Financial Data and Key Metrics Changes - The company reported a strong quarter with 6% organic revenue growth, 19% adjusted EPS growth, and 59% free cash flow growth [4][17][28] - Total revenue increased by 11% to $4.2 billion, with an adjusted operating margin of 28.2%, up 80 basis points year-over-year [18][26] - Free cash flow reached $732 million, reflecting strong adjusted operating income growth and improvements in days sales outstanding [28][30] Business Line Data and Key Metrics Changes - Commercial Risk, Reinsurance, and Health solutions each delivered 6% organic revenue growth, while Wealth generated 3% organic revenue growth [19][21] - The Reinsurance segment saw double-digit growth in insurance-linked securities, with $50 billion outstanding in cat bond placements [20] - The company launched innovative products like Aon Surge Stop Loss in the cyber insurance market, indicating a focus on high-growth areas [10] Market Data and Key Metrics Changes - The company noted strong performance in North America and EMEA, particularly in construction and renewable energy projects [20] - The health solutions segment benefited from rising healthcare costs and strong demand for executive benefits and pharmacy solutions [21] - The North American middle market remains a significant growth opportunity, with ongoing integration of NFP contributing to revenue synergies [11][30] Company Strategy and Development Direction - The Aon United strategy, operationalized by the 3x3 plan, is driving sustainable top-line growth and margin expansion [4][11] - The company is focused on deepening client relationships and expanding capabilities in high-growth areas like construction and energy [22][90] - The integration of NFP is progressing well, with a target of $80 million in net revenue synergies by 2025 [11][30] Management's Comments on Operating Environment and Future Outlook - Management expressed confidence in navigating a complex operating environment shaped by megatrends such as trade, technology, weather, and workforce dynamics [5][12] - The company reaffirmed its full-year guidance, expecting mid-single-digit organic revenue growth and double-digit free cash flow growth through 2025 [32] - Management highlighted the importance of their integrated solutions in helping clients mitigate complexity and protect assets [12][94] Other Important Information - The company is on track to return $1 billion in capital to shareholders through share repurchases this year [30] - The leverage ratio was reduced to 3.4 times, with a target range of 2.8 to 3.0 times by Q4 2025 [29] - The company continues to invest in talent, with a 6% increase in revenue-generating hires through the first half of the year [10][90] Q&A Session Summary Question: Contribution to growth from capital markets activities and new hires - Management noted that M&A services are showing progress, with a modest growth outlook for the second half of the year, while new hires are contributing positively to organic revenue growth [35][39][41] Question: Preferred uses of free cash flow and interest in large M&A - Management emphasized the importance of deleveraging and evaluating assets that meet strategic criteria, while remaining open to large-scale M&A opportunities [45][46][49] Question: M&A transactional book geography and industry verticals - Management indicated that the M&A services are diversified across geographies and industries, with strong demand expected to continue [53][55] Question: Drivers of strong free cash flow growth - Key drivers include operating income growth, working capital improvements, and lower transaction costs from NFP integration [58][60][62] Question: Progress on NFP cash and cost synergies - Management confirmed they are on track for $80 million in revenue synergies in 2025 and $175 million by 2026, with strong producer retention contributing to these figures [66][72] Question: Dynamics between ILS and treaty in Reinsurance Solutions - Management clarified that ILS and treaty are complementary, with increasing demand across both areas, supported by strong analytics and capabilities [75][78] Question: Future investments in talent - Management reiterated the commitment to continuous improvement and investment in talent, focusing on quality hires in priority growth areas [82][90]

证券研究报告 | 2025年07月25日 2025 年 7 月 25 日，中国保险行业协会组织召开人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会 2025 年二 季度例会，就宏观经济形势、市场利率走势和行业发展情况进行研究。保险业专家认为当前普通型人身保 险产品预定利率研究值为 1.99%，触发今年以来首次人身险行业预定利率调整。根据中国人寿、中国平安 发布的公告，公司调整新备案保险产品的预定利率最高值，其中，普通型保险产品预定利率最高值为 2.0%， 分红型保险产品预定利率最高值为 1.75%，万能型保险产品最低保证利率最高值为 1.0%，产品调整截至时 间为 2025 年 8 月 31 日。 国信非银观点：进入三季度，我们认为行业具备短期保费收入放量、利差损风险收窄、投资收益预期改善 等多重催化，叠加大盘风险偏好回升，利好保险股估值持续改善。短期看，预计本次预定利率的下调将带 动行业开启新一轮"炒停售"，利好行业短期以分红险为代表的保费的快速放量。长期看，预定利率的动 态调整将显著优化人身险产品定价利率监管机制，提高行业预定利率调整效率，降低险企刚性负债成本， 建议负债端综合能力较强的关注中国平安、中国太保、 ...

