应流股份 20250716 摘要 海外数据中心大规模投入推动燃气轮机、光模块、PCB 等产业链需求， 相关美股板块表现良好，如西门子营收订单创新高，新易盛、生益等公 司业绩超预期，江森自控数据中心制冷业务股价表现良好，反映算力投 资对利润和订单的积极影响。 国内军用航空发动机领域，虽 2025 年为军品小年，但长期来看，国产 航空发动机技术与海外差距较大，新型号交付将持续增长，且已交付飞 机后市场需求巨大，预计下半年进入景气上行阶段。 国内民用航空发动机市场规模超千亿人民币，目前依赖进口。国产商用 发动机如长江系列逐步成熟，有望提升全球份额。全球市场高度集中于 GE Aviation、普惠公司和罗尔斯·罗伊斯，需求侧景气度高，如 CFM 国际 LEAP 发动机订单充足但交付量有限。 燃气轮机方面，海外 AI 服务器及数据中心带动用电需求，GEV 和西门 子能源订单显著增长。国内中国重燃在重型燃气轮机研发上取得进展， 航发燃机及各大电气公司也在研制，应流股份、万泽股份、航宇科技等 公司出口业务表现良好。 Q&A 今年以来，海外 AI 产业链的投资情况如何？ 今年（2025 年），海外 AI 产业链的投资表现非常 ...

Summary of Key Points from Conference Call Records Industry Overview - The AI Data Center (AIDC) sector is experiencing a surge in demand, leading to rapid growth in energy consumption and power supply, significantly outpacing traditional IDC growth [1][6] - China's investment in AIDC is increasing, with a clear trend towards domestic engine replacement, resulting in a more than doubling of diesel engine sales for power generation [1][6] Company Insights KOTAI Power - KOTAI Power benefits from the price increase of generator sets, showing significant profit elasticity [1] - The company is actively pursuing UIL certification to enter the U.S. market, which could lead to substantial performance growth [5] - Future growth factors include the ability to maintain price increases and successful entry into the U.S. market [5] Weichai Heavy Machinery - Weichai Heavy Machinery's diesel generator set business is experiencing significant growth, with new orders expected to increase by 40% to 60% year-on-year in the first half of 2025 [1][8] - The company anticipates stable growth in the diesel power generation business over the next few years, with increasing market share and output [1][11] - The company has set ambitious targets for diesel generator output, projecting an increase from 400 units to over 2,000 units by 2027 [11] Longyuan Donggu - Longyuan Donggu, a leader in commercial vehicle diesel generator components, is expanding production to meet market demand, with significant growth expected in the coming years [17] - The company anticipates a steady increase in output for data center-related diesel generator components, contributing to revenue growth despite a relatively low overall revenue share [17] Ice Wheel Environment - Ice Wheel Environment is a leading manufacturer of screw compressor units, with stable growth in various sectors, including data centers [15][16] - The company expects significant revenue growth in the AIDC sector, driven by increased demand for cooling equipment [16] Market Dynamics - The domestic market is seeing a shift towards domestic engines, with companies like Weichai and Yuchai benefiting from this trend [4][7] - The government’s equipment update subsidy policy is expected to stimulate demand for inland and nearshore vessel engines, with potential subsidies reaching 20% to 40% [1][9] - The expected total subsidy amount could range from 22 billion to 48 billion, potentially driving shipbuilding orders between 170 billion to 300 billion [1][9] Future Projections - The AIDC sector is projected to see a significant increase in energy consumption and power supply, with domestic AI data center capacity expected to rise from 5.4GW to 13.4GW [16] - Weichai Heavy Machinery's revenue from marine engines is expected to grow significantly, with a shift towards dual-fuel engines anticipated to enhance profit margins [13] - The company aims to increase its market share in the diesel power generation sector from 13% to 35% over the next few years [11] Conclusion - The AIDC sector and related industries are poised for substantial growth, driven by increased domestic investment, government policies, and a shift towards local manufacturing. Companies like KOTAI Power and Weichai Heavy Machinery are well-positioned to capitalize on these trends, with strong growth projections and strategic initiatives in place.

市场消息：xAI已考虑阿联酋和非洲一些国家的数据中心交易。 ...

