业绩简评 2025 年 3 月 14 日，公司发布 2024 年业绩，实现收入 3620 亿元， 同降 10%；归母净利 507 亿元，同增 15%；扣非净利 450 亿元，同 增 12%。单 Q4，实现收入 1030 亿元，同降 3%；归母净利 147 亿 元，同/环增 14%/12%；扣非净利 128 亿元，同/环增-2%/6%。业绩 符合预期。 经营分析 2025 年 03 月 15 日 宁德时代（300750.SZ） 买入（维持评级） 公司点评 证券研究报告 业绩符合预期，盈利维持韧性 1、需求保持高增，盈利维持韧性。 1）量：公司 2024/Q4 分别出货 474/144GWh，同增分别 22%/23%， 环增 12%。神行、麒麟等持续导入，占比预计从 2024 年 3-4 成提 升至 2025 年 6-7 成。 2）价/成本：拆分公司 Q4 电池价格稳定在 0.60-0.65 元/Wh，环 比持平；2024 年同降近 17%，主要系年内碳酸锂等主要材料价格 下降。展望 2025 年部分环节原材料价格波动下公司仍目标降低电 池成本。 3）利：Q4 毛利率受到 118 亿元全年质保金集中调入 Q4 营 ...

项目投资：8000万元 项目性质：改建 2025年3月10日，合肥市生态环境局对《 合肥国轩新材料科技有限公司锂电池负极材料改建项目 》环境影响评价第二次公示。 项目名称： 锂电池负极材料改建项目 合肥国轩新材料科技有限公司，成立于2021年，公司旨在开发新型负极材料以及先进制造技术，为动力电池、3C数码、储能客户等提供全方 位的解决方案，拥有肥东工厂（合肥国轩新材料科技有限公司）和乌海工厂（内蒙古国轩零碳科技有限公司）。 公司拟建年产30万吨负极材料项目，共分三期建设。 一期建设10万吨，占地351亩，总建筑面积141653㎡，2021年8月动工建设，目前一期5 万吨项目已落成，剩余5万吨在2023年投产。 （ 来源：合肥市生态环境局 ） 1、 锂电行业10大趋势丨2025 2、 新能安斩获大单！ 3、 半固态+圆柱电池能擦出什么火花？ 4、 这家电池企业获9亿元增资！ 【江苏前锦】 新能源、新材料实验中心正式对外启用! 建设单位：合肥国轩新材料科技有限公司 建设地点：合肥循环经济示范园乳泉路北侧、龙兴大道以东，合肥国轩新材料科技有限公司现有厂区内 建设内容：对现有年产2万吨负极材料生产线进行改建，增加半煅 ...

[Table_MainInfo] 每日报告精选 证券研究报告 最新研究与资讯 2025 年 03 月 14 日 | | | | 名称 | 日涨跌% | 周涨跌% | 年涨跌% | | --- | --- | --- | --- | | 海通风格指数 | | | | | 大盘 100 | 0.48 | -0.32 | -4.65 | | 小盘 200 | -1.20 | 0.60 | 10.18 | | 表现最好前五行业 | | | | | 煤炭指数 | 4.03 | 5.53 | -10.91 | | 石油然气 | 1.76 | 2.02 | -10.72 | | 钢铁指数 | 1.18 | 2.81 | 10.46 | | 公用事业 | 0.70 | 1.03 | -5.47 | | 有色金属 | 0.44 | 3.71 | 12.10 | | 表现最差前五行业 | | | | | 通讯服务 | -2.47 | -6.09 | 20.61 | | 信息设备 | -2.04 | -2.36 | 6.38 | | 传媒指数 | -1.89 | -0.47 | 9.67 | | 信息服务 | -1.78 | -3 ...

Core Viewpoint - The bankruptcy of Northvolt highlights the struggles of the European battery industry and its inability to compete with Asian counterparts in the global lithium battery market [2][5][6] Group 1: Northvolt's Bankruptcy Timeline - Northvolt's subsidiary, Northvolt ett expansion ab, filed for bankruptcy on October 8, 2024, due to liquidity issues, with debts of 606 million Swedish Krona (approximately 400 million RMB) [3] - On November 21, 2024, Northvolt AB and eight affiliated companies filed for bankruptcy protection in Texas, carrying a debt of 5.84 billion USD (approximately 42 billion RMB) while having only 30 million USD (approximately 200 million RMB) in available cash [3] - The final bankruptcy filing in Sweden on March 12, 2025, involved core business entities and signified the complete collapse of this once-promising European battery company [3] Group 2: Reasons for Bankruptcy - The initial bankruptcy was primarily due to a broken funding chain, while the second bankruptcy was triggered by customer order losses, notably from BMW, highlighting poor management leading to financial crises [4] - The March 2025 bankruptcy was attributed to a combination of external factors, including intensified global battery market competition, supply chain risks due to geopolitical instability, and fluctuating raw material prices, alongside internal issues like unresolved product quality and delivery problems [4] Group 3: European Battery Industry Challenges - Northvolt's repeated bankruptcies reflect the broader failure of the European renewable energy industry to establish a competitive edge, despite receiving over 10 billion USD (approximately 73 billion RMB) in support from governments [5] - European battery companies, including Northvolt, Britishvolt, and AMTE Power, are struggling to compete against leading Asian firms like CATL and BYD, which dominate the market due to their technological advantages and established supply chains [6] - The competitive landscape is increasingly favoring established players, with future advancements in battery technology expected to focus on higher energy density, longer cycle life, safety, and environmental sustainability, areas where Chinese companies are leading in research and innovation [6]