今天A股小跌了一些，980多只股票型ETF，涨幅中位数是-0.2%，不算多，但是结构上，AI板块大涨，几个人工智能相关的 ETF，飙涨4%以上，而跌的最多的，则是上半周领涨的超级水电工程相关的板块， 因为这个周末，上海有人工智能大会 ，资金 全部改道，埋伏到新的热点里去了。 这就是目前A股投资的一个大忌——因为炒作的资金足够多，融资余额逼近1.93万亿，距离今年3月的前高，只差120亿了，因 此，哪里有光和热，哪里的资金就会扎堆，但是，如果你总是慢人一步，等别人酒足饭饱，二场KTV也摸得差不多了，你才忍不 住进场，那么，大概率你就得留下来买单了。 ...... 聊下今天市场的最大热点，就是 保险下调预定利率 的事情。 4月22日的时候，我们在《 保险又要降费了？ 》里，介绍过逻辑，也就是说，7月份，保险业协会要开会，算出新的研究值，如果触发条 件，则9月份，就得执行新的预定利率了。 因此，此事，相当于是预期之内的事情，只不过，今天，这个会开完了，条件也触发了，因此，相当于正式落地了。 随后， 国寿和平安 ，都发了公告，明确，现有的定价，执行到8月31日——换句话说，9月1日开始，执行新的报价，其中，普通寿险的 ...

7月25日南向资金成交活跃股 7月25日恒生指数下跌1.09%，南向资金全天合计成交金额为1485.50亿港元，其中，买入成交843.67亿 港元，卖出成交641.83亿港元，合计净买入金额201.84亿港元。具体来看，港股通（深）累计成交金额 563.08亿港元，买入成交325.09亿港元，卖出成交237.99亿港元，合计净买入金额87.10亿港元；港股通 （沪）累计成交金额922.43亿港元，买入成交518.58亿港元，卖出成交403.85亿港元，合计净买入金额 114.74亿港元。 成交活跃股方面，今日上榜个股中，南向资金成交金额最多的是盈富基金，合计成交额73.58亿港元， 中芯国际、阿里巴巴-W成交额紧随其后，分别成交64.69亿港元、45.97亿港元。以净买卖金额统计，净 买入的个股共有9只，盈富基金净买入额为72.80亿港元，净买入金额居首，该股收盘股价下跌1.07%， 恒生中国企业净买入额为14.35亿港元，中国人寿净买入额为9.55亿港元。净卖出金额最多的是快手- W，净卖出6.67亿港元，该股收盘股价下跌4.86%，药明生物、国泰君安国际遭净卖出1.98亿港元、1.17 亿港元。 今日上榜 ...

·上半年全国一般公共预算超14万亿元全国财政支出持续增长 ·证监会：统筹化解处置房企债券违约风险和支持构建房地产发展新模式 ·广期所：正在推进光伏组件期货研发 【国内要闻】 ·财政部7月25日发布数据显示，2025年上半年，全国一般公共预算支出141271亿元，同比增长3.4%。各 级财政部门持续加强对重点领域的支出保障。其中，社会保障和就业支出同比增长9.2%；科学技术支 出同比增长9.1%；教育支出同比增长5.9%；卫生健康支出同比增长4.3%。收入方面，今年上半年，全 国一般公共预算收入115566亿元，同比下降0.3%。部分行业税收表现良好。 ·财政部经济建设司副司长吴盖7月25日在财政部新闻发布会上表示，今年1月和4月，财政部分两批累计 预拨超长期特别国债资金1620亿元。近期财政部配合国家发展改革委测算确定了各地区2025年资金规模 并下达第三批超长期特别国债资金670亿元，剩余资金将在10月份下达。 ·中国证监会7月24日召开证监会系统党的建设暨2025年年中工作会议，其中提到，精准防控资本市场重 点领域风险。统筹化解处置房企债券违约风险和支持构建房地产发展新模式，稳步推动融资平台债务风 险化解 ...

