证券研究报告 | 行业点评报告 2025 年 07 月 02 日 新发国产版号 147 款、进口版号 11 款 游戏行业 6 月版号点评 TMT 及中小盘/传媒 6 月 24 日，国家新闻出版署公布了 147 款国产版号、11 款进口版号。147 款国 产版号中，其中"移动"类 76 款；"移动-休闲益智"61 款，"移动、客户端" 7 款，"移动、网页"1 款，纯"客户端"2 款；11 款进口版号中，"移动"4 款，"客户端"4 款，"移动、客户端"3 款。 重点公司主要财务指标 | 公司简称 | 公司代码 | 市值 | 24EPS | 25EPS | 25PE | PB | 投资评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 恺英网络 | 002517.SZ | 37.5 | 0.76 | 0.98 | 17.8 | 5.2 | 强烈推荐 | | 巨人网络 | 002558.SZ | 41.4 | 0.74 | 0.84 | 25.6 | 3.2 | 强烈推荐 | | 姚记科技 | 002605.SZ | 11.2 | 1.29 | 1.7 ...

业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 林起贤 A0230519060002 linqx@swsresearch.com 袁伟嘉 A0230519080013 yuanwj@swsresearch.com 任梦妮 A0230521100005 renmn@swsresearch.com 夏嘉励 A0230522090001 xiajl@swsresearch.com 赵航 A0230522100002 zhaohang@swsresearch.com 研究支持 黄俊儒 A0230123070011 huangjr@swsresearch.com 张淇元 A0230124080001 zhangqy@swsresearch.com 联系人 林起贤 (8621)23297818× linqx@swsresearch.com 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 传媒 - ⚫ 新消费因解禁密集、积累较大涨幅后产生分歧，我们认为聚焦基本面有支撑的核心标的： （1）泡泡玛特近期 Labubu3.0 搪胶毛绒补货虽导致二手市场价格有所回落 ...

每周日至每周四推送明日股市重大公告！内容包含"停复牌、增减持、投资中标、收购、业绩、解禁、 高送转"等一系列个股利好利空公告，其中重要公告均以红色标注，帮助投资者提前寻找到投资热点， 防范各类黑天鹅事件，并且有充足的时间进行分辨和寻找合适的上市公司。 ①谷子经济+区块链+AI游戏+AI大模型+华为鸿蒙！这家公司积累大量IP授权包括"大富翁"等知名IP；②数 字货币+区块链+人形机器人+军工+鸿蒙+数字经济+信创！这家公司正在推进与相关金融机构的合作并在 数字货币试点城市进行业务拓展；③人形机器人+军工+无人机+新能源汽车！公司拟定增募资不超10亿元 用于具身智能机器人等项目。 前言 ...

相关机构表示，2025年4月中国游戏市场规模达273.51亿元，同比增长21.93%，环比增长2.47%，表现亮 眼且超出市场预期。增长动力主要来自长线产品，受益于联动、新赛季等活动，部分头部产品流水显著 提升。移动游戏市场规模同比增长28.41%至204.24亿元，客户端游戏市场环比增长3.75%。海外市场方 面，中国自主研发游戏收入同比增长9.62%，《崩坏：星穹铁道》等产品因周年庆活动收入激增。此 外，2025年1-5月国产网络游戏版号发放610个，同比增长16.41%，进口版号发放节奏加快，体现政策对 游戏行业的友好态度。游戏板块现金流良好，业绩稳健，AI游戏研发持续深化。 没有股票账户的投资者可关注国泰中证动漫游戏ETF联接C（012729），国泰中证动漫游戏ETF联接A （012728）。 游戏ETF（代码：516010）跟踪的是动漫游戏指数（代码：930901），该指数由深圳证券信息有限公司 编制，从A股市场中选取涉及动漫创作、游戏开发及运营等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映 动漫游戏及相关产业链上市公司证券的整体表现。该指数聚焦文化娱乐产业，重点关注数字内容生产、 互动娱乐等新兴领域，能 ...

5月21日，国家新闻出版署发布5月份国产网络游戏和进口网络游戏审批信息，共有130款国产网络游戏 获得版号，14款进口网络游戏获版号。5月份合计发放版号达到144个，继今年3月之后，再度刷新近两 年单月版号发放纪录。 本次过审的130款国产网络游戏中，有多家上市公司产品在列，如世纪华通《龙之谷：重制》、完美世 界（002624）《异环》、恺英网络（002517）《神奇冒险团》等。其中，完美世界的《异环》备受关 注。从2024年7月游戏首次曝光以来，《异环》首支视频在B站播放量达到960万，B站、TapTap预约量 分别累计114.1万、201万。 值得注意的是，5月20日，腾讯发布混元游戏视觉生成平台，这是依托混元大模型打造的首个工业级 AIGC游戏内容生产引擎，大幅优化了游戏资产生成与游戏制作流程。该平台服务方向主要集中在游戏 美术概念设计环节，可以让游戏美术设计效率提升数十倍，现阶段已经上线的能力包括AI美术管线、 实时画布、AI 2D美术生成、专业角色多视图生成等核心能力。 近日，伽马数据发布《2025年1—3月中国游戏产业月度报告》。数据显示，2025年1—3月，中国游戏市 场规模为857.04亿元， ...

