1月7日早盘，国证自由现金流指数震荡调整，盘中跌约0.4%，成分股涨跌互现，嘉事堂三连板， 中国化学、安孚科技、蒙娜丽莎、南山铝业等跟涨。相关ETF方面，同类规模最大的自由现金流ETF （159201）近4天获得连续资金净流入，合计"吸金"6.41亿元，最新规模达92.13亿元，创成立以来新 高。 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 自由现金流是红利分配的基础，但更侧重企业内生增长能力， 而红利策略侧重股息分配结果，两 类策略通常在行业分布上有一定互补性。此外，自由现金流策略或可作为平衡成长股投资的底仓工具， 自由现金流ETF（159201）及其联接基金（A：023917；C：023918）紧密跟踪国证自由现金流指数， 基金管理费年费率为0.15%，托管费年费率为0.05%，均为市场最低费率水平，最大程度让利投资者。 每日经济新闻 东吴证券研报认为，A股资金面正迎来改善 ...

1月6日，沪指继续走高，国证自由现金流指数上涨超1.3%，成分股嘉事堂、亚翔集成涨停。中国 铝业、神火股份、盐湖股份等跟涨。相关ETF方面，同类规模最大的自由现金流ETF（159201）近3天 获得连续资金净流入，合计"吸金"4.43亿元，最新规模达88.61亿元，创成立以来新高。 每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 展望1月，兴业证券研报认为，支撑前期市场"躁动"的部分因素仍具备延续性，且后续更多潜在催 化值得期待，春季行情有望逐步展开：首先，市场流动性有望改善，融资资金、险资等中长期资金均有 望入市，且年末业绩考核期过后机构资金风险偏好抬升，将开启新一年布局；其次，前期人民币升值为 流动性和风险偏好创造的偏暖环境，在1月仍有进一步演绎的空间，汇率市场与资本市场的春季躁动行 情有望形成共振；最后，1月降准降息等政策前置发力、基本面数据改善等后续潜在催化也 ...

12月30日，三大指数涨跌互现，石油石化板块延续强势，有色金属低开高走，高现金流资产表现亮眼。 聚焦大盘蓝筹"现金牛"的300现金流指数低开高走，收涨0.90%超越全A。 西部证券指出，自由现金流策略在"反内卷+跨境资本回流"背景下表现突出，相关行业现金流快速修 复。相较于传统红利策略（静态股息率），现金流策略更关注动态现金流边际变化，能敏锐捕捉行业景 气拐点。 公开资料显示，300现金流指数（简称：300现金流），采用自由现金流选股策略，在沪深300核心资产 中臻选50只"现金奶牛"公司。目前，300现金流指数最新市净率PB为1.71倍，低于指数近1年96.15%以上 的时间，估值性价比突出，具备配置价值。 从自由现金流视角来看，2025年石油化工行业因景气度回升、资本开支减少，现金流明显改善。前三季 度，石油化工与基础化工行业经营现金流净额分别同比增长5.8%和20.9%，经营现金流转正、现金净增 加额回升，反映企业压力缓解，有望带动盈利与估值修复。 近期表现亮眼的有色金属行业，其基本面的改善同样得到了现金流的支撑。2025年第三季度，A股有色 金属行业经营性净现金流同比增长10.12%，虽环比微降1.5 ...

今晚这篇，是对2025年的一个总结。 明天，会再写一篇26年的展望。 银行的小伙伴知道，银行有预算，也有年终决算，而且后者，算是一个很有仪式感的事情。 但似乎在投资的世界里， 大家普遍很喜欢做预测，但往往鲜有人做观点的回溯 ， 到了年底，大家往往热衷的是宣传新财富的排名，亦或是盘点基金业绩 的涨幅榜 ——最终，有预算，没决算。 今天，我们就来盘点下，本账号在去年末做的一些展望，合计是以下三篇： 1、《 2025是固收+大年 》 2、《 当货币基金跌破1% 》 3、《 2025金融行业的十大猜想 》 考虑到1和2，也在3当中有覆盖，我们就以第3篇为基础，对照原文，看看这些预测当中：25年到底哪些应验了？哪些超出了我们的认知框架？哪 些是有误的？哪些遭遇了突发的事件因子？ 更重要的是，在盘点过程中，大家可以一起琢磨下，在未来做市场预测的过程中，可以吸收哪些经验和教训？ 多年以后，兴许你还能在这篇文章中，找到属于2025年的一丝丝记忆。 以下为正文，会按照原文顺序，依次聊，其中， 原文内容，采取引用模式（一字未改）。 全文合计，超过8000字，建议收藏、分享。 ...... 一、「低利率」时代继续，关键利率持续下调 ...