Group 1 - The investment event in Pennsylvania focuses on artificial intelligence and energy infrastructure, with over $92 billion in investments welcomed by former President Donald Trump [1] - Trump emphasized the importance of domestic manufacturing for AI and energy infrastructure development, stating that future designs and constructions will be based in Pennsylvania and the U.S. [2] - Several companies announced investment plans for new data centers, power generation, and AI training programs, indicating a strong response to the initiative [2] Group 2 - Blackstone Group committed over $25 billion for new data centers and energy facilities, partnering with PPL Corp. to build and operate gas power plants to meet data center energy demands [3] - CoreWeave plans to invest up to $6 billion in a data center equipped with NVIDIA chips, while Meta Platforms announced a $2.5 million investment to support rural startups [3] - Trump highlighted the need to increase energy production, mentioning the importance of coal, natural gas, and nuclear power to support AI data centers [4] Group 3 - Google entered a significant agreement to purchase over $3 billion in hydropower for its data centers, marking one of the largest clean energy transactions globally [4] - General Electric Vernova plans to invest up to $100 million in Pennsylvania and create 700 jobs to enhance grid reliability [4] - FirstEnergy intends to invest $15 billion to expand power distribution and strengthen grid infrastructure in Pennsylvania [4] Group 4 - The event aimed to showcase the Trump administration's focus on attracting private sector investments and accelerating project approvals in the AI sector [5] - Notable industry executives attended the event, indicating strong interest and support from the private sector for AI innovation [5] - The U.S. government has relaxed trade restrictions on advanced AI chips, allowing companies like NVIDIA and AMD to resume sales in China [6]

公开信息显示，南方润泽科技REIT以润泽智算科技集团股份有限公司旗下国际信息云聚核港（ICFZ） A-18数据中心项目为底层资产，项目位于全国一体化算力网络京津冀国家枢纽节点的核心地带，是支 撑区域数字经济高质量发展的重要基础设施。 业内人士表示，南方润泽科技REIT实现了对存量优质资产的有效盘活，打通了民营科技企业创新融资 渠道，有望进一步助力数字中国建设、培育新质生产力、推动民营经济高质量发展。 南方万国数据中心REIT公布的认购申请确认比例结果显示，54家战略投资者皆已根据战略配售协议， 按照网下询价确定的认购价格认购其承诺的基金份额并全额缴纳认购款，对应的有效认购基金份额数量 为5.6亿份，占基金发售份额总数的比例为70%。 【导读】两只公募REITs一日"吸金"超4700亿元 公募REITs再现千亿元资金"抢筹"！ 7月16日晚间，南方基金旗下润泽科技REIT、万国数据中心REIT齐齐公布发售结果。公告显示，在比例 配售之前，南方润泽科技REIT"吸金"约2896.28亿元，南方万国数据中心REIT"吸金"约1835.42亿元。 南方润泽科技数据中心REIT与南方万国数据中心REIT于7月14日同步 ...

在近日召开的2025绿色算力（人工智能）大会上，和林格尔新区再次成为全场瞩目的焦点。在一场标志 性的集中点亮仪式上，中国农业银行、京能集团、华为云、火山引擎（抖音集团）、并行科技五大算力 中心项目在和林格尔新区同步宣告正式运营，为这片国家级算力枢纽的热土再添澎湃动能。 火山引擎内蒙古和林格尔算力中心项目作为抖音集团在华北自投自建的第二个超大规模数据中心园区， 该项目总投资约100亿元，规划标准机架达8万个。项目投运后，不仅将服务华北区域的抖音用户，还将 促进云计算、大数据等产业发展，推动互联网企业在和林格尔形成集群化效应。 并行科技内蒙古新型算力基地项目的点亮，标志着和林格尔新区在算力服务多样化和专业化领域的又一 突破，进一步丰富了本地的算力产业生态，提升了服务高精尖算力需求的能力。 此次五大重点项目的成功点亮，使以和林格尔新区为核心的呼和浩特算力规模正式达到10.1万P。这标 志着和林格尔新区已成为全国绿色算力保障基地及人工智能产业布局的优选之地。 中国农业银行数据中心第三分部和林格尔新区建设项目正式运营，体现了和林格尔新区已成功集聚众多 金融机构算力中心，其安全可靠的运营环境获得了国家核心部门的高度信赖。 ...

此次 * ST 宇顺拟收购的标的公司——中恩云科技、申惠碧源、中恩云信息，专注于数据中心基础设施 服务。然而，令人担忧的是，这些公司自业务开展以来，唯一客户竟是互联网客户 A。 7月15日，*ST 宇顺发布收购报告书（草案）。这家深陷业绩困境的上市公司，试图通过一场大规模的 重组来扭转乾坤。然而，这场重组背后却疑点重重，从保壳的迫切需求，到标的公司对单一客户的高度 依赖，再到令人咋舌的巨额资金来源，每一个问题都像高悬的达摩克利斯之剑，给此次重组蒙上了厚重 的阴影。 保壳压力下的孤注一掷 *ST 宇顺的业绩表现堪称惨淡。回溯过往，2022年至2024年，公司营业收入分别为1.35亿元、1.55亿 元、2.2亿元，对应的归母净利润分别为-2548.17万元、96.44万元、 -1757.48万元。 根据相关规定，如果上市公司连续亏损，将面临被 ST 甚至退市的风险。ST 宇顺此前已多次在亏损边 缘挣扎，若不能尽快改善业绩，退市的命运或许难以避免。在这种绝境下，公司将希望寄托于此次重组 之上。一旦重组成功，注入盈利性较强的资产，或许能让公司的业绩报表迅速改观，从而摆脱退市的阴 霾。从这个角度看，此次重组无疑是ST ...