其中，纯电动汽车销量占新能源汽车比例为60%，较去年下降10.4个百分点；插混汽车销量占新能源汽车比例为40%，较去年提 高10.4个百分点，成为带动新能源汽车增长的新动能。 市场预计， 2025年中国新能源汽车销量预计将达到1700万台以上。 随着一众国内自主汽车品牌跟随着理想、华为等的步伐增 加增程动力新车型的投放， 预计当年插混车型占新能源汽车的比例将继续增长到45%-50%。 2023年锂电全产业产能过剩浪潮"席卷"，行业景气度下滑，调整周期加速到来。2024年锂电行业经历"终端需求放缓、价格探 底、停产减产"等市场调节后，驶入新阶段。 行至2025年，锂电新能源行业又将如何发展？在此，起点锂电根据2024年市场表现以及2025年热点事件，判断了锂电行业10大 发展趋势，如有不同思考，欢迎交流探讨。 01 新能源汽车增速平缓 插混市场打开上升空间 新能源汽车市场将延续2024年发展态势，插混市场为主要增长动力。 数据显示，2024年中国新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源新车销量达到 汽车新车总销量的40.9%。 反映到电池端，插混市场将 ...

3月10日，锂电行业上市企业蔚蓝锂芯（002245.SZ）发布2024年年报。期内，蔚蓝锂芯实现营 业收入67.56亿元，同比增长29.38%， 归属于上市公司股东的净利润约4.88亿元，同比增长 246.43%。 | | 2024 年末 | 2023 年末 | 本年末比上年末增减 | 2022 年末 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 总资产 | 11, 318, 818, 711. 18 | 11,010,641,238.10 | 2. 80% | 11, 324, 486, 133. 08 | | 归属于上市公司股东 | 6, 923, 656, 475. 71 | 6, 451, 376, 937. 55 | 7. 32% | 6, 346, 444, 741. 92 | | 的净资产 | | | | | | | 2024 年 | 2023 年 | 本年比上年増减 | 2022 年 | | 营业收入 | 6, 756, 199, 948. 29 | 5,221,855,316.28 | 29. 38% | 6, 285, 116, 746. 33 | | 归属于上市 ...

3月10日，美国国会众议院一致通过编号H.R.1166的《与依赖外国对手电池脱钩法》，禁止国土安全部从六家中国公司购买电池，包括 宁德时 代、比亚迪、远景能源、亿纬锂能、海辰储能以及国轩高科 。 美媒称，中国在电动汽车发展方面的主导地位已经成为与美国地缘政治紧张的最新来源，这个亚洲最大经济体生产了全球约80%的电池和约 75%的锂离子电池，使得全球汽车制造商在不同程度上都必须依赖其中国的合作伙伴。尽管耗资和代价高昂，美国国会仍努力提出政策希望追 赶实力，解决长期在电动车电池方面对中国的高度依赖。 对此，中国外交部发言人多次表示，中方一贯反对泛化"国家安全"概念，将经贸和科技问题政治化，中方也将坚定维护中国企业的合法权益。 中美锂电产业链话语权争夺 上述议案早在2023年12月就被提出，禁止美国国防部采购上述六家中国电池公司生产的电池。 亿纬锂能和国轩高科曾就此回应称，该禁令主要针对美国国防部的核心电池供应，对国防部军事方面电池采购进行了限制，对民间的商业合作 没有影响，两家公司未向美国国防部军方供货且无相关合作计划，因此对公司没有任何影响。 01 有分析认为，短期内储能电池受关税政策影响有限，或促进2025年 ...

