Core Viewpoint - A market panic triggered by advancements in artificial intelligence (AI) technology is spreading globally, particularly impacting the software sector, with ongoing pessimism among investors [1] Group 1: Market Reaction - On Tuesday, a basket of U.S. software stocks tracked by Goldman Sachs plummeted by 6%, marking the largest single-day drop since April due to tariff-induced sell-offs [5] - The financial services index fell nearly 7%, while the Nasdaq 100 index experienced a maximum intraday drop of 2.4%, ultimately closing down 1.6%, resulting in a total market value loss of approximately $285 billion [5] - The sell-off quickly spread to Asian markets on Wednesday, with European markets continuing to decline, as evidenced by a UBS index of European companies at risk of AI disruption, which fell by 8% on Tuesday and an additional 2.1% on Wednesday [5] Group 2: Investor Sentiment - Morgan Stanley analyst Toby Ogg noted that investor sentiment towards the software sector has shifted from "presumed guilty" to "guilty until proven innocent" [1] - Ogg's discussions with over 50 investors revealed a significant reduction in software stock holdings over the past 12 to 18 months, with a general lack of interest in bottom-fishing despite the recent downturn [1][6] - The current earnings season shows that only 67% of software companies in the S&P 500 exceeded revenue expectations, significantly lower than the overall tech sector's 83% [6] Group 3: Industry Challenges - Ogg stated that for software companies, exceeding earnings expectations is no longer a compelling factor for the market unless they can convincingly demonstrate that AI is a sustainable growth driver rather than a long-term hindrance [6] - The pricing model based on user count is under threat as AI tools may reduce the number of accounts needed for customers to complete tasks, directly impacting revenue [7] - The introduction of new AI products by leading platforms, such as Anthropic's recent legal AI tool, exacerbates investor concerns regarding the software sector [7]

Core Insights - The article emphasizes the rapid rise of China's REITs market as a key driver for revitalizing existing assets and enhancing capital allocation efficiency, which is crucial for economic growth [2][25] - It highlights the establishment of a multi-tiered ecosystem in the REITs market, characterized by public REITs setting benchmarks and private REITs nurturing the market [25] Group 1: Institutional REITs - Institutional REITs are described as independent and dynamic "innovation testing grounds," filling the gap in the multi-tiered REITs system and gradually building a unique market ecosystem [4][29] - The governance structure of institutional REITs focuses on asset credit rather than relying solely on the credit of original equity holders, ensuring a more robust framework for asset value [6][30] - Challenges faced by institutional REITs include valuation discrepancies and insufficient secondary market liquidity, which require ongoing ecosystem development [7][30] Group 2: Class REITs - Class REITs are recognized as flexible and adaptable structured tools that have become essential for revitalizing existing assets, with applications expanding across various asset types [8][31] - The legal framework for class REITs emphasizes compliance and verification of asset ownership and operational legality, facilitating the securitization of mature assets and new business models [14][37] - The innovative structure of class REITs aims to deepen the "de-subjectification" practice, connecting assets and capital through legal and financial engineering [15][38] Group 3: Public REITs - Public REITs provide a transparent pricing benchmark through public disclosure and continuous trading, marking significant progress in the financialization of core assets [16][39] - The establishment of a market-based value discovery mechanism through strict compliance checks and governance enhances the overall efficiency of resource allocation in the REITs ecosystem [18][41] - The evolution of public REITs reflects a broader financial revolution in China's REITs market, transitioning from individual ownership to public pricing, thereby unlocking the potential of dormant assets [21][44]

每经记者｜郑雨航 每经编辑｜程鹏 高涵 记者|郑雨航 编辑|程鹏 高涵 杜恒峰 校对|陈柯名 ① 【三大期指涨跌互现】道指期货涨0.14%、标普500指数期货涨0.01%、纳指期货跌0.15%。 ② 【营收指引不够"炸裂"，AMD跌超7%】AMD盘前跌超7%。消息面上，该公司预计，一季度营收在 95亿至101亿美元，区间中值约98亿美元，略高于分析师共识预期93.9亿美元，而部分更乐观的分析师 预期超过100亿美元。 ③ 【超微电脑大涨超11%】超微电脑盘前大涨超11%。消息面上，该公司此前表示，本财年销售额将至 少达到400亿美元，此前预测为360亿美元。 ④ 【诺和诺德跌超5%】诺和诺德盘前跌超5%，该股昨夜大跌近15%。消息面上，该公司此前预计称， 今年销售额和利润增速将下滑，且美国市场销售额会受到冲击。 ⑤ 【Lumentum涨近9%】光模块巨头Lumentum盘前涨近9%。消息面上，该公司得益于光电路交换机 （OCS）和共封装光学（CPO）的强劲需求，给出了高达85%同比增长的下季度营收指引。 ⑥ 【谷歌Q4财报将于明早发布】谷歌母公司Alphabet盘前涨超0.5%。该公司将于当地时间2月4日收盘 ...

