美国私募股权投资公司Vista Equity ：欧洲投资者对美国的机会感到兴奋。 ...

6月3日，广东省财政厅官网发布关于印发《广东省政府投资基金管理办法》（以下简称：《管 理办法》）的通知。 其中，《管理办法》第二十三条规定： " 政府投资基金管理费用按照市场化原则协商确定，依 据基金考核评价结果情况予以核定拨付。 基金管理费一般应以实缴出资或实际投资金额为计费 基础，合理确定计提标准 。基金管理费从基金收益或利息中支付， 原则上不允许在本金中列 支，如基金暂未产生收益或利息，可先从本金中预支，待基金产生收益或利息后补回 。 " 直投基金的管理费：早期投资基金（投资于早期项目），投资期按照基金认缴规模的 2%- 3%/ 年收取管理费，退出期与延长期按照基金实际管理规模（即：实缴规模减去已退出规模）的 1 . 5%- 2%/年收取管理费，并且管理人从最终收益中提取2 0％的收益分成。创业投资基金 （即：VC，投资于中期项目）和PE基金（投资于后期项目），投资期按照基金认缴规模的 2%/年收取管理费，退出期与延长期按照基金实际管理规模（即：实缴规模减去已退出规模） 的1 . 5%/年收取管理费，并且管理人从最终收益中提取2 0％的收益分成。 管理私募股权基金是专业度极强、门槛极高的业务，管理人需要 ...

耶鲁大学接近达成协议，将出售至多25亿美元私募股权。 ...

耶鲁大学接近达成出售至多25亿美元私募股权投资份额的交易。 ...

本期导读： 剖析中国S基金市场定价折扣难以对比的问题。 1.全球S基金市场是一个马太效应极强的市场。 这里分为两个方面：中介牵头的交易占据整个市场 60-70%的交易；其次，买方也非常集中。这个也很好计算，例如整年有1400亿美元的交易，最大 的S基金规模为300亿，倘若3年每年投资100亿，也是一笔不小的市占率。前20大买方，基本上贡 献了市场90%的交易金额。信息集中度高，都有利于市场价格的统计。 2.大部分交易的是并购基金资产，GP有更充分的信息资源为S交易做"市值管理"。 除了并购资产 财务算账估值更加直接，GP也有更多的信息浓度，基于企业未来发展状况产出现下估值。除此之 外，S交易市场程度接受度高，GP也更有动力人为调整估值水平，为GP引导的接续交易做准备， 让折扣率在一个买卖双方更容易审批的范围。 作者丨 廖一帆 CFA 赋航资本创始合伙人。7年的S卖方顾问经验，曾就职于加拿大养老基金（CPPIB）和瑞士银行 （UBS）。 本期推荐阅读6分钟 作为深根私募股权二级市场（"S市场"）7年之久的财务顾问中介，我们收到意向交易方最多的问 题，就是中国的S基金对外投资平均打几折。先看海外，可以参考的研报最 ...

每经记者｜姚亚楠 每经编辑｜何强 赵云 蛰伏三年，中国VC/PE市场迎来国际资本"回潮"时刻。 近来，贝恩公司全球合伙人、大中华区私募股权基金业务主席周浩感受到市场回暖迹象愈发清晰：外资 机构询价频率和尽调数量显著提升，交易桌上重现久违的竞标热度，估值泡沫挤出后，中国优质资产开 始展现出"真金白银"的吸引力。 在他看来，此轮国际资本回流绝非简单的市场轮动，而是基于对中国资产风险收益比的重新定价。随着 IPO常态化及估值调整到位，他预计未来12到24个月，中国一级市场的投资回报将更具吸引力。 值得注意的是，持续优化的政策环境也正在为市场注入新的活力。中国政府近期频频出台扩大内需、促 进消费的政策举措，并通过中国发展高层论坛等重要平台积极释放开放信号。在前不久举办的这场论坛 上，贝恩公司作为外资机构代表受邀参会，这一安排本身就彰显了中国欢迎外资的诚意。 估值回归理性区间，优质资产配置窗口开启 事实上，2021年前后，中国VC/PE市场经历了一段外资谨慎期。"当时中国资产的估值水平显著高于亚 太其他地区，平均溢价达到30%-40%，这一估值差距让不少国际投资者选择暂时观望。"周浩回忆道， 同时，全球经济环境的不确定 ...

