关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、屠强 联系人 | 屠强、耿佩璇 摘要 一问：哪些群体在"内卷"？工作时间拉长挤占消费时间，制造业、生产性服务业、年轻人最明显。 近年来，居民"内卷"倾向凸显，表现为工作时间拉长令消费时间"腰斩"，同时导致服务消费偏弱。 2009- 2018年，中国居民周均工作时间稳定；但2018年来，主要经济体中，中国是为数不多出现劳动时间明显 上升的国家，2023平均每天工作时间较2018年多21分钟。相对应地，居民购买商品和服务的时间同期由 80分钟/日下降至43分钟/日，对服务消费时间的挤压更为明显。 具体行业看，制造业和生产性服务业的"内卷"现象最明显，而地产基建、生活性服务业工作时间有所减 少。 2021年后生活性服务业工作时间跳升3.7个小时；其中信息技术业工作时间涨幅显著(9.5小时)。制造 业的工作时间亦有上行，2018-2023年增加0.7小时。上述行业虽然绝对工资高，但工资增速回落，拖累居 民消费能力。而地产基建、生活性服务业工作时间分别回落1.7、0.5个小时。 从就业主体看，"内卷"倾向最突出的是年轻人，过去5年周工作时间平均增加超4个小时。 25-34岁 ...

交银国际就 美团-W(03690.HK)发布研报称，该公司7月因行业补贴战单日峰值超1.2亿，预计3季度日单 均值约7500万，同比增速11-12%。预计3季度补贴战虽会导致CLC(核心本地商业)利润降9%，但长期来 看，美团仍在行业中具有领先优势，有较大概率维持 市场占有率，仍具有运营利润持平可能性。维持 美团"买入"评级，给予目标价165港元。 ...

美团能否通过"浣熊食堂"项目，成功破局外卖行业红海竞争，并引领本地生活服务行业的转型升级？这一问题，关乎着单个行业的发展，更将为整个消费 服务产业的未来走向提供重要参考。 浣熊食堂，并非一个简单的外卖档口集合店，而是美团深思熟虑后的战略布局，旨在巩固其本地生活服务领域的生 态壁垒，并探索新的盈利模式。 2024年，中国外卖市场增速降至8.7%（艾媒咨询数据），用户规模达6.78亿，渗透率逼近50%（智通财经），增长空间日益收窄。面对日趋激烈的存量市 场竞争，美团选择从线上流量平台向线下实体场景拓展，以"浣熊食堂"项目正式切入线下餐饮集合店赛道。 7月1日，首批10家"浣熊食堂"门店在北京落 地，美团雄心勃勃地计划未来三年内在全国布局1200家。 不同于传统外卖平台单纯的流量中介角色，"浣熊食堂"模式下，美团直接参与线下运营，构建起从场地管理、商家服务到用户体验的全闭环生态。入驻商 家只需携带冰箱、厨具和食材，场地装修、设备维护等基础设施均由美团统一配置，大幅降低了中小餐饮商家的运营门槛，据美团内部测算，初期投入成 本可降低40?0%。 值得关注的是，美团6月闪购数据显示，运动鞋服类目成交额同比增长210%，客 ...

真正能够决定边界的，只有战争。平台不同业务之间的相关度无法量化，跨界最终的结果，全靠"不服走两步"的实践。 京东几乎是眼下步子迈得最大的消费平台。在今年618结束的前一天，刘强东描绘出了自己的蓝图：横跨酒店、外卖、餐饮到店的创新尝试。此外，京东 原本就有电商和京东金融，今年2月还短暂试水过打车业务。 这种过宽的跨界被很多人质疑。毕竟中美两个最大的互联网市场里，都从来没有一家电商平台能在如此多的领域获得头部的竞争地位。 但不代表其他国家没有。 ——哈萨克的Kaspi.kz（中文音译卡斯皮）同时涉足了这些领域，且市场份额均为第一。按照中国互联网产品来比喻，它同时相当于哈萨克的淘宝+携程 +支付宝。 虽然没有涉足京东在做的外卖，但其涉足的广度、和在细分领域的成绩，不比京东的野望更小。电商+金融+旅行的设想，更是和京东正在做的动作十分 相似。 图注：Kaspi.kz官网的"携程部分" 如果把目光放向全球，类似的互联网消费平台并不罕见，比如在非洲的电商平台Jumia，也曾经大举布局外卖。日本的Rakuten（乐天）同时是当地头部的 B2C电商和最大的OTA平台。 这些平台所在的市场情况和国内完全不同，不能简单套用其成功 ...

