普徕仕环球精选股票策略基金经理Peter Bates表示，虽然"美国例外论"近期受到挑战，但仍最为看好美 股。美国股市凭借其自由市场结构、流动性、健全的金融监管和透明度而脱颖而出，加上完善的教育和 司法体系，这些基础维护创新，使优秀的创意能获得专利保护并发展为蓬勃的业务。即使经历政治变迁 (包括特朗普时期的政策)，这些优势依然稳固。短期估值溢价或会波动，但从结构性角度来看，其他已 发展经济体在未来数年内难以超越美国。 Peter Bates指出，目前，已发展市场表现良好，银行资本充裕且稳健，信贷环境稳定，大多数地区接近 充分就业，支撑强劲的消费开支。标普500指数约九成的企业已公布第一季业绩，平均收入和每股盈利 增长分别达5%和14%，远超市场预期的7%每股盈利增长。第二季的初期数据(包括信用卡消费和失业救 济申请数据)亦维持稳健。 然而，市场具有前瞻性，而政策决定(如关税和税收)会随时间影响经济。关键问题在于这些政策，包括 其他全球领袖的反应，是否会打断当前的经济增长势头。虽然关税等干扰因素已经存在，但整体而言， 已发展经济体应该保持韧性。重大市场危机通常源于金融体系不稳定，而目前我们并未见到这种情况。 主 ...

金十图示：2025年05月27日（周二）热门中概股行情一览（美股收盘） 133.96亿中值 83.34亿市值 81.19亿市值 16.75 19.43 3.68 +0.49(+2.59%) -0.20(-1.18%) -0.14(-3.66%) 唯品会 唯品会 72.70亿市值 新东方 (ALHAN) 好未来 葡萄方 61.71亿市值 76.97亿市值 47.07 14.12 10.19 +0.62(+1.33%) -0.24(-1.67%) -0.80(-7.28%) 商富科技 金山云 MN 名创优品 57.20亿市值 54.45亿市值 35.47亿市值 12.90 17.41 42.54 -0.89(-4.84%) -0.17(-1.26%) +0.02(+0.05%) 再鼎医药 陆金所控股 asza 汽车之家 the may zai... 20 27.17亿市值 29.33亿市值 33.63亿市值 24.76 31.00 3.13 -0.32(-1.02%) -0.08(-0.32%) +0.20(+7.00%) 雾芯科技 in 爱奇艺 RELX G ) 微博 16.27亿市值 24.19亿市值 23. ...

Group 1 - The market experienced a broad rally, with the military industry and telecommunications leading the gains. The ChiNext Index performed the best, while the Sci-Tech 50 Index lagged behind [3][12]. - The overall market valuation increased, with the broad-based indices showing a general rise. The ChiNext Index is currently at a low valuation compared to its historical levels [15][27]. - The defense and military, electric equipment, and telecommunications sectors saw the highest increases, while real estate, electronics, and retail sectors performed the weakest [12][36]. Group 2 - The relative PE of the ChiNext Index to the CSI 300 has risen, indicating a shift in valuation dynamics favoring the ChiNext [17]. - The overall ERP for the A-share market has slightly decreased but remains within one standard deviation, suggesting continued investment value in A-shares [18]. - Valuations across major industries are diverging, with non-bank financials, coal, non-ferrous metals, telecommunications, electronics, and agriculture at near one-year lows [29][39]. Group 3 - The current valuation of the food and beverage, agriculture, and public utilities sectors is considered relatively cheap based on PE and PB deviation metrics [39][44]. - The current PEG values indicate that dividend and financial sectors have the lowest valuations, suggesting high allocation value [21]. - The popular concepts such as cultivated diamonds, Huawei Harmony, and robotics are currently at high historical valuation percentiles [46].