以下文章来源于华尔街见闻 ，作者鲍奕龙 华尔街见闻 . 华尔街见闻App是中国领先的金融信息和商业资讯提供商，为用户甄选国内和全球重要资讯，7*24小时全年不间断。 Claude在专业领域的市场地位 在竞争激烈的AI市场中，Claude已成为众多法律和金融专业人士进行分析工作的首选工具。 Anthropic在其插件网站上提供的法律工具，声称可以自动完成合同审查和法律简报等工作。该网站还指出："所有输出结果均应由持证律师审核。" 人工智能领域的一次常规更新引发了法律软件板块的剧烈震荡。 Anthropic上周五为其Claude Cowork AI代理推出的法律插件，在周二触发了相关股票的集体暴跌，多只个股跌幅超过15%。 这家Claude AI聊天机器人的开发商推出的 新工具能够执行多项文书工作，包括追踪合规事项和审阅法律文档。这些功能正是许多法律软件产品的核心所在。 摩根士丹利分析师 Toni Kaplan等人 在一份关于汤森路透的报告中写道： Anthropic为其Claude Cowork AI代理在法律领域推出了新功能，加剧了该领域的竞争。我们认为这是竞争加剧的迹象，因此可能带来负面影响。 周二第一波抛 ...

经扣除配售事项及先旧后新认购事项附带的所有相关费用、成本及开支(包括但不限于法律开支及支出) 后，先旧后新认购事项所得款项净额约为15.5亿港元。 本公司拟将先旧后新认购事项所得款项净额用于战略收购举措;全球业务发展举措，包括支付服务及稳 定币业务;开发产品及科技基础设施;及一般营运资金及其他一般企业用途，以支持本集团全球业务增 长。所得款项净额建议用途的进一步详情载于该公告。 由于所有完成先旧后新认购事项的条件已获达成，本公司已根据配售及认购协议的条款及条件于2026年 2月4日按每股先旧后新认购股份14.90港元的价格，向卖方配发及发行1.05亿股先旧后新认购股份。 OSL集团(00863)发布公告，配售事项已于2026年2月2日根据配售及认购协议的条款及条件完成。独家 配售代理已按尽力基准成功向不少于六名承配人配售合共1.05亿股配售股份，配售价为每股配售股份 14.90港元。据董事所深知、全悉及确信，承配人及彼等的最终实益拥有人均为独立第三方。概无承配 人于紧随配售事项完成后成为本公司的主要股东。 ...

维 市政协委员黄罗 社区是市民的日常生活区域，也是普及金融知识很好的载体。不过在调查中发现，在利用社区为民金融 服务的过程中，还有不少进一步提升的空间。 建议依托社区党建服务中心等设立社区金融服务工作站，通过工作站可以开展金融投资知识的教育普及 活动，让居民了解基本的概念和规则，提高对相关金融产品的了解和风险防范意识。建立"街道社区 +金融机构+社区单位"的多方联动机制，打造全场景服务模式。依托社区金融服务工作站开展金融沙龙 等活动，金融知识教育可以更为细分化，对不同的年龄群体开展有针对性的活动，从而使社区在普惠金 融体系建设中发挥更大作用。 ...

去年底，海南自贸港正式启动封关运作，海南自贸港对外开放进入新阶段。 2月4日，海南省新闻办公室举行2025年金融支持海南省经济社会高质量发展新闻发布会，介绍了金融助 力海南自贸港建设进展成效，并回答媒体提问。 人民银行海南省分行党委委员、副行长郭凯在会上表示，2025年，该行聚焦海南自贸港封关运作"一号 工程"，加力落实适度宽松的货币政策，以更高标准提升金融"五篇大文章"工作成效，以更大力度推进 自贸港跨境金融改革创新，持续提升金融管理和服务水平，为海南经济回升向好提供坚强有力的金融支 撑。 跨境收支规模创历史新高 郭凯表示，2025年，海南跨境金融改革持续深化，跨境收支规模创历史新高，跨境人民币结算额较快增 长。 具体来看，2025年，海南跨境收支规模达1154亿美元，同比增长6.1%，规模上升至全国中等水平。海 南全省银行机构办理的跨境人民币结算额5514亿元，首次突破5000亿元，同比增长11.6%，其中，跨境 电子商务等外贸新业态跨境人民币结算额177亿元，同比增长120.5%。 海南自由贸易港多功能自由贸易账户（EF账户）稳步扩容增量。截至2025年末，海南全省共11家银行 上线EF账户，合计开立E ...

