期货研究报告 商品研究 [Table_ReportType] 镍不锈钢早报 走势评级： 镍——滚动做空 不锈钢——观望 楼家豪 从业资格证号：F3080463 投资咨询证号：Z0018424 联系电话：0571-28132615 邮箱：loujiahao@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 镍区间震荡格局不改 [Table_ReportDate] 报告日期： 2025 年 6 月 5 日 报告内容摘要: [Table_S 宏观&行业消息： ummary] 【美联储"褐皮书"显示经济前景悲观 关税推升物价及 生产成本】当地时间 6 月 4 日，美联储发布的最新一期全国经济形势调查 报告（简称"褐皮书"）显示，美国经济活动自上次报告以来略有下降， 企业和消费者面临政策不确定性上升、物价压力加大的压力，整体经济前 景仍显悲观。报告显示，六个联邦储备区报告经济活动小幅下降，三个地 区保持稳定，另有三个地区实现微弱增长。制造业活动有所减弱，消费者 支出表现不一，部分地区的企业因关税影响提前增加相关商品采购。住宅 ...

市场主流观点汇总 2025/5/27 报告说明 关 迪 此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的 研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。 本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。 报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报 告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收 | | | 盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 【行情数据】 | | | | | | | | 资产类别 | 细分品种 | 收盘价 | | 周度涨跌情况 | | | | 数据时点 | | 2025/5/23 | | | 2025/5/19 至 | 2025/5/23 | | | 黄金 | 780.10 | 黄金 | | | 3.76% | | | 白银 | 8263.00 | 白银 | | | 2.00% | | | 豆粕 | 2952.00 | 豆粕 | | | 1.83% | | | 棕榈油 | 8006 ...

有色金属周报(铅) 成本支撑与需求偏弱相博弈，铅价区间整理 2025年4月29日 宏源期货 研究所 010-8229 5006 祁玉蓉（F03100031, Z0021060） 摘要 | | 主要逻辑 | 本周观点 | 上周观点 | | --- | --- | --- | --- | |  | 原料端：全球铅精矿远期供应增量预期存在，但短期供应 | | | | | 端仍面临一定的不确定性，矿端维持紧平衡，TC维持平 | | | | | 稳；废电瓶货源依旧偏紧，回收商手中货源亦不多，部分 | | | | | 回收商提前进入五一假期，门店看涨惜售情绪更加浓厚。 | | | | | 原料端对铅价支撑较强。 | | | |  | 供给端：原生铅前期检修炼厂复产，带来主要增量，部分 | 废电瓶持续偏紧，再生铅炼厂亏损 | | | | | 走扩后大面积减产，支撑铅价震荡 | | | | 炼厂检修安排延后至5月，原生铅供给整体稳中有升；再 | 回升；但考虑当前消费仍处于淡季， | | | | 生铅方面受原料因素影响较大，废电瓶货源持续偏紧，成 | | | | | 本高企导致炼厂亏损走扩，再生铅炼厂大面积减产。 | 且临 ...

祁玉蓉（F03100031, Z0021060），联系电话：010-8229 5006 风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 2025/4/28 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 16,875.00 0.45% 期货主力合约收盘价 元/吨 16,945.00 0.03% 沪铅基差 元/吨 -70.00 70.00 升贴水-上海 元/吨 - - 升贴水-LME 0-3 美元/吨 -18.41 2.78 升贴水-LME 3-15 美元/吨 -69.70 0.60 沪铅近月-沪铅连一 元/吨 5.00 15.00 沪铅连一-沪铅连二 元/吨 5.00 -20.00 沪铅连二-沪铅连三 元/吨 - 15.00 期货活跃合约成交量 手 37,979.00 -4.42% 期货活跃合约持仓量 手 38,733.00 -2.32% 成交持仓比 / 0.98 -2.15% LME库存 吨 0.00% 274,075.00 沪铅仓单库存 吨 37,971.00 -0.93% LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨 1,945.00 -0.74% 沪伦铅价比值 / 8.71 0.78% SMM1#锌锭 ...