华福证券 轻工制造 2026 年 01 月 31 日 关注轻工制造 家居估值修复延续，Suzano 提涨 2 月浆价 投资要点： 强于大市（维持评级） 一年内行业相对大盘走势 -0.10 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 2/5 4/17 6/27 9/6 11/16 1/26 轻工制造 沪深300 团队成员 | 分析师： | 李宏鹏(S0210524050017) | | --- | --- | | lhp30568@hfzq.com.cn | | | 分析师： | 汪浚哲(S0210524050024) | | wjz30579@hfzq.com.cn | | | 分析师： | 李含稚(S0210524060005) | | lhz30597@hfzq.com.cn | | 相关报告 1、轻工纺服行业周报：地产预期改善，关注家居 估值修复弹性——2026.01.25 2、轻工制造行业 2026 年度策略：认知差异，蜕 变在即——2026.01.20 【周观点】①在政策预期及二手房成交回暖背景下，本周地产链情绪持续 回暖，家居龙头估值明显修复，持续推荐顾家家居、欧派家居、索菲亚、悍 高集团， ...

转自：梧州发布 用电量是经济运行的"晴雨表"和"风向标"，电力消费直观反映出一个地区的经济活力和发展态势。1月 28日，记者从市发展改革委、南方电网广西梧州供电局等单位了解到，2025年，梧州市全社会用电量累 计148.96亿千瓦时，同比增长10.66%，增速排名全区第一，印证了我市经济转型升级的坚实步伐和高质 量发展的强劲韧性。 据统计，2025年，城乡居民生活用电量29.79亿千瓦时，同比增长8.08%。城乡居民用电的快速增长，不 仅体现了电力消费的扩大，更是人民群众生活水平提升的真实写照。 增长的核心在于产业升级、生产扩张。2025年，每个季度规上工业增加值增速持续稳定在8.5%以上， 全年实现8.9%的增长，对梧州GDP增长贡献率达36.4%……这一成绩源于"精准政策+一线服务"双轨驱 动的发展模式，企业生产蓬勃开展，直接推动了工业用电量的增长。 近年来，为助推深化产业园区改革和服务好重大企业发展，供电部门深化党委委员首席客户经理、首席 问题解决官"双首席"责任制，开辟"绿色通道"，走访服务客户231户次，重点支持翅冀钢铁、弘毅新 材、建晖纸业等22个重大项目建设，靠前服务智慧鑫源、永鑫环保等5个项目 ...

Group 1 - The visit of UK Prime Minister Starmer to China marks a potential shift in UK-China relations, emphasizing the importance of establishing a stable strategic partnership [1] - Both countries agreed to transform the potential of UK-China cooperation into tangible results, indicating a commitment to long-term collaboration [1] - European leaders, including those from Spain, France, Ireland, Finland, and the UK, have recently visited China, reflecting a broader trend of European nations seeking to enhance ties with China amid their own economic challenges [3] Group 2 - The focus of these visits is on strengthening practical cooperation, with significant business agreements signed in various sectors such as mining, healthcare, and green building [4] - UK-China agreements include collaborations in trade, agriculture, media, education, and market regulation, highlighting mutual benefits in economic relations [4] - Companies like AstraZeneca plan to invest over 100 billion RMB in China by 2030, underscoring the importance of the Chinese market for foreign businesses [4] Group 3 - President Xi emphasized that China and Europe are partners rather than competitors, advocating for cooperation over competition and consensus over differences [6] - The recent visits by European leaders to China are seen as a positive signal for the development of China-Europe relations, which have faced challenges in recent years [6] - There is a growing recognition among European leaders of China's role in global stability and the importance of multilateralism and free trade [6]

证券日报网讯1月30日，华泰股份（600308）在互动平台回答投资者提问时表示，公司始终专注于造纸 主业的高质量发展，同时积极推进产业数字化与智能化转型升级，相关布局均围绕主业降本增效、提升 核心竞争力展开。公司全资子公司瞬捷数字科技(山东)有限公司搭建的造纸行业AI语料库，已入选山东 省重点行业语料库项目，为行业智能化发展提供数据支撑；基于数字孪生、AR技术打造的AR数字车间 项目，亦入选工信部元宇宙典型应用案例，相关技术已在生产管理、设备运维、流程优化等场景落地应 用，切实助力生产效率提升与运营成本优化。未来，公司将持续深化技术应用，推动造纸主业高质量发 展，为投资者创造长期价值。 ...

