Investment Rating - The industry investment rating is "Overweight" indicating a positive outlook for the sector compared to the overall market performance [3][11]. Core Insights - ByteDance's AI application commercialization and MaaS (Model as a Service) are expected to accelerate, potentially forcing major internet companies like Alibaba, Tencent, and Baidu to expedite their AI strategies and monetization efforts [3]. - The demand for self-indulgent consumption among the post-90s and post-00s demographics is outpacing the overall domestic demand, with a focus on gaming, music, and trendy products [3]. - The gaming sector is anticipated to rebound quickly due to the upcoming Spring Festival, driven by younger audiences and a decline in global app store bargaining power [3]. Summary by Sections Industry Overview - ByteDance's advancements in AI and cloud services are likely to challenge competitors to enhance their AI capabilities and monetization strategies [3]. - The market remains optimistic about the growth of self-indulgent consumption, particularly in gaming and entertainment sectors, despite concerns over product cycle fluctuations [3]. Gaming Sector - The gaming industry is expected to see significant growth during the Spring Festival, with key products like Giant Network's "Supernatural" projected to achieve new highs in revenue and daily active users [3]. - Recommended stocks include Giant Network, 37 Interactive Entertainment, and Bilibili, with a focus on companies with new product reserves and low PE ratios [3]. Other Consumption Areas - In the music sector, subscription models are showing strong user retention and cash flow, with NetEase Cloud Music still in its growth phase [3]. - For trendy products, Pop Mart's revenue from single IPs has shown significant growth, supported by product innovation and market expansion [3]. Advertising Sector - Focus on the sustainability of advertising investments in the internet sector, with potential growth from acquisitions and high dividend yields providing a safety margin [3].

点击蓝字，关注我们 1 . 中原建业(09982)于2024年4月2日暂停买卖，时隔逾20个月复牌，今早一度飙升近64%，截至发 稿，涨41.82% 。消息面上，12月19日晚，中原建业发布公告称，已履行复牌指引，主要包括刊发所 有尚未刊发的财务业绩，并解决任何审计修订。 今日上午港股 2 . 机器人概念股今日普涨， 极智嘉-W(02590)涨5.81%，德昌电机控股(00179)涨4.96%，优必选 (09880)涨2.86%，三花智控(02050)涨2.36% 。消息面上，人形机器人行业近期催化频出。12月14日， 优必选与国际半导体巨头美国德州仪器达成战略合作，全年订单总金额突破13亿。 3 . 锂业股早盘继续走高， 天齐锂业(09696)涨5.31%，赣锋锂业(01772)涨4.84% 。 消息面上，12月22 日早，广期所碳酸锂主力合约再涨近5%，现报115300元/吨。据期货日报，江西省宜春招标网发布 《江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目环境影响评价第一次环评信息公示》，对宜春时 代新能源矿业有限公司的江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目进行第一次环评信息公 示。 4. 黄金股涨 ...

12月19日，2025中国游戏产业年会在上海召开。此次大会上发布的《2025年中国游戏产业报告》显示， 中国游戏产业实现稳步增长，核心数据均创历史新高。2025年，国内游戏市场实际销售收入预计达 3507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模增至6.83亿，同比增长1.35%。第一创业证券预计,游戏行业大 概率将延续高景气状态,供给端重点新品陆续上线、客户端与多端互通持续贡献增量,旺季活动将推动用 户时长与ARPU提升，移动端有望环比修复，客户端保持强势。市场表现方面，游戏龙头股今年走势强 劲。证券时报·数据宝统计，截至12月19日收盘，游戏股今年以来平均上涨44.36%。3只游戏股年内涨幅 翻倍，分别是巨人网络、世纪华通、吉比特。 ...

