热点聚焦 林园辩巴菲特策略：高现金储备或为"择时"备战，炮轰黄金无价值，称医药20年或超美 2025年5月3日伯克希尔·哈撒韦股东大会前夕，知名投资人林园在《投资会客厅》直播中就巴菲特策略、A股操作逻辑及行 业机会抛出多番犀利观点。 1）针对巴菲特现金占比达22%（含类现金资产近50%）创1995年新高，林园认为其或通过牛市幅度或周期评估风险，暗 藏"择时"意图，但拒绝揣测具体时点。反观自身，林园称始终保持"基本满仓+5%现金"策略，强调"子弹"需留待关键机会， 直言"除行业衰败或基本面恶化，否则不因股价高低减仓"。 2）林园预测，中国医药工业总市值20年内或赶超美国，理由在于老龄化驱动消费人群扩容十倍，叠加潜在牛市环境催化估 值。而黄金市场则遭其炮轰："无价值，回调一半也不会买"，直言趋势上涨难掩本质，与价值投资理念背离。 3）对于巴菲特重仓日本五大商社，林园认为其覆盖能源、制造、消费等经济命脉，盈利稳定"合算"，并透露个人在日本亦 有布局。谈及A股机会，林园将高股息板块与日本商社类比，指出供水供电、港口等"非竞争性"行业估值低、分红稳，虽 短期不涨但"终将被认可"。林园强调，中日高储蓄率特征相似，暗示人民 ...

胡海泉涉足一级市场较早，投资板块覆盖战略新兴产业、环保产业、互联网+等领域，以海泉基金为母基金，旗下共有7家专项基金机构。 北京证监局指出，乾祥海泉投资在管理、运用私募基金财产，未能恪尽职守地履行诚实信用、谨慎勤勉的义务。 海纳百泉投资则有两项违规行为：一是管理、运用私募基金财产，未能恪尽职守地履行诚实信用、谨慎勤勉的义务；二是未在基金募集期间，对投资 者的风险识别能力和风险承担能力进行评估。 企查查显示，海泉基金成立于2014年3月，旗下有针对国家重点扶持战略新兴产业投资的乾祥海泉甲号基金，针对环保产业投资的合众创投环保产业 基金，针对互联网+及跨界项目投资的北京海纳百泉天使基金等共7家专项基金机构。 这并非胡海泉旗下私募第一次领罚单，在2023年6月，因在管理、运营私募资产未能恪尽职守地履行诚实信用、谨慎勤勉的义务，未如实向投资者披 露可能影响投资者合法权益的其他重大信息等问题，北京证监局对北京海纳百泉投资基金管理有限公司采取出具警示函行政监管措施。 作为华语乐坛的经典组合之一"羽泉"的成员，胡海泉在音乐圈积累粉丝的同时，不断拓展事业触及领域。 值得注意的是，尽管在中基协的信息中，胡海泉依然是海纳百泉投资 ...

基于我们之前对地域因素在公开市场与私募市场表现差异中所起作用的深入剖析，现在我们来探究一下资 金流入率和配息率这两个方面。 资金流入率是衡量投资兴趣的一个指标，而将配息率纳入考量就可以更好地解释基金收益对投资水平的影 响。如下表所示，我们研究了全球最具代表性的三大主要地域——北美、西欧和亚洲新兴市场，以探究地 域因素是否对投资趋势有影响，亦或者投资者的兴趣是否不受地域影响。 点击图片查看大图 主要结论 Edward McCormick FactSet旗下公司Cobalt的副内容专员 Edward McCormick是FactSet旗下公司Cobalt的一名副内容专家。他负责监管Cobalt的市场数据，不断努 力提高数据集的时效性、准确性和范围，从而更好地打造基金和市场层面的数据可视化。McCormick拥 有马萨诸塞大学阿姆赫斯特分校(University of Massachusetts, Amherst)的数学和经济学学士学位。 点击 阅读原文 阅读英文版本 欢迎长按识别下方二维码， 与我们分享您在业务上的挑战。 领先和滞后效应是我们在这些数据中观察到的最后一个因素：在2001 - 2018年的大部分时间 ...

基于我们之前对地域因素在公开市场与私募市场表现差异中所起作用的深入剖析，现在我们来探究一下资 金流入率和配息率这两个方面。 资金流入率是衡量投资兴趣的一个指标，而将配息率纳入考量就可以更好地解释基金收益对投资水平的影 响。如下表所示，我们研究了全球最具代表性的三大主要地域——北美、西欧和亚洲新兴市场，以探究地 域因素是否对投资趋势有影响，亦或者投资者的兴趣是否不受地域影响。 点击图片查看大图 主要结论 在上图中，我们可以看到明显的高配息期和高资金流入期。其中，高资金流入占主导的时期更为常见，这 是合理的，因为私募领域长期处于扩张阶段，优质基金和表现欠佳的基金所产生的分配在一定程度上相互 抵消。值得注意的是，高配息期往往在经济衰退大约三年后开启，这可能是因为在经济衰退时期布局的深 度价值投资在后续获得了高额回报。 分析不同地域在配息和资金流入模式之间的转换情况，我们发现其平稳性并不一致。具体而言，欧洲市场 的投资行为似乎在资金流入期和资金回报期之间转换迅速，几乎没有过渡阶段，而美国以及（近年来）亚 洲市场的投资则在这两个时期间呈现平缓过渡态势，就像我们在2010-2011年以及2018-2019年这两个时 期所 ...