截至2025年5月9日 13:38，中证A500指数(000510)下跌0.27%。成分股方面涨跌互现，润和软件(300339) 领涨5.61%，长春高新(000661)上涨3.92%，小商品城(600415)上涨2.77%；东华软件(002065)领跌，迈为 股份(300751)、振华科技(000733)跟跌。中证A500ETF龙头(563800)盘中换手8.47%，成交16.19亿元。 规模方面，中证A500ETF龙头近1月规模增长6.85亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。 值得注意的是，该基金跟踪的中证A500指数估值处于历史低位，最新市净率PB为1.51倍，低于指数近1 年89.01%以上的时间，估值性价比突出。 中证A500ETF龙头紧密跟踪中证A500指数，作为新一代大盘宽基指数代表，中证A500指数包括约50% 传统价值型行业和约50%新兴成长型行业，价值与成长均衡，是投资者布局A股市场优质工具。 数据显示，截至2025年4月30日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德 时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036 ...

Group 1 - The Hong Kong stock market opened lower on May 8, but the Consumer ETF (159735) quickly turned positive, rising by 0.25% during the session [1] - Key stocks in the Consumer ETF included Li Auto-W, which rose nearly 2%, and several others like Smoore International, Tofok, Pop Mart, Yadea Holdings, Sands China Ltd., Meituan-W, and Geely Automobile, all of which increased by over 1% [1] - The Consumer ETF tracks the CSI Hong Kong Stock Connect Consumer Theme Index, which consists of 50 liquid and large-cap consumer-related stocks within the Hong Kong Stock Connect, weighted by free float market capitalization [1] Group 2 - On May 7, the Guangdong Provincial Government released a plan to boost consumption, which includes 31 specific measures across 8 areas, such as supporting the replacement of old consumer goods like cars and home appliances [1] - The plan also encourages local governments to explore a model combining fiscal subsidies, corporate discounts, and financial empowerment for large durable goods replacement [1] - A press conference on May 7 announced a series of significant policies aimed at revitalizing the stock market, real estate, and the real economy, which are expected to enhance consumer capacity and support the service and elderly care markets [2]

投资策略 | 定期报告 物来顺应 ——策略周报 0505 研究结论 风险提示 报告发布日期 2025 年 05 月 06 日 | 张书铭 | 021-63325888*5152 | | --- | --- | | 17 | zhangshuming@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860517080001 | | 张志鹏 | zhangzhipeng@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860522020002 | | 段怡芊 | duanyiqian@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860524010001 | | | 香港证监会牌照：BVI649 | | 薛俊 | 021-63325888*6005 | | | xuejun@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860515100002 | | 以稳为主：——策略周报 0428 | 2025-04-28 | | --- | --- | | 缺乏稳定一致预期：——策略周报 0421 | 2025-04-20 | | 市场或仍将保持高波动：— ...

年内港股新消费的集体起飞，给消费基金经理上了生动一课！ 这种现象背后，有市场声音认为，消费市场正在抛弃中间地带，要么极致性价比穿透下沉市场，要么高端化构 建壁垒。 很多过去的消费叙事似乎正在被打破，"长坡厚雪"的消费板块的贝塔属性正在减弱，寻找阿尔法的能力成为消 费基金经理的投资胜负手。 "消费分化"而非"消费降级" "去年以前大家讲的是消费降级，但是今年大家突然发现，在港股很火的几家公司其实和消费降级是没关系 的。"近日，国泰消费优选基金经理李海在一场访谈中提到了自己目前对新的消费趋势的看法，在他看来，中 国消费市场足够大、足够广、足够复杂，每一个细分领域都有不同的需求，比如有的消费者会更追求性价比， 有的消费者则会更追求精神层面的需求，这些需要长期追踪和研究。 举例来看，港股上市的一家彩妆公司，许多单品价格比肩海外品牌，且在持续涨价，公司毛利率连续增长， 2024年毛利率超84%，远超同行，该公司年内股价已涨超80%。此外，港股上市的盲盒公司、古法黄金公司今 年以来股价涨幅明显，分别超110%和190%，公司商业逻辑和消费降级关系也并不大。 去年以来，很多人热议，现在的年轻人已经从原来消费奢侈品牌饰品开始 ...

