千味央厨发布2025 年半年度报告，2025 年上半年实现营业总收入8.86 亿元，同比减少0.72%；实现归 母净利润0.36 亿元，同比减少39.67%。其中，2025年第二季度实现营业总收入4.16 亿元，同比减少约 3.1%；实现归母净利润0.14 亿元，同比减少约41.9%。 零售新势力渠道贡献增量，经销渠道餐饮竞争延续。2025 年上半年公司直营/经销渠道收入分别同比 +5.3%/-6.4%。直营客户中百胜中国同比微增；增长主要由新零售渠道客户驱动，新开发盒马客户烘焙 类增速较快。经销客户主要受市场竞争激烈影响，公司会努力维持市场份额。目前公司新零售渠道进展 顺利，与包括沃尔玛、永辉、胖东来、奥乐齐、盒马等签订全国合同。 稳固餐饮基本盘，发力新零售。公司将继续稳定与百胜等核心餐饮客户的合作，并通过新品导入争取增 量。同时，公司将利用自身强大的产品定制化和研发优势，将拓展会员店、调改商超等新零售渠道作为 战略重点，与盒马、沃尔玛等客户深化合作。经销渠道对激烈的市场竞争，公司主动调整策略，通过产 品结构升级和赋能经销商开拓终端渠道提升渠道质量和盈利能力。 风险提示：行业竞争加剧，原材料成本大幅上涨，餐 ...

速冻龙头安井食品（下称"安井"）交出了一份"增收不增利"的半年报。 另有研报指出，当前速冻食品行业竞争激烈，安井对应加大促销力度，也对毛利率表现形成了拖累。 费用端则相对平稳。上半年，安井销售费用同比下滑4.84%，管理费用同比下滑14.36%，主要由于广告宣传、促销费用 减少以及分摊的股份支付费用减少。 尽管盈利能力承压，安井仍维持了大手笔分红。公司拟派发中期红利1.425元/股（含税），共计4.73亿元，占当期归母净 利润的70.02%。 近日，安井食品（603345.SH、02648.HK）发布半年报，期内实现营收76.04亿元，同比微增0.8%；但盈利端表现疲软， 归母净利润6.76亿元，同比下降15.79%；扣非净利润6.03亿元，同比下滑21.85%；基本每股收益为2.31元，同比减少 16%。 这是安井自上市以来，首次出现中期归母净利润下滑，且双位数的降幅进一步凸显盈利压力。 成本攀升毛利下滑 拆分季度数据看，安井今年开年便遇"寒意"：一季度营收36亿元，同比下降4.13%，环比下降11.11%；归母净利润3.95亿 元，同比下降10.01%，环比下降9.88%，营收与盈利双双承压。 二季度收入 ...

华鑫证券有限责任公司孙山山,张倩近期对安井食品（603345）进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告： 成本端拖累盈利，强化新品研发效率》，给予安井食品买入评级。 安井食品 事件 锁鲜装韧性不减，烤肠系列化发力 2025Q2速冻调制食品营收为17.50亿元(同减1%)，锁鲜装延续增势，高端品牌形象打造成效释放，毛利率保持坚 挺。2025Q2速冻菜肴制品营收15.80亿元(同增26%)，速冻面米制品营收5.83亿元(同减11%)，面米制品促销力度较 大，公司导入商超定制化产品，烧麦业务延续小幅增长。2025H1公司正式推出面向C端的肉多多烤肠系列，针对 B端火山石烤肠做系列化延伸，后续在B端烤肠放量的同时，高毛利C端烤肠推广有望持续释放盈利能力。 经销渠道表现稳健，商超定制化放量 2025Q2经销渠道营收为31.34亿元(同增2%)，头部经销商客户延续增长。2025Q2特通直营营收3.28亿元(同增 19%)，主要系张亮麻辣烫贡献增量，同时小龙虾业务恢复增长。2025Q2商超渠道营收1.52亿元(同增8%)，主要系 沃尔玛客户体量提升，目前胖东来也在强化定制合作，后续公司延续发力大型商超的定制合作和产品创新 ...