1月30日，ST晨鸣（000488）发布2025年度业绩预告，公告显示，尽管公司全年净利润暂呈亏损，但多 项经营指标释放强烈向好信号：据测算，2025年下半年净利润同比增长 30.88%-44.32%，财务费用实现 大幅降低，叠加非主业资产剥离与全面复工复产落地，公司发展根基持续夯实，未来增长可期。 综合来看，2025年是ST晨鸣聚焦结构调整与风险出清的关键一年，主业聚焦、生产恢复、成本管控和 财务结构优化等方面已释放积极信号。随着生产系统全面恢复、成本管控效果逐步显现，ST晨鸣2026 年经营拐点显现值得市场持续关注。 业绩预告显示，公司全年业绩受多重因素影响暂存压力，但下半年经营拐点已然显现。作为核心亮点， 公司通过深化与金融机构协同，成功落实降息展期安排，财务费用大幅降低，有效缓解资金压力，成为 降本增效的关键突破。同时，于四季度全面剥离融资租赁业务资产，彻底告别非核心业务拖累，实现 "轻装上阵"，为资源集中投入主业发展扫清障碍。 齐鲁晚报·齐鲁壹点 马小杰 据公司披露，目前所有生产基地均已复工复产，复产生产线运行率及产能利用率恢复至正常水平，产品 质量同步提升；公司优化采购与物流全流程，原料成本实现精 ...

机构：中金公司 研究员：徐贇妍/陈彦/楼兰 1HFY26 归母净利润超出我们及市场预期 看好公司FY26 财务质量迎来修复。根据公司公告，公司目前仅剩余三条合计200 万吨化学浆拟于4Q26- 1Q27 投产，投产地点分别为天津、重庆及广西北海，我们认为天津及重庆基地主要为传统箱板瓦楞 纸，公司此举或通过增加本色浆纤维优化箱板纸结构，放大传统黑纸系盈利优势。此外，公司指引 FY26 资本开支在110 亿元左右（FY23-25 年资本开支分别在177 亿元、128 亿元、148 亿元），已处于 本轮资本开支收尾年份，伴随公司利润、现金流改善，我们看好公司FY26 财报质量迎来修复起点。 盈利预测与估值 考虑到公司自制浆产量及吨利润超预期，我们上调FY26-27e净利润32%、39%至36 亿元、40 亿元，对 应FY26-27 P/B为0.6x、0.5x；我们维持跑赢行业评级，上调目标价29%至9 港币，目标价对应FY26-27 P/B 0.7x、0.6x，隐含21%上行空间。 风险 需求不及预期；浆价大幅波动；资本开支超预期；负债率过高。 公司公告1HFY26 业绩预告：实现盈利21.5-22.5 亿元，扣除 ...

（编辑 张昕） 据了解，越秀资本以"金融服务实体经济，推动高质量发展"为导向，深耕粤港澳大湾区，将绿色、普 惠、科技作为发力点，深度融入服务国家战略。投资管理业务坚持"产业联盟+投研驱动"策略，重点布 局符合国家战略发展方向的行业，持续以长期资本、耐心资本助力新质生产力发展。 公告显示，越秀资本此次发起设立的新兴产业创投基金，将立足"项目招引、产业培育兼顾财务回报"原 则，构建新兴产业领域的投资与资源整合平台，精准捕捉行业发展机遇，依托各方资源培育协同发展的 产业生态。 本报讯 （记者丁蓉）1月30日晚间，广州越秀资本控股集团股份有限公司（以下简称"越秀资本"）披露 公告，公司控股子公司广州越秀产业投资有限公司、广州越秀产业投资基金管理股份有限公司与关联方 广州造纸集团有限公司（简称"广纸集团"）共同发起设立创业投资基金，募集总规模10亿元，聚焦新兴 产业领域开展投资，为广州市加快构建"12218"现代化产业体系贡献力量。 ...

