监管层希望通过一种新的简单、便捷的稳健型策略产品解决"基金赚钱基民不赚钱"的行业痛 点。 中国公募基金行业正经历一场深刻变局：主动权益基金光环褪色，明星经理难破信任危机。 当投资者在主动管理的迷宫中屡屡碰壁，指数化投资以其透明、低成本的优势迎来爆发性增长，规模首 超主动权益基金。 然而，面对近1200只纷繁复杂的ETF，普通投资者该如何进行有效的资产配置？又该如何在被动投资中 寻找更便捷的"一站式"解决方案？ 正是这些行业痛点催生了Smart Beta策略的兴起，我们所熟知的红利策略便是Smart Beta策略中的典型代 表，然而，Smart Beta策略的范围远不止于此。 在投资实践中，海外市场风格投资、因子投资逐渐流行，带来了美国Smart Beta ETF快速发展。 截至2024年末，美国Smart Beta ETF产品数量达到364只，合计管理规模达到17275.10亿美元，十年增长 了23倍，占到美国权益ETF规模的20%。 来源：Bloomberg，数据截至2024年末 反观中国市场，Smart Beta ETF规模合计仅为1200亿元，约占国内权益ETF规模的3%。 02 ETF新战场 01 差 ...

自由现金流是企业财务分析与价值评估体系中的重要指标。从企业战略与财务决策视角来看，充裕且可 持续的自由现金流是企业实施价值分配与推动内生及外延式增长的根本保障与前提。当前A股市场环境 下，该指标的提升意味着更多企业从规模扩张转向高质量经营，具备稳定现金流的企业抗风险能力与分 红潜力突出。 鹏华现金流ETF中证全指跟踪标的为中证全指自由现金流指数。该指数选取100家自由现金流率较高的 上市公司作为指数样本，能够反映现金流创造能力较强的上市公司整体表现。从市值分布来看，该指数 偏向大盘价值风格，其成分股中高于5000亿规模以上的股票权重占比超 40%。从行业分布来看，涵盖 煤炭、石油石化等能源行业，以及家电、交运、食品饮料与有色等行业，前十大重仓股包括中国神华、 美的集团、中国海油和五粮液等各行业龙头。 近期，A股市场呈现出积极变化。招商证券研究报告显示，从已经披露完毕的上市公司2024年年报和 2025年一季报来看，受政策效果持续显现以及科技创新趋势驱动，整体A股盈利增速转正，自由现金流 收益率也在稳步提升。在此背景下，正在发行中的鹏华现金流ETF中证全指(512133)，为投资者把握这 一市场机遇提供了有力工 ...

□本报记者 王鹤静 在5月23日举办的第十二届富国论坛上，来自富国基金的主动权益、固定收益、量化三大投研团队，围 绕震荡市国内投资新模式、ETF智能化升级、低利率环境兼顾收益与回撤等众多市场关注的热门议题进 行了深入探讨。 富国基金资深投研人士表示，在全行业库存低位触发补库存周期以及二手房回暖带动地产链修复等因素 驱动下，国内市场的盈利回升周期已经启动。港股市场尽管面临外资流出压力，但南向资金持续流入与 上市公司回购加码为市场提供了韧性支撑。 盈利回升周期已经启动 富国基金权益研究部总经理陈杰表示，在全行业库存低位触发补库存周期以及二手房回暖带动地产链修 复等因素驱动下，国内市场的盈利回升周期已经启动。自2024年四季度风险偏好见顶回落以来，叠加中 国产业转型"突围"的大背景，如AI研发与高端制造双突破、产业集群优势强化，市场情绪有望转向乐 观。 李金柳表示，随着期限利差、信用利差压缩到历史偏窄的位置，组合策略也需要在安全边际和择时博弈 之间做好平衡，力求将收益率曲线管理得更符合投资者的需求。 随着消费政策加码，叠加盈利基数效应，富国消费精选30基金经理周文波预计，今年下半年消费板块或 迎来修复窗口。一方面， ...