全球资本市场的算盘珠子都快崩脸上了！美元指数这两天跟坐过山车似的，黄金原油齐刷刷跳水，华尔街那帮精 英连夜改方案。要我说这就是资本主义的死循环——富人越富的戏码演了三十年，现在终于有人掀桌子，可掀桌 子的还是那帮制定规则的人。 说白了这就是"劫富济贫"的新套路！别看表面打着"公平"旗号，骨子里全是政治算计。特朗普当年死活不肯动百 万富翁的个税税率，现在换个马甲搞企业税，既不得罪金主爸爸，又能堵住老百姓的嘴。企业多交的税还能填补 贴窟窿，什么延长2017年的减税政策、取消小费税这些甜头，全指着从资本家兜里掏钱呢。 资本家们这会儿估计在豪宅里跳脚！企业税负蹭蹭涨不说，那些拿股票期权、年终分红的高管，分分钟要多吐三 成收入给税务局。更绝的是这招"隔山打牛"——企业成本增加，最终还不是得裁员降薪？华尔街日报早就算过 账，这政策能直接让标普500公司每年多掏120亿美元。 可老百姓也别高兴太早！羊毛出在羊身上，企业被薅疼了肯定要找补。超市商品悄悄涨价、员工福利暗中缩水， 最后埋单的还是打工人。政客们倒是稳赚不赔，既能拿税收充国库，又能赚个"打击富豪"的好名声，这套路可比 直接加个税高明多了。 这哪是简单的算盘？分明是场 ...

"当潮水退去，才知道谁在裸泳。"这是巴菲特用半个多世纪的投资传奇诠释的真理。每年五月的第一个周六，美国内布拉斯加州小镇奥马哈都会成为全球资 本市场的"麦加圣地"——巴菲特股东大会在此举行。 这场盛会不仅是价值投资者的"精神图腾"，更是全球经济趋势的风向标。今年，这一殿堂级会议将再次通过腾讯自选股全程中文同传直播，腾讯新闻、全景 网、泡财经提供特别支持，于北京时间2025年5月3日19点起与中国投资者零距离相遇： 直播时间：北京时间2025年5月3日（周六）19点开播，21点股东大会正式开始 直播平台：腾讯自选股APP（主阵地）、微证券、微证券微信小程序、腾讯自选股财经视频号，扫描下方二维码即可预约！ 一、今年巴菲特股东大会为何值得全球瞩目？ 1、历史性时刻：一个时代的交接与传承 2、全球资产配置：从巴菲特视角看全球市场价值 亚洲战略升级：伯克希尔2020年抄底的五大日本商社已获利超百亿美元，2025年是否继续加码或转向印度基建、东南亚消费市场？ 中国布局悬念：巴菲特清仓比亚迪后，伯克希尔会否通过QFLP（合格境外有限合伙人）等渠道低调投资A股？大会表态将影响外资对华配置信心。 天量现金"压力测试"：现金储备逼 ...

第一部分 2024年消费市场的趋势 "扩内需、提振消费"是2024年消费市场的主基调。相较于2023年，尽管社会消费品零售总额增速放缓， 但总体规模依然保持稳健增长。国家统计局数据显示，2024年社会消费品零售总额为48.79万亿元，同 比增长3.5%。 从具体消费品类来看，中国消费市场呈现出多样化和创新的特点，不仅反映了消费者需求的多元化，也 揭示了产业升级和科技发展的深刻影响。《中国消费市场绿色低碳趋势调查报告（2024-2025）》从消 费场景、消费需求、宏观背景等维度，调研并总结出2024年消费市场三大趋势。 1、服务型消费主导增长 从细分种类的零售额来看，服务零售额以6.2%的增速形成新引擎，较商品零售高3个百分点。旅游交通 量（铁路同比增长10.8%，民航同比增长17.9%）、数字服务（通讯信息同比双位数增长）构建增长双 支柱，消费重心从实物向体验迁移。 这一趋势可以归结为以下三个主要原因： 第一，政策红利释放服务供给潜力。政府通过放宽市场准入、优化服务标准等政策，推动旅游、教育、 医疗等服务领域的供给升级。例如，文旅融合项目、智慧景区建设刺激出游需求，全年铁路/民航客流 增幅超两位数，印证了服务 ...