2025年，全球央行降息浪潮持续蔓延。埃及央行年内第二次大幅降息100个基点，欧洲央行暗示6月可能再 度下调关键利率，澳大利亚、加拿大、印尼等国已率先行动。这轮宽松周期的触发因素复杂交织：全球经 济增速预估从2024年的3%进一步放缓至2.8%，贸易保护主义抬头的背景下，关税政策不确定性加剧；地 缘政治冲突持续扰动能源供应链，而前期通胀回落为政策转向创造空间。 为了有效管控这些风险，DLSM外汇平台提供了一系列立体化风险管控方案。首先是宏观对冲工具的应 用，如利率期权和汇率走廊策略，帮助投资者锁定收益并降低风险。其次是微观主体信用筛查，重点关注 企业现金流覆盖倍数，规避高杠杆运营主体。此外，资产组合动态再平衡策略也是关键，根据宏观经济数 全球降息潮驱动了三大交易机遇。首先是利率敏感型资产的重估。降息周期内，房地产链和制造业资本开 支成为直接受益者。美联储降息通常滞后3-6个月影响30年期抵押贷款利率，直接刺激美国成屋销售。中国 地产后周期产业链或迎修复，家具、家电出口企业订单增速与美国新屋销售存在6个月领先滞后关系。 设备投资对利率敏感度较高，美国工业机械、加工金属制品库存水位处于历史低位，中国相关中间品出口 ...

| 贵金属早报 | | --- | 升 贴 水 、 库 存 、 E T F 持 仓 变 化 交 易 数 据 | 日期 | COMEX白银 | 上期所白银 | 黄金ETF持仓 | 白银ETF持仓 | 上金所白银 | 上金所黄金 | 上金所白银 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 库存 | 库存 | | | 库存 | 递延费支付方向 | 递延费支付方向 | | 最新 | - | 957.38 | - | - | 1574.34 | 2 | 1 | | 变化 | - | -3.26 | - | - | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 贵 金 属 比 价 研究中心宏观团队 2025/05/27 | 价 格 表 现 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 伦敦金 | 伦敦银 | 伦敦铂 | 伦敦钯 | WTI原油 | LME铜 | | 最新 | - | - | 1084.00 | 992.00 | - | 9614.00 | | 变化 | - | ...

同日，穆迪国际信用评级公司对中国主权信用评级的维持决定及财政部的回应，也成为市场关注焦点。 / / 美元跳水，人民币强势突破 / / 5 月 26 日，美元指数盘中跳水至 98.6921 ，创三周以来的最低水平。 受美元走软影响，在岸、离岸人民币汇率双双上扬，离岸人民币（ CNH ）一度升破 7.17 关口，盘中最高触及 7.16155 元，创 2024 年 12 月以来新高。 | W | | | 美元兑离岸人民币 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | USDCNH.FX | | | | | | | | 前收 | 7.17220 | 开营 | | | 7.17280 | | | +0.07% | 季田 | 7.17761 | 买入 | | | 7.17700 | | 最高 | 7.18301 | 今年来 | -2.18% | 20 | | | -1.48% | | 最低 | 7.16155 | 10 日 | -0.31% | 60 | 日 | | -1.72% | | से में ब्र | 五日 | 日K | ...

【美元中期承压，人民币汇率波动区间有望企稳】近期美元指数震荡回落，主因是美国财政与信用风险 重新定价。穆迪下调美国主权评级，三大评级机构对美债评级均低于 3A，国会推进大规模减税与扩张 性财政法案，联邦债务预期抬升，引发"卖美国"交易升温，30 年期美债收益率突破 5.1%。 4 月银行结 售汇逆差小幅扩大，企业结汇与售汇规模增长，外汇交易活跃度上升。4 月货物贸易顺差收窄，跨境资 金净流入 649 亿美元，人民币债券托管量回升，外资配置意愿改善。 5 月美国 PMI 初值高于预期，但 穆迪下调评级削弱美元信心。中国跨境资金净流入，货物贸易顺差稳固。美债收益率因财政风险上行， 中国 LPR 下调。 欧元区 4 月调和 CPI 同比 2.2%，环比 0.6%。5 月综合 PMI 初值 49.5，服务业 PMI 初 值 48.9。5 月消费者信心指数初值为-15.2。欧盟委员会下调今明两年增长预期。 日本制造业仍处收缩 区间，5 月 PMI 数据显示制造业指数虽有所回升但仍低于荣枯线，服务业和综合 PMI 均回落。4 月出 口同比增长 2%，4 月 CPI 同比 3.6%。 美元兑人民币预计短期维持弱势，关注区间 ...