智通财经APP获悉，美国总统唐纳德·特朗普与宾夕法尼亚州共和党籍参议员戴夫·麦考密克当地时间周 二在卡内基梅隆大学举行的"宾夕法尼亚能源与创新峰会"上宣布，AI数据中心项目将获得约360亿美元 投资规模，能源项目将获得投资560亿美元，而这些项目都与AI基础设施密切相关联，也就是说典型"摇 摆州"宾夕法尼亚州将获得920亿美元投资用于建设"超级AI中心"。 Wedbush分析团队在研报中重点提到："我们始终持极度乐观观点，认为投资者们仍低估了未来三年全 球企业和政府在人工智能基础设施及其应用方面将投入的2万亿美元所带来的超级增长浪潮。" 在华尔街投资巨鳄Loop Capital以及Wedbush看来，以AI算力硬件为核心的全球人工智能基础设施投资浪 潮远远未完结，现在仅仅处于开端，在前所未有的"AI算力需求风暴"推动之下，这一轮投资浪潮规模有 望高达2万亿美元。 在华尔街大行摩根士丹利、美国银行，以及全球资管巨头贝莱德看来，台积电、阿斯麦以及安费诺与英 伟达业绩共同显示出，需求持续呈现井喷式扩张的AI算力投资主题堪称股票市场的"最强阿尔法"——即 使美国政府强行施加的出口至中国限制规则以及特朗普掀起的新一轮关 ...

花旗和杰富瑞表示，H20芯片重启销售将对中国互联网数据中心行业产生积极影响。伯恩斯坦估算，英伟达在中国市场收 入每恢复100亿美元，就可带来约0.25美元的EPS提升。Melius Research将英伟达目标价大幅上调43%、预计市值因 H20重启销售突破5万亿美元。UBP认为这还利好整个AI半导体供应链。 硬·AI 作者 | 卜淑情、李丹 编辑 | 硬 AI 英伟达宣布重启H20芯片对华销售，推动中国云服务商和数据中心板块全线上涨。 据 央视新闻 ，英伟达公司创始人兼首席执行官黄仁勋今天在接受总台央视记者采访时宣布，美国已批准 H20芯片销往中国，"我们将开始向中国市场销售H20。 花旗和杰富瑞分析师表示，H20芯片重启销售将对中国互联网数据中心行业产生积极影响，并看好相关个 股表现。同时，这一消息有望为英伟达今年增加数十亿美元收入，同时提振中国AI相关企业发展前景。独 立研究和投资机构Melius Research为此将大幅上调英伟达目标价，预计上周才突破4万亿美元的英伟达市 值将因此站上5万亿大关。 周一，阿里巴巴港股大涨近7%，金山云和万国数据均大涨超10%，推动恒生科技指数涨超2%。在美上市 金山 ...

2024年对于AITC行业来说不是一个分水分水的年份那么行业整体还是处于一个消化存量产能的一个阶段那么因此我们可以看到收入在增长的同时净利润以及净利率还出现了一些下降的情况那么到了25Q1有余润泽、奥飞数据这两家公司它是包含服务器销售业务那么这种业务是一次性的业务 人的业绩不盘第二块是AIDC上游的产业链主要是服务器冷却和服务器电源两个系统板块我们先从AIDC开始我们在进行AIDC板块统计的时候我们是选取了润泽科技、光环新网、宝星软件、奥飞数据、数据港作为AIDC的一个统计样本先后结论 已经恢复了信心那么各家公司开始徒步去融资投资以及扩产同时其实最重要的是AITC下游的客户像自己阿里腾讯以及一众互联网公司相近的是上修的资本开支的预期那么往后看IPC行业有望是进入一轮非常景气的投资周期可以看到仅25Q1一个季度的资本开支额已经达到了53亿 就是仅仅一个季度已经做到了2024年全年的一半那么后续其实就像我刚才介绍的各家公司还会有新项目去动工那么这轮建设热潮在我们预计在2026年之前都不会去停步这里我想给各位投资者讲清楚我们对于AIDC估值的一个核心逻辑我们认为单机会的价格其实并不重要首先 整个行业是仍然处于一个消 ...