5月12日，多个"金价下跌"相关话题冲上微博热搜。 下午，金价突然跳水。伦敦金指数直线下挫，截至今日15:28， 伦敦金现跌破了3230点，日内跌幅扩大至3%。 今日下午A股盘后（15：00），新华社发布中美日内瓦经贸会谈联合声明。 受此影响， 目前仍在交易中的恒生科技指数涨超6%，恒生指数涨幅扩大至近3%，此外，富时中国A50指数期货同样出现异动，短线拉升涨1.5%。 今天， 黄金品牌也纷纷回调金饰价格。周生生足金饰品标价1007元/克，较前一日1021元/克的价格下跌14元/克。周大福足金饰品标价1008元/克，较前一 日1022元/克的价格下跌14元/克。 业内人士提醒，当前黄金市场高位波动加剧，普通投资者应理性对待，避免盲目"追涨杀跌"，防范投资风险。 新闻多看点 消息面上，今天下午，新华社发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。（早前报道：） 恒生科技指数 ◀ HS2083 L2 5442.01 高 5500.89 开 5291.67 量 17.60亿 261.76 5.05% 低 5215.13 振幅 5.52% 额 800.77亿 相关 ETF 2 恒生科技 ETF 2.45% 跟踪度 100% > ...

消息面上，在周一A股收盘时，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，本次中美经贸高层会谈取得实质性 进展，大幅降低双边关税水平。 周边市场方面，上周五美股大致平收。周一港股恒指大涨2.98%，恒生科技指数暴涨5.16%。 汇市方面，美元指数于周一亚太交易时段小涨，午后欧洲交易时段又因上述关税相关利好消息而加速上 涨。至周一傍晚时分，美元指数暂涨约1%。人民币汇率在美元升值背景下不跌反升，至周一傍晚时 分，离岸人民币汇率暂升0.44%至7.2080。 周二A股高开应无悬念，就操作层面来看，短期内投资者不妨更侧重一些结构性机会。既然关税会淡已 取得了重大进展，投资者一般就可选择些之前承压严重的出口类个股，这部分个股应至少会有些修复性 行情。 每经记者｜郑步春 每经编辑｜叶峰 周一A股普涨，截至收盘，上证综指涨0.82%至3369.24点；深综指、创业板综指、科创50、北证50分别 涨1.70%、2.39%、0.49%、2.89%。 由盘面看，上周表现强势的军工股再度发力大涨，军工板块中的航天航空与船舶制造涨势最为明显。此 外，电机、通信设备、消费电子、交运设备、电池、电子元件板块涨幅居前。下跌个股相对较少，医 药、食品饮 ...

截至5月12日收盘，中船系概念上涨6.55%，位居概念板块涨幅第1，板块内，11股上涨，昆船智能20% 涨停，中国船舶、中国重工、久之洋等涨幅居前，分别上涨9.54%、7.62%、6.28%。 今日涨跌幅居前的概念板块 | 概念 | 今日涨跌幅（%） | 概念 | 今日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | 中船系 | 6.55 | 重组蛋白 | -0.94 | | 成飞概念 | 5.77 | 代糖概念 | -0.82 | | 军工信息化 | 4.28 | 转基因 | -0.77 | | 同花顺果指数 | 4.17 | 创新药 | -0.60 | | 国产航母 | 3.73 | 粮食概念 | -0.60 | | 军民融合 | 3.69 | 玉米 | -0.59 | | 航空发动机 | 3.42 | 大豆 | -0.45 | | 人形机器人 | 3.20 | 农业种植 | -0.31 | | 减速器 | 3.20 | 生物质能发电 | -0.28 | | 军工 | 3.15 | 减肥药 | -0.24 | 资金面上看，今日中船系概念板块获主力资金净流入11.69亿元，其中，9股 ...

