昨天闭门投资课的文章发出去以后，引发了很多的反馈和问题，在这里有必要回应解答一下。 我并不是要开展知识付费的收入第二曲线，并不指望靠这个赚钱。 知识付费这个领域，每年变现最高的估计也就千万。大家都知道，我不缺几千万。 这门课程是我人生中的一个意外，并不在规划之中。 从0开始学投资 文章里面已经写得很清楚，这个课程早就讲完了，PPT都是现成的。之所以会做这个课程，因为一些偶然的好感和责任心引 发。也是希望对自己的投资框架，做一个系统的再思考，做一个返璞归真的归纳和总结。 之所以愿意做成一个线下课程再讲一遍，是因为我想要一本书，自己手写太慢，口头讲课然后请人编辑整理的方式，能高效率低时间投入 的收获一本书。 书籍出版合作方，我选了中信出版社，感谢新经济事业部和财经事业部的两位老师对我都有兴趣。 2，持有基金2年以上，或500万以上的投资人，免费赠送线下课程。 如果您有兴趣，请联系我的同事们。 另外，号称自己也长得很帅擅长跳舞，也没有上过好的大学，也想学投资的男生们， 请不要联系我了。 我不可能在同一个地方摔两次跤 。 过去半年的经历，只是我人生中的一个意外插曲，帮我学习了社会和人性的多元。 我认知到，不同成长环境 ...

● 本报记者 刘英杰 近日，"中国银河证券·中国证券报私募行业星耀领航计划"调研团队走进私募机构梦工场投资，围绕科 创时代的价值投资理念、私募机构与科创企业的双向赋能以及金融企业在社会责任领域的创新实践等议 题与管理人进行了深入交流，探讨在科技发展浪潮与可持续发展要求的背景下，私募机构如何实现专业 能力与社会价值的协同发展。 "星耀领航计划"致力于打造国内最具影响力的科创类私募赋能平台，聚焦挖掘并培育兼具专业投资能力 与合规治理水平的私募管理机构。本次调研旨在推动多元投资理念的行业共享，助力构建科技、资本与 实体经济良性循环的生态体系。 从"经典狠值" 到"现代狠值"的演进 面对科技创新带来的产业变革与投资机遇，梦工场投资形成了独具特色的投资框架。梦工场投资创始 人、基金经理徐红兵将公司的核心理念概括为"确定性狠值"，即通过追求高胜率与合理赔率的平衡，实 现长期可持续的投资回报。在这一理念指引下，梦工场将价值投资划分为"经典狠值"与"现代狠值"。 "经典狠值"侧重于企业的回报率与持续经营能力，"现代狠值"则在新兴科技领域更加关注高增长潜力与 技术创新带来的价值重塑。以创新药行业为例，徐红兵表示，中国企业在全球 ...

"十四五"期间,青岛境内上市公司数量增加23家,新三板创新层挂牌公司数比"十三五"末增长133%,交易所 债券融资进入"快车道",REITs实现零突破。12月25日,青岛市政府新闻办举行"高质量完成'十四五'规 划"系列主题新闻发布会第十场,介绍"十四五"期间青岛金融业发展情况。 上市公司发展质量经受住考验,业绩增长跑赢全国整体水平。五年间,青岛境内上市公司总市值稳步增长, 证券化率由52%增至65%,提升13个百分点。年度研发支出由102亿元增至217亿元,翻了一番有余,科技含 量显著提升。累计开展并购重组139起,较"十三五"时期增长72%,有效促进补链强链、产业进阶。累计分 红超700亿元,较"十三五"时期翻了一番,相当于同期股票融资的2.7倍,特别是2025年中期分红家数与金额 均创历史新高,回报投资者意识显著提升。面对严峻复杂的内外部环境,青岛境内上市公司展现出较强的 韧性,2025年前三季度,实现营收突破5000亿元,同比增长6.07%,远高于1.36%的全国整体水平,约占全市 GDP的37%；实现净利润454亿元,同比增长9.28%,高于5.5%的全国整体水平,发挥了国民经济"稳定 器"和"压舱 ...

有人说开水烟吧，有人说开民宿。颜值最高我最有好感的那位，他的回答是： 大约半年前，我认识了几位年轻人，他们不知道我的年龄职业真实姓名，只知道我擅长跳舞并乐意买单，大家在一起玩得很开心。 有一次一起玩桌游，我问了一个问题： 如果几年后你们有了一定的财富积累，赚钱不再是紧迫需求的时候，你们最想做什么事情？ 想要学金融，学投资。 这个答案让我很吃惊，因为他们都并不知道我世俗意义上的职业。曾经他们问我做什么工作时，我给出的回答是： 做研究，研究世界运行的规律。 我的脑子被强烈的冲击了一下： 怎么这么巧 ? 他没有任何经济学基础，也没有上过很好的大学，但又有比较高的现金流收入。像他这样的人，想要学投资，其实特别难，特别容易踩 雷。 在中国金融市场，看似到处都是专家，到处都是好产品，实则大部分都是骗子，满地都是坑。他这样的人，跟很多年轻富二代一样，一旦 有了接触金融圈的动作，那都是骗子关注的重点对象。 如果没有真专业靠谱的人愿意带他，大概率他后续的悲剧： 辛苦几年存下不小的一笔钱，开始接触金融圈，然后被人骗走一大半，或者被人带着乱投，亏掉一大半。 如果他想找一个人带他躲雷避坑，教他学投资，在整个中国，我应该就是最擅长做这 ...