西风 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 手绘草图一键变身专业游戏形象： 随后还能生成符合游戏标准 A/T pose的角色多视图 + 360°角色旋转演示视频 。 AI用于游戏美术设计，专业玩家腾讯出手了！ 刚刚， 腾讯混元发布游戏视觉生成平台 ，即 一站式AIGC游戏内容生产引擎 ，同时推出面向工业级游戏资产生成的AIGC系列大模型 Hunyuan-Game 。 现在，腾讯混元游戏视觉生成平台已有四大能力上线：AI美术管线、实时画布、AI 2D美术（包括文生图、图生图能力）、专业角色多视图生 成。 用户可快速将灵感概念产出为高质量的图片、3D建模多视图。 比如实时生成设计游戏角色形象： 透明图层也能直出，再也不用扣图了： 另外可对草图、黑白稿一键上色： 还能生成各种特效风格： 修改材质，也就是秒秒钟的事儿： 除此之外，混元游戏视觉生成团队表示，还有更多正在内部研发和测试的能力暂未上线，本次以技术报告的方式面向行业详尽展示和分享了一 系列游戏图像和视频视觉生成大模型。 先来一起看看这个游戏视觉生成平台到底长啥样。 游戏视觉生成"一条龙服务" 如前所述，腾讯混元游戏视觉生成平台提供了"一条龙服务"式 ...

证券代码：002602 证券简称：ST 华通 浙江世纪华通集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-002 | 投资 | □特定对象调研 □分析师会议 | | | --- | --- | --- | | 者关 | □媒体采访 √业绩说明会 | | | 系活 | □新闻发布会 □路演活动 | | | 动类 | □现场参观 | | | 别 | | | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | | 参与 单位 | | | | 及人 | 投资者网上提问 | | | 员 | | | | 时间 | 年 月 日 2025 5 13 | 15:00-17:00 | | 地点 | 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net）采用网络远程的方式 | | | | 召开业绩说明会 | | | | 1、董事、总裁 谢斐 | | | 上市 | | | | 公司 | 2、董事、财务总监 钱昊 | | | 接待 | 3、副总裁、董事会秘书 黄怡 | | | 人员 | | | | | 4、独立董事 李臻 | | | | 投资者提出的问题及公司回复情况 | | | | 公司就投资者在本次说明 ...

近期，申银万国证券判断，随着新品周期开启并逐步落实到业绩增长上，2025Q2至下半年业绩有望持 续改善。2025年AI游戏迎来推理成本拐点，多款重点初创公司原生AI游戏进入测试期，落地在即。此 外，东吴证券等机构也认为，今年一季度游戏企业业绩超预期，看好新游周期开启。 （文章来源：每日经济新闻） 5月13日午盘，游戏板块持续震荡，游戏ETF（159869）现小幅微涨。持仓股中，迅游科技领涨近4%， 名臣健康、完美世界跟涨超2%，奥飞娱乐、顺网科技、游族网络、恺英网络等均跟涨；下跌方面，宝 通科技、姚记科技、掌趣科技等跌幅居前。 近期，A股上市公司发布了2025年一季报。财报显示，A股游戏2025年一季报超预期较多，世纪华通、 恺英网络、巨人网络、吉比特、完美世界、冰川网络好于预期。其中，世纪华通在2025年一季度延续增 长势头。1至3月份，营收81.45亿元，同比增长91.12%，创单季新高；归母净利润13.5亿元，同比增长 107.2%；经营性现金流净额12.91亿元，同比增长48%。相比之下，三七互娱则在今年一季度业绩承 压，公司实现营业收入42.43亿元，同比下降10.67%；净利润5.49亿元，同比下 ...

近期，随着世纪华通、完美世界等公司2024年年报的发布，A股各上市游戏公司去年的经营状况已揭晓。整体来看，过半A股游戏公司去年业绩下行，但少 数企业业务取得明显增长。 具体来看，世纪华通、三七互娱依旧是在A股之中领先的游戏公司，但两者去年业绩增长差距拉大。"万年老三"完美世界去年不仅营收、利润大幅双降，而 且成为A股游戏大厂中唯一亏损的企业。吉比特也在去年出现了明显的业绩下行，但公司本次依旧维持着"游戏茅"多年来的高分红的策略。 不少游戏公司去年销售费用暴涨，但取得的效果不一。其中，世纪华通、三七互娱、恺英网络等公司用高昂的销售费用换来了业绩增长，而冰川网络暴涨的 销售费用却导致公司由盈转亏，净利润同比下降了190%。同时，由于网络游戏市场竞争日趋激烈，完美世界、凯撒文化、游族网络等多家游戏公司在去年 有较大规模的人员调整。 此外，根据目前目前披露的2025年一季报显示，不少A股游戏公司在今年开局的表现好于去年同期。 过半公司游戏业务营收下滑 根据中国音数协游戏工委(GPC)与中国游戏产业研究专家委员会主导编写、伽马数据发布的《2024年中国游戏产业报告》显示，2024年，国内游戏市场实际 销售收入3257. ...

根据市场公开信息及5月7日披露的机构调研信息，知名私募中欧瑞博近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下： 1）华大智造 （深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司参与公司电话会议） 调研纪要：华大智造2025年一季度收入下滑主要受季节波动和市场不确定性影响，预计二季度体现平台替换订单收益。行业竞争加剧导致核心产 品平均售价下滑，影响毛利率，公司通过物料国产替代、优化收入结构等措施提升毛利率。2024年四季度收入提升但亏损，因促销降价、新业务 占比提升、费用计提等原因，规模效应摊薄成本逻辑仍适用。2025年公司持续推进降本增效，优化预算管理、组织架构及研发项目，预计费用率 显著降低。美国关税影响毛利率，海外采购占比低，部分零部件依赖进口，国产化替代正在进行。提前备货应对短期影响，规划海外工厂供应试 剂，反制措施影响有限。Illumina存量仪器3000台，公司提供高性能替代方案，已收到750台切换意向。试剂耗材方面，借助AI技术优化酶，提升 测序速度和质量，开发节能运输方法。海外商业化策略因地制宜，重点推进欧美成熟市场，关注亚太和新兴市场。国内推进NIPT升级、传感染检 测、肿瘤早筛、罕见病检测及科研领域创新。 2 ...