2025 年 08 月 28 日 2025Q2 速冻调制食品营收为 17.50 亿元（同减 1%），锁鲜装 延续增势，高端品牌形象打造成效释放，毛利率保持坚挺。 2025Q2 速冻菜肴制品营收 15.80 亿元（同增 26%），速冻面 米制品营收 5.83 亿元（同减 11%），面米制品促销力度较 大，公司导入商超定制化产品，烧麦业务延续小幅增长。 2025H1 公司正式推出面向 C 端的肉多多烤肠系列，针对 B 端 火山石烤肠做系列化延伸，后续在 B 端烤肠放量的同时，高 毛利 C 端烤肠推广有望持续释放盈利能力。 ▌经销渠道表现稳健，商超定制化放量 成本端拖累盈利，强化新品研发效率 —安井食品（603345.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 2025Q2 经销渠道营收为 31.34 亿元（同增 2%），头部经销商 客户延续增长。2025Q2 特通直营营收 3.28 亿元（同增 19%），主要系张亮麻辣烫贡献增量，同时小龙虾业务恢复增 长。2025Q2 商超渠道营收 1.52 亿元（同增 8%），主要系沃 尔玛客户体量提升，目前胖东来也在强化定制合作，后续公 司延续发力大型商超的定制合作和产品创新 ...

瑞财经 吴文婷近日，安井食品发布2025半年度报告。 根据公告，今年上半年，公司实现营收为76亿元，同比增长0.8%；归母净利润为6.76亿元，同比下降 15.8%。 | 合同分类 | 合计 | | | --- | --- | --- | | | 营业收入 | 营业成本 | | 商品类型 | | | | 速冻调制食品 | 3,759,008,409.66 | 2,731,199,695.33 | | 速冻菜看制品 | 2,415,816,214.27 | 2,206,844,850.25 | | 速冻面米制品 | 1,241,290,542.79 | 958,929,238.15 | | 农副产品及其他 | 181,168,848.16 | 146,080,272.12 | | 其他业务 | 7.156.441.83 | 805,787.05 | 而速冻菜肴制品（即预制菜产品）成为公司2025上半年的唯一增长极。报告期内，预制菜的营收达 24.16亿元，同比增加9.4%，并成为五大品类中唯一正增长的品类。 | | | | 1.12. 10 1141 : 171411 | | --- | --- | --- | ...

净利首次下滑， 预制菜同比增速 最快！安井食品 下半年该如何破 局？_南方+_南 方plus 预制 菜同比增速最快! 安排食品等年度滑利润 ERTER . THE SP C 2025年半年报数据 综合数据 (2025年1-6月) 扣非净利润 净利润 营业收入 6.03 亿 76.04 亿 6.76z 目前，安排食品发布2025年半年度报告 报告显示。 2025年上半年公司 型12枚入76.04亿元。同比微增0.8% (安井食品半年报，时长共16秒) 日前，安井食品 发布2025年半年 度报告。报告显 示，2025年上半 0:00 / 0:16 截至8月27日收 盘，安井食品报 收74.74元/股， 跌幅1.76%，市 值约249.1亿 元。 安排食品 :01 2025年半年报数据 综合数据 (2025年1-6月) 扣非净利润 净利润 营业收入 76.04 亿 6.03 亿 6.76z 归母净利润首次 下滑 记者查阅发现， 这是安井食品自 2017年上市以来 半年度归母净利 润首次出现下 滑，或预示着企 业发展进入阶段 性调整期。目 前，公司主要从 事速冻调制食品 （以速冻鱼糜制 品、速冻肉制品 为主）、速冻菜 ...