美联储宣布第三次降息那晚，华盛顿的会议室里灯还亮着，门外的记者群像喧哗着等待声明，但真正的 静默在决策者眼里蔓延——他们知道这是一次不寻常的押注，也是一个可能无法回头的赌注。 凌晨时分，我在国会山脚下的一家小酒馆碰到一位前财政部官员，他不愿透露姓名，只说话直率，认为 降息是为政治压力让路，为债务续命，也是给科技和制造业留些喘息空间。 8月的非农数字像一张暗色的便签插在报告里，新增就业仅2.2万，失业率回升到4.3%，这些数字在华尔 街被反复放大又被政治化讨论，成为推动决策的现实底座。 美联储内部的会议记录显示，某些理事曾建议一次性下调50个基点，这种罕见的极端建议折射出政策制 定的紧张与分裂，也透露出政治对央行的持续渗透。 走进旧金山的一家私募基金办公室，基金经理用白板划出资金流向图，资金从美国股债市场逐步迁出， 流向那些被视为"稳健而有增长"的人民币资产，这个图像无声地证明了资本配置在变动。 在上海陆家嘴的一栋写字楼里，若干外资团队正加速布局人民币长期产品，他们口径一致，讲的是市场 化、法制配套与中国完整产业链的稳定性，这些词汇成了他们押注的理由。 全球央行的利率地图在近年变成一幅分化的图景，美国降息，欧洲 ...

来自第三方机构私募排排网的最新数据显示，截至12月12日，有业绩记录的近1500只私募多资产策略产 品，今年以来平均收益率达19.55%，其中超九成产品实现正收益。此外，一线私募机构的相关产品收 益率普遍高于30%，连续第二年交出令人满意的答卷。2026年宏观环境错综复杂，部分资产价格持续走 高的几率较大。近期，中国证券报记者调研了多家在多资产策略领域具有代表性的私募机构，试图勾勒 出它们新一年的配置脉络与策略演进方向。 ● 本报记者 王辉 光亮2025：多资产协同奏效 "今年我们组合的收益，大约六成来自商品，三成来自权益，其余来自其他资产与交易。"上海一家中型 宏观策略私募的负责人赵远（化名）复盘其2025年操作时总结说。他的团队在年初便重仓配置了黄金与 铜，准确把握了全球避险情绪升温与再通胀交易的主线，这两类资产全年贡献了主要利润。然而，谈及 A股，他略显遗憾，"我们对上半年科技股的凌厉上涨预估不足，配置偏保守，错过了部分机会。这正 好说明，单一资产的胜负难以预测，但多资产配置能确保你不会错过整个市场的贝塔。另外，年末白银 和其他一些贵金属的暴涨完全出人意料，但我们并不遗憾，多资产配置的最终收益，并不能寄 ...

来自第三方机构私募排排网的最新数据显示，截至12月12日，有业绩记录的近1500只私募多资产策略产 品，今年以来平均收益率达19.55%，其中超九成产品实现正收益。此外，一线私募机构的相关产品收 益率普遍高于30%，连续第二年交出令人满意的答卷。2026年宏观环境错综复杂，部分资产价格持续走 高的几率较大。近期，中国证券报记者调研了多家在多资产策略领域具有代表性的私募机构，试图勾勒 出它们新一年的配置脉络与策略演进方向。 ● 本报记者王辉 光亮2025：多资产协同奏效 "今年我们组合的收益，大约六成来自商品，三成来自权益，其余来自其他资产与交易。"上海一家中型 宏观策略私募的负责人赵远(化名)复盘其2025年操作时总结说。他的团队在年初便重仓配置了黄金与 铜，准确把握了全球避险情绪升温与再通胀交易的主线，这两类资产全年贡献了主要利润。然而，谈及 A股，他略显遗憾，"我们对上半年科技股的凌厉上涨预估不足，配置偏保守，错过了部分机会。这正 好说明，单一资产的胜负难以预测，但多资产配置能确保你不会错过整个市场的贝塔。另外，年末白银 和其他一些贵金属的暴涨完全出人意料，但我们并不遗憾，多资产配置的最终收益，并不能寄希 ...

