今天上午，大金融、资源类周期股联手发力，A股三大股指开盘齐涨。 具体看，大金融中，保险板块继续大涨，新华保险（601336）、中国太保（601601）盘中股价再度刷新历史新高。 有色金属板块大涨 今天上午，有色金属板块大涨，两大龙头股紫金矿业、洛阳钼业分别上涨5.65%、6.26%，盘中股价均创历史新高。中国铝业上涨6.14%，盘中股价创多年 新高。 | | V | 工业金属 4568.22 3.35% | D | € Q | | --- | --- | --- | --- | --- | | 成分股 | 基金 | 简况(F10) | 资金 | 板块分析 | | 名称代码 | | 最新 | 涨幅 ◆ | 流通市值 | | 利源股份 融 002501 | | 2.82 | 10.16% | 100亿 | | 首板涨停 最终涨停 10:21 | | | | | | 常铝股份 | | 5.79 | 10.08% | 46.0亿 | | 宏创控股 融 002379 | 27.30 | 8.42% | 310亿 | | --- | --- | --- | --- | | 新威凌 | 26.11 | 6.79% | 10 ...

截至2026年1月5日 09:56，有色ETF(159980)上涨2.66%，盘中换手8.42%，成交4.04亿元。 中信建投证券指出，新年供应出干扰，再度提振铜价。1月2日加拿大矿产商Captone宣布其位于智利的 曼托韦德铜金矿将于1月2日开始罢工。尽管该矿场2025年生产阴极铜仅2.9~3.2万吨，但是，已然紧张 的市场增添的任何新供应风险，都有可能被资金计入铜价之中。2026年，全球铜市场总量角度看存在10 余万吨缺口，但是，美国铜关税预期未落，COMEX铜较LME铜持续升水，最新价差仍旧维持100美金/ 吨，驱动贸易商继续往美国搬运精炼铜，虹吸造成非美地区铜供应持续紧张。总量缺口叠加区域性错配 推动铜价不断刷新历史高点。 【全球流动性宽松预期强化】 大成有色ETF（159980.SZ）底层资产配置的是上海期货交易所的铜、铝、铅、锡、锌、镍等有色金属 期货。场外联接(A类：007910；C类：007911)。 全球主要经济体货币政策宽松信号持续释放，美联储降息预期成为推动大宗商品价格的关键宏观动力。 业内机构指出，2025年支撑资产价格的货币宽松叙事，2026年将持续接力赋能铜价，叠加海外主要经济 体 ...

因智利生产商智利国家铜业公司(Codelco)大幅提高其年度溢价，且美元走弱令金属吸引力提升，铜价上 涨。 铜期货价格正向每吨10,900美元迈进，周二涨幅达0.4%。 智利国家铜业公司提出以每吨335美元的溢价，向部分买家供应2026年年度合同所需铜材，该溢价是伦 敦金属交易所价格之上计算的。 该公司向部分中国买家提出，在2026年年度合同中，其铜供应的溢价定为每吨350美元(基于伦敦金属交 易所价格)。此举凸显出市场对运往美国货物激增或很快导致其他地区出现供应短缺的担忧。 权益端，铜相关标的计量2025年8w铜价15—16倍PE，2026年8.5w铜价12—13倍，建议在沪铜波动率下 降至低位时积极介入铜标的布局。 铜矿企业相关港股： 洛阳钼业（603993）(03993)、紫金矿业（601899）(02899)、五矿资源(01208)、江西铜业（600362）股 份(00358)、中国有色矿业(01258) 鉴于铜矿增量有限，电力消费前景良好，全球铜供需出现缺口且随时间推移缺口呈扩大之势，支撑铜价 重心上移。目前铜已经完成对Grasberg、Teck供应干扰的计价，疲弱的消费主导铜价短期回落； 另外，据 ...