研究报告 Research Report 28 Aug 2025 中国必需消费 China (Overseas) Staples 中国必选消费品 8 月成本报告：现货成本小幅回升 August CGCI: Spot costs rebounded slightly | | | | [Table_Info] | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 市盈率 P/E | | 股票名称 | 评级 | 目标价 | PE(2025E) | PE(2026E) | | 百威亚太 | Neutral | 7.90 | 21 | 20 | | 华润啤酒 | Outperform 36.00 | | 15 | 14 | | 海底捞 | Outperform 18.22 | | 16 | 15 | | 康师傅 | Outperform 17.74 | | 15 | 14 | | 中国飞鹤 | Outperform 7.00 | | 9 | 9 | | 优然牧业 | Outperform 2.22 | | 18 | 13 | | 颐海国际 | Outperform 18 ...

证券研究报告 味知香 (605089 CH) H1 加盟店单店收入同比正增，盈利承压 25H1 收入/归母净利 3.4/0.3 亿元，同比+4.7%/-24.5%；对应 25Q2 收入/ 归母净利 1.7/0.1 亿元，同比+5.2%/-46.8%。25H1 公司零售渠道收入 2.1 亿元，同比-4.6%，其中加盟店/经销店收入 1.8/0.3 亿元，同比+2.7%/-33.5%。 25 年以来，公司加盟店单店收入回归正增通道。此外，25H1 公司商超及团 餐渠道拓展稳步推进，渠道网络持续进行多元化拓展。利润端，25H1 毛利 率同比-4.0pct 至 20.8%（25Q2 同比-5.9pct 至 18.8%），毛利率明显承压， 25H1 归母净利率同比-3.6pct 至 9.3%（25Q2 同比-7.2pct 至 7.3%）。此前， 公司经营承压主因整体消费环境平淡，展望来看，随着公司产品推新和渠道 网络的多元化，期待 26-27 年业绩改善，维持"增持"。 25H1 末公司加盟店较 24 年末净减 43 家，25H1 单店收入同比+7.4% 产品端， 25H1 肉禽类 /水产类 /其他类收入 2.3/0. ...

今日早参 2025 年 8 月 28 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 张继强 研究所所长、固收首席研究员 座机：13910012450 邮箱：zhangjiqiang@htsc.com 今日热点 宏观：工业企业盈利延续改善态势 7 月工业企业利润数据点评 今年 7 月工业企业盈利同比降幅较 6 月的 4.3%收窄至 1.5%，主要受计算机 电子行业利润同比大幅回升的提振，剔除汽车行业后、7 月工业企业利润同 比较 6 月的-3.1%略回落到-3.4%，工业企业营收增速较 6 月的 1.6%小幅回 落到 1.1%，与 7 月经济活动数据中工业生产和投资增速均放缓相印证，而 季调后利润率较 6 月的 5.2%略回升至 5.3%，或体现反内卷政策预期对价格 的效果初步显现。 风险提示：1）稳增长政策不及预期、内需回升动能偏弱；2）中美贸易摩擦 程度超预期，外需出现扰动。 研报发布日期：2025-08-27 研究员 吴宛忆 SAC:S0570524090005 SFC:BVN199 易峘 SAC:S0570520100005 SFC:AMH263 王洺硕 SAC:S0570525070 ...

千味央厨 (001215 CH) 证券研究报告 需求持续平淡，期待后续改善 2025 年 8 月 28 日│中国内地 食品 | 华泰研究 | | | | | 中报点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 8 月 | 28 日│中国内地 | | | | 食品 | 目标价(人民币): | 34.00 | | 25H1营收/归母净利/扣非净利 | | | | 8.9/0.4/0.3亿元，同比-0.7%/-39.7%/-41.9%； | | 吕若晨 SAC No. S0570525050002 | 研究员 lvruochen@htsc.com | | 其 中 25Q2 | 营 收 | / 归母净利 | / 扣 非 净 利 | 4.2/0.1/0.1 | 亿 元 ， 同 比 | SFC No. BEE828 | +(86) 755 8249 2388 | SAC No. S0570524020001 SFC No. BVO215 wangkexin019215@htsc.com +(86) 21 28 ...