《投资者网》吴微 一瓶售价超500元的山茶花精华油，撑起了林清轩82.5%的毛利率，却也让这家主打"高端国货"的美妆品 牌陷入"功效宣称违规"的争议漩涡。 2025年2月，北京市朝阳区市场监管局的一纸罚单，揭露了其"抗老修护专家"宣传背后的合规漏洞，公 司产品备案功效仅为"抗皱、修护"、"抗老"表述未经国家药监局批准，构成虚假宣传。在诸多争议之 下，林清轩于近日向港交所提交了招股书，拟港股上市。 在资本市场的聚光灯下，创始人孙来春的一系列动作更引发市场关注。2024年8月，雅戈尔以7185.52万 元受让海纳亚洲4.49%股权时，公司估值较一年前B轮融资时缩水超50%至15.59亿元。公司融资的过程 中，实控人孙来春、林清轩前一轮投资人却趁机减持了合计2.26亿元的股份。 一边是毛利率向国际大牌看齐，一边是2024年6.88亿元销售费用吞噬利润，在诸多对赌协议下，林清轩 的港股IPO之路，正面临"高毛利神话"与"增长可持续性"的双重拷问。 高销售费用下的高端突围 2011年成立的林清轩，最初只是上海一家主打草本护肤的区域品牌。真正让其崭露头角的，是公司2014 年推出的山茶花精华油。这款定价500-800元的 ...

以下文章来源于当代企业世界 ，作者当代企业 当代企业世界 . 寻找当下的先进生产力，关注每一个企业的兴衰成败。 作者丨 章航英 图源丨豆包AI 十多年前，爱美的女生们甚至不知道可以把"油"抹在脸上护肤。 作为品类开创者，经历13年的市场教育、卖出3000万瓶"精华油"的林清轩，站在了港股敲钟的门 口。谁也没想到，当年在店门口贩卖用电饭煲熬制手工皂的品牌，或将斩获"国货高端护肤第一股"。 2024年，林清轩营收12亿元，毛利率82.5%。招股书透露，2025年一季度销售额同比有"大幅增 长"。 虽然距离头部品牌珀莱雅百亿营收仍有近10倍差距，但利润水平却在头部位置，仅次于毛利率 84.37%的毛戈平。这个毛利率水平不逊色于国际大牌，比如同期欧莱雅集团的74.2%、雅诗兰黛集 团的71.7%。 孙来春在接受天下网商专访时曾提到，创牌初期是国际大牌的黄金时代，"林清轩"这个取自他高中文 学社笔名、颇具中国风的名字，曾让其在扩展代理商时处处碰壁，难以伸展手脚。但20多年后的今 天，孙来春感觉迎来了自己的时代。"终于迎来了消费者对国产品牌的真正自信，这时候不把优质产 品打造成品牌，还等待何时？" 去年12月，高端美妆品 ...