Core Viewpoint - The Hong Kong stock market saw a decline in Apple-related stocks, with significant drops in share prices for several companies [1] Group 1: Company Performance - Hillstone Technology (丘钛科技) experienced a drop of 8.56%, with shares priced at 12.93 HKD [1] - Hong Teng Precision (鸿腾精密) fell by 6.53%, with shares trading at 5.3 HKD [1] - FIH Mobile (富智康集团) saw a decrease of 4.54%, with shares at 17.87 HKD [1]

2025 年 11 月 4 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【宏观】日股狂欢，高市将把日本经济领向何方？——《海外非美经济探究》系列第 三篇 我们认为高市早苗重视财政对具体产业的支撑，短期拉动效果更显著。相较于安倍时 期，当前日本宏观环境也有利于经济温和增长：债务可持续性短期内仍然可控、居民 消费意愿有望改善、制造业投资进入顺风期、美日贸易协议冲击有限、日央行加息节 奏放缓。2026 年日元存在上行空间。日股前期涨幅已充分兑现政策预期，2026 年市 场情绪趋于理性，未来涨势可持续性取决于政策落地效果。 【金工】能繁母猪存栏微降，关注 PMI 景气趋势——金融工程行业景气月报 20251103 根据 10 月行业经营数据，我们预测煤炭、普钢、水泥行业利润景气度同比下降，浮 法玻璃吨盈利同比正增长。能繁母猪存栏微降，预计至明年 Q1 猪肉价格仍有持稳修 复可能。PMI 数据和房屋销售数据均走弱，关注基建托底预期重启。 行业研究 【房地产】10 月百强房企销售额环比+4%，1-10 月累计同比-17%——百强房企销售 跟踪（2025 年 10 月）(增持) 10 月 TOP10/TOP100 房企全 ...

点击上图▲立即了解 广东新增35亿财政资金促消费 11月3日，广东省政府官网发布《"粤享暖冬 乐游广东"消费季活动总体方案》。方案提出，消费季活动于2025年11月1日启动，延续到2026年3 月底，将密集推出多项措施。据悉，广东省财政专项新增安排35亿元，资金采用激励性方式分配，与地市促消费增量绩效目标相挂钩。 方案显示， "广东优品购"消费券对个人消费者购买新能源乘用车或符合国六排放标准燃油乘用车新车、8类家电产品、4类地市特色优品、5类电 子产品和6类体育用品，给予一次性补贴。其中，无人机以及跑步机、椭圆仪、划船机、运动自行车、滑雪板、轮滑板等产品，首次纳入财政补 贴范围。（南方+） ｜点评｜ 广东此次消费季活动，精准覆盖了双 11、元 旦、春节等多个重要节点，并且和多项重大活动联动，以场景叠加刺激消费的意图强 烈。财政资金的分配注重激励，旨在调动地方积极性，鼓励各地结合实际拿出更多配套政策。发力领域主要包括大件商品及餐饮文旅方面，还 融入冰雪经济、运动经济等新元素，比如将无人机、跑步机、滑雪板等纳入补贴范围，也是积极响应当下消费趋势。 提振内需的目标下，今年全国各地密集推出促消费举措。其中，落到实处的 ...

能否分析一下产业链中荆州精工和鼎泰高科的位置及其上下游情况？ 荆州精工和鼎泰高科是主要的 AI 服务器钻针供应商，两家公司平分了约 80% 的市场份额。荆州精工主要服务珠三角地区客户，如盛虹、方正、景旺等，而 主针和副针配合使用，根据板厚调整比例。随着板厚增加，需要更多副 针支持主针，从而带动整体需求增长。主针毛利率较高（60%- 70%），副针较低（30%-40%），未来通过产品升级可提升整体毛利 率。 国内钨钢价格上涨对中低端产品影响较大，对高端 AI 服务器用进口钨钢 影响有限，因高端产品中钨钢占比相对较低（约 30%）。海外市场竞争 主要来自日本，但其市场份额较小，对国内市场影响不大。 PCB 微钻专家交流 20251103 摘要 AI 服务器钻针市场由荆州精工和鼎泰高科主导，两家公司合计占据约 80%的市场份额。荆州精工主要服务珠三角客户，鼎泰高科则服务台系 企业，原材料均依赖日本进口，如京瓷产品。 罗曼蒂克设备是生产高精度微钻的关键，但供应有限，每季度最多生产 100 台，且从下单到上线需一年时间。荆州精工和鼎泰高科通过抢购该 设备来扩充产能并压制竞争对手。 罗曼蒂克设备在生产效率上优于自研设备， ...