2月4日早间，国际金价重回5000美元/盎司关口。截至北京时间2月4日9时45分，伦敦现货黄金最新价报 5031.48美元/盎司，交易日内涨幅约1.8%。 受风险偏好回落、美元指数走软等因素影响，国际黄金和白银价格持续反弹。在历经两日断崖式下跌 后，2月3日现货黄金上演深V反弹，重新站上4900美元/盎司关口，收复前一日所有跌幅，创下2009年以 来最大单日涨幅。在随后的隔夜交易中，金银期货价格继续反弹，金价重回5000美元/盎司上方。 国际金价的反弹直接传导至国内终端市场。2月4日，国内多家黄金珠宝品牌当日公布的境内足金首饰价 格有所上调，周生生报价1600元/克，较前一日1498元/克涨102元；周大福报价1566元/克，较前一日 1495元/克涨71元；老凤祥报价1576元/克，较前一日1518元/克涨58元；老庙黄金报价1571元/克。 此次金价重返5000美元关口，是继近期巨震后的强势反弹。此前，国际金价曾开启持续上涨模式，1月 26日金价首次站上5000美元/盎司，年内涨幅一度接近18%。但涨势未能持续，1月31日至2月2日，金价 迎来断崖式下跌，1月31日单日跌幅超12%，创40年来最大单日跌幅 ...

【申万宏源海外策略】"税收法定原则"的落地——就近期部分行业涉税相关问题的探讨 伴随着《中华人民共和国增值税法》在2026年1月1日起施行，部分涉税安排在近期有所更新。 我们认为，鉴于新法相关细则已较为明确，以互联网、金融为代表的服务性行业现行的税收安排在短期内发生变 化的概率相对较低。 通信服务的税率变更有历史发展阶段的原因，不宜线性外推：回溯历史，"基础电信服务"和"增值电信服 但伴随着时代的发展，今次利用增值税从行政条例发展成为法律的契机，将今天这个数字时代已经非常普遍的手 机流量和宽带等服务重新定义为"基础电信服务"适用9%的税率，本身就有顺应历史发展的含义。 且当前增值税法及相关实施细则已在近期公布，短期内再次大幅变化的概率相对较低。 根据财政部和税务总局在2026年1月30日发布的《销售服务、无形资产、不动产注释》的规定，金融、信息技术等 业务明确适用6%的增值税率。 在这一规定中，"无形资产"明确提到包括"代理权、会员权、席位权、网络游戏虚拟道具、域名"等"不具实物形 态，但能带来经济利益的资产。 "此外，条例对销售服务亦有明确规定，其中包含"金融服务""信息技术服务"、"电信服务"（除基础电信 ...

记者从苏州市财政局获悉，过去一年，苏州财政通过健全多层风险体系、放大资金池效能、运用多 级资源等举措，持续完善普惠金融体系。其中，2025年苏州市级财政支持普惠金融各类产品再担保备案 规模突破400亿元，居全省首位。 另一方面，放大资金池效能，精准滴灌科创小微。苏州财政更好更实发挥市级普惠金融风险补偿资 金池作用，推动资金池项下各子产品增量提质，2025年苏州市级资金池项下政策性产品投放规模超500 亿元。协同优化"政银担"合作产品风险架构，推动形成业务优化方案，惠及更多科创中小微企业。 此外，积极运用多级资源，强化财政金融协同。2025年度，苏州市级财政积极争取上级资金，拨付 各类政策性贴息奖补，惠及市场中小微、农业、科技等主体超1000家，申请获得中央财政设备更新贷款 贴息金额位于全省前列，申请获得融资担保降费奖补、"小微贷"专项保费补贴等省级财政金融发展专项 资金排名全省第一，切实提高财政金融惠企力度、精度、准度。 据介绍，一方面，苏州财政健全多层风险体系，夯实普惠金融基础。在"四贷联动"工作体系下加快 建设多层次风险分担体系，主动靠前对接省信保集团、国家融资担保基金，引入上级信用资源、扩大再 担保合作 ...