（原标题：TikTok美国方案公布；蜜雪冰城美国首店开业丨出海周报） 21世纪经济报道记者 董静怡 开拓新兴市场，共建"一带一路"国家订单增长明显 12月18日央视新闻消息，今年以来，面对复杂多变的国际贸易形势，广大外贸企业积极参与全球产业分 工合作，不断开拓新兴市场，构建多元化市场格局。今年前11个月，我国对共建"一带一路"国家进出口 超21万亿元，占全国外贸总值的一半以上。从出口维度看，前11个月，我国对共建"一带一路"国家累计 出口增速达11.3%，显著高于同期整体出口增速，成为拉动我国出口增长的关键动力。其中，芯片、新 能源汽车等高端制造类产品出口快速增长。 自研游戏海外市场收入连续六年超千亿元 12月19日，在2025年游戏产业大会上，中国音像与数字出版协会第一副理事长、中国音数协游戏工委主 任委员张毅君对外发布《2025年中国游戏产业报告》。2025年国内游戏产业收入与用户再创历史新高： 国内游戏市场收入约3508亿元，同比增长7.7%；用户规模超过6.8亿，同比增长约1.4%。出海是近些年 游戏厂商的第二增长曲线，在这一浪潮下，国内厂商出海收入规模也已经连续六年超千亿元。2025年， 自研游戏海 ...

据Wind数据，截至发稿，以股权登记日计算，今年以来A股上市公司现金分红总额达到2.61万亿元，创 出历史新高。 Wind数据显示，今年以来，A股上市公司迈瑞医疗、三七互娱、御银股份和玲珑轮胎分红次数均为三 次。山东路桥、雅戈尔、深圳华强、奕帆传动、陕国投A、鱼跃医疗、行动教育、南山铝业、隆扬电 子、艾融软件、分众传媒、药明康德、百龙创园、吉比特、华宝股份、新坐标、龙佰集团、远翔新材、 华明装备、卓创资讯、九强生物、金帝股份、开普检测、西部证券、海希通讯、开能健康、金能科技、 金岭矿业、国光股份和吉电股份分红次数均为两次。 自2022年底中央经济工作会议首次将"红利纳入资本市场改革方向"以来，监管层围绕上市公司现金分红 持续发力，政策密度和执行强度显著增强。申万宏源分析师杨俊文表示，分红政策体系已从倡导层面进 入刚性落实阶段，不仅提升了高股息资产的确定性，也显著强化了高分红策略的因子有效性与选股基 础。 回顾近期的市场行情，在无风险利率持续走低的环境下，权益资产吸引力明显。"头部公司的引领示范 清晰地向市场传递了一个积极信号——国内核心资产具备为投资者提供持续、稳定现金回报的能力，价 值投资的压舱石作用愈发凸 ...

21世纪经济报道吴立洋上海报道 中国游戏产业正经历一场深刻的价值转向。 随着行业成熟度提升与社会责任意识增强，游戏企业不再满足于虚拟世界的商业成功，而是积极探 索"游戏+"模式，将精品内容、前沿技术与公益实践、文化传承、城市服务深度融合。这种趋势既是对 游戏作为"第九艺术"社会潜能的再发现，也是产业自身突破增长瓶颈、构建跨媒介文化生态的主动选 择。 近日，中国游戏产业年会在上海市徐汇区召开，在本次产业年会的多个分论坛上，来自业界与学界代表 分享了对拓展游戏产业外延，进一步发挥其社会、经济、文化价值的前沿思考。 随着游戏与现实的城市文旅、经济消费、教育医疗等领域的结合愈加紧密，在技术应用不断革新和产业 实践加速深入的背景下，"游戏+"的概念正在被不断扩大与充实。 场景联通，拓展游戏功能外延 作为当前最热门的文化产品之一，游戏本身就对受众具有广泛、持续影响力，当游戏内容与公益主题与 场景相结合，便能够在潜移默化中形成公益概念的塑造和价值传递。 库洛游戏公共事务负责人占小艳在游戏产业年会发言中指出，游戏产品的精品内容可以助力公益创新， 而通过游戏塑造的IP价值则可影响受众的公益认知。 据其介绍，今年8月库洛与中国绿 ...

专题：2025基金行业年终大盘点：公募规模近36万亿元，主动权益重夺主场，"冠军基"揭榜倒计时 上周A股市场呈现先抑后扬的震荡修复格局，指数表现分化，结构上"沪强深弱"。在"扩大内需"政策预 期及高股息避险属性驱动下，消费、非银金融成为领涨主线，而此前活跃的AI应用、AI硬件有所回 调。周内A股交投活跃度有所下降，日均成交额降至1.76万亿元。市场风格方面，消费行业领涨而科技 板块有所回调，整体表现为：消费>金融>周期>成长。 金鹰基金表示，在国内年末资金调仓与政策催化背景下，资金在市场调整期向防御性与政策支持方向迁 移。数据方面，11月消费受高基数和政策透支影响明显放缓，固定资产投资延续负增长，房地产市场持 续低迷，外需则是少数亮点。但往明年年初看，货币发力和财政前置有望带动国内经济环比改善，两会 窗口亦会明确"十五五"规划重点工程项目和远期经济动能抓手。 本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下 的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现， 也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业 ...

