9月16日，招商基金旗下中证红利ETF（515080）将迎来三季度分红权益登记。根据此前分红公告，本 季度该ETF每十份分红0.15元，分红比例0.95%。据了解，目前中证红利ETF采取季度评估分红的分红节 奏。 根据公告，这是中证红利ETF上市以来第14次分红，每十份累计分红金额3.65元。过去五年（2020 年-2024年），中证红利ETF年度分红比例分别为4.53%、4.14%、4.19%、4.78%、4.66%。 资金面上，近期随着市场缩量震荡，部分市场资金回流高股息。上交所数据显示，中证红利ETF （515080）已经连续4日获1.34亿元资金净申购。 与此同时，40日收益差数据也持续年内低位震荡。根据招商基金数据，截至9月12日，中证红利全收益 指数相对万得全A指数40日收益差为-12.25%，这也意味着中证红利当前跑输Wind全A比较多，或可更 多关注阶段性布局机会。 对于当下高股息配置价值，长江证券最新分析表示，近三年保险公司持有股票与基金的规模占比在 12%~13%区间波动，这一数值仍有较大上升空间，此政策下保险或将每年至少为A股新增几千亿的长期 资金。波动率较低且分红较高的红利资产或迎来更 ...

以下文章来源于Morningstar晨星 ，作者晨星中国 Morningstar晨星 . Morningstar, Inc.是全球目前最主要的投资研究机构之一，旨在为投资者提供专业的财经资讯、基金、股票的分析及评级，以及功能卓著的分析应用软件工 具。Morningstar在全球33个国家和地区有发展业务。 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：晨星Morningstar 来源：雪球 最近几年红利投资热潮的持续升温 ， 红利指数基金的产品数量与规模不断攀升 ， 已成为投资者资产配置中不容忽视的一环 。 然而 ， 面对市面上各具特色的红利指数基金 ， 从传统宽基到Smart Beta策略 ， 从聚焦A股的产品到跨境市场基金 ， 投资者常常陷入选择困境 。 究竟该如何在纷繁复杂的红利指数基金中找到契合自身需求的那一款 ？ 今天 ， 我们将带大家了解各类红利指数基金的差异以及选择的方法 。 同时 ， 最近五年中证红利全收益指数的年化波动率为16.66% ， 也低于沪深300全收益指数的19.33% 。 中证红利指数以及沪深30 ...

证券研究报 告 【策略专题】 现金流指数为何今年偏弱，往后会强吗？ ——自由现金流资产系列 13 现金流相对红利：大盘风格显著，小盘占优行情下相对收益承压。由于基于 自由现金流规模被赋予的权重较红利指数的股息率加权更大，故现金流指数 大盘风格显著更强。 宏观经济不及预期；宏观及行业政策、监管环境发生重大变化，使得行业发 展逻辑根本性改变；历史经验不代表未来。 策略研究 策略专题 2025 年 08 月 22 日 华创证券研究所 证券分析师：姚佩 邮箱：yaopei@hcyjs.com 执业编号：S0360522120004 证券分析师：林昊 邮箱：linhao@hcyjs.com 执业编号：S0360523070007 相关研究报告 图表目录 | 图表 | 1 煤炭&石化 23、24 年估值驱动行情，25Q1 估值盈利双双承压 | 4 | | --- | --- | --- | | 图表 | 2 煤炭盈利下滑带动现金流规模收缩持续两年有余 | 4 | | 图表 | 3 石油石化盈利规模小幅收缩 | 4 | | 图表 | 4 盈利能力的低波特征同样能带来收益增强 | 5 | | 图表 | 5 华创自由现金流组合 ...

Core Viewpoint - The recent cautious sentiment in the market has led investors to focus on defensive indices that can effectively manage portfolio drawdowns while capturing structural opportunities [1][2]. Dividend Indices - Since 2021, dividend indices characterized by high dividend yields and stable payouts have attracted significant capital [2]. - The CSI Dividend Total Return Index has achieved a cumulative return of 276.45% since 2014, outperforming the CSI 300 Total Return Index, which recorded a gain of 108.54% during the same period [2][4]. - The index has shown a strong ability to "weather bull and bear markets," with a positive return probability of 73% over 11 years, compared to 55% for the CSI 300 [4]. Low Volatility Dividend Index - The Low Volatility Dividend Index has enhanced its annualized return to 13.29% by incorporating a low volatility factor, achieving a cumulative return of 294.21% [4][5]. - This strategy has a single-year win rate of 91%, providing a better option for risk-averse investors [4]. Free Cash Flow Indices - Free cash flow is a critical metric for assessing a company's ability to generate real earnings after maintaining operations and capital expenditures [5]. - The National Free Cash Flow Index has achieved an annualized return of 19.03% since 2014, with a cumulative return of 578.83%, significantly outperforming the CSI 300's annualized return of 6.91% [5][9]. - Even during the volatile period from 2021 to 2023, the index recorded a cumulative increase of 103.74% [5]. Strategy Comparison - In a low-interest-rate environment, both dividend and free cash flow strategies have become focal points for investors seeking stable and potential investment directions [9][10]. - Dividend strategies tend to select mature companies with lower growth expectations, while free cash flow strategies can identify companies with both cash flow generation and reinvestment capabilities [10]. Index Performance Summary - The performance of various indices from 2014 to 2024 shows that the CSI Dividend Index and the National Free Cash Flow Index have consistently outperformed the CSI 300 in terms of cumulative returns and annualized returns [8][12]. - The positive return probabilities for these indices are notably higher, with the Low Volatility Dividend Index achieving a 91% win rate [8][12]. Conclusion - For investors seeking stable dividends, the CSI Dividend Index is a suitable choice, while those willing to accept some volatility for potentially higher long-term returns may find the Free Cash Flow Index more appealing [12].