朋友们，今天市场上最靓的仔非券商和稀土莫属，尤其是香港券商ETF大涨近5%。 实际上，上午指数表现更夸张，银行保险这段时间直接把指数干到3500以上了，上证指数今 天上午也是直接高开高走打到3550，然后午后银行集体放量跳水，带动指数大回调，但大家 能看到，银行跳水队对整体市场影响并不大。 究其原因，大概可以找到两个线索， 第一是上证50的控制节奏，第二是中报业绩线定价开始 了！ 先说GJD控盘上证50的情况。 午后的银行跳水该怎么看？ 其实更多体现了GJD对指数的控盘能力非常好，为什么这么讲？ 那怎么看银行的快速下跌呢？ 第一明显这是资金在进行高低切换 ，获利资金从高位出逃，转向了低位品种。就像我们之前提 到的科创 50 指数，今天涨幅较强，显然有资金在介入！甚至之前大家不怎么待见的白酒公 司，也是出现了连续的底部反弹，资金往低位安全地带去的更多。 第二是调整节奏是有限的 ，因为这个是调控【节奏】，而不是调控【方向】，GJD肯定会保证 指数整体稳健，然后让市场在这个过程中慢慢往上挪，毕竟任何政策、任何利好，都不能一习 性打完，指数的节奏需要跟着后面政策思路慢慢往上挪，比如7月底的ZZJ会议，最近传的地 产刺 ...

盟升电子 20250709 摘要 盟升电子预计 2025 年各型号营收范围在 1 到 2 亿元，主要增长点包括 精确制导、数据链产品批产以及电子对抗项目，新网项目下半年有望开 始验证招标，预示着公司新的增长机会。 公司综合毛利水平有望逐步提升，尽管短期内型号集中化可能影响毛利， 但长期来看，单一品种规模扩大将降低制造成本。通保一体卫保产品单 件价值量增长也有助于提升毛利。 公司加大军贸业务投入，军贸产品重心低于国内型号，原材料成本较低， 毛利率较高（60%-70%甚至更高），计划加大军贸合作以提高整体毛 利水平。 若行业健康发展，公司跟踪的 100 多个型号有望在未来几年稳定达到 10 亿至 20 亿元规模，平均毛利率预计可达 50%至 60%，受益于军贸 投入加大和国内型号发展。 公司协议转让决策基于员工激励和团队贡献回报考虑，小比例减持旨在 回报股东并增强团队凝聚力，未来不会再考虑进一步减持计划。 2025 年公司收入预计将超过 2022 年水平，但毛利率难以回到过去较 高水平，主要原因是单套站制造成本增加以及国产化替代导致硬性成本 上升。预计未来两年内实现 10~20 亿年销售额，即 2026 年至 2 ...

晨光生物：上半年净利润预增102.33%–132.38% 7月9日晚，晨光生物（300138）发布2025年半年度业绩预告，公司预计2025年上半年实现归属于上市公 司股东的净利润2.02亿元至2.32亿元，同比增长102.33%至132.38%。 资料显示，晨光生物成立于2000年4月，主营业务是天然植物提取物。 所属行业：农林牧渔–农产品加工–其他农产品加工 北方稀土：上半年净利润预增1882.54%–2014.71% 7月9日晚，北方稀土（600111）发布2025年半年度业绩预告，公司预计2025年上半年实现归属于母公司 所有者的净利润9亿元至9.6亿元，同比增长1882.54%至2014.71%。 资料显示，北方稀土成立于1997年9月，主营业务是生产经营稀土原料产品、稀土功能材料产品及部分 稀土终端应用产品。 所属行业：有色金属–小金属–稀土 友发集团：上半年净利润预增151.69%–178.93% 7月9日晚，友发集团（601686）发布2025年半年度业绩预告，公司预计2025年上半年实现归属于公司股 东的净利润2.77亿元至3.07亿元，同比增长151.69%至178.93%。 资料显示，友 ...

