内幕信息以及未公开重要信息涉及外部嘉宾发言的深夜证券不保障其发言内容的准确性与完整性深夜证券不承担外部嘉宾发言内容所引起的任何损失及责任不承担因转载转发引起的任何损失及责任市场有风险投资需谨慎提醒投资者注意投资风险审慎参考会议内容 也就是说要随着这个出货量的提升它是收一个这个固定的费率所以这个模式随量的下滑来讲的话它是有一定的走不通那这块能够看到的就是说这几个传统的这个黄金珠宝品牌在去年四季度和今年一季度的这个财务表现是非常差的那从去年全年维度来看的话老凤翔和大生的这个收入端下滑有15%到20%左右业绩端的这个下滑幅度也是比较类似的 从今年一季度的这个数据来看的话呢下滑还在进一步的加剧老凤翔的这个收入下滑幅度有30%大生是达到了47%中国黄金也有接近40%的一个水平那相对来讲的话呢因为有自营这块门店的一个回补所以业绩端的下滑幅度是会好一点的今年一季度老凤翔和周大生的这个业绩下滑幅度大概都是在25%左右的一个水平 好的,各位投资者,大家早上好,我是心业社福零售的研究员张冰红。那今天的话呢,随着各个公司已经公告了自己2024年度和2025年一季度的报告,那在这里也是给各位投资者分享一下我们目前对黄金珠宝板块的一个 ...

各位投资人大家下午好我是平安证券的新消费分析师王媛我们此次电话会议和各位投资人汇报一下我们2025年清访行业的中期策略特别是今年下半年我们怎么去布局以及相关的投资主线我们给予的2025年下半年的整体清访行业的投资策略是高情绪消费 真需求造浪这个是我们 认为在今年下半年情绪消费和这个月绩消费等等相关的因为情绪影响的躁动引起的这个消费是下半年的核心那我们主要就是从以下几个方面第一个就是我们对于青网行业的投资策略进行这个介绍第二到四部分我们主要就是针对青网行业的几个细分的赛道是我们优中显优的几个细分的赛道 然后这个是我们重点布局的在今年下半年的主要的这个三个投资的主线那首先呢我们来回顾一下整个这个轻工和仿佛行业在今年上半年的情况就是截止到7月2号的我们这个报告日那整个仿佛板块从今年的年初以来是整体涨了5个点左右那轻工板块呢是涨了大概6个点左右那整体的这个涨跌这个水位呢是基本上位于 文创和潮玩相关IP相关的这个赛道那特别是有较高业绩确定性的这种潮玩IP品牌那我们具体来看一下三条投资主线第一条呢是运动户外赛道它主打的就是轻松解压快乐消费我们回溯了一下这个整个2025年从一月到这个截止的数据更新的五月以来 我国的这个服装 ...

我们也看到昨天白银出现了大涨包括最近可能鉑金的表现也非常的抢眼当然这些作为相对的小金属可能我们作为一个观察来看待主要还是回到黄金本身这一位黄金也在之前出现了3500的一个卖冲高点然后短暂出现回调之后总体目前有点高位震荡的状态到底后续黄金行情怎么演绎是这里就是一个顶部呢还是说还能有更加进一步的向上的进展关于这个主题我们也邀请到了三位重磅的嘉宾主要都是focus在宏观黄金这些领域的那么首先我们要邀请到 第一位嘉宾是蒋总 蒋总您这边可以先开始您的分享了 各位投资者非常荣幸今天通过宏德研究这个平台和大家分享一下我们对于贵金属市场的一个看法我觉得张老师这个介绍比较形象的把握住了目前贵金属市场投资者的一个心态一方面今年以来黄金价格的上涨本身并不出乎意料因为大家可能还记得去年年末绝大多数的主流的机构不论是国内的还是国际的对于黄金市场整体上都是比较乐观的所以今年以来黄金一波超过30%跌创新高的上扬 它的方向本身并不令人意外但是意外的是上扬的速度或者是速率因为大家可能还记得去年年末很多机构预言这一轮的或者今年的黄金价格或者国际金价的高点大概是在3000美元的上下大家都没有想到一个季度接近上半年还没有完全完成那么金价已经到了35 ...