近日，2025年度中国游戏产业年会在上海举行，中国音像与数字出版协会第一副理事长、中国音数协游 戏工委主任委员张毅君在会上发布《2025年中国游戏产业报告》，用七项核心特征勾勒出行业高质量发 展新图景，多项关键数据创下历史新高。 美、日、韩仍是主要海外市场 报告显示，2025年国内游戏市场实际销售收入达3507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模增至6.83亿， 同比增长1.35%，两项指标均刷新历史纪录。移动游戏品质升级、头部长青产品持续创新、小程序游戏 强势增长及多端互通布局，成为驱动市场双向增长的四大核心动力。其中，移动游戏市场实销收入突破 2570.76亿元，同比增长7.92%，以73.29%的市场占比继续领跑细分领域。 细分市场呈现"强者恒强、新兴崛起"的分化格局。客户端游戏实销收入781.6亿元，同比大幅增长 14.97%，头部产品稳健表现与移动端新品跨端发行成为主要增长点；主机游戏市场延续高速增长态 势，实销收入83.62亿元，同比激增86.33%，连续三年保持爆发式增长。小程序游戏成为最大亮点，收 入达535.35亿元，同比增长34.39%，内购与广告变现双轨并行推动规模扩容。电子竞技游戏 ...

公募新发数量创近4年新高 总募集规模与过去两年基本持平 2025年以来，公募基金发行市场的"C位"悄然易主，曾被视为市场"压舱石"的债券基金悄然让位，而股 票型基金则以十年未见的强势，站上了舞台的中央。与此同时，年内公募基金以新成立1468只基金的数 量创下近4年新高，总募集规模与过去两年基本持平。这一"量增价稳"的现象，标志着市场告别了依靠 爆款产品"跑马圈地"的时代，转向了以权益类基金为主导、创新产品百花齐放的"精耕细作"的新阶段。 （证券时报） 头部公募竞相入局 创业板50ETF阵营扩容 创业板50指数相关产品正在成为公募竞逐的方向。近期，多只创业板50指数相关产品上报或正在发行。 值得一提的是，今年以来创业板50ETF阵营大幅扩容，在12只已经上市交易的创业板50ETF中，有9只 为年内上市。头部公募缘何开始发力创业板50指数相关产品？有机构人士表示，主要出于以下原因：一 是完善公司ETF产品线，创业板50指数覆盖创业板优质龙头企业，布局相关ETF可填补产品线空白，满 足投资者多元化的配置需求；二是同沪深300ETF、中证500ETF等传统宽基赛道相比，创业板50ETF竞 争压力相对不大，存在差异化竞 ...

融资方面，宝通科技当日融资买入1379.81万元。当前融资余额6.52亿元，占流通市值的7.32%，融资余 额低于近一年20%分位水平，处于低位。 分红方面，宝通科技A股上市后累计派现5.49亿元。近三年，累计派现6662.61万元。 融券方面，宝通科技12月19日融券偿还2200.00股，融券卖出0.00股，按当日收盘价计算，卖出金额0.00 元；融券余量7.88万股，融券余额167.77万元，超过近一年50%分位水平，处于较高位。 资料显示，无锡宝通科技股份有限公司位于江苏省无锡市新吴区张公路19号，成立日期2000年12月27 日，上市日期2009年12月25日，公司主营业务涉及工业互联网(工业散货物料智能输送全栈式服务)和移 动互联网。主营业务收入构成为：移动游戏产品43.69%，智能输送数字化产品43.44%，智能输送系统 服务12.87%。 截至9月30日，宝通科技股东户数5.70万，较上期减少8.91%；人均流通股6171股，较上期增加9.78%。 2025年1月-9月，宝通科技实现营业收入24.57亿元，同比增长0.37%；归母净利润2.09亿元，同比减少 12.16%。 12月19日，宝通科 ...