当前，我国创业投资行业面临 "募、投、管、退"全链条发展瓶颈，资金供给不足与退出机制不 畅等问题尤为突出，严重制约行业服务实体经济和科技创新的效能。 在募资端方面，债券市场的 "科技板"的创新推出，将支持投资经验丰富的头部私募股权投资机 构、创业投资机构等发行长期限科技创新债券，带动更多资金投早、投小、投长期、投硬科 技。 在 5月2 2日下午的国新办新闻发布会上，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新表 示，"股权投资机构本身是轻资产的，长投资周期的，靠自身发债融资期限比较短，而且融资 成本也比较高。所以，通过这样一个科技板，要解决期限短、融资成本高的问题，因此债券市 场科技板将创设科技创新债券风险分担工具，由人民银行提供低成本再贷款资金，通过担保增 信、直接投资等方式，同时也加强与地方政府、市场增信机构合作，共同分担债券投资人的违 约损失风险，支持股权投资机构发行低成本、长期限的科创债券。为激励创投行业提升服务能 力，工具将重点支持排名靠前、投资经验丰富的头部股权投资机构发行债券。" 对 VC/PE来说，科创债的资金低成本、长周期，不仅拓宽了股权投资机构的融资渠道，还降 低了其对传统股权融资的依赖。科创 ...

每经记者｜姚亚楠 每经编辑｜叶峰 本周，知名消费PE L Catterton宣布募资110亿美元；凯辉创新基金三期募资10亿美元，创欧盟AI专项基 金纪录。此外，首单民营创投科创债落地东方富海，启明创投入主天迈科技迎来新进展。 L Catterton募资110亿美元 日前，专注消费领域的投资机构路威凯腾（L Catterton）宣布，已在最新一轮全球募资中实现约110亿 美元的资本承诺。其中，旗舰并购基金募集超过67.5亿美元，将用于投资全球优质消费资产。本轮募资 标志着路威凯腾多个基金平台的最终关账，包括旗舰并购基金十期（L Catterton Partners X）、成长基 金五期（L Catterton Growth V）、欧洲基金五期（L Catterton Europe V），以及面向日本和中国市场的 本土化基金。同时，路威凯腾首只信贷基金（L Catterton Credit）也完成首轮关账。此次募资创下了旗 舰并购基金、成长基金和欧洲基金三大平台各自策略历史上的最高募集规模。 据介绍，此次投资人类型涵盖主权财富基金、公共养老基金、大学捐赠基金、家族办公室及高净值个人 投资者等。至此，路威凯腾旗下 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 消费的热度又拉升了起来。 作者丨 纪佳文 编辑丨 刘燕秋 来源丨 投中网 5 月 28 日，全球投资机构 L Catterton 宣布， 其在最新一轮融资中已筹集约 110 亿美元的资本承诺总额，其中包括超过 67.5 亿美元的旗舰并购策略基金、信贷基金的首关，和成长基金五期、欧洲基金五期、新的日本和中国境内基金的终关等。 投资人涵盖了主权财富基金、养老金、捐赠基金、家办及高净值个人等。 近两年的人民币基金市场上，尽管 KKR 、华平、科勒资本等外资颇为活跃，但贝恩公司最新的私募股权报告显示，人民币 基金占去年亚太地区收购基金募集资金的 43% ，高于 2022 年的 27% ，但仍低于之前五年 59% 的平均份额。 再说消费这个主题，虽说这是个长坡厚雪的赛道，今年又跑出了个"港股三姐妹"，把消费的热度又拉升了起来。不过就我最 近跟投资人和 FA 朋友的交流，因为前两年被"伤得太深"，一些投资机构彻底离场，也可以说是"被出清了"。 在广袤的中国市场上， L Catterton 想必已经蹚出了经验。更重要的，眼下竞争少了，还留在牌桌上的机构反而可以活得更 舒适。因此 ...

数据显示，截至5月28日，全市场已发行134只科技创新债券，发行规模达3013.06亿元，其中，银行间 市场发行金额达2512亿元，交易所市场发行金额为501.06亿元。此外，还有37只正在发行或已公告拟发 行的科技创新债券，将于6月初正式发行，拟发行规模约283亿元。 从发行主体类型看，科技型企业、券商和银行等金融机构、私募股权投资机构和创业投资机构（以下简 称"股权投资机构"）等均踊跃参与。"此次推出科技创新债券由中国人民银行和中国证监会联合发文， 政策支持力度更大，并实现了规则统一。发行人在发行方式、融资期限、债券条款以及募集资金使用方 式方面也更为灵活丰富。同时，降低了科创债相关费用，增设了风险分担工具，均有利于降低融资成 本。"业内人士普遍认为。 "作为高科技企业，科大讯飞（002230）在债券市场融资参与度相对偏低，期待通过这次发行能开一个 好头，为企业更好利用债券市场支持企业发展打下扎实基础。"科大讯飞高级副总裁兼CFO段大为在接 受《金融时报》记者采访时表示。5月12日，25科大讯飞MTN001（科创债）在银行间市场顺利完成发 行，募资规模8亿元，期限3年，票面利率1.83%。 距离债券市场" ...