| | | 起点锂电 全球领先的锂目 产业智库 | | --- | --- | --- | | る 用 | | 라 务 内 容 | | | | 研究咨询 品牌服务 资本服务 政府服务 | | 数据 调研 | 品牌 宣传 | IPO 规划 研究 融资 摺商 论坛 属会 报告 服务 咨询 报告 服务 | | ፬鼎 | 后 香 | 品牌 政府 会员 服务 募 授指 报言 顺同 园传 定位 顾问 | | | | 合作 咨询 | 值得注意的是，这是宁德时代第二次"入股"江西升华。 众所周知，江西升华是富临精工旗下专注正极材料的业务公司，与宁德时代合作由来已久。 此前在2024年8月，宁德时代更是与江西升华签订了《业务合作协议》，承诺2025-2027年三年 期间每年度至少向江西升华采购14万吨磷酸铁锂材料。同时同意向江西升华支付一定金额的预 付款支持江西升华江西基地(7.5万吨/年)建设。 但到2024年10月，宁德时代及长江晨道曾退出了江西升华的股东行列，富临精工对江西升华的 持股比例也由56.2732%变更为96.2732%。 彼时行业认为是宁德时代投资战略的变化引发了资金回笼的系列动作，在材料端宁德时代恐会 减少 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the significant growth of China Innovation Aviation's energy storage battery shipments, projecting a 150% year-on-year increase to 20 GWh in Q1 2025, highlighting the company's successful global expansion strategy and the evolving competitive landscape in the lithium battery industry [1][2]. Group 1: Overseas Market Expansion - The shift towards overseas markets is becoming a crucial indicator of battery companies' globalization, with a focus on high-value markets [3]. - China Innovation Aviation's substantial growth in Q1 2025 is attributed to its deep cooperation on international projects, including a major 7.8 GWh energy storage project in Saudi Arabia and a 4.4 GWh order for the UK market [4]. - Despite Q1 typically being a slow season for domestic electric vehicles, the rapid growth in overseas markets has effectively countered this seasonal impact, contributing significantly to the company's overall shipment increase [5]. Group 2: Growth Metrics and Market Position - In 2024, global power battery installations reached 894.4 GWh, a 27.2% increase, with Chinese companies occupying six positions in the market, and overseas market contributions exceeding 30% [6]. - The global lithium battery storage installations surged to 165 GWh, marking a 77.4% increase, with Chinese companies dominating the top 10 in storage battery shipments [6]. - China Innovation Aviation is projected to surpass Panasonic and SK On in power battery installations, ranking fourth globally, while maintaining a top five position in energy storage shipments [7]. Group 3: Strategic Transformation - The overseas expansion strategy of Chinese lithium battery companies is transitioning from a "cost-driven" approach to one focused on "value collaboration and zero-carbon ecosystems," reducing associated risks [8]. - China Innovation Aviation is collaborating with international automakers to develop battery platforms that meet stringent European standards, while also implementing AI-driven manufacturing systems in its Portuguese factory to minimize energy waste [8]. - The company aims to deliver a zero-carbon AI super factory in Portugal by 2027, showcasing its commitment to sustainable practices [8]. Conclusion - The article concludes that overseas expansion is a critical aspect of the renewable energy industry's development, representing a pathway for companies to achieve sustainable growth and diversify their market presence. The rise in China Innovation Aviation's overseas shipments reflects the broader trend of globalization in the lithium battery sector and the company's successful transition from rapid scale expansion to value creation [9].

近日，证监会官网显示，金川集团镍钴股份有限公司（简称金川镍钴）向甘肃证监局提交IPO 辅导备案，辅导机构为中信证券和中金公司。标志着国内最大的镍钴金属生产商开始迈向资本 市场。 资料显示，金川镍钴脱胎于金川集团，其前身可追溯至二十世纪六十年代建成的我国首条镍钴 铂族金属生产线，一举扭转我国缺镍少钴的历史。 经过多年专业化整合，金川镍钴于2023年重组形成，并于2024年12月正式揭牌，成为集采、 选、冶及深加工于一体的全产业链龙头企业。 目前，金川镍钴镍、钴产量分列全球第三和第五，铂族金属产量稳居亚洲第一。 上市进程方面，2024年，金川镍钴完成股份制改制，引入中国中信金融资产管理股份有限公 司、紫金矿业等12家战略投资者，资本结构进一步优化。 2025年3月，金川镍钴启动高品质镍基新材料项目，计划投资20亿元建设电积镍生产线，预计 投产后年产值达36亿元，填补国内高端镍材料市场空白。这一系列动作被视为其冲刺资本市场 的关键布局。 值得一提的是，金川镍钴的母公司金川集团股份有限公司在锂电业务领域有广泛的布局和业务 拓展。 磷酸铁锂正极材料： 金川集团通过其子公司甘肃金麟锂电新材料有限公司建设了20万吨/年磷 ...