两融数据显示，该股最新融资余额为5.56亿元，近5日减少1.12亿元，降幅为16.79%。 据天眼查APP显示，上海龙旗科技股份有限公司成立于2004年10月27日，注册资本46938.1544万人民 币。（数据宝） 龙旗科技11月3日大宗交易平台共发生2笔成交，合计成交量170.00万股，成交金额6999.60万元。以折溢 价进行统计，今日2笔大宗交易成交价相对收盘价均为折价交易。从参与大宗交易营业部来看，机构专 用席位共出现在1笔成交的买方或卖方营业部中，合计成交金额为1342.20万元，净卖出1342.20万元。 进一步统计，近3个月内该股累计发生17笔大宗交易，合计成交金额为4.40亿元。 证券时报·数据宝统计显示，龙旗科技今日收盘价为45.19元，上涨0.65%，日换手率为3.57%，成交额为 4.26亿元，全天主力资金净流出1038.18万元，近5日该股累计下跌1.48%，近5日资金合计净流出2158.09 万元。 （文章来源：证券时报网） 11月3日龙旗科技大宗交易一览 | 成交量 （万股） | 成交金额 成交价格 （万元） （元） | 相对当日收盘折 | 买方营业部 | 卖方营业部 | | - ...

强瑞技术成立于2005年，并于2021年11月在深圳证券交易所上市，主要从事工装和检测用治具及设备的 研发、设计、生产和销售。其产品主要应用于移动智能终端、新能源汽车、服务器产品的零部件模组和 整机的组装、拆卸和加工，以及产品电性能、光学性能、气密性、射频及音频等方面的检测。 2025年前三季度，强瑞技术实现营业总收入13.72亿元，同比增长74.72%；实现归母净利润1.16亿元， 同比增长46.06%。其中，第三季度营收为5.32亿元，同比增长74.86%；归母净利润为6101.7万元，同比 增长91.54%。 今年3月，强瑞技术在接受投资者调研时表示，近年来公司的治具产品占比逐年下降，主要是因为供应 给智能汽车客户的设备出货量增长，同时子公司散热器产品的收入同步增长，使得治具产品收入占比被 动下降。 同时，强瑞技术已经切入机器人领域。强瑞技术在该次调研中还表示，公司目前已经通过立讯精密 （002475）向部分客户提供工业领域使用的机器人相关产品，不过目前订单金额很小，不会对公司的业 务形成较大影响。 11月3日晚间，强瑞技术（301128）发布公告称，公司拟使用自有资金7000万元对东莞市铝宝金属科技 ...

今日焦点 中国移动：控股股东中国移动集团拟向中国石油集团划转4198万股公司股份 中国移动公告称，公司控股股东中国移动集团拟通过国有股份划转方式，将其持有的公司4198.13万股A 股股份（占公司总股数的0.19%）划转给中国石油天然气集团有限公司。 强瑞技术：拟7000万元投资并取得液冷散热公司铝宝科技35%股权，标的公司间接供货英伟达AI服务 器 强瑞技术公告称，公司拟使用自有资金7000万元对东莞市铝宝金属科技有限公司进行投资，其中4000万 元用于增资，取得其20%股权；另3000万元用于受让原股东持有的15%股权，共计取得铝宝科技35%股 权。标的公司主要从事算力领域的铝合金精密结构件的研发、生产和销售，产品主要配套用于AI服务 器、显卡（GPU）、新能源汽车电子、PC服务器等领域的散热模组之中，起到支撑和散热的作用。 2025年以来，标的公司收入结构中，AI服务器专用散热模组精密结构件的收入占比最高，约为40%，该 等产品最终主要应用于英伟达AI服务器的液冷散热模组之中，部分用于谷歌等的AI服务器散热模组。 12天9板平潭发展：公司主要业务为与平潭综合实验区开放开发的有关业务 平潭发展公告称，公司 ...