各位投资者大家晚上好欢迎来参加我们今天晚上的周期半月谈我是主持人陈建衡 参议院是否能够顺利通过也具有较多的不确定性所以总体来看这些事件性的驱动我们说还需要有一些时间去等待那么从国内的基本面来看我们看到前几个月 应该说数据各方面应该说开年那几个月是还行的但是随着时间推移边境下是有一定的放慢的迹象比如我们看到中美的关税摩擦的时候4月份中国对美国的出口是下滑的虽然阶段性目前可能在这个暂缓的过程当中有一些重新的抢出口但是大家普遍也预计到抢完这段的出口可能中国对美国或者说中间的这个转口贸易的抢出口也会开始放缓所以说在外区场面其实往后面几个月看是面临一些重新回落的风险的 那么内需场面看首先我们看到前面主要的逻辑是靠国补以新换旧的一个政策去刺激这些家电家具这些消费但边际上我们也看到有一些地方现在国补的面底第一个阶段的资金已经用完了可能正在等待第二个阶段的资金所以中间目前这个阶段有一点青黄不接 以及我们看到可能这些耐用品的补贴它可能会造成一些脉冲性的效果就是前面补的比较多可能后面反而有一些自然的回落因为有这些耐用品有可能会出现一些需求的透支那么加上从一些高频数据来看包括地产或者一些工业生产其实边际上也是来到二季度之后是有一些 ...

但是我们认为贸易协议的尚未落地以及谈判仍旧存在不确定性以及叠加了地缘的问题尤其是印巴的局势可能仍旧有反复短期之内市场还是会有波动第二个就是要观察下周美国的4月通胀的数据 那如果通胀韧性是比较强的那降息的门槛呢会将进一步提高那美联储的这个降息的预期呢也将会进一步延后那此外呢我们观察到就是这个VIX指数呢虽然回到了25的这个下方短期的风险情绪呢缓适但仍旧高于年初的这个水平所以整体来看呢这个美股的这个鼎盛情绪还在 但是往中长期来看我们觉得美股是有望继续回归由经济基本面和企业盈利韧性所驱动的运行逻辑上的美股的拐点可能会出现在Q3尤其来看企业盈利方面截止到2025年5月11日美股的一季报财披露将近78% 那盈利呢是整体好于预期的我们观察到这个盈利意外能达到6.6%不过呢这个市场对于Q2的这个盈利预期的指引是在走弱的然后对于全年的盈利增速预期维持在9.5%左右反映出了这个企业对这个消费端还有贸易政策前景持有一个比较鼎盛的态度 主要增持国家集中在中国主要减持的国家集中在美国、爱尔兰还有德国此外就是观察下来机构还是在编辑的小幅减持黄金散户是在小幅增持黄金的我们观察下来黄金信托的持有量周环比下降0.7%相较于上一周减持的幅度是 ...

好的各位投资者朋友们大家早上好那么今天的话我们还是来看一下我们的盘前解读栏目如果您对近期的宏观基本面感兴趣想深入了解宏观政策对某一期货品种市场的影响那么您可以通过页面中展示的方式联系到我们的专业人员和团队能够为您提供提前预约讲解内容那么下面的话我们还是来看一下隔夜海外市场发生了哪些重要的数据和事件 那么首先的话呢呃肯定要和大家讲一下昨天啊就今天凌晨吧美国美联储的这个五月份的绿绿决议啊那么其实从整个的一个决议内容上来看呢还是符合市场预期的但是呢从美联储的一个官方态度上来看对于未来的这种经济啊增长的一个预期或者说是通胀以及这个失业率上升的预期呢是有所 啊上升的那么总体上表现是对于未来的一个经济呢表现还是非常担忧啊那么对未来的政策路径的话呢可能美联储的一个态度呢还是保持谨慎的立场那么主要呢还是要看这个关税政策对于经济的影响呃在后面逐渐体现之后啊才会给出更为明确的信号啊更为明确的信号所以呢这就是 昨天晚上其实整个市场的一个表现的话呢嗯还是还是比较偏乐观吧因为确实鲍尔在新闻发布会上也表示啊主要还是基于当前的这种啊经济增长还表现的比较的嗯比较的好吧包括像之前公布的啊GDP的一个数据啊虽然说有一定的下滑但是从分项数据中的这 ...