罗锡文院士在活动现场致辞 深耕肇庆农业市场多年，国寿财险肇庆中支已构建起"灾害兜底+收益保障"双轨农业保险体系。通过投入超950万元防灾减损资金，打造"卫星遥感+无人机 +移动检测车"三位一体服务模式，为农业生产装上"防护网"。仅过去一年，就为封开县超29万户次农户提供48亿元风险保障，赔付5904万元，粮油作物承保 覆盖率超90%。创新"保险+期货"模式更助力生猪、杏花鸡产业锁定收益1865万元，有效抵御市场波动。 活动中，国寿财险肇庆中支与农业部门、科研机构深入交流，向参赛选手与观众深入普及农业保险惠民政策及防灾减损知识。针对水稻种植中易遭遇的自然 灾害、病虫害等风险，工作人员详细解读了相关保险产品的保障范围、理赔流程，并传授了实用的防灾减损技巧。 下一步，国寿财险肇庆中支将以此次活动为契机，深化多方合作，依托科技优化保险服务，扩大保障覆盖面，为肇庆乃至广东的粮食安全与农业现代化发展 注入更多保险动能，让科技赋能的丰收之路更有保障。（廖运佳） 声明：新华财经（中国金融信息网）为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服： 400-6123115 转自 ...

转自：新华财经 今年第6号台风"韦帕"来势汹汹，给广东多地带来严峻考验。面对灾情，中国人寿财险广东分公司迅速行动，以高度的责任感和专业高效的应急机制，在灾 前预警、灾中救援和灾后理赔等环节全面发力，用实际行动诠释了保险行业的责任与担当。 灾前抓早部署 筑牢防灾"第一道防线" 台风"韦帕"生成初期，中国人寿财险广东分公司立即启动应急预案，省、市、县（区）三级机构高效协同，理赔、承保、客服等多部门迅速集结，筑起坚固 防御阵线。 立足"防重于赔"原则，该公司密切跟踪气象动态，通过微信、短信以及电话等方式，向公众精准推送预警信息和防灾指引超85万条，覆盖社会大众及企业客 户。同时，针对大灾易涝点、高风险企业等地方，该公司派出专项工作小组，实地排查全省90余处易涝点，设置警示标识100张，完成251家重点企业的风险 排查工作。运用"国寿大灾应急助手"精准排查水浸黑点区域车辆，成功协助转移低洼区域车辆168台。 7月18日下午，中山中心支公司风勘团队兵分两路开展防灾服务。一组前往某制衣厂，重点检查厂区排水系统通畅度、原料仓库防水措施、成品堆放高度等 关键环节，现场指导企业加装防水挡板并清理排水沟；另一组赶赴生鱼养殖基地， ...

前海财险并列第一大股东深圳市钜盛华股份有限公司持有的前者股权拍卖中止。7月24日，新疆前海联 合财产保险股份有限公司（下称前海财险）发布公告称，近日从阿里司法拍卖平台获悉，该公司股东深 圳市钜盛华股份有限公司（下称钜盛华）所持有的公司20%的股权，因案外人对法院的执行行为提起了 执行异议，该股权拍卖已中止。 (智通财经) ...

摩根大通将中国人寿A股、新华保险A股评级上调至中性。 ...

中保协公布 普通型 人身险产品 预定利率研究值为1.99% ①触发 预定利率下调 连续2个季度高于研究值25个基点 ②国寿、平安、太保等 调整预定利率最高值 （9月起） 普通2.0%，分红1.75%，万能1.0% ③ 预定利率 2023年以来，三次下调 三大参考利率，下调快、幅度大 ④保险公司力推 分红险 预定利率仅下调25个基点 有利于权益投资，增强浮动收益 ⑤分红险"新产品" 9成实现率超100% 实际收益率超3.05% 1 下调预定利率 国寿、平安、太保等 普通2.0%，分红1.75%，万能1.0% 1. 普通型人身保险产品预定利率研究值为1.99%，触发预定利率下调条件！ 最近两周，保险人们讨论最多的，就是预定利率即将下调.. . 今日，中国保险行业协会组织召开人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会2025 年二季度例会。 会上，保险业专家就人身保险产品预定利率发表了意见，认为当前普通型人身保险产品 预定利率研究值为1 . 9 9%。 也就是说，当前普通型产品的预定利率最高值2.5%，已经连续两个季度，高于预定利率 研究值25个基点。 按照2 0 2 5年1月，金融监管总局下发的《 关于建立预定利 ...