继今年"3800亿AI基建投资"之后，阿里再度宣布一项重要投资计划。 7月2日，淘宝闪购宣布启动规模高达500亿元的补贴计划，在12个月里直补消费者及商家。这份5个"百亿补贴"级别的计划特别提到，要以官方补贴和免佣减 佣等政策，来促进商家的生意增长。淘宝方面还表示，将以技术和商业模式创新，构建高效协同的"大消费平台"，并以巨大流量反哺线下商业和服务业。 淘宝闪购官宣500亿促消费计划微信公众号截图 这个"大消费平台"，到底指的是什么？ 阿里官方，至今没有对此进行明确定义。 不过，我们站在外部视角，或许仍可以看到"大消费"版图的一些基本轮廓。 淘宝闪购全国上线首日，茉莉奶白多城外卖订单日均上涨近3倍 从电商平台向大消费平台的演进，注定将深层次地改变淘天的底层逻辑。 7月3日，淘宝闪购公布了500亿补贴的"首日战报"，数据显示，补贴首日淘宝闪购订单显著增长，有589个零售品牌当日订单量比5月2日（淘宝闪购业务全量 上线）增长超100%。其中食品、药品、3C数码、运动鞋服、鲜花等品类在淘宝闪购的订单增幅显著。 阿里的电商业务，大部分是以实物商品线上交易的形式实现的——从淘宝、天猫，到闲鱼、1688，再到跨境和海外本 ...

| | 31 | 7月5日 | 六 | 17:00 | 徐州市 vs 南通市 | 徐州奥体中心体育场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 賞 | 32 | 7月5日 | 六 | 19:00 | 扬州市 vs 无锡市 | 扬州体育公园体育场 | | | 33 | 7月5日 | 六 | 19:30 | 南京市 vs 苏州市 | 南京奥体中心体育场 | | 6 | 34 | 7月6日 | 日 | 19:30 | 镇江市 vs 泰州市 | 镇江市体育会展中心体育场 | | 轮 | 35 | 7月6日 | 日 | 19:30 | 淮安市 vs 常州市 | 淮安市体育中心体育场 | | | 36 | 7月6日 | 日 | 19:30 | 宿迁市 vs 连云港市 | 宿迁市奥体中心体育场 | 在营销战场，爆火的苏超已经赢麻了，不仅夺去了太平洋彼岸正在上演的"世俱杯"的所有光环，赞助商也从刚开始的 6家 已经增至 28家，听说已经达到 了中超的3倍。 本周六（7月5日），"苏超"即将迎来南京队和苏州队的"世纪之战"！ | | 電電子 | | 日前之 | | 民元名 ...

曝光量破16.1亿、支付27亿＋——抖音生活服务与青岛市商务局联合举办的"浪漫青岛"，通过"政府扶持+商家合作＋内容营销+消费券加码"的 组合拳，将城市文化符号转化为消费动能。从线上话题引爆到线下商家增收，抖音生活服务以全链路运营实现"流量变现"与"留量沉淀"的双重目 标。 抖音生活服务通过「宝藏海岸线」和「浪漫青岛」的双IP联动，深度挖掘青岛独特的海洋文化基因与城市文化基因。通过整合政府资源、平台流 量、商家供给与用户共创，构建"文化场景化-场景内容化-内容拉动消费"的完整闭环，实现城市品牌价值提升与区域消费升级的共同增长。 政企联动打造「浪漫青岛」IP，多维资源整合激活城市浪漫经济 这个夏天，青岛的浪漫被重新定义。「浪漫青岛」是抖音生活服务通过深度挖掘青岛城市文化基因，依托城市特色场景而打造的一场长线城市营 销IP。 青岛市商务局为本次活动提供政策支持，抖音生活服务整合青岛本地餐厅、旅游景点等城市特色资源，推出"三条打卡路线"与"9家看海首选 店"等浪漫攻略为来到青岛的游客打造全方位快乐体验，带动城市搜索热度增长18%；发放的"浪漫惊喜劵包"覆盖餐饮、酒店民宿等多种消费场 景，4月25日-6月30日期间， ...