事件：公司公告2025 半年度业绩预告，符合预期。2025H1 实现归母净利润25.5-30.5 亿元（yoy+84.3- 120.5%），扣非净利润25.5-30.5 亿元（yoy+80.3-115.6%），主要系精益生产、金价上行；2025Q2 实现 归母净利润15.2-20.2 亿元（qoq+48.5-97.3%），扣非归母净利润15.2-20.2 亿元（qoq+47.6-96.1%）。 价格端：据wind，25H1 金价723 元/克（yoy+38.3%），25Q2 金价773 元/克（qoq+15.2%）。 多项在建工程，资源优势加速向经济优势转化。卡帝诺项目：24 年11 月试生产，达产后预计平均年产 金8.4 吨；焦家矿区整合项目：正在进行二期工程施工，达产后预计年产金18.854 吨；新城金矿整合项 目：达产后预计年产金7.77 吨；西岭金矿和三山岛金矿整合项目：已取得495 万吨/年整合采矿许可 证，达产后产金13.386 吨；甘肃金舜矿业：预计达成后年产黄金5-6 吨。 贵金属价格上行趋势不变：黄金本质为金融产品，具备收益性、安全性和流动性三重属性，2022 年后 在俄乌冲突催化下，美元储 ...

上 市 公 司 有色金属 2025 年 07 月 16 日 山东黄金 (600547) ——受益金价上行，Q2 业绩环比大幅提升 证券分析师 郭中伟 A0230524120004 guozw@swsresearch.com 马焰明 A0230523090003 maym@swsresearch.com 联系人 马焰明 (8621)23297818× maym@swsresearch.com | 报告原因：有业绩公布需要点评 | | --- | | 买入（维持） | | 市场数据： | 2025 年 07 月 15 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 31.41 | | 一年内最高/最低（元） | 35.29/22.62 | | 市净率 | 5.5 | | 股息率%（分红/股价） | 0.70 | | 流通 A 股市值（百万元） | 113,530 | | 上证指数/深证成指 | 3,505.00/10,744.56 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 5.7 ...

黄金市场的"冰与火之歌"：关税风暴与降息迷雾下的央行扫货潮 华尔街的资深交易员们最近可能集体患上了"黄金眩晕症"。 6月15日，全球央行以三年来的最快速度囤 积黄金，仿佛在进行一场无声的竞赛。 但与此同时，黄金价格却像坐上了过山车，从每盎司3300美元 的高位一路俯冲至3200美元附近，上演了一出"冰与火之歌"。 这场魔幻现实主义大戏的幕后，是两股强大力量的激烈角逐：挥舞关税大棒的贸易政策，以及美联储降 息预期的步步逼近。 美联储主席鲍威尔看似稳坐钓鱼台，但美联储内部的19位决策者却在激烈的争论中几乎掀翻了房顶。 六月份的议息会议纪要显示，至少有6人投票支持立即降息，而7人则坚称通胀尚未完全消退，不能轻举 妄动。 剩下的6人则持折衷立场，认为可以在九月前降息两次。 这种"一桌三派"的局面，在过去十年中实属罕见。 市场却早已先行为主，大举押注年内降息100个基 点，赌盘上的资金堆积如山。 7月12日公布的CPI数据更是火上浇油——美国CPI突然降至3.1%，比上个月大幅下降0.6%。 随着联邦 基金利率降至3.75%，10年期国债收益率更是跌至3.4%。 关税的回旋镖：延时引爆的成本炸弹 今年五月，当特朗普政府 ...

7月16日（周三），黄金ETF基金（159937）下跌0.74%，盘中换手率0.8%，成交金额2.28亿元。 国际黄金7月15日（周二）震荡收跌，小跌0.59%，收盘价3323.13美元/盎司。7月16日，国际黄金回涨，目前交投于3325.49美元/盎司，上涨0.07%，开盘价 3323.63美元/盎司，最低报3323.50美元/盎司，最高报3335.04美元/盎司。（数据来源：iFinD） 数据来源：美国劳工部 弱于预期的数据可能会进一步激发特朗普要求美联储降息的呼声。尽管部分美联储官员表示，在两周后的会议上愿意考虑降息，但整体来看，决策者对于关 税是会导致一次性物价冲击还是更持久的影响仍有分歧，因此很可能再次维持利率不变。 据CME"美联储观察"：美联储7月维持利率不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。美联储9月维持利率不变的概率为45.1%，累计降息25个基点 的概率为53.5%，累计降息50个基点的概率为1.4%。 中信证券研报指出，美国6月通胀基本延续"岁月静好"的状态，核心CPI环比增速连续第五个月低于预期，主因租金通胀和二手车价格降温。本次偏软的核心 通胀不能验证"关税对通胀影 ...