调整其货币政策。 ...

| 公布日期 (北京时间) | 统计月份 | | --- | --- | | 2025年1月 10日21: 30 | 12 月数据 | | 2025年2月7日21:30 | 1月数据 | | 2025年3月7日21:30 | 2月数据 | | 2025年4月4日20:30 | 3月数据 | | 2025年5月2日20:30 | 4月数据 | | 2025年6月6日20:30 | 5月数据 | | 2025年7月3日20:30 | 6月数据 | | 2025年8月1日20:30 | 7月数据 | | 2025年9月5日20:30 | 8月数据 | | 2025年10月3日20:30 | 9月数据 | | 2025年11月7日21:30 | 10月数据 | | 2025年12月5日21:30 | 11月数据 | | 注:7月因美国独立日假期提前至周四公布 | | 领峰贵金属作为专业的贵金属交易平台，为投资者提供了一个稳定的交易环境以及优质的黄金投资服 务。在非农数据公布前后，黄金市场波动加剧，投资者可通过领峰贵金属平台的实时资讯，根据自身风 险承受能力和投资目标，灵活应对非农数据发布后的市场变化。 2025年的非 ...

近期全球外汇市场呈现显著变化，美元指数持续走弱至多年低位。日本央行货币政策立场的微妙转变，叠加美日贸易关系的复杂演进，正在重塑两国货币的 相对价值。市场参与者密切关注这一趋势的发展轨迹，美元兑日元汇率面临多重压力因素的交织影响。 日本央行政策预期推动日元走强 美日贸易关系的复杂性为汇率走势增添了变数。贸易政策的不确定性对两国经济前景产生了不同程度的影响。日本作为出口导向型经济体，对贸易环境变化 较为敏感，这种敏感性在汇率市场得到了充分体现。 美国关税政策的潜在调整成为影响汇率预期的关键因素。市场担忧新的贸易壁垒可能对日本出口企业造成冲击，进而影响日本经济增长前景。这种担忧在一 定程度上限制了日元的上涨空间，但同时也为美元带来了下行压力。 贸易谈判的进展情况直接影响着市场情绪。谈判过程中的任何积极或消极信号都会在外汇市场引发即时反应。投资者对谈判结果的不同预期，导致美元兑日 元汇率出现较大幅度的波动。 来源：金融界 日本通胀数据持续超出央行目标水平，为货币政策调整提供了基础条件。东京地区消费者价格指数虽有所回落，但仍维持在3.1%的相对高位，明显高于日 本央行设定的2%通胀目标。核心通胀指标的韧性表现，增强了市 ...

从以色列方面来看，内塔尼亚胡低估了伊朗的报复情绪，缺乏战略纵深的以色列根本无法应对伊朗导弹的轰炸，更别说那些形同虚设的防空导弹系统。尤其 是特朗普的态度从"最快下周出兵伊朗"变成"给伊朗14天时间考虑"，内塔尼亚胡那时候就已经清楚，美国是不打算趟浑水了，在特朗普宣布停火之前，他在 接受媒体采访时已经开始露怯了。 伊以冲突宣布停火，特朗普担任中间人调停局势，伊朗和以色列纷纷给出了自己的回应。与此同时，美联储宣布降息，美国接下来的目标很有可能是中国。 伊以为何突然停火？中美之间是否还会打响关税战呢？ 综合多家媒体报道，美国总统特朗普已经公开表示，伊以冲突将"全面彻底停火"，伊朗外长阿拉格齐也证实了这一点，在社交媒体发文称，只要以色列在24 日凌晨4点前停止对伊朗的非法入侵，伊朗也同时放弃对以色列本土的报复，24小时后双方可以进行停火谈判。 虽然冲突只打了12天，但战争烈度远超外界预估，没有人想到以色列在美伊谈判前夕不宣而战，也没人算到态度微妙的伊朗这次死战不退，甚至哈梅内伊都 交代好了后事，誓言摧毁以色列政权。但其实明眼人都清楚，这场战争是打不了太久的，美国象征性的下场反而是斡旋冲突的"润滑剂"。 据路透社报道， ...

EBC黄金ETF持仓报告解读 10:33 黄金ETF持仓报告 公布机构：美国SPDR Gold Trust 当前总持仓 955.68 吨黄金 黄金ETF总持合变化 更新时间:2025-06-2 960 950 940 930 920 910 2025-04-29 2025-05-13 2025-06-02 2025-06-18 .Il 5G 【EBC平台风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为（也不应被视为）值得信赖的财务、投资或其他建议。 截至6月24日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为955.68吨，较前一个交易日减少1.72吨。6月24日，现货黄金全天显著杀跌，盘中一度跌破3300 美元/盎司关口，最低触及3295.35美元/盎司，为6月9日以来的最低水平，随后有所回升，收于3323美元/盎司，下跌46.02美元或1.37%。 基本面消息，中东地缘政紧张情绪缓和，避险需求急剧降温，促使现货黄金大幅回落。据新华社、央视新闻等媒体报道，以色列和伊朗同意停火。伊朗方面 也指出，以色列与伊朗停火进入实施阶段。 尽管在欧市盘中，以色列和伊朗互相指责对方违反停火协议，特朗普 ...

FICC日报 | 2025-06-25 国内政策提振，指数反弹 市场分析 金融促消费政策出台。国内方面，国新办举行新闻发布会介绍，9月3日上午，北京天安门广场将举行纪念中国人 民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年大会，包括检阅部队。央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和 扩大消费的指导意见》，从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给、挖掘释放居民消费潜力、促进提升消费供 给效能、优化消费环境和政策支撑保障等六个方面提出19项重点举措。海外方面，以色列和伊朗同意全面停火， 伊朗最高国家安全委员会发表声明，宣布与"以色列及其支持者"停火。以色列总理内塔尼亚胡也发表声明称，接 受美国总统特朗普提出的停火协议。 指数走高。现货市场，A股三大指数震荡走高，上证指数收复3400点，涨1.15%收于3420.57点，创业板指涨2.3%。 行业方面，板块指数涨多跌少，电力设备、非银金融、商贸零售、汽车行业涨幅居前，仅石油石化、煤炭行业收 跌。当日沪深两市成交金额上升至1.4万亿元。海外市场，鲍威尔在国会证词中表示，美联储目前处于有利位置， 能够耐心等待，待对经济走向有更清晰的判断后再考虑调整货币政策立场。但他不排除关税 ...