12月26日早盘，A股三大指数集体上扬，大盘蓝筹乘势而起，高现金流资产盘中走强。300现金流指数 拉升，截至10：10，300现金流指数上涨0.71%，成份股长城汽车涨近5%，洛阳钼业涨超4%，紫金矿业 涨超3%，三一重工、山金国际、云铝股份、盐湖股份、中信特钢等多股涨超2%。 ETF方面，同类规模最大、流动性最佳*的300现金流ETF（562080）同步拉升，盘中最高触及0.605元， 成交额大幅放大，突破4256万元。尤为值得一提的是，300现金流ETF（562080）自4月15日上市已超9 个月，月线均收出阳线，高现金流资产的"防御+进攻"双重价值凸显。截至12月25日，10个交易日里资 金净流入4514万元，深获长线资金青睐。 数据来源：沪深交易所等，截至2025.12.26日早盘 【300现金流指数成份股行业分布】 数据来源：中证指数公司等，截至2025.12.15。 三是现金流质量更纯粹，调出部分现金流弱化或估值偏离的个股（如中国移动、宁德时代），通过季度 纪律化筛选持续聚焦自由现金流率高的企业。 | | | | | 300现金流ETF (562080) 标的指数2025年12月15日调仓 | | ...

中证报中证网讯（记者 万宇）今年以来，自由现金流策略在A股市场获得越来越多的关注。"自由现金 流，可以理解为企业在支付了所有必要经营开支和未来投资后，真正剩余的可自由支配的现金。总的来 看，自由现金流比净利润更能反映企业为股东创造价值的能力。"广发基金基金经理田文舟介绍，他管 理的广发龙头优选采用自由现金流的策略来选股，对于接下来的投资，他看好上游资源品、出海制造业 等方向。 "基于自由现金流的选股策略在长期有望获得超额收益，体现在产品的投资风格上，可能介于深度价值 和高质量价值之间。"田文舟表示，在广发龙头优选的管理实践中，组合严格遵循企业价值/自由现金流 低于15倍的筛选标准，并致力于挑选行业内的优质龙头公司。基金三季报显示，该产品的持股进一步强 化了对企业自由现金流和全球竞争力的要求，以增强组合的稳健性和长期回报的确定性，在有色、机 械、家电、汽车、新能源等行业配置比例较高。 站在岁末展望未来的市场，田文舟分析，国内方面，三季度经济增长动能虽然有所放缓，但整体仍显韧 性，从2025年全A三季报来看，剔除金融与石油板块后，上市公司盈利显现出企稳复苏态势；海外方 面，预计在通胀未实质性反弹之前，美联储延续降 ...

第一，人民币汇率，无限接近于破7。 下图，是12月以来，离岸人民币汇率的走势图，近期，人民币加速走强， 今天最低点已经到了7.001 ，吹弹可破。 ...... 最近A股走得比较猛，上证指数已经6连阳，市场似乎提前进入了春节躁动行情，咱们废话不多说，直接列举一些，可能正在影响市场的因素。 汇率走强的原因很多，一方面，是美元指数今年跌了10个点，但美元兑人民币只贬值了4.5%，这意味着人民币处于"滞涨"的状态；另一方面，年 末企业的结汇潮（尤其是近几个月出口嘎嘎猛），进一步推升人民币走强。 汇率走强，会提升人民币资产的性价比，这很容易理解，包括，近期高盛等几家外资投行，也整体看多26年的A股。 昨天写的保险深度展望（ 这里 ），转发有接近3000，但打开率比较低，事实证明，聊正事的时候，感兴趣的人往往比较少 。 不过， 还是真心建议没有看过的小伙伴，可以花时间瞅瞅 ，倒不是吹牛，这篇的实际价值，应该秒杀大部分的卖方年度展望，当然，不是说我 水平高，而是信息源足够有份量，把6家上市保险的投资观点串在一块，就基本是中国金融市场最庞大的一股力量了。 12月以来，A500ETF，成为最大的一股增量资金，截至昨天， 挂钩 ...

