[Table_ReportDate] 2025 年 05 月 19 日 [Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 医药生物 G 新冠进入周期性流行 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（5 月第 3 周） [Table_S 行业ummary 观点：] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_BaseData] 1) 周度回顾。上周（5 月 12 日-5 月 16 日）医药生物板 块收涨 1.27%，跑赢 wind 全 A（0.72%）和沪深 300 （1.12%）。从板块来看，原料药（3.79%）、体外诊断 （2.25%）和疫苗（1.98%）涨幅居前，线下药店（-1.24%） 和血液制品（-0.03%）跌幅居前。从个股来看，新冠 概念（拓新药业）和合成生物学（永安药业、川宁生 物）方向躁动明显 ...

财报显示，2025年第一季度，万泰生物实现营业收入4.01亿元，同比下降46.76%；归母净利润亏损 5277.69万元。智飞生物实现营业收入23.74亿元，同比下降79.16%；归母净利润亏损3.05亿元。而沃森 生物同期实现营业收入4.62亿元，同比下降22.93%；归母净利润为264.62万元，同比下降81.27%；扣非 净利润亏损1149.02万元，同比下降113.67%。这一"业绩寒冬"的背后，是供需失衡、价格战与政策调整 等多重因素的叠加冲击。 2024年，受经济下行压力的影响，居民医疗消费支出整体呈现收缩态势，这无疑进一步加剧了HPV（人 乳头瘤病毒）疫苗自费市场的萎缩。以沃森生物为例，其二价HPV疫苗在2024年因自费市场需求疲软， 销售收入同比下滑超50%，这一数据充分反映了市场环境下行对HPV疫苗销售的巨大冲击。而万泰生物 和智飞生物作为行业内的头部企业，也难以独善其身，在此大环境下其业绩受到重创。 2025年一季度，中国疫苗行业企业万泰生物（603392.SH）、智飞生物（300122.SZ）以及沃森生物 （300142.SZ）的业绩表现堪称"雪崩"。 智飞生物的业绩坍塌更显惨烈。作为默 ...

带状疱疹(herpes zoster)是由长期潜伏在人体内的水痘-带状疱疹病毒(varicella–zoster virus, VZV)经再启 动引起的感染性皮肤病。人群对VZV普遍易感，血清学证据显示，成人VZV感染率高达90%以上。带状 疱疹的发病率为3‰~5‰人╱年，亚太地区为3‰~10‰人╱年，并逐年递增2.5%~5.0%。50岁后随年龄 增长，VZV特异性细胞免疫功能逐渐降低，带状疱疹的发病率、住院率和病死率均逐渐升高。带状疱 疹的復发率为1%~10%,易患因素包括高龄、免疫力低下和慢性病患者。接种带状疱疹疫苗是抑制带状疱 疹发病的有效措施。带状疱疹疫苗接种的目标是抑制VZV再启动从而预防带状疱疹、带状疱疹后神经 痛(PHN)和其他并发症。 智通财经APP讯，艾美疫苗(06660)发布公告，继2025年3月该疫苗获美国食品和药品监督管理局(FDA) 批准开展临床试验后，集团研发的mRNA带状疱疹疫苗已于近日获得国家药品监督管理局《药物临床试 验批准通知书》。该疫苗中美双报并均获批准，充分验证了集团mRNA技术平台的强劲实力。 临床前试验中，第三方检测单位的检测结果显示：集团mRNA带状疱疹疫苗特异性 ...

近年来，法中合作不断深化，尤其在第三方市场合作方面展现出巨大潜力。法国是最早与中国建立第三 方市场政府间合作机制的国家。自2015年双方发表关于第三方市场合作联合声明以来，两国已携手在非 洲、中东欧等地区推进多个项目。2022年，法中签署了第三方市场合作第四轮示范项目清单，涵盖基础 设施建设、环保、新能源等领域7个项目，总金额超过17亿美元。这一创新的国际合作模式，融合法中 双方的技术优势与实践经验，为互利合作提供了切实可行的新路径。 当人们探讨全球未来的发展路径时，所期盼的并非冲突与对抗，而是携手构建人类命运共同体。未来的 世界，不应由单一力量主导，也不应陷入大国博弈的制衡格局，而应如一首多声部的交响乐，和谐共 鸣、协同前行。正如贝多芬在《欢乐颂》中借席勒诗句所描绘的——"人们团结成兄弟"，法中两国应以 包容合作、共同发展为主旋律，共同谱写属于这个时代的新乐章。 （作者为法国席勒研究所研究员） 《 人民日报 》（ 2025年05月19日 02 版） (责编：岳弘彬、牛镛) 2023年冬天，我参观了位于广东深圳的大湾区国际疫苗创新中心。那是一个由法国和中国联合建设的国 际化疫苗创新平台，双方在知识科普、人才培 ...

疫苗价格"跳水"，企业利润遭重创 5月12日，江苏省公共资源交易中心公示的23价肺炎球菌多糖疫苗采购结果引发行业震动。北京科兴生 物、玉溪沃森生物以25元/支的"地板价"中标，采购量分别为6万支和2.94万支。这一价格较此前市场价 （约200元/支）暴跌近九成，创下政府采购项目历史新低。 疫苗降价并非新鲜事，但如此剧烈的价格滑坡令市场愕然。此前，智飞生物曾将自研的23价肺炎疫苗从 298元降至209元，但收效甚微，2023年批签发量仅45万支。如今科兴与沃森的"超低价"中标，无疑将行 业价格战推向白热化。 带量采购成趋势，企业被迫"断腕求生" 23价肺炎疫苗主要面向成人，国内接种率长期低迷。数据显示，广州市老年人接种率仅14.13%。为提 升覆盖率，多地政府近年将二类疫苗纳入免费接种计划，上海、广州、深圳等地已为老年人提供免费接 种服务。 政府采购以"量"换"价"，企业不得不接受低价。例如，广州、深圳项目中标价分别为45元、55元/支， 而江苏此次25元的报价进一步拉低行业预期。业内人士指出，随着公共卫生投入加大，更多二类疫苗被 纳入免费接种范围，价格下行已成定局。 行业寒冬加剧，企业盈利承压 价格战背后是疫 ...