海外市场主要股市上日表现 资讯日报：苹果季度营收远超预期，iPhone 销售表现创史上 最佳 股票市场概览 港股市场表现 美股市场表现 2026 年 1 月 30 日 资讯日报 | 指数 | 收盘价 | 日涨跌 | 周涨跌 | 年初至今 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (%) | (%) | | | | | | | (%) | | 恒生指数 | 27,968 | 0.51 | 4.56 | 9.12 | | 恒生科技 | 5.841 | (1.00) | 0.74 | 5.89 | | 恒生国企 | 9.553 | 0.42 | 4.28 | 7.17 | | 上证指数 | 4.158 | 0.16 | 0.53 | 4.77 | | 日2225 | 53.359 | 0.03 | (0.88) | 6.03 | | 新加坡海峡 | 4.909 | 0.42 | 0.79 | 0.00 | | 标普500 | 6,978 | (0.1 3) | 0.77 | 1.80 | | 纳斯达克 | 23.857 | (0.72) | 0.78 | 1.91 | | ...

公司2025年末果断剥离全部融资租赁业务相关资产，虽产生一次性损益，却彻底卸下了这一长期拖累业绩的非主业负担，实现了资产的"轻装上阵"。此举 标志着公司战略重心全面回归制浆造纸核心业务，资源配置更加聚焦，为未来发展扫清了障碍。 发高附加值产品以及处置非主业资产等一系列措施。此外，公司与金融机构积极沟通，落实降息展期，财务费用实现大幅降低，经营能力得到夯实。 齐鲁晚报.齐鲁壹点马小杰 近日，ST晨鸣发布2025年度业绩预告。尽管受到部分基地停机检修及资产计提等因素影响，公司当期利润承压，但一系列主动调整与经营改善的信号清 晰显示：晨鸣纸业正果断甩掉历史包袱，聚焦主业，稳步走出经营低谷。 与此同时，公司积极应对短期挑战，稳步推进主要生产基地复工复产。目前，公司寿光基地、黄冈基地、吉林基地及江西基地已全面复工复产，1月28日 湛江晨鸣二厂也实现复工复产，各基地生产、销售情况良好，产能利用率稳步提升。为持续提升经营效益，公司采取了严格管控成本、优化产品结构、开 随着造纸行业供需格局逐步改善，市场呈现回暖趋势，晨鸣纸业凭借其完整的产业链布局和领先的产能基础，已逐步重回正轨。短期业绩波动不足为惧， 市场更应关注其战略调整 ...

综合来看，2025年业绩亏损主要源于停产检修损失、资产减值及融资租赁业务剥离等阶段性、一次性因 素。随着这些临时性影响的逐步消退，该公司主营业务盈利能力有望更真实地体现，业绩呈现筑底迹 象。 本报讯 （记者王僖）1月30日晚，山东晨鸣纸业集团股份有限公司（以下简称"ST晨鸣（000488）"）发 布2025年度业绩预告，预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损82亿元至88亿元。尽管业绩仍处 亏损区间，但细观预告内容可见，该公司正处于集中清理历史负担、夯实主业基础的关键阶段，多项经 营修复信号已逐步清晰。 展望2026年，随着生产系统全面恢复、成本控制效果进一步释放，ST晨鸣能否迎来经营拐点，值得市 场持续关注。ST晨鸣在业绩预告中表示，将继续聚焦主业，进一步深化全流程降本增效和全方位新产 品开发，持续提升经营效益。 与此同时，在各级党委、政府及金融机构的支持下，该公司稳步推进全面复工复产。根据ST晨鸣近日 在投资者互动平台上披露的信息，目前，该公司寿光基地、黄冈基地、吉林基地及江西基地已全面复工 复产，湛江基地二厂也于1月28日启动生产，各基地复产生产线设备运行率与产能利用率已恢复至正常 水平，产品质 ...