根据Wind数据，现金流ETF（159399）盘中净流入4800万份，资金抢筹布局。 分红情况具体详见基金分红公告，基金分红规则以基金法律文件为准，鉴于本基金的特点，本基金 分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。提及个股仅用于行业事件分析，不构成 任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺 或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同， 敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承 受能力匹配的产品，谨慎投资。 每日经济新闻 （责任编辑：刘畅 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 西部证券指出，自由现金流策略在"反内卷+跨境资本回流"背景下表现突出，相关行业现金流快速 修复。相较于传统红利策略（静态股息率），现金流策略更关注动态现金流边际 ...

Group 1: Free Cash Flow Strategy Insights - The Western Free Cash Flow Strategy stock pool focuses on sectors like machinery, electronics, chemicals, and pharmaceuticals, benefiting from "de-involution and cross-border capital repatriation," leading to rapid cash flow recovery [1][9] - Since the end of 2018, the Western Free Cash Flow Strategy has increased by 244%, significantly outperforming dividend strategies; it has risen 38% year-to-date, achieving over 10% excess returns compared to dividend strategies and other free cash flow strategies [1][9] - The strategy is designed to be resilient in bear markets and to outperform in bull markets, with a notable recovery in corporate cash flows due to current economic trends [6][8] Group 2: Non-Ferrous Metals Industry - The non-ferrous metals sector showed strong performance in 2025, with the rare earth index leading with a 96.4% increase year-on-year, followed by precious metals at 92.24% and small metals at 72.24% [12] - In 2026, the rare earth supply is expected to tighten further, with significant price increases anticipated for tungsten and antimony due to supply-demand mismatches [12][12] - Tin prices are also expected to rise due to supply disruptions, indicating a bullish outlook for small metals and new materials [12] Group 3: Pharmaceutical Industry - Nami Technology - Nami Technology has focused on high-performance nano-microsphere preparation since its establishment in 2007, expanding its product lines to include various chromatography media and instruments [14][15] - The company is projected to achieve revenues of 955.9 million, 1,194.3 million, and 1,502.0 million yuan from 2025 to 2027, with year-on-year growth rates of 22.2%, 24.9%, and 25.8% respectively [15] - The domestic market shows a clear trend towards domestic substitution in chromatography media, with significant growth in sales expected from its core products [15] Group 4: Non-Banking Financial Sector - CICC - CICC announced a share swap merger with Dongxing and Xinda, which is expected to enhance its capital strength significantly, moving its net assets from 115.5 billion to 171.5 billion yuan [17][18] - The merger is anticipated to improve CICC's business synergy and capital leverage, positioning it better within the industry [18] - The expected net profit for CICC in 2025 is projected at 8.393 billion yuan, maintaining a "buy" rating due to favorable market conditions and potential for growth [18]

Group 1 - The core conclusion emphasizes that cash flow strategies perform well in bear markets without underperforming and can achieve excess returns in bull markets, making them a balanced approach [1][10] - The report highlights that the cash flow strategy is superior to dividend strategies, as it focuses on dynamic cash flow improvements rather than static dividend yields, allowing for better identification of investment opportunities [2][25] - The report indicates that the Western cash flow strategy is more precise, faster, and stronger, with a higher sample replacement rate and the ability to quickly adjust to market changes, thus enhancing investment performance [3][4][39] Group 2 - The cash flow strategy is noted for its ability to capture industry trends and changes in economic conditions, allowing for timely adjustments in portfolio composition [2][32] - The report provides case studies showing that the cash flow strategy can effectively avoid losses in declining sectors like coal while capitalizing on gains in improving sectors like non-ferrous metals [2][35] - The Western cash flow strategy's stock pool is diversified across various industries, including machinery, electronics, chemicals, and pharmaceuticals, benefiting from the current economic recovery trends [4][61] Group 3 - The report states that since the end of 2018, the Western cash flow strategy has seen a cumulative increase of 244%, significantly outperforming dividend strategies [4][66] - The cash flow strategy's performance in 2025 is projected to yield excess returns of over 10%, indicating its effectiveness in the current market environment [4][66] - The Western cash flow strategy's focus on dynamic adjustments and sectoral balance positions it as a strong performer in both bear and bull markets, reinforcing its status as a "safe asset" [1][58]