科前生物 20250515 摘要 • 科前生物 2024 年营收 9.4 亿，同比下降 11.5%，净利润 3.8 亿，同比增 长 3.4%。四季度营收 2.8 亿，同比下降 17%，净利润 1.2 亿，同比下降 16%。2025 年一季度营收约 2.45 亿，同比增长 19.7%，净利润约 1.1 亿，同比增长 24%，显示营收恢复增长，盈利能力改善。 • 科前生物核心产品苏威狂犬疫苗预计收入 2.7 亿，同比下降 20%；福星疫 苗预计收入 3.6 亿，同比下降 10%；圆环疫苗实际营收约 1.1 亿，同比下 降 12%。集团客户营收占比 70%，创新型产品是动保行业新增长点。 • 中国威宝二联疫苗获批后，预计未来 2-3 年将成为公司体量过 5 亿元的大 单品。预计 2025、2026 年业绩分别达到约 4.8 亿元和 6 亿元。目前估值 在 13 至 16 倍之间。 • 科前生物新产品表现亮眼，如原之 20 每月收入超千万元，有望达两个亿 规模；腹泻疫苗增速高于整体营收增速；伪狂犬疫苗定价高且受集团认可， 今年或贡献 1 亿营收，未来 2-3 年接近 5 亿元。 • 科前生物宠物板块主要包括犬四联和猫 ...

Group 1 - The animal vaccine sector saw an increase of 1.28%, ranking 8th among concept sectors, with 13 stocks rising, including Reap Bio, Blue Biological, and Yongshun Biological, which rose by 6.01%, 4.42%, and 4.36% respectively [1][2] - The leading stocks in terms of net inflow of main funds were Reap Bio with a net inflow of 9.98 million yuan, followed by Tiankang Biological, Kexing Pharmaceutical, and Biological Shares with net inflows of 9.45 million yuan, 5.12 million yuan, and 1.64 million yuan respectively [2][3] - The main fund inflow ratios were led by Shunlian Biological, Kexing Pharmaceutical, and Tiankang Biological, with net inflow ratios of 7.59%, 5.97%, and 5.13% respectively [3] Group 2 - The stocks with the largest declines included *ST Xianfeng, Haili Biological, and Ronioushan, which fell by 4.97%, 0.72%, and 0.66% respectively [1][4] - The overall trend in the animal vaccine sector indicates a mixed performance, with some stocks experiencing significant gains while others faced declines [1][4] - The trading volume and turnover rates varied significantly among the stocks, with some showing high turnover rates despite negative price movements [4]

消息面上，据新华网，5月12日至14日，由国家药品监督管理局南方医药经济研究所主办、被业界誉 为"中国医药行业发展风向标"的第36届医药经济信息发布会在广州举行。本届大会以"筑梦全链创新周 期—提质增效 协同发展"为主题，汇聚两院院士等专家学者、政府及企业代表，围绕药品监管政策、产 业前沿趋势及医药产业高质量发展等议题展开深度探讨。 方正证券表示：医药生物板块2025Q1财报总体来看，医药上市公司的营收和利润表现较为平缓，细分 结构亮点频出，部分子行业业绩改善明显。按申万三级行业分类，其中医药研发外包表现较为突出，收 入利润均实现双10+的增长，原料药行业利润回归超越收入增速，医疗耗材、其他生物制品和医院表现 相对稳健，疫苗、诊断行业表现较差。偏股型基金配置情况来看，医药行业已经结束2024Q1以来的持 续下行趋势，宽基对医药配置有明显提升，市场热情回归。我们认为创新药板块系统性估值提升是本轮 医药行业配置回归的主要驱动因素，因此建议关注：（1）国际化的biotech公司；（2）仿创公司创新管 线重估；（3）CXO行业订单及经营改善显著的公司。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台 ...

Core Viewpoint - The FDA and CDC have recommended that individuals aged 60 and above pause the administration of the chikungunya vaccine [1] Group 1 - The recommendation affects a specific demographic, indicating potential implications for public health and vaccine distribution strategies [1]

公司研究 证 券 研 究 报 告 普莱柯（603566）2024 年报&2025 年一季报点评 推荐（下调） 畜禽主业经营改善，费控出色，宠物业务表 现亮眼 事项： ❖ 公司发布 2024 年报&25 年一季报：24 年实现营收 10.43 亿，同比下降 16.77%， 归母净利 9281 万元，同比下降 46.82%，扣非后归母净利 8050 万元，同比下 降 47.72%。25 年一季度实现营收 2.79 亿，同比增长 18.32%，归母净利 5291 万元，同比增长 93.75%，扣非后归母净利 4890 万元，同比增长 84.27%。 评论： 电话：021-20572579 邮箱：chenpeng1@hcyjs.com 执业编号：S0360521080002 公司基本数据 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 1,043 | 1,257 | 1,462 | 1,656 | | 同比增速(%) | -16.8% | 20 ...