证 券 研 究 报 告 谁卷？谁赢？——反内卷行业比较 2025年7月8日 证券分析师：姚 佩 执业编号：S0360522120004 邮箱：yaopei@hcyjs.com 证券分析师：丁炎晨 执业编号：S0360523070005 邮箱：dingyanchen@hcyjs.com 本报告由华创证券有限责任公司编制 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 @2021 华创 版权所有 谁卷？谁赢？——反内卷行业比较 证 券 研 究 报 告 ┃ 摘要 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 • 7/1中央财经委会议聚焦供给侧优化和"反内卷"竞争，参考2015-2016年供给侧改革经验，后续相关产业有望出台具体方案。 • "反内卷"重点行业：高库存、高CAPEX、低产能利用率、价格水平低。从库存、CAPEX、产能利用率、价格水平4个角度筛选当前"内卷" 程度更高的行业，也是下半年政策发力的重点领域。周期：化工（化学制品、橡胶、非金属材料），有色（能源金属等），煤炭，钢铁（普钢、 冶钢原 ...

Core Viewpoint - The recent detention of Li Yuexian, the controlling shareholder and chairman of Yaguang Technology, raises significant concerns about the company's governance and operational stability, especially as it faces substantial financial losses and operational challenges [1][2][6]. Financial Performance - Yaguang Technology has reported cumulative losses exceeding 3.5 billion yuan from 2021 to 2024, with net profits of -1.199 billion, -1.201 billion, -283 million, and -919 million yuan respectively [3]. - In Q1 2025, revenue increased by 18.5% to 263 million yuan, but net losses expanded to 27.14 million yuan compared to 12.52 million yuan in the same period last year, with non-recurring losses rising to 31.87 million yuan [3]. - The military electronics segment faced a 40.27% revenue drop in 2024 due to delays in military pricing, procurement, and material supply issues [3]. Governance Issues - Li Yuexian holds 19.45% of shares through Sunbird Holdings, with 92.22% of these shares pledged, posing a risk of control change amid a 72% decline in stock price since 2020 [4]. - The company and its subsidiary Chengdu Yaguang were placed on the U.S. export control "entity list," which may impact supply chains despite claims of minimal domestic impact [4]. - The rapid appointment of Li Zhi Kai as vice general manager amid Li Yuexian's detention raises questions about family governance and the stability of the company's leadership [2][4]. Future Outlook - The military business is unlikely to recover in the short term due to high customer concentration and military review cycles, while the boat segment needs to divest inefficient assets but is hindered by high debt levels [5]. - With a market value reduced to 7.286 billion yuan, Yaguang Technology may become a target for military asset consolidation, potentially involving local state-owned enterprises or central enterprises to manage debts and resources [5]. - Without strong external intervention, such as state takeover or asset divestiture, the risk of delisting increases significantly due to ongoing financial losses and eroded market credibility [6].

作 者丨尹华禄 编 辑丨吴桂兴 7月7日早间，亚光科技（300123.SZ）发布公告称，公司于昨日召开第五届董事会第二十九次 会议，审议通过了《关于聘任公司副总经理的议案》，同意聘任李基为副总经理。 履历信息显示，李基于1990年出生，研究生学历。曾任职于安信证券股份有限公司，2019年 起任职亚光科技项目总监。现任亚光科技副总经理、成都亚光电子股份有限公司董事、成都 华光瑞芯微电子股份有限公司董事长、湖南芯普电子科技有限公司执行董事等职务。 业绩方面，亚光科技已经连续几年陷入亏损境地。2021年—2024年，其归母净利润分别 为-11.99亿元、-12.01亿元、-2.83亿元、-9.19亿元， 四年间已累计亏损达36亿元。 对于2024年营收下滑的原因， 该公司解释称，主要是军工电子业务收入受客户验收推迟、物 料齐套率不足、军审审价影响，同比下降40.27%。 同时，船舶场地整合搬迁导致生产进度减 缓以及战略性收缩低毛利船型市场导致船艇业务营业收入同比下降38.95%。 针对亏损的原因，亚光科技表示，受客户采购计划延后、物料齐套率不足、客户成本管控等 因素影响，经营业绩不及预期导致计提成都亚光商誉减值4. ...