Q&A 近期铜价回调的原因是什么？ 近期铜价回调超出预期，主要原因是交易资金的被动降仓。由于前期投机性做 多资金仓位较快较猛，导致多单平掉后夜盘压力明显回落。此外，宏观因素和 关税扰动也对市场情绪产生影响。当前供需基本面和宏观趋势与 4 月初相比已 发生变化，当时供给过剩、冶炼过剩以及美国关税扰动压制了价格，而现在供 需平衡表扭转后，预计回调深度应低于今年上半年 4 月份的预期。 铜价走"V"确定性高，把握打捞时机 20251012 明年（2026 年）二季度开始复产预期受印尼雨季和旱季影响较大。印尼雨季 排水及清污难度较高，公司维持性资本开支不足，加之矿山老化，使得复产难 度增加。因此，公司预计明年减产 35%的预期偏谨慎，更可能在 20%左右。 摘要 当前铜市场情绪强烈，短期扰动或提供买入机会，长期来看，连续降息 后的市场交易化逻辑尚未结束，预计 2026 年供需缺口在 20 万吨至 23 万吨左右。 印尼雨季和旱季对铜矿复产影响大，排水和清污难度高，维持性资本开 支不足及矿山老化增加复产难度，预计明年减产幅度可能在 20%左右， 而非此前预期的 35%。 全球制造业重构及矿产清单管控加剧，对全球物质流转 ...

铜产业链周度报告 国泰君安期货研究所·季先飞·首席分析师/有色及贵金属 组联席行政负责人 投资咨询从业资格号：Z0012691 日期：2025年10月12日 Special report on Guotai Junan Futures 1 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 铜：贸易风险显化，供应扰动增强，价格波动放大 强弱分析：偏弱，价格区间：80000-85000元/吨 Special report on Guotai Junan Futures 2 VIX指数快速回升，表明市场不确定性增加 10 15 20 25 30 35 40 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 2024-07 2024-10 2025-01 2025-04 2025-07 2025-10 % 标准普尔500波动率指数(VIX) 铜精矿现货TC弱势，冶炼亏损 ...

Demand）为2，758.6万吨，即今年预测供需平衡差（Balance）为26.7万吨，但料全球2026年精炼铜总产量预测为2，806.2万吨、2026年精炼铜总需求量为2，848.2万吨，即明年预测供 责任编辑：史丽君 Teniente矿山事故，以及秘鲁示威等因素，将进一步加剧短期矿山供应风险。该行原先预测2026年全球矿山供应增长约2%（50万吨），并已计入约5%的供应干扰；如今因应Grasberg指引调 过去2至3年，精炼铜供应增长持续超出矿山供应成长，导致铜精矿和废铜市场趋紧，但同时推迟了精炼市场的紧张状况，也因此抑制了铜价长期突破每吨1万美元的涨势。该行认为Grasberg矿 2026年铜精炼供应预测下调，将扩大精炼市场的供给缺口。虽然与关税相关的宏观不确定性及市场波动持续，中国铜需求仍展现韧性，电网与储能需求强劲，弥补了太阳能与家电需求在下半年 该行亦列出全球2025年精炼铜总产量（Total Refined Production）预测为2，785.3万吨、2025年精炼铜总需求量（Refined 瑞银发表报告表示，FCX因今年9月8日印尼Grasberg矿区（全球第二大铜矿）地下出现矿难（大量 ...

瑞银发表报告表示，FCX因今年9月8日印尼Grasberg矿区(全球第二大铜矿)地下出现矿难(大量湿泥涌入 矿洞且扩散至多层工作面)宣布暂时停产，FCX对今明两年铜产量降幅预测比市场预期更大，这将加剧 2026年全球铜市场预期的供给缺口，该行重申对铜价乐观展望。瑞银表示，矿股重点推荐Anglo American(NGLOY.US)、Teck Resources(TECK.US)及紫金矿业（601899）(02899)。 FCX提到，约80万吨湿物料突然涌入矿井，并快速向下流入多个作业层，Grasbergblock cave(GBC)区域 原本预计贡献Grasberg矿山2029年前的70%铜及黄金产量。本次事故发生于GBC五个开采分区之一，但 导致其他GBC生产区的基础设施也受损。FCX初步评估，多间生产将延后，预计2025年第四季仅少量产 出和销售;计划分阶段于2026年重启及逐步恢复生产，初步估计矿山铜产量将较此前指引下调约35%。 Grasberg预计2027年才能恢复至事故前估算产能。 2026年铜精炼供应预测下调，将扩大精炼市场的供给缺口。虽然与关税相关的宏观不确定性及市场波动 持续，中国铜需求仍展 ...