近3年，A股市场经历了一场小型周期轮回，从2022年的震荡下跌至2024年上半年的底部盘整，再到2024年"9.24行情"以来的持续震荡上涨，期 间A股三大指数均实现不同程度涨幅，但 市场 内部结构分化 显著、 主题轮动快速 ， 使得 β 收益贡献显著降低， 这样的市场环境较为考验基金 管理人的 选股能力。 尤其 对于主观 股票策略 私募而言，既是投资框架的压力测试，也是风控体系的试金石 。 从3年时间维度来看，哪些私募业绩表现更胜一筹？笔者按照公司规模（0-5亿、5-10亿、10-20亿、20-50亿、50-100亿、100亿以上）分类，分 别梳理出近3年收益均值十强的私募，供投资者参考。 0 1 100 亿以上：开思私募、东方港湾领跑！ 截至2025年11月底，百亿规模组中，在私募排排网上符合排名规则且有近3年业绩展示的产品在3只及以上、"核心策略"为股票策略的私募共有 12家，近3年收益均值十强的上榜"门槛"为 *** %。（ 点此查看收益 ） [应监管要求，私募产品不能公开展示业绩，文中涉及收益数据用***替代，合格投资者可扫码查看收益数据。] 其中，近3年收益均值位居前3的主观股票策略私募依次是： ...

Group 1: Financial Reports and Market Trends - The Shanghai Stock Exchange has released the annual report disclosure schedule, with Chipway Technology set to disclose its report on February 3, leading the list [1] - The main board will see *ST Huawang disclose its report on February 13, followed by Shangwei Co. on February 14 [1] - Multiple international financial institutions predict a decline in the attractiveness of dollar-denominated assets by 2026, leading to a continued rise in gold prices as a hedge against risks [2] - The asset management firm Schroders highlights increasing uncertainty in U.S. policies and fiscal vulnerabilities, which are driving investors towards gold for diversification [2] Group 2: Private Equity and Investment Activity - In 2025, 54 new private equity firms were registered in China, marking a 10.20% increase from 49 in 2024, with 98.15% being domestic firms [2] - Notable new private equity firms include three with management scales exceeding 5 billion yuan, indicating a significant influx of insurance capital into the private equity sector [2] Group 3: Semiconductor and Technology Sector - Major silicon wafer manufacturers have significantly raised prices due to increased costs of upstream silicon materials, with average price hikes reaching 12% [3] - Kingston has led the price increase in DDR4 and DDR5 memory products, with overall market prices remaining strong despite a slight slowdown in growth [3] Group 4: Automotive Market Insights - The automotive market is experiencing a quiet end-of-year period, with consumers showing a tendency to wait for new subsidy policies, impacting sales [4][5] - The China Automobile Industry Association notes that the withdrawal of subsidy policies has led to increased consumer hesitation in making purchases [5] Group 5: AI and Technology Forecasts - Global spending on generative AI is projected to grow from $225 billion in 2023 to $699 billion by 2030, with a compound annual growth rate (CAGR) of 21% [5] - The AI dialogue platform segment is expected to see the fastest growth, with monthly active users projected to exceed 5 billion by 2030 [5] Group 6: Corporate Financing and Investments - Starry Space has completed nearly 300 million yuan in Pre-A round financing, led by Shenzhen Innovation Investment Group, to enhance its global satellite control network [9] - Zhi Li Technology has secured 100 million yuan in B round financing to establish a manufacturing base for battery swap systems [9] - Deep Blue Automotive has announced a C round financing totaling 6.122 billion yuan, backed by major investors [9] Group 7: Corporate Governance and Compliance - Shanghai Washba has announced penalties for executives due to short-term trading violations, with fines of 100,000 yuan and 150,000 yuan imposed [10] - Haotou Co. has reported the resignation of its general manager, Zhang Xianjun, due to work relocation [11]

值得关注的是，新备案的私募中出现多家具有险资背景的机构。泰康稳行（武汉）私募和太保致远（上海）私募分别由泰康资产和太平洋资产全资控股。此 外，太平（深圳）私募和人保启元惠众（北京）私募也分别由太平资产和人保资产100%持股。这一现象表明，保险资金正通过设立专业子公司的方式，加 速进入私募证券投资领域。 私募排排网最新统计数据显示，截至2025年12月25日，今年以来新增54家私募证券管理人完成备案登记，较上年同期增加5家，同比增幅为10.20%。 从企业性质看，在年内新增的54家管理人中，内资企业有53家，占比超过98%。仅范达私募为外商独资企业。从管理规模分布看，新增机构以中小型私募为 主体，管理规模在0至5亿元区间的数量达到49家，占比约为90.74%；管理规模在5亿至10亿元区间的有2家。不过，年内也涌现出3家管理规模超过50亿元的 头部机构，分别为远和私募、泰康稳行（武汉）私募和太保致远（上海）私募。其中，太保致远（上海）私募的管理规模已突破100亿元。 从地域分布看，年内新增的私募管理人高度集中于一线城市。在北上广深办公的机构数量达到42家，占比为77.78%。其中，上海以新增21家的数量位居榜 首 ...