清晨六点，老张拉起社区便利店的卷帘门。四十平米的空间被日用品、零食饮料与烟酒等货品填得满满 当当。这家扎根老旧小区十多年的小店，曾是街坊邻里的"生活补给站"。 然而，随着周边连锁超市的不断扩张，老张的客流肉眼可见地减少。而今，美团与抖音的本地生活服务 更是来势汹汹，老张盯着手机里其他门店的线上订单量，指尖在屏幕上反复摩挲。 他算过账：若要all in抖音，每天得额外花三个小时拍摄、剪辑短视频。可当他尝试押注美团，又被满 屏的"平台扣点""竞价排名"绕得头晕。转头看见抖音里"9.9 元秒杀套餐"的弹窗，他担心低价促销会压 垮本就微薄的利润。 当"上线"成为终端商户的生存必答题，无数个"老张"正被裹挟在美团与抖音的流量漩涡中举棋不定—— 有限的经营精力、紧绷的人力配置、亟待回血的现金流……"老张们"究竟该押注哪个平台？ "人找货"与"货撩人" "美团是对接全部工作，抖音相当于提供一个平台。"成都终端商老刘评价道。 刚开始入驻美团时，老刘觉得就像找到了一个稳定的"线上摊位"。美团平台上，用户大多是带着明确需 求来的，比如急需生活用品、零食饮料等。他把店铺里的商品分门别类地上架，设置好清晰的分类标 签，比如"零食专区 ...

点击蓝字，关注我们 一季度业绩好于市场预期 公司一季度收入为866亿元，同比增长18.1%，高于市场预期的854亿；调整后净利润109 亿元，同比 增长46.2%，远超市场预期的97.3亿，调整后净利润率为12.6%（4Q24 为11.1%，1Q24 为10.2%），主 要得益于毛利率同比改善。 图片来源：国信证券 分业务看： 核 心 本 地 商 业 收 入 同 比 增 长 17.8% 至 643 亿 元 ， 其 中 配 送 / 佣 金 / 广 告 收 入 分 别 同 比 增 长 22%/20%/15%；餐饮外卖保持健康增长，配送收入加速增长主要由于补贴减免下降，公司宣布将在未 来三年投入1,000 亿元，推动行业生态建设。核心业务经营利润135 亿元，同比增长39%，经营利润率 同比提升至21%。 新业务收入 同比增长19.2%至222 亿元，同比增速较上季度有所放缓。新业务经营亏损同比收窄18% 至23 亿元，但环比亏损扩大，也主要受海外业务扩张影响。公司将继续海外业务扩张，除中东外， 未来计划进军巴西市场。 指引方面， 公司管理层称，因竞争加剧，预计第二季度核心本地商业收入同比增长率较第一季度会 放缓， ...

2025 年上半年，香港股市经历了显著的波动。在科技浪潮席卷全球的当下，中国科技资产正在经历一 场深刻的价值重估。 而港股市场中的中国科技核心资产，凭借其独特的结构优势与估值吸引力，正成为全球投资者配置的焦 点。 从今年情况看，南向资金加速流入港股，成交额和持仓占比均显著提升，港股市场已成为投资中国资产 的"兵家必争之地"。wind数据显示，上半年南向资金合计净流入7311.93亿港元，创历史同期新高，与 历史全年数据相比，仅次于2024年的8078.69亿港元，这充分反映了南向资金对港股中优质资产的信心 与配置需求。 按月份来看，今年1到4月，南向资金连续4个月净流入在1000亿港元以上，而港股通开通以来，仅有7个 月单月净流入金额超过1000亿港元。今年4月，南向资金净流入1666.72亿港元，月度净流入额高居历史 第二。从南向资金买卖总额来看，今年2月合计买卖总额创下单月历史新高，达到2.62万亿港元。 结合行情来看，南向资金整体呈现"越跌越买"的态势，上半年共有30个交易日净流入超百亿港元，其中 有16个交易日恒生指数收跌，占比超过53%。如4月7日，恒生指数大跌13.22%，恒生科技指数大跌 17. ...