贵金属早报 研究中心宏观团队 2025/05/22 价 格 表 现 品种 伦敦金 伦敦银 伦敦铂 伦敦钯 WTI原油 LME铜 最新 3299.65 33.16 1025.00 996.00 61.57 9575.50 变化 38.10 0.66 33.00 36.00 -0.46 103.50 品种 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 美国10年期TIPS 最新 99.60 1.13 1.34 143.68 2.23 变化 -0.42 0.00 0.00 -0.82 0.10 交 易 数 据 日期 COMEX白银 库存 上期所白银 库存 黄金ETF持仓 白银ETF持仓 上金所白银 库存 上金所黄金 递延费支付方向 上金所白银 递延费支付方向 最新 15570.34 940.80 919.88 14054.90 1574.34 1 1 变化 -14.65 11.58 -1.72 0.00 0.00 0.00 0.00 贵 金 属 比 价 升 贴 水 、 库 存 、 E T F 持 仓 变 化 易后果，凡据此入市者，我公司不承担任何责任。未经公司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、 ...

4. 白宫新闻秘书莱维特：税收法案离通过又近了一步。每位共和党人都必须支持特朗普的税收法案，这 至关重要。 5. 美联储-博斯蒂克：穆迪下调美国评级将影响整个经济和金融市场。重申预计今年将降息一次。如果 贸易谈判进展顺利，可能会提前采取行动。威廉姆斯：政策略有限制性，最近的经济数据非常好。副主 席杰斐逊：美联储的政策处于非常良好的状态。等待并观察政策如何发展是适当之举。 非美主要货币： 金十数据整理：每日全球外汇市场要闻速递（5月20日） 美元： 1. 美国国家经济委员会主任哈塞特：美国债务是地球上最安全的投资选择。穆迪下调评级的决定是回顾 性的。有15个国家接近达成贸易协议。 2. 美国财长贝森特20日将前往加拿大参加G7财长和行长会议。消息人士：美国财政部预计本周在加拿 大举行的G7财长会议上不会宣布任何贸易协议。 3. 白宫经济顾问委员会主席米兰：特朗普意识到赤字是一个问题，并且有计划减少赤字。 4. 欧盟委员会贸易委员东布罗夫斯基斯：欧元升值是把双刃剑。 5. 瑞士央行行长施莱格尔：瑞士不是汇率操纵国。我们进行干预只是为了减缓瑞郎估值过高的速度。 6. 欧盟委员会：将2025年欧元区GDP增长预测从1 ...

易后果，凡据此入市者，我公司不承担任何责任。未经公司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全 部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输 或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我们均不承担任何责任。 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 升 贴 水 、 库 存 、 E T F 持 仓 变 化 以上图表数据来源：彭博、永安源点资讯、万得 容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但公司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会 发生任何变化。且全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，客户应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交 贵金属早报 研究中心宏观团队 2025/05/14 价 格 表 现 品种 伦敦金 伦敦银 伦敦铂 伦敦钯 WTI原油 LME铜 最新 3235.40 32.02 983.00 962.00 61.95 ...

贵金属早报 研究中心宏观团队 2025/05/12 价 格 表 现 品种 伦敦金 伦敦银 伦敦铂 伦敦钯 WTI原油 LME铜 | 最新 | 3324.55 | 32.52 | 986.00 | 975.00 | 61.02 | 9365.00 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 变化 | -27.75 | 0.09 | 0.00 | -8.00 | 1.11 | 1.50 | | 品种 | 美元指数 | 欧元兑美元 | 英镑兑美元 | 美元兑日元 | 美国10年期TIPS | | | 最新 | 100.42 | 1.12 | 1.33 | 145.37 | 2.08 | | | 变化 | -0.21 | 0.00 | 0.01 | -0.55 | 0.00 | | 交 易 数 据 | 日期 | COMEX白银 | 上期所白银 | 黄金ETF持仓 | 白银ETF持仓 | 上金所白银 | 上金所黄金 | 上金所白银 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 库存 | 库存 | | | ...

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非法买卖外汇数额较大的，构成非法经营罪，依法应追究刑事责任，而未达到刑事追责标准的，则依法 应追究行政责任。 据检察日报社，日前，最高人民检察院、国家外汇管理局联合发布了外汇领域行刑反向衔接典型案例， 聚焦外汇领域刑事司法和行政执法的事实认定、法律适用等重点难点问题，进一步明确办案规则，依法 打击涉外汇违法犯罪行为，切实维护外汇市场健康秩序。 记者采访了解到，非法买卖外汇数额较大的，构成非法经营罪，依法应追究刑事责任，而未达到刑事追 责标准的，则依法应追究行政责任。本次发布的李某乙涉嫌非法经营罪行刑反向衔接案等6件案例中， 检察机关联合外汇管理部门推动纵向、横向、跨区域一体履职，进一步统一执法司法尺度、示范程序衔 接路径，防止外汇领域违法违规行为因"不刑不罚"而产生监管漏洞，从而形成了刑事处罚和行政处罚的 治理闭环，取得良好成效。 该批典型案例也警示社会公众，不要贪图一时之利，利用正常跨境经贸往来中积累的资金和客户资源 等，协助从事非法买卖外汇活动或为其提供便利条件，应通过银行等正规渠道合法办理外汇业务，自觉 抵制非法买卖外汇行为。 最高检行政检察厅负责人表示，检察机关将深入贯彻落实党的二十届三中全会关于深化 ...