跟踪精度方面，截至2025年5月9日，上证50ETF近1月跟踪误差为0.015%，在可比基金中跟踪精度最 高。 上证50ETF紧密跟踪上证50指数，截至2025年4月30日，指数前十大权重股分别为贵州茅台、中国平 安、招商银行、长江电力、兴业银行、紫金矿业、工商银行、中信证券、恒瑞医药、伊利股份，前十大 截至2025年5月12日 10:04，上证50指数(000016)上涨0.46%，成分股中国船舶上涨9.05%，海尔智家、隆 基绿能、万华化学、中远海控，上证50ETF(510050)上涨0.58%， 冲击5连涨。 费率方面，上证50ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。 权重股合计占比49.87%。 消息面上，5 月7 日，人民银行、金融监管总局、证监会三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期；国 内经济数据：抢出口延长，转口贸易大增下，4 月进出口数据展现较强韧性。 相关分析指出，随着流动性释放与融资成本下降将直接利好实体经济，二季度社融增速有望回升，基 建、制造业投资等方向有望直接受益。当前中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，随着长期资金 的持续流入，未来资本市场将迎来 ...

今日早参 2025 年 5 月 12 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 今日热点 宏观：美英贸易协议框架能作"范例"吗？ 5 月 8 日美国宣布与英国就贸易协议框架达成一致，这是 4 月 2 日对等关税 宣布以来美国与其他贸易伙伴达成的首个贸易协议框架。虽然目前为止英美 贸易协议框架目前仍然缺少细节，覆盖范围有限，但市场由此对美国和其他 国家达成较为温和的关税协议框架预期升高、风险偏好有所回升。然而，值 得注意的是，美英有特殊的战略伙伴关系，两国均为贸易逆差国，英国对美 贸易亦为逆差，且英国关键商品对美出口总额较小。所以，美英达成协议， 尤其就钢铝和汽车出口关税降级形成共识，有其特殊性，他国难以简单复 制。我们预计其他贸易大国如欧盟、日本等与美国的贸易谈判可能需要更长 的时间。对于中国而言，短期降低关税冲击强度的必要性上升，两国或达成 阶段性协议（参见《推演美中关税"降级"的可能性和路径》，2025/4/28）， 但两国就贸易问题形成长期共识仍有较大阻力。 风险提示：关税短期降温后再度反复，贸易共识阻力超预期。 研报发布 ...

5月8日晚间，中国船舶（600150）(600150.SH)与中国重工（601989）(601989.SH)双双发布公告，上交 所已受理中国船舶发行股份购买资产的申请。中国船舶将通过换股方式吸收合并中国重工。 长江商报记者注意到，截至今年一季度末，中国船舶和中国重工的总资产分别为1812.38亿元、2251.52 亿元，合计超4000亿元。 全球船舶业的重大并购迎来最新进展。 目前，双方合并获上交所受理，表明南北船合并更进一步。有业内人士认为，本次重组将整合中国船 舶、中国重工的优势科研生产资源和供应链资源，两大船舶巨头合并，有望打造出全球领先船舶工业企 业，进一步提升中国在全球船舶市场的地位和影响力，并推动中国船舶工业高质量发展。 双方业绩均稳健向好 业绩方面，今年一季度，中国船舶和中国重工实现营业收入分别为158.58亿元、122.16亿元，保持增 长；归母净利润分别为11.27亿元、5.19亿元，双双实现翻倍提升。两大造船企业首季合计盈利16.46亿 元。 造船业"巨无霸"来了 中国船舶和中国重工的合并，可追溯至2019年10月。 回溯公告，中国船舶工业集团和中国船舶重工集团联合重组成立中国船舶集团有限 ...