军工电子板块盘初走低，华如科技（301302）、亚光科技（300123）跌超10%，天箭科技（002977）跌 超8%，七一二（603712）、陕西华达（301517）、雷科防务（002413）纷纷跟跌。 ...

【亚光科技:董事长被实施留 置】 【导读】亚光科技实控人、董事长李跃先被实施留置 中国基金报记者 牛思若 7 月 4 日， 亚光科技 公告称，收到公司实际控制人、董事长李跃先家属的通知，李跃先被 滑县监察委员会实施留置。 中国基金报问讯 - 更快 更准 更有料 2025-07-04 19:51:18 星期五 中国基金报7月4日电,亚光科技（300123.S Z）7月4日公告，公司实际控制人、董事长李 跃先 被 滑县 监察 委员 会 实施 留置 。 公司 表 示，目前生产经营一切正常，其他董事、监 事及高管均正常履职。公司将持续关注后续 进展,并及时履行信息披露义务。 长按右侧二维码 阅读原文 亚光科技表示，公司拥有完善的治理结构及内部控制机制，日常经营管理由公司高管团队负 责。目前公司生产经营管理情况一切正常，其他董事、监事及高级管理人员均正常履职，董 事会依法履行相关职责。 公开资料显示，李跃先出生于 1963 年，现年 62 岁。李跃先曾任湖南文源公司技术员、厂 长。 1991 年 7 月至 2008 年 12 月，李跃先担任控股股东及其前身湖南凤巢材料有限责任 公司董事长、总经理； 2003 年 6 月 ...

热点板块：展望 7 月 A 股，可能仍是事件驱动的主题性行情，但板块间将出现高低切换。6 月末创 新药和银行等热门板块出现震荡回调，但 TMT、先进制造等板块开始超跌反弹，虽然 7 月预计仍是事 件驱动的主题性行情，但板块高低切换却是大概率事件。1）促进消费扩大内需是 2025 年的重点任务， 虽然大消费方向年报和一季报表现相对平淡，但市场对后续政策对冲仍有期待，这将是 2025 年大消费 方向的重要看点。关注乳制品、IP 消费、休闲旅游、医美等基本面景气度较高的板块。2）机器人国产 化和走进老百姓生活依然是 2025 年比较确定的趋势，机器人产品将从人形机器人向四足机器人、功能 型机器人扩展。以此带来的传感器、控制器、灵巧手等板块的阶段性机会将会反复出现。7 月特斯拉将 公布财报，且市场预期特斯拉人形机器人版本有可能更新，或将成为机器人板块新催化剂。3）半导体 国产化仍是大势所趋，关注其中的半导体设备、晶圆制造、半导体材料、IC 设计等。4）军工板块 2025 年存在订单回升的预期，大部分军工子板块如地面装备、航空装备、军工电子等一季报已经出现触底迹 象。5）创新药经历了近 4 年的调整后逐步迎来收获期，自 ...

金十数据7月3日讯，四川九洲在互动平台表示，公司的微波及空管产品在军工国防领域有广泛应用。具 体来看，公司的空管产品主要围绕空管监视、通信、导航、信息化等领域提供产品设备及综合解决方 案，同时拓展低空经济新赛道，涵盖低空测试业务、基础设施建设、飞行安全运控整体方案及创新应用 场景开发等。公司的微波射频产品在军用领域主要应用于航空、航天、电子、兵器、船舶等行业的通 讯、雷达、电子对抗、测控等方面。 四川九洲：微波及空管产品在军工国防领域广泛应用 ...