Core Viewpoint - The company has shown steady revenue growth in Q3 2025, but net profit has slightly declined, indicating a need for strategic adjustments to maintain profitability while expanding operations [1]. Financial Performance - For the first three quarters of 2025, the company reported revenue of 1.338 billion yuan, a year-over-year increase of 26%, and a net profit attributable to shareholders of 113 million yuan, up 8% year-over-year. The non-recurring net profit was 103 million yuan, reflecting a 15% increase year-over-year. The gross margin was 20.3%, down 1 percentage point, and the net margin was 8.4%, also down 1 percentage point [1]. - In Q3 2025, revenue reached 483 million yuan, a year-over-year increase of 21% and a quarter-over-quarter increase of 5%. However, the net profit attributable to shareholders was 38 million yuan, down 5% year-over-year and 3% quarter-over-quarter. The non-recurring net profit was 34 million yuan, down 7% year-over-year and 3% quarter-over-quarter. The gross margin was 19.6%, down 3 percentage points year-over-year and 1 percentage point quarter-over-quarter, while the net margin was 7.9%, down 2 percentage points year-over-year and 1 percentage point quarter-over-quarter [1]. Business Development - The company is focusing on the development of complex modules and automotive electronic smart terminals, with the Lingshan base gradually advancing construction to support high-end production lines. The complex modules have begun small-scale supply, marking a breakthrough from zero to one in 2024. These modules integrate various components to create comprehensive solutions for smart home applications [2]. - The automotive electronics segment is experiencing rapid growth, with key clients including BYD, Dongfeng, Wuling, and Changan. The company is enhancing its product offerings with new technologies, such as the LC variable light anti-glare rearview mirror module, which is expected to upgrade the business [2]. - The company is leveraging dual-base collaboration between the Tanwei and Lingshan bases to enhance production capacity. The Tanwei base focuses on flexible production of monochrome LCD modules, while the Lingshan base specializes in large-size TFT automotive and complex modules [2]. Industry Trends - The ASIC and enterprise-level storage sectors are poised for significant growth. The demand for AI inference at the edge is driving ASIC to become a mainstream architecture, with leading manufacturers accelerating their chip development [4]. - The demand for enterprise-level SSDs is being propelled by AI large models and data center construction, with IDC predicting that the global enterprise SSD market will reach $39.6 billion by 2029, and the Chinese market is expected to reach $9.1 billion [4]. - PCM is emerging as a new high-cost-performance storage solution, effectively bridging the performance gap between DRAM and NAND. It has already been commercialized in servers, AI, and cloud computing, showing strong expansion potential [4]. Strategic Investments - The company is actively collaborating with Tianlianxin and Xincun Technology to establish a full-chain layout for ASIC and enterprise-level storage modules. Tianlianxin focuses on ASIC chip development and enterprise-level storage control chips, while Xincun Technology, incubated by Yangtze Memory Technologies, is dedicated to PCM chip design and manufacturing [3][5]. - Tianlianxin has developed a domestic CXL near-storage computing architecture, significantly accelerating AI training and inference performance. The next-generation products are expected to reduce power consumption by 25% and latency by 18% [5]. - Xincun Technology has launched a new generation of memory-level storage chips, achieving significant improvements in performance and reliability, with durability enhanced by over 10 times compared to previous models [5].

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯澄天伟业11月3日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，公司本次和superX共同投资 设立合资公司，核心战略在于整合各方优势，共同开拓全球AIDC机柜液冷产品市场，并以此拓展公司 的海外销售渠道。合资公司将专注于定制化的机柜级液冷解决方案的设计，会有利润留存，其中液冷散 热部件订单将通过ODM模式由公司控股子公司承接形成良好的内部业务协同。本公司通过全资子公司 香港澄天以自有资金出资，持股25%。此举有望加速公司液冷产品在海外市场的规模化落地。 ...

证券日报网讯中广核技（000881）11月3日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，截至目前，公司 在电子加速器业务、新材料业务及光电芯片业务方面均有已开发的新产品。(1)电子加速器：公司成功 研制了应用于消毒灭菌领域的国内首台S波段10MeV/32kW大功率工业辐照电子加速器，与传统的20KW 电子加速器相比具有更高的功率和加工效率，可满足高剂量消毒灭菌需求，为高产能客户提供高效消毒 灭菌服务。(2)新材料业务：公司自主研发生产的辐照交联乙烯-四氟乙烯共聚物(XETFE)可用于航天航 空、低空经济等领域，具有广阔的应用前景，对进口材料实现了国产替代。(3)光电芯片业务：公司的 高性能硅光电倍增器封装产线已于2025年上半年成功通线。另外，公司也在持续加大对医疗健康业务的 研发投入：(1)质子治疗装备方面，公司正在开发小型化质子治疗系统，目前已完成技术攻关和方案设 计。(2)同位素方面，公司正在开展加速器生产铜-64、锆-89的工艺技术研究，未来会根据市场需求推动 实现产业化。 ...