经合并双方协商确定，本次换股吸收合并中，中国船舶的换股价格按照定价基准日前120个交易日的股 票交易均价确定为37.84元/股。中国重工的换股价格按照定价基准日前 120个交易日的股票交易均价确 中国船舶工业股份有限公司（600150.SH，以下简称"中国船舶"）与中国船舶重工股份有限公司 （601989.SH，以下简称"中国重工"）重大资产重组事项再迎新进展。 5月8日晚间，中国船舶与中国重工同时发布公告称，依据相关规定，上交所对此前申请文件进行了核 对，认为申请文件齐备，符合法定形式，决定予以受理并依法进行审核。此前，中国船舶和中国重工筹 划重大资产重组，中国船舶拟向中国重工全体换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中国重工。 《中国经营报》记者注意到，此次中国船舶与中国重工筹划重大资产重组，主要目的是整合主要船舶总 装业务，减少上市公司同业竞争，并打造世界一流造船企业。2024年度，中国船舶与中国重工营收净利 均实现增长，且扣非净利润均盈利，结束了此前长期亏损态势。 重大资产重组迎新进展 对于此次重大资产重组事项，2024年9月，中国船舶和中国重工同时发布停牌公告。两家公司表示，为 进一步聚焦国家重大战 ...

■朱宝琛 从上市公司披露的情况来看，以横向或垂直整合为目的的并购事件不断涌现，数量持续增长。同时，不少上市公司称，开 展并购重组是为了拓宽业务领域，发挥协同效应，实现业务整合和产业链延伸。这反映出，越来越多的上市公司通过筹划高质 量产业并购，优化资产结构和业务布局，提升核心竞争力，推动产业向更高层次发展。 第二，推动上市公司并购重组向新求质、向智寻进。 "并购六条"明确，"支持运作规范的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的跨行业并 购，加快向新质生产力转型步伐"。 事实上，在"并购六条"发布后新增的重大重组案例中，不少都指向了"硬科技"领域。这有助于相关上市公司通过并购重组 快速获得关键技术，降低研发成本，加速创新成果转化；有助于相关上市公司优化产业链、供应链布局，实现补链强链，开拓 第二增长曲线，提升公司的投资价值。 在看到一系列政策激发并购重组市场活力的同时，也要看到，在实践中仍有一些困惑待解。如果政策能给出更明晰的预 期，无疑将进一步提升市场各参与者的信心，推动更多优质企业通过并购重组的方式集聚优势资源、做强做优。 5月8日晚间，中国船舶工业股份有限公司和中国船舶重工股份有 ...

24 年年报总结&未来展望——重点关注内需 复苏（通用、检测）&看好装备出海（工程机 械、油服、叉车、光伏设备等） 证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 机械设备行业跟踪周报 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天 国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、迈为股份、先导智能、 长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精 工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【工程机械】2024 年报&2025 年一季报总结：内需复苏超预期，工程机械行业有望迎 来国内外共振 我们选取了 A 股 13 家主营业务为工程机械的上市公司进行分析，2024 年/25Q1 板块 营业总收入同比提升 3%/11%，2024 年以来行业需求持续回暖。2024 年/2025 年一季度 13 家 A 股工程机械上市公司合计实现总营收 2905/803 亿元，同比+3%/+11%，营收端 增速持续提升，主要系①24H2 起农村水利建设带动土方机械特别 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 机械设备行业跟踪周报 24 年年报总结&未来展望——重点关注内需 复苏（通用、检测）&看好装备出海（工程机 械、油服、叉车、光伏设备等） 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天 国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、迈为股份、先导智能、 长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精 工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【工程机械】2024 年报&2025 年一季报总结：内需复苏超预期，工程机械行业有望迎 来国内外共振 我们选取了 A 股 13 家主营业务为工程机械的上市公司进行分析，2024 年/25Q1 板块 营业总收入同比提升 3%/11%，2024 年以来行业需求持续回暖。2024 年/2025 年一季度 13 家 A 股工程机械上市公司合计实现总营收 2905/803 亿元，同比+3%/+11%，营收端 增速持续提升，主要系①24H2 起农村水利建设带动土方机械特别 ...